股权结构、营运资本与企业创新——以我国上市高新技术企业为例

文章以我国高新技术企业为例,探索不同性质的股权结构对企业创新的影响,研究发现:不同股权结构对企业创新的影响不同,非国有控股上市高新技术企业研发投入强度更高,而国有控股上市高新技术企业研发投入强度相对较低;营运资本在企业创新中起到平滑作用,并且营运资本对国有企业的平滑作用更明显。分析认为,非国有企业相对国有企业创新强度更强,因此,对于高新技术等竞争性更强的行业,通过引入市场竞争机制,借助市场的力量激励企业研发投资;营运资本对企业创新具有一定的平滑作用,但营运资本只是企业的短期资本,对研发投入等长期投资应该加大长期资金投入,如设立创新基金、减税等。     

基于社会资本视角下的企业成长模式研究

文章从社会资本对企业成长的作用这个视角出发,将企业的生命周期浓缩为三个阶段,并界定了这三个阶段之间存在着的两个关键拐点。为详细阐述社会资本如何促进企业的成长,文章将社会资本区分为企业社会资本和企业家社会资本,分析了这两种不同的社会资本在企业成长的三个阶段,尤其在两个关键拐点处所起到的不同作用。     

透视资本成本理论的悖论

根据西方成熟的财务理论，公司资本大体可分为股权资本和债权资本。在市场平均报酬率既定的情况下企业的资本成本取决于投资者对投资风险的补偿要求．由于股权投资的风险大干债权投资的风险投资者对股权投资要求的报酬必然要高于债权投资．又因为与股利的税后支付不同．债务利息在税前支付能获得减税利益，再加上股权筹资相对高昂的筹资费用，     

人力资本是企业资本增值的主要源泉

企业是一个运用资本进行生产经营的单位，是资本投入、生长、增值和获利的载体。企业对生产经营活动的组织和管理，从本质上讲就是对资本的组织和管理。资本是任何企业进行生产经营活动的基础，资本增值和盈利，是企业生产经营的根本目的，在西方经济学中，资本泛指能够赚取收入的一种财富，收益的任何来源都是资本的形式。企业资本表现为两种形式：一是物资资本，即体现为物质形式的资本，能够赚取利息、利润、地租等非劳动收入；二是非物质资本，包括人力资本和基本（或一般）劳动力资本，两者之和又可称为劳动力资本。企业资本增值取决于…     

结构主义观视角下企业社会资本的优化研究

文章在认真总结前人研究的基础上，抽丝剥茧，逐层分析了当前企业社会资本研究中存在的问题，然后根据社会资本结构主义观的思想对现有企业社会资本理论进行了改造和完善，提出企业社会资本的功能与其结构之间是相对独立的，功能的实现取决于其结构的合理性，由此，文章进一步指出要使企业社会资本的功能得以充分发挥就必须对企业的社会资本进行合理地优化，最后对企业如何进行社会资本优化进行了设计与说明。     

关于企业资本减资及会计处理问题的探讨

资本不变原则是企业建立资本金制度中必须遵循的原则之一，它是投资者投入企业的资本，一般情况下应相对固定不变，不得随意增减。但在一定条件下，资本允许变动，具体包括三种基本情况：一是依法收回投资，二是依法增资，三是依法减资。本文仅对依法减资及其会计处理问题进行探讨。     

资本运营是搞好企业改革的有效途径

一、资本运营是企业经营方式的一次新飞跃所谓资本运营是指把企业所拥有的一切有形资本和无形资本视为可以经营的价值资本，通过流动、合并、重组、参股、交易、转让、租赁等多种不同方式进行有效营运，以实现最大限度资本增值目标的一种经营管理方式。资本运营是企业经营方式上的一次大的变革。改革以来，企业经营方式经历了两次飞跃。首先是指令性的单纯产品生产发展到商品的生产和经营，然后是由商品生产经营发展到资本运营。应该说，这后一次的飞跃更具有决定意义。它冲破了传统的企业运营模式，它抓住了资本价值这个根本，实现了由实物…     

企业的员工关系资本

资本，就是能够带来增值的价值，显然这是企业的立足之本。资本通常是指实物资本和货币资本，而近些年更为热手的是技术资本和人力资本，另外还有一种“关系资本”也引起人们的关注和重视。资本无论表现为哪种方式，其特点都是通过现时的投入在未来获得比现时的投入更多的产出。一般而言，“关系资本”是指企业与所有发生联系的外部组织之间建立的关系网络及其带来的资源和信息优势。在我看来，“关系资本”还包括企业内部的员工关系资本，而这往往是企业常常漠视却应该越来越重视的资本。     

企业资本运营模式初探

企业资本运营是一种战略行为，是指以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将本企业的各类资本，不断地与其他企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以达到本企业自有资本不断增加这一最终目的的运作行为。资本运营的内涵大致包括三个方面：一是资本的内部积累：二是资本的横向集中；三是资本的社会化控制。资本运营是市场经济发展的高级层次和必然要求，是企业走向国际化的必由之路。资本运营的一个显著特点，就是紧紧围绕企业生产经营规模扩大这一目标．以基本生产业务为依托．充分发挥企业有形及无形资产的潜力，并通过控制权的运作，实施广泛的横向和纵向联合。资本运营是企业继生产经营、商品经营之后．以拥有的资本为对象，通过资本更大范围的流动，实现内外部资源的优化配置．提升企业竞争力的经营活动，是企业发展中的一个重要层次。以下，我们把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式介绍。     

