论我国货币政策在当前通货紧缩中的作用

通货紧缩指的是物价水平的持续下降,并延续一定的时间(一般为两个季度),我国现阶段的经济状况就正好符合这一概念的特征.通货紧缩引起了人们收入水平的下降、企业利润的减少,需求降低后又导致失业的增多、社会信用链条吃紧等等一些不稳定现象.政府为了稳定经济运行、保持快速发展,采取了扩张性财政政策和"稳健"的货币政策来进行调节,以期摆脱紧缩,使经济步入正轨.这种政策在我国已经实行了5年,扩张财政的效果普遍被人们看好,而对货币政策在治理通货紧缩中的作用却众说纷纭,一直都是人们极为关注的活题和经常讨论的对象.     

对近几年中国通货紧缩的综述研究

国内学术界在通货紧缩的定义方面大致可分为"价格派"和"货币派".持"价格派"的观点学者认为中国已陷入了通货紧缩;而持"货币派"观点的学者认为中国正面临通货紧缩的压力.现代经济本质上说是信用经济,通货紧缩伴随经济萧条,从信用的角度看就是信用的破坏.对于信用的破坏过程和大规模的经济危机的产生,主要有两种研究方法:一是货币主义的研究方法;另一种是商业周期的研究方法.中国通货紧缩的成因有:体制原因;政策调整滞后;外部需求萎缩.对中国通货紧缩的政策建议是:采用扩张性的宏观政策和加快体制改革.     

全球化、通货紧缩和金融稳定：货币政策的新挑战

本文在当前经济金融全球化背景下讨论中国所面临的紧缩压力和宏观金融不稳定问题。主要观点是:第一,在当前全球经济已经处于增幅放缓和金融风险走高的局势下,中国经济面临着紧缩性压力,这种压力直接体现为经常项目可能出现的逆转、外商直接投资下降和投资放缓;第二,在紧缩性压力下,中国经济在2008年面临着相对比较严重的信贷需求不足和通货紧缩压力,其主要迹象是中低收入群体的收入增幅保持在较低水平,消费增长在未来面临不可持续性;第三,针对通货紧缩压力,中央银行货币政策应更多地面向包括低收入阶层在内的全体公众,通过关注资产价格降低城市化和工业化的社会风险,通过必要的价格和数量控制,管理即将到来的行政周期性问题,并综合运用法律和行政手段控制全局性金融风险,最大限度地保持金融稳定。     

经济全球化与通货紧缩

九十年代末,在世界范围内出现了通货紧缩压力,其主要表现是：世界物价总水平呈下降趋势,消费物价、原材料和生产者价格均出现了下降趋势;除部分金融危机国家外,多数危机国家未出现严重的通货膨胀;欧美发达国家的物价上涨率普遍低于经济增长速度。     

我国通货紧缩的货币成因及治理策略

一、通货紧缩及我国的货币特征通货紧缩是指商品和劳务价格总水平的持续下跌，虽然目前还存在因对“通货紧缩”一词的不同理解，导致对我国是否已经出现通货紧缩的不同判断。但是以下两个基本的事实有助于我们进一步认识和判断当前的经济形势，一是从1997年10月至1999年9月，     

对通货紧缩的理性思考

自1997年以来,我国经济出现了通货紧缩迹象,经济增长速度逐年下降,物价长期持续下跌,产品积压,企业开工不足,下岗职工增多,制约了经济的发展,造成了较大的社会压力,引起了我国政府和经济学界的高度重视。为治理通货紧缩,我国连续两年实行积极的财政政策,发挥货币政策的作用,已取得明显成效。反通货紧缩已成为我国经济发展的一项长期工作。通货紧缩是如何产生的?有哪些危害?有哪些有效措施?学术界一直存在不同的观点,对此笔谈一些看法,与大家共同讨论。     

