人力资本重组的价值分析

现代经济中的企业并购,其核心内容往往就是参与并购企业的人力资本的重组,因而企业并购的价值取决于人力资本重组是否创造了(或减少了)价值。但是如我最近在一系列文章里论述过的,所谓“人力资本”,其实就是经济人所掌握的“知识结构”——他掌握的那部分知识在人类知识整体中的位置。因此,我们可以把人力资本的重组理解为一种旨在获得不同知识结构之间“知识互补性”收益     

我国上市公司换股并购绩效的实证研究

换股并购作为公司战略并购的支付方式,不仅是上市公司并购采用的支付方式,也是国有独资公司通过并购实现整体上市的有效手段。本文以1998—2007年间沪深两市发生换股并购的上市公司为研究对象,分别采用累积超常收益(CAR)与连续持有超常收益(BHAR)考察了换股并购的短期与长期绩效。结果表明:短期内主并公司股东获得了正的累积超常收益;但长期内大多数主并公司股东遭受了显著的财富损失。最后,作者深入分析了换股并购绩效低的原因并提出了提高绩效的对策。     

陈明键：海外并购并非一定要“整合”

当今跨国并购的一种潮流，就是不消化、不整合，以解放和帮助并购的企业     

2007年3月并购指数

一、并购趋势指数(图1)并购趋势指数选取上市公司并购交易规模指标和活跃程度指标,统计整理一定时期内的信息数据,经过技术处理后,计算综合指数,以月为单位制作发布,反映上市公司并购交易的趋势概况。     

浅谈钢企酒店在非同一控制合并过程中的税务筹划

<正>当前市场经济发展迅猛,企业间的并购愈加频繁。特别是有些大型企业为了完成公司的扩张战略目标,开始多元化发展,涉猎不同的行业实现规模经济效益。笔者所在酒店(以下简称某酒店)就被一家大型钢铁上市公司(以下简称某钢企)所并购,并购的整个过程,每一环节都涉及到了税收问题,企业合理的纳税筹划不仅可以降低并购成本,实现并购的最大效益。因此,进行企业并购的纳税筹划是极其重要和必要的。从实践来看,纳税筹划可围绕企业并购活     

透过CIMT2007看中国机床工业的现在与未来

我国机床工业,从最初外国企业在中国投资(并购)开始,逐渐发展到中国企业对外投资(并购),逐渐融入了国际营运大网络。     

2007年8月并购指数

一、并购趋势指数(图1)并购趋势指数选取上市公司并购交易规模指标和活跃程度指标,统计整理一定时期内的信息数据,经过技术处理后,计算综合指数,以月为单位制作发布,反映上市公司并购交易的趋势概况。点评:本月指数较上月大幅下滑,但     

2007年6月并购指数

一、并购趋势指数(图1)并购趋势指数选取上市公司并购交易规模指标和活跃程度指标,统计整理一定时期内的信息数据,经过技术处理后,计算综合指数,以月为单位制作发布,反映上市公司并购交易的趋势概况。点评:本月指数较上月有小幅上涨,     

MG ROVER：就这样你被征服

部分收购的最后期限过去了。MG ROVER的未来仍未确定。监护人普华永道(PWO)不得不把最后的交易日期由原先的6月22日推迟到10月份。而最初所定的3家潜在中标者也发生了变化。除南京汽车集团以外,其他的两家都已不在名单之上。就在作者惋惜不能看到MG TF跑车代替吉利跑车在国内出现时,除了另外一家英国本土财团入围外,赫然上榜的,就是被作者戏称为MG ROVER噩梦的上海汽车集团(SAIC)。由于入围的英国财团是由政府出面组织的被誉为拯救MG ROVER的“白衣骑士”,是只有在上汽和南汽并购失败后才考虑的收购对象,所以其实这此并购,还是在两家中国企业之间进行。姑且不论两家企业谁最终会获胜,作者在这里所感慨的,是上汽集团在整个并购MG ROVER过程中所表现出来的娴熟的并购艺术。     

钢铁企业并购中的知识整合

企业并购中真正的协同效应是通过无形资产的使用来实现的，而知识就是最为重要的隐性资产。随着钢铁企业竞争的加剧和并购规模的扩大，知识整合将成为钢铁企业并购整合的关键。从知识和能力的角度研究了并购中钢铁企业的知识整合问题，提出了并购过程中的知识整合模式，对并购整合的成功具有一定的参考意义。     

河北省企业并购重组研究——基于价值链优化的视角

近日,河北省出台了《河北省人民政府关于促进企业兼并重组的实施意见》,企业增强核心能力、优化产业结构成为并购的主要目的,这些并购就是对价值链的优化和整合.价值链管理理论为企业并购提供了新的视角.本文运用价值链管理理论,对河北省企业的并购重组进行研究,分析了河北省并购重组的现状,从价值链管理理论的角度提出了建议和指导.     

