中国通货膨胀的形成机制与时变转换特征研究

本文构建了分区制附加预期的新凯恩斯菲利普斯模型,构造物价一致合成指数作为通货膨胀变量,基于时变概率马尔科夫区制转移(MS-TVTP)方法分析通胀预期对通胀形成的差异化影响并研究通货膨胀状态的时变转换特征。结论认为,在适度通胀阶段,通胀预期最易于形成通货膨胀;在高通胀状态下,受到经济基本面和通胀"惯性"的影响,通胀预期对通胀的影响程度减弱;低通胀区制中的通胀预期往往难以自我加强,通货紧缩的循环不稳固。此外,MS TVTP模型中通货膨胀时变区制转换概率的估计结果表明,相对于推动通胀上升,需求和供给因素驱动通胀回落的时滞更长,并且需求和供给因素对通胀状态转换的作用由稳定向逐渐增强转变。管理好通胀预期,提高通胀调控政策的精准性和有效性,将成为稳定物价的重要内容。     

中国通胀预期、通货膨胀和农产品价格的关系研究

在引入通胀预期这一因素后,根据2002—2011年样本利用VAR方法对通胀预期、通货膨胀和农产品价格三者之间的动态关系进行实证分析。研究发现,三个变量具有很强的趋同性,通胀预期和通货膨胀均有明显的惯性,并且通胀预期对通胀的影响要大于通胀对通胀预期的影响;农产品价格和通货膨胀之间存在着双向的因果关系,农产品价格受到通货膨胀56%的决定性影响,而农产品价格对通货膨胀的影响仅为14%。     

关于国际金融危机条件下国内经济复苏导致通胀预期的预测分析

通货膨胀是一种复杂的社会经济现象.通胀预期对通货膨胀的发生有重要的诱导作用.分析了通胀与通胀预期的关系,并就当前我国在国际金融危机务件下如何避免国内通胀预期真正转变为通货膨胀提出了对策建议.     

国际通货膨胀预期管理方法评析及对中国的启示

本文从国际通货膨胀预期管理入手,论述了中国通货膨胀预期现状,管理通胀预期的重要意义,美国、欧盟,加拿大和新西兰等国通胀预期管理实践,并对其通胀预期管理主要方式如央行沟通和预期锚定管理比较评析。认为央行信息披露能够减少央行决策层与私人部门之间的信息不对称,起到管理引导通胀预期的作用;中国货币政策属于相机抉择型,实现通胀预期锚定条件在短期内可能还难以达到等。并提出相应政策含义:强化专门针对通胀预期的调查监测体系,主观指标结合客观指标;提高中央银行公信力,稳定公众预期;把央行信息披露和沟通作为管理通货膨胀预期的重要工具等。     

外汇储备变动对通胀预期的影响及“阈值”效应

基于对外汇储备变动与通货膨胀预期关系的研究,运用平滑转换回归模型证实了外汇储备变动冲击会对公众的通货膨胀预期和通货紧缩预期产生影响。研究表明,外汇储备增速下降对公众通缩预期的冲击大于外汇储备增速上升对公众通货膨胀预期的冲击,即该影响具有非对称性。同时,本文证实了外汇储备的变动对通胀预期的影响具有"阈值"效应,在外汇储备增速接近零时会改变公众的通胀预期。在后金融危机时代,管理层应更加关注外汇储备增速下降所造成的公众通缩预期,防止因预期的自我实现带来的实际通货紧缩效应,从而正确引导公众预期,实现金融稳定的目标。     

我国居民通胀预期的测度:基于银行间债券市场数据的方法

通胀预期测度是通胀预期管理的前提。文章基于通货膨胀持久性特征,在无套利假设下,将实际通胀率这一宏观变量纳入传统的因子模型中,并运用银行间债券市场收益率数据对我国居民通胀预期进行了估计,结果显示我国居民通胀预期并不完全满足理性预期假设,而是与实际通胀之间存在有规律的系统性偏差,短期实际利率的变动是造成偏差的主要原因。文章认为通过强化货币政策前瞻性可以消除这种偏差,从而抑制实际通货膨胀水平。     