通货紧缩的货币成因及政策取向

通货紧缩的货币成因有以下几个方面 :1 .货币供应增长率下降 ,导致名义总需求疲软 ;2 .货币流通速度下降削弱了货币扩张的效应 ;3.货币结构流动性下降 ;4.实际利率上升加剧内生性通货紧缩。货币政策取向为 :通过“国债货币化”增加货币供给 ;进一步调低商业银行存贷款利率和存款准备金利率 ;扩大存贷利差 ;建立中小企业信用保险机构等     

良性通货紧缩还是恶性通货紧缩 -基于2011年以来通货膨胀水平下行的原因分析

根据通货紧缩对经济的最终影响,可以分为良性通货紧缩和恶性通货紧缩.在新凯恩斯主义框架下,从理论角度证明了恶性通货紧缩对经济有害,而良性通货紧缩对经济有益.通过实证研究表明:在中长期内,决定中国通货膨胀水平的五个因素分别为产出缺口、全要素生产率、货币、贸易和国际大宗商品价格.而本轮通货膨胀水平下降的主要原因是国际大宗商品价格下降,其次才是经济下行因素,即本轮通货紧缩是以良性通货紧缩为主、恶性通货紧缩为辅的结构性通货紧缩.因此,对当前通货紧缩应采取适当容忍的态度,不应单纯针对价格水平进行大幅干预.     

通货紧缩条件下的企业财务对策研究

长期以来我国一直存在着通货膨胀 ,但从１９９８年开始却出现了以物价指数下降为表现形式的通货紧缩 ,与通货紧缩相关联的经济现象有 :消费需求的相对萎缩、商品积压严重、对外出口下降、企业开工不足、效益恶化等。经济环境历来都是影响企业理财的最重要和最直接的因素 ,我国的企业如何面对此新的经济问题 ,探寻能在此环境中使企业步入良性循环 ,实现“生存、发展、获利”的企业目标的财务对策就显得尤为迫切。本文试从筹资、投资、日常资金运作等方面对通货紧缩条件下的企业财务对策进行一些探讨。一、企业的筹资对策企业筹资管理的目标是…     

资本流出、货币供给与通货紧缩--理论分析与中国实证检验

在国际收支的货币主义理论背景下,借助固定汇率制下资本不完全流动时的IS-LM-BP模型与开放经济下的AS-AD模型分析资本流动、货币供给与价格总水平之间的关系,进而对我国资本流出与1997-2002年宏观经济运行中发生的通货紧缩之间的影响关系进行经验检验的研究结果表明:资本流动是影响货币供应量,以及价格总水平变化的重要因素之一;在固定汇率制度下资本不完全流动时,资本流出对国内货币供应量产生紧缩效应,并使价格总水平下降。     

警惕通缩风险,完善宏观调控

当前我国经济已面临较大的通货紧缩风险,本文分析了我国通货紧缩风险的成因,并提出了完善宏观调控,应对通缩风险的政策建议。主要观点是:经济下行、高杠杆率、资产价格下跌、产能过剩、人民币汇率贬值预期、国际大宗商品价格中长期颓势等均是形成我国通缩风险的重要成因,应在处理好需求端管理和供给侧改革的关系的基础上,实施更加积极的财政政策和更加有效的货币政策,促进结构性改革尽快显出实效,并加强宏观调控政策的国际协调来妥善应对通缩风险。     

我国通货紧缩的压力与对策

1997年9月，我国零售物价指数首次降到零值以下，随后其一路下滑，全国零售物价连续30个月呈现负增长。与此相伴随，经济增长率持续下降，我国经济周期已经运行到了谷底阶段，通货紧缩与经济发展相伴。如何将经济拉出通货紧缩的阴影，适时地调整财政、货币政策是至关重要的。     

樊纲：中国通缩由外部因素推动

在中国经济50人2009年论坛会议上，中国人民银行货币政策委员会委员樊纲表示，中国经济当前面临的主要问题之一是通货紧缩，而现在的通缩一定程度上是由外部大宗商品价格的大幅度下降导致的，并非完全由中国需求不足引起。     

