基于噪声交易的过度融资行为研究——以住房按揭贷款为例

本文基于噪声交易理论对房地产按揭贷款市场的个人信贷行为进行了研究,研究结论表明,如果消费者效用函数是常相对风险厌恶函数,并且消费者的破产价值为正值,那么当房地产价格受到噪声扰动时,居民按揭贷款金额与房地产的价格泡沫成正相关,与房地产价格风险负相关,并且受居民主观风险偏好的影响.     

我国股票市场羊群行为实证研究——基于创业板300数据

在股票市场中,羊群行为是一种在信息不对称的情况下,投资者与投资者之间存在的趋同行为,这样的非理性行为扰乱了市场的正常运行.本文基于2014年6月20日至2016年1月27日创业板300指数日收益率,用CCK模型进行实证研究.研究发现,在90％的置信区间存在较弱的羊群行为,且上涨阶段不存在羊群行为,下跌阶段存在羊群行为,下跌阶段的羊群行为程度影响了整个阶段的羊群行为.这说明我国股票市场经过多年发展具有一定成效,但是政府部门需要继续加大对外开放力度,引进外资优化市场,完善市场机制.     

我国房地产市场泡沫的测度及成因分析——基于行为金融理论的视角

房地产泡沫近年来一直是经济学界的研究热点。本文以行为金融理论为基础,从房地产市场微观主体行为的新视角出发,萃取了逆向选择、羊群效应和蓬齐对策三个因子并根据其概念的本质分析形成对各因子的计算公式,在构建房地产市场局部均衡模型测算我国房地产泡沫度的基础上,通过多元回归实证分析了三个因子对1997—2011年我国房地产泡沫的解释度。研究发现,逆向选择、羊群效应和蓬齐对策对我国房地产泡沫具有良好的解释能力,其中,逆向选择的解释效力最强。当前我国房地产泡沫产生的主要原因包括需求的不合理、信贷资金的大量进入、房地产市场主体心理预期的过分乐观以及土地和财政制度的缺陷等。     

中国股票市场羊群行为实证研究

羊群行为是市场参与者在信息不确定的情况下,行为受某些因素影响而与大多数参与者行为趋于一致的非理性行为。本文通过对我国2005年至2008年股票市场羊群行为进行实证研究,证实了我国股票市场中市场参与者羊群行为的存在性,并相应分析了其特点与原因。     

关于房地产市场中信息不对称问题的研究

在目前的房地产领域,信息不对称问题尤其严重,信息流动不畅、市场交易者的信息本本高昂等问题已经成为影响中国房地产业健康发展的重大障碍.本文从房地产市场基本概念出发,运用信息经济学中信息不对称理论对我国房地产市场存在的一些问题进行分析和研究,并提出相应对策.     

居民部门杠杆率与房地产泡沫风险研究

通过重点剖析日本、中国香港和美国三次房地产泡沫破裂的典型案例,充分证明：在宽松货币政策的作用下,容易出现居民部门杠杆率飙升和房价快速上涨现象。发展到一定阶段后,不同地区房地产泡沫都出现了破裂,其差异仅在于传导机制不同。房价收入比可作为衡量房地产泡沫高低的重要指标,但不是绝对标准;居民部门杠杆率与房价在短期内有一定正相关,但根本上是滞后的负向作用机制;全局性房地产泡沫破裂与居民部门杠杆率提高带来的“跟风效应”密切相关。应以相关经验为借鉴,制定更有效的房地产调控政策,警惕国内部分地区存在的居民部门杠杆率上升风险,防范区域性房地产泡沫过度膨胀甚至破裂,避免其对整个宏观经济金融造成系统性损害。     

房地产泡沫的测度及心理学解释

任何一种资产的泡沫都会经历从形成到破裂过程,房地产泡沫也不例外.综观历史上著名的房地产泡沫事件,20世纪20年代的美国、20世纪80年代末90年代初的日本以及我国的香港地区等,一般都经历六个阶段:即无泡沫理性涨价阶段、泡沫的形成阶段、非理性膨胀和恶化阶段、泡沫的颠峰和突然破裂阶段、信心崩溃和价格非理性下跌阶段以及市场平静和价格回归阶段.本文在前人研究的基础上提出一种简单的测度房地产泡沫的方法,这种方法能比较有效地测度我国目前房地产市场是否存在泡沫、泡沫是理性的还是非理性的,然后从心理学角度阐述房地产泡沫产生的原因,以指导消费者及开发商进行理性投资.     

影响房价上涨的政策和行为分析

政府的相关政策，房地产开发商、媒体、消费者在房地产市场中的一些行为，是房地产市场信息不对称、交易不规范、流通渠道不通畅，市场供求矛盾紧张的重要原因，这些政策及行为在一定程度上推动了房价的上涨。     

房地产市场泡沫的形成机制、测度方法及防范措施

中国房地产过热情况在某些地区的确存在,而且还在升温中,但在是否已形成泡沫,又或泡沫的膨胀程度及如何防范泡沫的产生等问题上还存在诸多争论。文章在引用大量的国内外文献的基础上,从信息不对称、制度缺失、市场失灵等多个视角探讨了房地产泡沫的形成机制,并对当前主流的房地产泡沫膨胀程度的测度模型进行系统的梳理和讨论,最终提出了防范和调控房地产泡沫的若干措施建议。     

我国房地产市场信息不对称问题探析

信息不对称是房地产市场的一个典型特征，在发展中国家向市场经济转型的过程中尤为突出。由于房地产本身的特殊性，加之房地产开发、交易等方面的法制不健全，使得我国目前房地产领域的信息不对称问题更为严重，不仅造成了房地产市场资源的大量浪费、供求关系扭曲，还严重地阻碍了经济的正常有序发展，影响了社会的和谐稳定。因此，改善房地产市场信息不对称状况，加强市场信息透明度势在必行。