“战略整合”是个伪命题

企业并购重组后制定新战略的过程就是选择一种有效的管控模式,而不是简单地进行战略整合。企业并购重组后,要进行"战略整合"吗?在企业并购重组发生之前,并购双方是个相互独立的企业,双方都拥有各自的战略。并购重组完成之后,诞生的新企业只能有一个战略而不能有多个,故这个新企业要重新制定战略。制定新战略的     

先海利电子再杭州钦宝丹佛斯并购专挑民企？

“此次并购将进一步加速丹佛斯制冷业务在中国的发展。”2006年,丹佛斯在中国再启并购闸门。继去年成功并购浙江海利电子之后,这家丹麦最大的工业企业与位于杭州的中国钦宝公司签署了并购协议,正式收购其板式热交换器的资产和业务。9月28日,新成立的丹佛斯钦宝(杭州)热交换器有限公司举行了盛大的开业典礼,丹佛斯制冷与空调部全球总裁贺博望(VagnHelberg)宣称:“此次并购将进一步加速丹佛斯制冷业务在中国的发展。”二次并购早在上个世纪50年代,丹佛斯的制冷产品就来到了中国,中国第一台电冰箱——“雪花牌”电冰箱使用的关键部件压缩机就…     

国有企业并购融资存在的问题及对策

世界范围内企业间竞争日益激烈,为了提高我国国有企业的核心竞争力,一个有效的途径就是通过并购进行资源整合.实现规模经济优势.而融资问题乃是决定国企并购能够成功的关键环节.文章针对我国国有企业并购融资活动中存在的问题,提出了相应的建议.     

董事会的并购角色

并购后一系列举措的可选择性会有很多,到底选哪种手段才可以创造价值,这些在并购前就要有初步的看法,并购后才可以积极地介入。并购后的整合就要确保价值创造得以落实,这也是中资企业做得比较差的近年来,越来越多的中国企业正在走出去,或是寻求走出去,以获得企业所需要、自己没有但又等不及的东西。企业走出去,就是想找到并购或者是JV的机会,通过并购/JV来弥补科技研发方面的短板,进而提高管     

浅析企业并购中的整合问题

随着全球化的不断发展,不同国家、地区和行业的资源都可以相互利用,并购就是一种重要的方式。并购不仅可以实现企业自身的快速发展而且可以调整产业结构,实现行业的优化发展。但是并购成功的重要一个环节是需要不同企业在文化、人力资源、战略、品牌、财务方面的融合,本文就以上几个方面阐述了企业并购的整合问题。     

多重因素推动汽车行业并购方兴未艾

产业集中度远未达到合理水平,重组周期处在并购开始阶段汽车行业的一个显著特征就是成熟市场的行业集中度很高,我们把全国汽车销量排名前三的集团市场占有率之和(CR3)以及前五名之和(CR5)作为衡量汽车行业整合周期的重要指标。从CR3和CR5这五年的变化情况来看,我国汽车行业的市场集中度仅是略有提高,CR3值一直处于50%以下,相比美国、韩国等发达市场高达98%以上的CR3集中度,我国的汽车行业集中度还处于较低的程度。中国汽车业的重组与并购才刚刚开始。     

国际化迷航问津

跨国并购 捕获跃迁良机 很多世界巨头的发展史其实就是并购史,他们的发展都是一路并购过来的,且至今还在继续.自金融危机以来,跨国并购也成为了中国装备制造业海外拓展的主要方式,并购的达成肯定来自双方的需求,,无论是危难之际抓根"救命稻草",还是互相仰慕打算"携手到老",总归一点,均寄希望于通过优势互补,获得竞争轨道的跃迁.     

国外石油公司近期并购活动的特点与趋势

近年来国外石油公司的并购活动有不断加剧之势,不同类型的公司所采。取的并购方法也各有特点。(1) 跨国大公司多从自身的总体发展战略出发来选择并购策略,其中实施纵向一体化经营的公司和收缩经营重点的公司往往采取不同的做法;(2) 中型一体化公司面临较大的竞争压力,因此它们的并购往往倾向于剥离上下游资产、加强核心业务;(3)独立石油公司是最活沃的并购力量,常采用多种多样的并购策略;(4)变革日渐加强的国家石油公司,虽然多数还难于开展严格意义的井购活动,但也进行了多种尝试;(5)油田服务公司的并购活动很活跃,其主要动因是保持竞争优势和扩大服务范围。种种迹象表明,世界石油工业的并购活动正在出现范围向全球扩展、规模不断增大、各类石油公司广泛参与和形式灵活多样的新趋势。作为新兴市场经济国家,我国的石油工业有可能在不久的将来也出现真正的并购活动。     

谈谈企业整合中的文化整合

国际企业文化管理咨询中心的查尔斯·甘瑟尔等三位管理合伙人合著的《并购中的企业文化整合》一书认为,在企业整合中忽视文化整合的挑战是使企业并购失败的罪魁祸首。北京大学国际MBA美方院长杨壮博士也曾撰文指出,国内外无数商业并购案失败的重大原因之一,就是由于参与并购的企业没有重视