通货膨胀不确定性：内涵及影响

通货膨胀不确定性是通货膨胀不可预测部分的方差。通胀不确定性的大小取决于国内外经济金融形势和政府威信。通货膨胀对通胀不确定性有正向影响．通胀不确定性通过影响通胀预期而间接影响通货膨胀。通货膨胀不确定性对经济的影响可分为事前影响和事后影响。实证检验发现,通胀不确定性与通货膨胀之间有很强的双向格兰杰因果关系：如果经济保持快速增长,通胀不确定性对经济的干扰会不断加大,控制通胀不确定性的意义也就更加重大。     

通胀预期与央行货币政策有效性分析

通货膨胀预期是指社会公众对未来通货膨胀的方向以及程度进行的事先估计。通胀预期是一种心理活动,具有一定的主观性,无法直接进行测量。因此,本文主要在公众通胀预期的基础上,通过选取和测量的方式,分析通胀预期对央行货币政策有效性的影响,而后提出相应的措施,从而提高央行货币政策的有效性。     

中国式通货膨胀的成因、特点与对策

通货膨胀作为市场经济条件下的产物,它的发生会对国民经济带来不利影响。该文通过对本次通货膨胀的简要解析,认为投资需要、劳动力成本上升和通胀预期是本次通胀的主要成因,结构性通胀和隐形且长期性是本次通胀的主要特征,并分别针对需求拉上型、成本推进型和预期类通胀提出了对策建议。     

央行沟通与通货膨胀预期

通过合理政策有效引导通货膨胀预期对当前中国经济具有重要现实意义.本文用自回归分布滞后模型和EGARCH模型捕捉央行沟通对通胀预期及其波动的影响.实证结果表明:央行沟通传递的货币政策信息被市场有效捕捉和解读,实现了通胀预期管理目的,增加沟通频率能有效降低通胀预期波动;但央行的"言行偏离"加剧了短期通胀预期波动,降低了央行沟通和货币政策操作的实际效果;通胀预期存在分布厚尾性和右偏斜,市场出现极端预期的概率较大,且更倾向于预期通胀上升,通胀预期波动的群聚特性表明其具有阶段性自我强化特征.研究结论为央行沟通的有效性提供了实证支撑,揭示出的通胀预期分布特征对提高央行预期管理措施的针对性具有参考价值.     

当前我国通胀预期的运行特征、态势及有效管理对策

通胀预期主体的分层性、通胀预期基础的混沌性、通胀预期过程的持续性、通胀预期强度的波动性是当前我国通胀预期的基本特征。近期国内通胀压力日益加大,强化通胀预期的因素不断涌现。为了防止严重通货膨胀局面的出现,短期内应坚决运用包含加息手段在内的多种货币政策工具收缩流动性,长期内则必须摆脱经济增长主要依靠政府投资驱动的模式,努力实现经济发展方式的根本转型。     

浅析通胀预期、通货膨胀与资产价格之间的联系

通胀预期、通货膨胀、资产价格是当前经济领域学者们议论和关注的热门话题。文章剖析了三者之间的相互联系后,围绕加强通胀预期管理,积极治理通货膨胀;处理好资产价格与货币政策之间的关系等三个方面进行探讨。     

适应性学习与中国通货膨胀非均衡分析

本文立足于公众预期的有限理性,将三种适应性学习过程引入混合新凯恩斯菲利普斯曲线,构建刻画通货膨胀非均衡运行机制的动态模型。使用2001年1季度至2015年3季度实际数据估计参数的基础上,遴选出合意的学习模型。模拟分析发现:(1)在适应性学习预期下,通货膨胀运行呈现出非均衡特点;(2)降低通胀预期和通胀惯性在通胀驱动机制中的影响力可以有效抑制均衡通胀,通胀惯性的影响力度大于通胀预期;(3)公众预期的理性程度提高有助于降低实际通胀对均衡的偏离度。本文认为稳定物价的货币政策应从两方面推进:(1)通过提高公众预期的理性程度降低实际通胀对均衡的偏离;(2)长期内须引导经济收敛于一个合意的低水平均衡通胀。本文建议货币政策应结合制度建设长短配合共同抑制均衡通胀;同时预期管理要规避短视化倾向、完善信息披露机制,在长期则须提高国民的经济学受教育程度、增强公众对经济状况的判断力。     

产出缺口、货币缺口与通胀预期管理

我国本轮通胀预期在本质上是超额货币供给引致实际货币购买力下降的结果,这表明近年中国持续高货币增长并非简单用"货币透失"所能解释.为检验我国通胀产生动因.本文通过引入产出缺口、货币缺口进行建模,发现产出缺口对通胀有短期正向冲击.而货币缺口是导致我国通货膨胀主要且持续的根源.同时,近年来备受关注的房地产市场对我国通胀效应具有助推效果,实证结果表明房价的攀升对通货膨胀和货币缺口有着直接而显著的影响,因此控制房价也应成为管理部门调控通胀的重要手段.     

