加快市场化改革步伐 促进我国公司债券市场发展

公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。目前。我国公司债券主要包括期限在一年期以上的企业债券和一年期以下的企业短期融资券。近年来，我国公司债券市场保持了快速的增长态势，公司债券发行数量和交易数量持续上升，品种增多，机构投资者范围逐渐扩大，市场透明度不断提高。但相对于我国债券市场的整体发展而言，公司债券市场仍然是我国债券市场中最薄弱的环节，影响债券市场整体的进一步发展．     

信用评级业存在的问题及发展方向

直接融资尤其是公司债券融资规模偏小，市场供应不足。虽然我国近几年的直接融资规模包括公司债券融资规模扩张速度很快，但相对来说，还是偏小。在直接融资中，债券融资规模较小，其中公司债券所占比重又极低。国外的公司债券市场一般规模较大，有的甚至超过国债规模。我国债券市场尤其是公司债券市场规模过小，客观上对信用评级业的成长形成了一定约束。     

发展公司债券市场的几个认识问题

大力发展债券市场，是大力发展资本市场的一项重要内容。而大力发展以企业信用为基础的企业债券或公司债券，则是大力发展债券市场的关键。今年1月召开的全国金融工作会议提出，要扩大企业债券的发行规模，大力发展公司债券市场，使发展公司债券成为当前金融改革的一大热点。为正确发展公司债券市场，有必要解决一些基础性的认识问题。这里，我想就有关问题谈一点个人的看法。     

我国公司债券市场：问题、环境与展望

公司债券市场是资本市场的重要组成部分。公司债券市场的发展，可以使企业在发展过程中获得最优资本结构，进而帮助企业实现价值最大化；可以满足投资者风险及收益偏好不同而带来的千差万别的投资需求，从而实现资产的最优配置。由于投资者的集体监督与还本付息的刚性约束，公司债券有着其他金融产品不可替代的优势。     

初探公司债券市场发展的新契机

股权分置改革完成后,我国的资本市场得到极大的发展。公司债券’市场也面临着全新的发展环境,2007年中国证监会正式发布《实施公司债券发行试点办法》。本文基于新的经济发展形势,探讨公司债券市场发展的必要性、可行性,进而提出发展公司债券市场的建议。     

中美公司债券市场的比较分析

目前,我国公司债券市场的开放程度较低,其发达程度远远落后于股票市场,这在很大程度上制约了我国证券市场的完善,并使得我国资本市场严重失衡;相比之下,美国有着世界上最发达的公司债券市场。本文通过对中国和美国公司债券市场在市场效率、市场特征、定价机制、评级制度等方面的特征进行比较,分析了制约我国公司债券市场发展的主要因素,并相应提出加大我国公司债券市场的开放程度、规范市场主体、完善公司债券评级制度和定价机制等对策建议。     

浅议我国非金融类公司债券发展现状及障碍

文章简要回顾了我国公司债券的法制建设历程,针对非金融类公司债券市场发展现状,指出公司债券发行总量近年来增长迅速,但是整体发展依然落后于国债、金融债、股票等其它资本市场建设.在此基础上,提出公司债券发展滞后的技术及制度性障碍并未来我国非金融类公司债市场深化建设的方向建议.     

极端风险事件下股票市场与公司债券市场的尾部风险溢出研究——基于MVMQ-CAViaR模型

构建MVMQ-CAViaR模型,结合金融市场内部极端风险事件和外部极端风险事件,考量股票市场与公司债券市场的尾部风险溢出问题。结果表明,在金融市场内部极端风险事件下,股灾期间仅存在股票市场对公司债券市场单向的尾部风险溢出。公司债券违约潮期间,股票市场与公司债券市场之间存在双向不对称的尾部风险溢出,且公司债券市场对股票市...     

