金融宏观调控成效明显适时进行灵活微调——1996年的金融形势分析及未来的政策建议

金融宏观调控成效明显适时进行灵活微调———１９９６年的金融形势分析及未来的政策建议１９９６年，以治理通货膨胀为首要任务的金融宏观调控基本达到预期目标。中央银行在坚持适度从紧货币政策的同时，及时运用多种货币政策操作工具进行微调，取得明显成效。金融宏观调...     

西方国家货币政策中介目标选择的历史考察和理论分析

一、货币政策中介目标的选取的一般理论分析 (一)货币政策中介目标的选取的原因 1、政策时滞的存在.在货币政策的最终目标确定以后,货币当局必须利用政策工具的操作去实现这一目标.但是经济学家通过长期的研究认识到从货币政策工具的实施到货币政策目标的实现往往存在一个相当过程的时滞,因此为了更好的监测和控制最终目标的实现程度,必须借助于一些能够较为迅速地反映实际经济运行状况的经济指标来观察货币政策最终目标实现状况的信号.     

《西方银行业务与制度》 第六讲 中央银行的货币政策

我们已经讲过,货币政策是资本主义国家调节经济运行的一个重要的经济政策,它的实质就是中央银行通过各种政策工具的运用影响货币和信用量,从而实现各种经济目标。货币政策的核心问题是处理经济发展与稳定通货的关系。     

再贴现业务理论与我国实践

再贴现业务作为货币政策工具之一，是内生性货币政策的理性工具。在经济和金融体系正常运转与利率政策趋强的环境中，再贴现业务明显扩大规模，发挥其“预防和微调”的政策效应。今后，为更有效发挥再贴现业务的效应，我们需要解决票据市场发展、贴现利率市场以及货币政策工具之间的密切配合等问题。     

二十世纪六十年代以来的美国货币政策

本文将以美国货币政策中间目标的转变为主线，将美国货币政策分为四个时期，即20世纪60年代到70年代的凯恩斯主义的货币政策时期、70年代末到80年代末的货币主义货币政策时期、80年代末到90年代初的灵活微调的货币政策(过渡)时期及1994年到现在的中性货币政策时期。美国货币政策中介目标的转变是与其经济发展阶段和金融进步是密不可分的，同时也与全球经济一体化和金融全球化相关。美国货币政策目标的转变过程，反映了各时期货币当局所采用的货币政策理论、货币工具和操作目标以及货币传导渠道的相应改变。本文对美国货币政策不同时期的货币政策理论、中介目标、操作工具及政策效果等进行了分析，以期对我国的货币政策决策和操作有一定的启示或借鉴。     

探讨我国新的货币政策和信贷政策模式

本文试图通过比较货币政策和信贷政策产生的经济基础以及各自所依靠的经济运行机制,找出两种政策的本质特征,从而建立我国的货币政策和信贷政策模式。货币政策其内涵包括货币政策的目标和达到这些目标的调控手段。它的外延包括货币政策赖以发挥作用的外部环境,即经济运行机制以及货币政策的中间传导机制。     

我国货币政策中介目标的演变趋势

我国货币政策的中介目标已经初步完善，与货币政策工具配套，有效地调节我国的经济运行。但是，因为我的国经济体制仍处于改革的过程之中，所以货币政策的中介目标不会一直保持在目前这种状态，它还将顺应经济体制的改革，进一步发展完善。     

我国货币政策逆周期预调微调的宏观效应

通过分析近年来我国央行应对国际国内经济金融形势的种种举措,本文认为,我国经济运行逐渐趋稳,与央行稳健货币政策的预调微调措施密切相关,解释了稳健货币政策与适度宽松货币政策在宏观效应上的区别.     

透视2008年从紧型货币政策

2007年12月的中央经济工作会议定下了货币政策从紧的基调,但是2008年货币政策在紧缩时机和力度上仍存在一定的不确定性.首先,基于2007年货币政策的实践,2008年宏观调控思路可能会发生微调,其他调控政策的运用力度会影响到货币政策的目标范围;其次,2007年贷币政策在工具运用上的力度和频度为历史罕见,2008年货币政策在工具上尚存的空间将决定其执行紧缩政策的方式和能力;再次,次贷危机下的美国经济走势存在较大的变数,我国货币政策受此影响在紧缩节奏上可能会出现变化.本文将结合上述三个角度的分析,得出2008年货币政策在全年从紧的基调下,下半年将出现紧缩节奏拐点的结论.     