影响房地产企业筹资效益的因素分析

一、筹资成本分析。由于受多种因素的制约，房地产企业不可能只使用某种单一的筹资方式，往往需要通过多种方式筹集所需资金。为进行筹资决策，就要计算确定企业全部长期资金的总成本——加权平均资本成本。加权平均资本成本一般以各种资本占全部资本的比重为权数，如果将房地产企业的总资本划分为主权资本和负债资本，那么这两种资本成本与加权平均资本成本(即指以不同来源渠道的资金在总资本中所占比重与其各自成本求出的一个加权平均数)三者的关系可表示为。     

基于资本移动的企业集聚模型

企业的集聚与要素的移动有密切关系，而要素的移动又受到多方面因素的影响。本文在已有的研究基础上，讨论资本要素在垄断竞争、报酬递增及交易成本条件下的移动与企业集聚形成的关系。我们发现，不同的交易成本水平，决定资本报酬差异从而决定资本移动和企业集聚的关键因素是不同的；本文还引入了影响交易成本的两个新概念“融化系数”和“广义距离”，并从这两个概念出发，对地区、企业之间文化、习俗、制度等方面的差异对企业集聚的影响展开了讨论。     

并购，离中国企业还有多远？

资本积聚和集中已成为当今中国经济运行过程中一个十分突出现象。一个世纪以来，诸多西方企业通过大规模的企业并购，实现了企业规模的迅速扩张，这一过程同时也成就了一大批具有较强竞争力的巨型企业与跨国公司。这种资本的聚合与离析推动了一个国家的产业升级和资本结构的优化。正处于经济高速增长的中国近年资本市场特别活跃，中石化、红塔集团、联想、     

企业资本运营模式初探

企业资本运营是一种战略行为，是指以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将本企业的各类资本，不断地与其他企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以达到本企业自有资本不断增加这一最终目的的运作行为。     

适度负债是企业经营的关键——从资本结构理论看企业负债经营

负债经营是企业一种正常的经营策略，这在国内一些规模较大的企业或国外众多的企业中表现得尤为突出。在企业经营资金短缺的情况下，负债经营对保证其生产正常运转十分必要，但关键是企业应保持良好的负债率，才能使企业获得最佳效益，让股东获得最大的财富。乡镇企业负债经营十分普遍，因此认真研讨负债经营的理论与科学方法，非常重要。本文通过对资本结构理论的分析，探讨企业负债经营的有关问题，供参考。 一、企业资本结构变动对股东收益的影响 　　企业的资本结构是指企业总资本中债务资本和权益资本的构成及其比例关系。企业的资本…     

浅析知识型企业的财务战略

知识资本在知识型企业中处于主导地位，这使得人们往往忽略了知识型企业中知识资本与财务资本之间的互动关系，忽略了知识型企业的财务战略应该如何制定和实施。本文从知识型企业财务资本的特点入手，讨论了知识型企业的财务战略，通过新东方的案例分析了当今知识型企业在制定和实施财务战略方面是如何进行的，存在哪些问题，并提出了建议。     

企业资本结构决策风险的理论模型探讨

本文对企业资本结构的合理确定进行了理论模型探讨。企业的资本结构涉及到借贷与股票之间的比例，即是否多借一点资金来替代股票，这是一种典型的企业财务决策，涉及到机会损失、期望收益等，文章以对此作了理论分析。     

企业负债合理度浅析

一、负债合理度的涵义 举债不足或过度举债对任何一个企业来说都是不可取的。因此，每个企业都存在一个适合其自身实际情况的合理的负债尺度——负债规模，即负债合理度。企业资本一般由两部分组成：债务资本和权益资本。企业在资本结构决策过程中，其根本目标是追求最佳资本结构，     

浅议国际税收协调

一、国际税收协调的必要性 （一）有利于制止恶性税收竞争。国际税收竞争源于西方发达国家。早在20世纪80年代中期，美国与加拿大就开展了大规模减税运动，此后不久发达国家便掀起了一股减税浪潮，一些发展中国家也纷纷效仿。在经济全球化条件下，这种为了把国际间的流动性资本或经营活动吸引到本国，从而采取对这种资本或经营活动实施减税措施或优惠政策的活动，已成为一种典型的国际税收竞争手段。近年来随着经济全球化与现代市场经济的普遍确立，经济主体在世界范围套取税收利益的机会大大增加，这不可避免地会使相关国家的经济效率、税收收入及税制公平产生影响，导致国际间的税收竞争愈演愈烈。对一国政府而言，税收主权是至高无上的，     

浅谈企业的资本运营

资本运营是企业继生产经营、商品经营之后。以所拥有的资本为对象，通过资本更大范围的流动，实现内外部资源的优化配置，提升企业竞争力的经营活动，它是企业发展中的—个重要层次。我国企业的资本运营自改革开放以来，经过20世纪80年代和90年代两次高潮，对加快我国企业改革步伐，提升企业竞争力发挥了重要的作用。     

资本意图与企业战略

本文将组成和影响企业的各种要素归纳为五种资本;探索性地构建了资本五力模型;并运用该模型对这五种资本力的意图、作用力和对公司战略的影响进行探讨,得出公司治理就是虚拟资本对实体资本运作控制权的架构和机制安排这一结论。