上市公司财务重述问题的博弈模型分析

财务重述是对前期所提供的错误财务信息的一种事后修正行为,以期向信息使用者提供更为准确的信息。然而,很多上市公司却为了牟取私利,利用财务重述粉饰财务报表,进而对重述公司、行业内部资源配置以及投资者产生不利影响,如何减少上市公司的此类财务重述行为是值得研究的课题。文章运用博弈论的方法,对财务重述公司和监管部门以及投资者进行博弈模型分析,研究三者在现有制度状况下的行为动机以及均衡解,揭示其行为选择机理,并就如何规范上市公司财务重述为监管部门提出建议。     

大股东股权质押与上市公司财务重述

文章以2005—2017年沪深两市A股上市公司为研究样本,探讨了大股东股权质押与上市公司财务重述之间的关系.结果表明:存在大股东股权质押的上市公司,其财务重述的倾向性更高,且大股东的质押比例越高,财务重述的次数越多、在非国有上市公司以及大股东为自然人的上市公司,大股东股权质押导致财务重述的概率更高;机构投资者持股可以抑制大股东股权质押所诱致的财务重述行为.进一步研究发现,在公司治理水平较差的上市公司以及大股东掏空较为严重的上市公司,其财务重述的倾向性更高.     

上市公司财务报告重述的特征研究——基于上交所A股的分析

文章以2012—2014年间中国上交所发生财务重述的A股上市公司年报和季报为研究对象,对财务报告重述的特征进行了多角度分析。研究结果表明,当前财务重述具有五个外在特征:(1)财务重述现象具有一定的普遍性;(2)制造业以及经济欠发达地区的上市公司较容易发生财务重述;(3)部分公司是财务重述的"常客";(4)重述公告大部分属于更正公告;(5)重述公告整体及时性较强,其中补充公告滞后时间最长。具有三个内在特征:(1)涉及治理问题的财务重述最多;(2)重述中低级错误多;(3)上市公司财务报告披露格式不规范。以上研究成果对深入了解我国上市公司财务重述现象、特征以及发展趋势具有一定意义。     

上市公司财务报告重述的特征研究--基于上交所A股的分析

文章以2012—2014年间中国上交所发生财务重述的A股上市公司年报和季报为研究对象,对财务报告重述的特征进行了多角度分析。研究结果表明,当前财务重述具有五个外在特征:(1)财务重述现象具有一定的普遍性;(2)制造业以及经济欠发达地区的上市公司较容易发生财务重述;(3)部分公司是财务重述的"常客";(4)重述公告大部分属于更正公告;(5)重述公告整体及时性较强,其中补充公告滞后时间最长。具有三个内在特征:(1)涉及治理问题的财务重述最多;(2)重述中低级错误多;(3)上市公司财务报告披露格式不规范。以上研究成果对深入了解我国上市公司财务重述现象、特征以及发展趋势具有一定意义。     

财务重述对债务期限结构影响分析

本文验证了财务重述现象是否会影响上市公司的债务期限结构。结果显示,发生过财务重述上市公司其债务期限结构要明显短于非重述公司;发布过更正公告、补充及更正公告上市公司其债务期限结构明显短于发布补充公告公司;重述公告涉及会计内容上市公司债务期限结构要明显短于没有涉及会计内容公司。且债务期限结构同公司规模、资产负债率、盈利能力等显著正相关,与资产周转率、高管持股比例显著负相关。     

股权结构与财务重述研究

以2005年-2009年闻中国A股上市公司补充与更正报告中出现"会计差错更正"项目的公司为研究对象,以是否发生财务重述为因变量,采用配对样本分析方法考察了股权结构对财务重述的影响.结果发现,股权集中度越高,发生财务重述的概率越低;国有股比例越高,发生财务重述的概率越高;流通股比例越高,发生财务重述的概率越低;管理层持股比例与财务重述之间呈U型关系;而法人股以及机构投资者抑制财务重述的作用不明显.研究拓展了财务重述的内容,为监管部门防范财务重述、改进股权结构以及提高公司治理效率提供了经验证据.     