我国票据市场对中央银行再贴现政策的影响

随着中央银行金融宏观调控方式由直接向间接的转变，再贴现政策工具在货币政策目标的实现中起着重要的作用，本文通过对再贴现政策工具的载体——票据市场发展的分析，结合我国实际，说明了票据市场发展及对中央银行再贴现货币政策的影响。     

当前宏观经济形势下我国货币政策工具的优化分析

货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段,中央银行只有针对本国经济金融状况,选择合适的货币政策工具组合才能充分发挥货币政策的有效性,实现政策目标。本文从数量型和价格型货币政策工具的传导机制和实施效果入手,通过深入分析当前宏观经济形势下我国两类货币政策工具运用中存在的局限和不足,提出进一步改进和优化货币政策工具的建议。     

当前宏观经济形势下我国货币政策工具的优化分析

货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段,中央银行只有针对本国经济金融状况,选择合适的货币政策工具组合才能充分发挥货币政策的有效性,实现政策目标。本文从数量型和价格型货币政策工具的传导机制和实施效果入手,通过深入分析当前宏观经济形势下我国两类货币政策工具运用中存在的局限和不足,提出进一步改进和优化货币政策工具的建议。     

我国货币政策传导机制研究

货币政策是各国政府重要的宏观经济政策,中央银行执行货币政策是通过货币政策传导机制作用于实体经济来实现经济目标。货币政策传导机制指中央银行确定货币政策目标后,从选用货币政策工具并付诸实施到实     

经济发展新常态下完善我国货币政策体系面临的挑战

构建适应和引领经济发展新常态的宏观金融调控体系,对完善我国货币政策目标体系、创新货币政策工具、优化政策工具组合、转变政策调控方式、疏通政策传导渠道和提升政策效果等提出了新的要求和挑战。经济发展新常态下,我国货币政策的最终目标将更趋多元化,目标之间的权衡取舍更加困难;中央银行在中介目标和操作目标的选择中兼顾数量目标和价格目标的平衡与转换能力的要求更高;中短期结构性政策工具虽然有利于稳增长,但需要解决中短期政策工具与长期目标之间的期限匹配、发挥政策工具的市场调节功能以及优化政策工具组合搭配等问题;货币政策调控方式转换则面临多元目标下的相机抉择向单一规则转型、调控时机把握、调控力度掌控以及利率调控模式选择等问题;货币政策传导机制将会更加复杂,效果更加不确定。客观认识新常态下货币政策的宏观调控职能,提升中央银行货币政策的独立性将有利于破解货币政策体系完善中面临的问题。     

中国开放条件下的货币政策目标

在多重货币政策目标下,为了同时实现多个独立的政策目标,政府至少拥有与政策目标数相等的独立的政策工具。而现今,人民银行显然不可能拥有如此多的货币政策工具来实现这些目标,因而必须改变现有货币政策目标的规定形式。     

从货币供应量的调控看我国信贷资金管理体制改革方向

从货币供应量的调控看我国信贷资金管理体制改革方向林海一、西方主要国家对货币供应量调控的一般政策工具近年来，在以市场机制为主的国家中，一般是选择货币供应量作为其货币政策的中介目标，通过借助各种货币政策工具对货币供应量的调节与控制来实现其货币政策的最终目...     

央行货币政策工具调控房地产价格的可行性

本文考察市场利率、房地产价格与货币政策目标变量(产出和物价水平)之间的动态关系,结果表明我国房地产价格符合货币政策中间目标变量选择的相关性准则;通过研究市场利率与央行三大政策工具之间的联动性,确定央行的货币政策工具对房地产价格调控具有可行性。特别的,本文将外汇冲销率,作为三大政策工具之一的公开市场操作的代理变量予以测算,并纳入政策变量的实证研究中。     

新平衡透露的政策含义

2012年12月初召开的中央政治局会议强调耍保持宏观调控政策的连续性和稳定性。但考虑到2013年中国经济在经济增长、物价运行和资本流动这三个方面相比2012年可能有明显变化,货币政策在具体实施方向上将改变“向松微调”的特征,通过真正的“中性操作”,寻求经济运行的平衡。     

积极财政政策中的货币政策评价与比较

财政政策与货币政策同为政府调控经济运行的主要政策工具,两者之间有着必然的联系,但其调控作用范围与侧重点是不同的。本文主要针对两轮积极财政政策实施期间的货币政策进行了总结与评价,并对两时期货币政策存在的问题与不同之处作了对比。我们认为,两时期的货币政策在目标优先次序、独立性水平、力度与节奏,以及转型之后面临的挑战与压力方面存在着较大的差别。     

改善金融调控突出结构调整加快建设有利于西北经济发展的金融生态环境

2004年，人民银行通过组合运用存款准备金率、公开市场操作、利率等货币政策工具，牢牢把握信贷”闸门”，全年M2增长14．6％，增幅较2003年回落5个百分点；人民币各项贷款新增2．26万亿元．同比少增5100亿元。在货币政策与财政政策、产业政策、土地政策、金融监管政策的密切配合下，经济运行中的不健康不稳定因素得到了抑制，投资增幅和CPI有所回落，宏观调控正朝着预期方向发展。