遏制通货紧缩需要积极的货币政策

１９９９ 年经济发展的开局较好， 经济运行总体保持平稳。去年中央的反周期财政扩张政策在今年上半年继续发挥积极作用。但是， 去年以来的反周期财政扩张政策并没有能扭转通货紧缩的趋势， 价格形势表明通货紧缩的威胁不仅没有减缓， 反而日益加深。遏制通货紧缩已经成为当务之急， 而仅靠财政手段很难扭转通货紧缩走势趋势。从上半年经济形势看， 扩大内需不仅需要积极的财政政策， 更需要积极的货币政策     

中国通货紧缩与经济周期波动

我国改革开放后于第五个周期（１９９７～？年）发生通货紧缩乃是从第三个周期开始运动变形的必然结果，是我国经济运行连续两次大起大落的产物。其特点如下：（１）通货膨胀与经济扩张相随，通货紧缩与经济收缩相伴；（２）经济收缩期的紧缩政策并不必定带来通货紧缩；（３）通化紧缩会使经济收缩期拉长，从而难以恢复与实现下一个经济周期的经济扩张；（４）通货紧缩给中国的经济周期波动增加了新的内长，从而难以恢复与实现下一个     

供给冲击、价格总水平下降与货币量紧缩北大核心

自 1 998年以来我国就发生了通货紧缩。从理论上说 ,短期的供给变动所形成的供给冲击是价格总水平变化的一个重要因素 ,但是这种供给冲击需要需求面因素的交互作用才能使价格总水平的下降保持持续性。那么构成市场需求的实际货币量的紧缩就成为造成通货紧缩的另一个重要原因 ,它有两个内涵 :一是现实流通的货币量 (在中国 ,与其最接近的是M1 )增长率的降低 ,二是货币流通速度的放慢 ,适时实施扩张的货币政策是一种理性的政策选择。     

社会信用与通货紧缩

我国国民经济仍然处于通货紧缩之中，这除了与经济运行周期有关外，还包含了制度的因素，货币政策与财政政策在刺激经济增长方面，存在各种各样的问题。市场经济是法律经济，也是信用经济。个人信用，企业信用与政府信用是社会信用的组成部分。树立良好的社会信用，解决存在的各种问题，有助于国民经济的良性运转，走出通货紧缩。     

中国在全球经济结构调整中基本策略

在即将到来的全球性经济结构调整中,依赖投资和出口拉动经济增长的发展模式面临严峻挑战。为维持必要的经济增长和要素就业,中国宏观调控当局已经采取了相应的政策调整,对实体经济提供金融支持。本文的主要结论如下:第一,消费扩张是中期行为,在短期内无法抵补投资和出口增幅下降所带来的增长真空。第二,在当前形势下,中国面临信用风险及不良资产上升的挑战,为此必须进行相应的金融创新。第三,中国应该采取的策略是:在短期,货币当局应面对信用风险导致的通货紧缩;在中期,有必要提升人民币的国际化程度,以此推动经济增长模式的真正转型。     

中国在全球经济结构调整中基本策略

在即将到来的全球性经济结构调整中,依赖投资和出口拉动经济增长的发展模式面临严峻挑战.为维持必要的经济增长和要素就业,中国宏观调控当局已经采取了相应的政策调整,对实体经济提供金融支持.本文的主要结论如下:第一,消费扩张是中期行为,在短期内无法抵补投资和出口增幅下降所带来的增长真空.第二,在当前形势下.中国面临信用风险及不良资产上升的挑战,为此必须进行相应的金融创新.第三,中国应该采取的策略是:在短期,货币当局应面对信用风险导致的通货紧缩;在中期,有必要提升人民币的国际化程度,以此推动经济增长模式的真正转型.     

对我国通货紧缩趋势的深层思考

经过一系列强有力的宏观政策措施，包括积极的财政政策，稳健的货币政策，产业调整政策，灵活运用价格和税收政策，自去年以来宏观政策效应开始显现，我国持续三年的通货紧缩趋势得到缓解，但是在深层次上，表成我国通货紧缩趋势的根本效应的结果，因此，深入剖析我国通货紧缩的生成和强化机制，对于我们吸取教训，总结经验，进一步治理和预防通货紧缩，仍然具有重要的理论和现实意义。