公司治理、高管变更与收益重述

本文以中国证券市场20Q01年至2002年A股中发生收益重述上市公司和按照上市年限、行业配对的控制公司为样本,检验了高管变更和收益重述之间的关系。研究发现,与控制公司相比,收益重述公司在收益重述宣布一年内更加可能更换高管,说明收益重述公司的高层管理人员受到了私下惩罚;而且证监会对上市公司收益重述问题监管资源有限,对收益重述公司的声誉惩罚是证监会监管的必要补充。     

公司治理、高管变更与收益重述

本文以中国证券市场2001年至2002年A股中发生收益重述上市公司和按照上市年限、行业配对的控制公司为样本,检验了高管变更和收益重述之间的关系。研究发现,与控制公司相比,收益重述公司在收益重述宣布一年内更加可能更换高管,说明收益重述公司的高层管理人员受到了私下惩罚;而且证监会对上市公司收益重述问题监管资源有限,对收益重述公司的声誉惩罚是证监会监管的必要补充。     

董事会特征对财务重述的影响研究——基于沪深A股制造业上市公司

近来年,我国制造业上市公司的财务重述数量呈"S型曲线"递增,这对我国资本市场经济发展是不利的,然而董事会的履职情况对财务重述有重大影响。文章探讨董事会特征与财务重述的关系,以2012—2014年沪深证交所A股制造业上市公司为研究对象,通过建立二元Logistic回归模型进行实证分析。研究结果表明:在制造业上市公司中,董事会规模较小和董事会会议质量偏低的公司,都难以阻止重述发生;董事会的持股比例与财务重述呈负相关关系;董事长拥有敏锐的认知力与有效利用资源能够全面影响董事会的决策,可以有效减少重述发生;而董事会独立性与专设委员会数量对财务重述影响并不显著。     

财务重述影响因素研究——基于北京市上市公司公告数据

本文结合中国资本市场的现状,以2008～2010年北京市发生财务重述的沪深两市A股上市公司为样本,建立Logistic模型,从公司特征、股权结构、内部治理和外部治理四个方面探寻影响财务重述发生的因素。结果表明,只有公司特征中的是否是ST和内部治理中的上市公司当年发生并购重组这两个因素与公司财务重述存在显著影响,其他因素在多因素回归分析模型分析中差异不明显。     

从融资视角的财务重述动因及后果研究

财务重述指的是上市公司发布临时公告来对之前已经发布的财务公告进行整改。在经济不断发展的现代社会,上市公司的财务报告已经成为上市公司对外媒体公布公司信息的媒介之一,有利于外界了解上市公司实际的运营状况。本文从当前财务重述的基本情况入手,从融资的视角分析财务重述的动因和后果。     

上市公司外部治理环境与财务重述问题

我国的上市公司年报补充更正是具有一定的“中国特色”的财务重述，因此国内学者必须在深入研究我国经济体制及制度背景的基础上对财务重述问题进行研究。本文以上市公司外部治理环境作为切入点。将上市公司外部治理环境进行量化，较为系统地研究了我国上市公司外部治理环境对财务重述的影响，以期为我国优化公司外部治理环境及提高会计信息披露质量起到积极的促进作用。     

声誉激励、财务重述与审计费用

选取2001—2016年深沪两市主板上市公司为研究样本,实证检验财务重述对审计费用的影响。结果表明：财务重述与审计费用显著正相关,发生财务重述的公司审计费用显著高于没有财务重述的公司;发生财务重述的公司具有变更事务所和购买审计意见的动机倾向,行业竞争激烈加剧了事务所间的恶意竞争,事务所有可能蓄意降低审计费用招揽有财务重述的低端公司客户;由于声誉激励效应,声誉良好的大规模事务所对财务重述的公司所收取的审计费用显著升高,形成事务所竞争的“马太效应”。     