货币供应与通货膨胀的动态关系研究

本文通过实证研究发现,货币供应量的冲击无法有效解释我国通货膨胀现象,超额的货币供应并不是影响我国通胀的重要原因,而居民对物价水平的预期却能解释未来通货膨胀的变化。因此,从通货膨胀治理的角度来说,调整货币供应抑制通货膨胀的作用非常有限,而通货膨胀预期管理也许更能起到平抑通货膨胀的作用。     

现阶段我国通货膨胀问题研究

2004年9月份开始,我国CPI上涨迅速,部分学者认为我国已发生了通货膨胀,或呈现通胀预期。现将理论界的各种观点综述如下:一、通货膨胀定义研究(一)国外学者对通货膨胀的定义。关于通货膨胀的定义,迄今为止还没有形成统一的说法。西方经济学界对通胀的定义大致可以分为两大类,一类是“物价派”,侧重通货膨     

媒体报道、通胀预期与新凯恩斯菲利普斯曲线

本文研究媒体报道对通胀预期的影响以及预期对现实通货膨胀的驱动效应。文章根据发行量排名、影响力和覆盖范围选取媒体库并计算相关媒体报道的量化指标,通过调查数据获得现实中公众对未来的通胀预期,进而检验媒体报道是否对公众预期通胀率具有显著影响。文章还进一步构建了基于微观基础的新凯恩斯菲利普斯曲线模型,用以考察通胀预期对现实通胀率的驱动效应。研究结果表明,中国的媒体舆论显著驱动公众预期,媒体舆论对公众预期变化的解释程度接近30%;单份报刊每增加1篇关于物价上涨的相关报道,公众预期通胀率会上升0.1%～0.2%;同时,公众预期又对现实通胀率具有显著驱动效应,公众预期通胀率每上升1%,现实通胀率上升0.3%～0.7%。因此,我国存在着从媒体报道到公众预期再到现实通货膨胀的传导机制。     

局部性改革的逻辑:理论与中国农村市场发展和商业环境的案例

本文检验中国1945—1949年恶性通货膨胀期间是否存在价格泡沫,并据此考察理性预期路径的收敛性。结论认为通胀中含有显著的泡沫成分,尤其在样本后半期恶性通胀主要由泡沫所推动而脱离了市场基本面;由于泡沫成分的存在,理性通胀预期的路径并不收敛。经验结论还表明这一时期货币供给主要是内生决定的,预期价格上涨导致名义货币供给几乎同比例增长。这保证了政府的实际铸币税收益,也意味着通货膨胀和货币增长循环相因构成恶性循环。本文的方法为当前我国资产市场泡沫问题的研究提供了参考。     

通货膨胀预期问题及其对中国货币政策走向的启示

通胀预期是通货膨胀形成的重要因素,它取决于一国的市场化程度、公众对经济常识的了解程度、公众对政府的信任程度、公众对过去和现在的经济状况的评价。预期影响通胀的渠道除了工资谈判外,很大程度还取决于生产者的市场地位以及由此派生的加价程度。我国通胀预期有着自身特点,抓住这些特点有助于把握货币政策短期内和长期走向问题．     

当代中西通货膨胀成因理论的比较研究

通货膨胀是经济生活中的货币现象。文章从通胀成因研究史的角度比较中西方在20世纪80年代以后通货膨胀成因的主要类型,指出中国通货膨胀成因构成与西方的差异,以及中国经济在转轨时期通胀成因的复杂性和独特性,指出期间通胀成因共存五种解释的必要性以及体制性成因是根本原因之所在,认为产权关系模糊和预算软约束是促成中国通胀的长期性非货币因素,资金供给制下的地方政府和企业对银行倒逼机制的存在是通胀实现的货币因素。随着经济市场化改革的不断推进,笔者预期未来中国通胀成因理论会与西方理论日趋接近,并有统一化趋势。