公司债券市场蕴育蓬勃生机

我国金融市场的一个重要缺陷是公司债券市场发展滞后。到2005年底，公司债券市场的余额仅为1925亿元，占全部债券余额的2％，这一比例不仅大大低于美国等发达国家，也远低于印度等发展中国家。     

债券市场“40%天花板”问题及解决路径

近年来,我国公司债券市场创新步伐明显加快,广度、深度不断拓展,市场参与者日益丰富,债券市场服务经济社会全局、合理配置资源的功能初步显现。但与发达市场相比,我国公司债券市场在资源     

易纲：六方面入手促进公司债市场发展

中国人民银行副行长易纲日前在中英公司债券市场论坛上指出，我国公司债市场发展潜力巨大．要不断提高风险处置和管理能力，促进市场互联互通．促进公司债市场发展。     

发行公司债券,你要了解什么

近年来，我国企业债券市场进入了一个规范发展的黄金时期，发行公司债券成为许多优势公司募集中长期资本的重要方式，与其他债权融资方式比较，发行公司债券最明显的优势是可以锁定利率风险，特别是在一个利率水平相对较低的时期发行的长期债券，其利率水平一旦确定，一般不会予以调整，企业可以享受较大的财务成本收益并避免利率波动风险，但是，当你选择发行公司债券，仅仅了解债券的利率的优势是不够的，你还要了解更多     

公司债券市场发展与我国银行业务转型

关于公司债券发展对构建发达资本市场的积极意义,已经有比较充分的讨论。事实上,从更高的层面和更深入的角度分析,公司债券的发展对银行体系稳定和宏观经济可持续增长更具有重要意义。公司债券市场和资本市场的发展有助于在经济中引入备份机制(backup facility),即便银行体系在一国经济出现周期性波动时紧缩放贷,仍有资     

银行间债券市场：公司债券最理想的交易场所

近年来，我国债券市场取得了长足发展，为国家经济建设、金融改革和宏观调控作出了重要贡献。但社会融资中债券融资占比较低、债券各子市场中公司债券市场发展严重滞后等问题依然存在，而且随着整个经济体系市场化进程的加快，变得愈发突出。大力发展公司债券市场，扩大直接融资比重，已成为我国金融市场下一步发展的当务之急。     

中国公司债券市场发展的基础及框架规划

公司债券市场是一国金融体系的重。要组成部分，是健全的金融市场结构中不可缺少的一个方面。它的发展深刻地影响着一国的投融资体制以及金融市场的资本配置状况。2007年全国金融工作会议和证券期货监管工作会议提出了大力发展公司债券的精神，这也是证监会系统今年的重点工作内容之一。     

建立债券投资者利益代表制度

公司债券市场是一国金融体系的重要组成部分，是一个成熟的市场经济体系和完善的金融市场结构中不可或缺的重要一环，其发展完善与否深刻地影响着一国的投融资体制及金融市场的资本配置状况。近年来，我国以国债为主的政府信用级债券市场取得了长足的发展，2006年底债券托管量达9．26万亿元，占当年GDP的44．22％，其中国债和中央银行票据等政府信用级债券所占比重达94．21％，但是，公司债券所占比重微乎其微。面对我国公司债券市场发展相对缓慢的局面，在2007年全国金融工作会议上，中央再次作出了“大力发展公司债券”的决定。     

公司债券市场流动性有效衡量及实证检验

摘要：公司债券的流动性问题越来越受到研究者的关注，而且随着理论研究扩展和实践的加深，流动性出现了很多不同的度量指标。本文在对公司债券市场流动性测量方法进行总结的基础上，实证检验了我国公司债券的流动性状况，分析了当前公司债券市场流动性存在的问题，并提出改革公司债券流动性的相关建议。     

我国公司债券市场发展的制约因素及对策分析

在现代资本市场的基础性证券中，公司债券占据着主导地位。但在我国，公司债券市场长期发展缓慢，严重滞后于股票市场和国债市场。本文从五个方面分析了我国公司债券市场发展的制约因素，包括：功能定位偏差、发行制度缺陷、信用定价机制缺失、流动性差、监管效率低下等，为促进公司债券市场健康发展，本文提出了消除这些制约因素的对策。     

培育和发展公司债务性融资市场

近几年，我国资本市场总体发展较快，但公司债券市场发展较为缓慢，公司融资仍过多依赖银行，使风险集中于银行，本文从我国公司债务性融资市场现状入手，分析了影响公司债务性融资市场发展的制约因素，提出了加快公司债务性融资的若干建议。     

我国公司债券市场的定位与作用

我国的企业债券市场相对于国债和金融债发展比较缓慢。截至2006年年底，企业债余额仅为2831亿元，与GDP的比例仅为1．35％。2007年1月第三次中央金融工作会议的召开成为我国公司债券发展的一个里程碑。会议提出以扩大企业债券和公司债券的发行规模为基本手段，债券市场将获得快速发展。