上市公司股价波动成因分析——基于被动型重述公司数据

文章筛选2005至2009年被动发布财务报表重述公告的89家上市公司进行研究,从财务重述公告本身和公司基本面状况两个层面对股价波动的因素予以探讨,发现在5%水平上,公司偿债能力、未来发展能力与股价波动显著负相关;在1%显著性水平上,财务重述年限、现金流量能力对股价会产生正向影响,而股东获利能力与股价波动显著负相关。     

上市公司财务重述公告的市场反应研究

本文利用事件研究法对发布财务重述公告的上市公司在公告日前后的市场反应进行了检验，并对比分析了不同类型重述公告引发的市场反应的差异。研究发现，上市公司的财务重述具有显著的负面市场反应，且不同类型重述公告的市场反应各异。由收入确认问题引发的财务重述，其负面市场反应大于由其他问题导致的财务重述的市场反应；当重述公告涉及范围广、重述发起人为外部监管机构、重述涉及核心会计指标以及重述导致盈余调减时，其负面市场反应更为显著。     

财务重述程度、控制权性质与审计意见--来自A股上市公司2006年~2013年的经验证据

院文章以沪深两市上市公司2006年~2013年数据为样本,基于审计意见的视角并运用Probit模型研究了注册会计师对财务重述的反应。结果表明,非标审计意见与财务重述之间呈现显著的正相关关系,即对于上市公司之前财务报告存在缺陷而进行重述错报的行为,注册会计师会有所察觉并反映在审计意见中。进一步的研究发现,这一现象仅存在于重述程度大从而带来较高审计风险的上市公司中,而对于重述程度小从而带来较低审计风险的上市公司而言,财务重述并未对审计意见带来显著影响。研究还发现,事务所会结合上市公司的控制权性质来考虑财务重述对审计意见的影响。     

浙粤中小板上市公司收益状况的对比分析——基于中小板上市公司利润表的经验数据

文章以浙江59家和广东82家中小板上市公司为研究对象,通过浙粤两省中小板上市公司在2005—2010年收益项目的特征及其变化的探讨,从总体性和行业差异的角度对两省中小板上市公司的收益状况进行了对比分析,提出了改善浙粤中小板上市公司收益状况的建议,以使两省中小板上市公司快速、健康地发展。     

内部控制、政府控制与财务报表重述

近年来,财务报表重述一直受到学术界和监管部门的广泛关注(GA0,2002,2003)。本文利用2007-2009年我国上市公司的数据研究了内部控制对财务重述的治理作用。研究发现:内部控制质量与财务重述显著负相关,内部控制质量越高,越不容易发生财务重述行为,表明内部控制是公司治理财务重述行为的有效措施之一;非政府控制公司的内部控制对财务报表重述具有治理作用,而政府控制公司的内部控制则没有这种治理作用。这可能表明政府控制公司的内部控制"摆设性"更强。     

审计师行业专长与财务重述的实证研究

20世纪90年代中期以来,财务重述问题的发生日趋频繁。文章从审计师行业专长的角度研究外部审计因素对财务重述的影响,深入分析会计师事务所在财务重述过程中所发挥的作用。文章的结论不仅有利于防范财务重述的发生,还有利于更好地理解和发挥审计师的外部公司治理角色。     

媒体监督下管理层权力对财务重述的影响研究——基于沪深A股非金融上市公司

随着上市公司财务重述现象的日益增多,管理层利用财务重述粉饰财务报表的行为引起了媒体的广泛关注。财务重述是对历史财务报告中前期差错进行更正及披露的一种事后补救行为,而媒体监督可缓解信息不对称,并减少财务重述现象的发生。在以往专家学者研究管理层权力对财务重述影响的基础上,加入媒体监督这一外部要素,分析在媒体监督的抑制性作用下,管理层权力对财务重述影响的传导机制。以2013—2015年沪深两市发生财务重述的A股上市公司为样本,通过进行相关性检验和回归分析得出,媒体监督能有效抑制管理层结构性权力与财务重述的正相关性关系和管理层声誉权力与财务重述的负相关性关系,但对管理层所有权权力的抑制性效果不明显。