2003年下半年证券市场投资策略浅析

在当前证券市场发展中，投资策略对于拥有较大资金量的客户（包括企业和个人）的重要性日益突显。如何在短期内（如半年时间），使资金得到可预期的最大增值；或在允许承担一定风险程度的前提下，实现更高收益等，都是客户期望实现的财务管理目标。目前的证券市场为投资者提供了不少的理财良机，但是，许多客户往往忽视了对中短期闲置资源共享金的现金流管理，仅把临时闲置的资金投放于银行活期或定期存款这些简单的投资方式，一定程度上降低了资金的使用效率，减少了利润来源。如今的证券市场不仅有股票、基金，还有国债，可转债，企业债，回购和一级市场新股申购等风险几乎为零的固定收益产品和套利渠道，只要遵循市场发展变化的规律，对财产进行合理管理，资金的增长幅度必然高于银行定期利息。本文主要针对2003年下半年的证券市场投资策略予以分析，提出多样化的投资策略。     

影响企业证券投资的决策因素

处于成熟期的企业会有比较充沛的现金流,企业利用闲置资金进行证券投资将能提高企业资金使用效率,提升企业的经营效益.企业管理层利用该项资金进行证券投资时,应当能够充分考虑影响证券市场波动所带来的风险和收益.因此,作为企业的决策者应该充分考虑到可能影响其证券投资的多种因素,最大限度的提高收益,避免风险.     

商业银行个人理财业务存在的问题及对策

个人理财．又称财富管理业务。是指个人资产通过银行专家的理财服务实现保值增值的过程。具体的讲，就是银行理财专家根据客户的资产状况、预期目标和风险偏好程度。为客户提供专业的个人投资建议．帮助客户合理而科学地安排投资方式．以实现个人资产的保值增值．从而满足客户对投资回报与风险的不同要求。个人理财业务具有市场容量大、风险低、业务范围广、经营收入稳定的特点，现在已成为很多发达国家商业银行的一项主要业务．更是其重要的收益来源及利润增长点。     

商业银行证券融资存在的风险及防范对策探析

银证融资从过去的混业经营到分业经营再到现在的相互合作、相互渗透经营,走过了一条艰难曲折的道路。这种经营模式一定程度上拓宽了证券业的资金渠道,实现了资本市场与货币市场的对接,但是由于证券市场的不稳定性也给银行带来的一定的风险。     

股事评点

9月17日,由国家经贸委综合司和国泰君安证券股份有限公司联合主办的“大企业集团资本运作及风险防范研讨会”上,与会专家预计,股市将成为国企闲置资金的最佳投资领域,资产委托管理将是国企资金进入证券市场的主要方式。 主持人:国有企业脱困后如何求发展是个非常现实的问题。国企改革的深化更需要实现产业资本与金融资本     

ValMomProf策略在我国沪市A股市场的实证研究

根据西方资本市场的长期研究表明,基于证券价值以及其动量的效应所构建的价值投资策略和动量投资策略在长期的水平上是十分有效的策略,被西方发达国家的投资者广泛采用.但是我国的证券市场相对于西方国家成熟的证券市场而言,起步较晚,还处于初级阶段,投机氛围浓厚,投资者特别是散户投资者往往喜欢采用技术分析等方法来选择投资目标,因此整个市场的换手率和波动率均高于成熟证券市场.引入价值投资策略和动量投资策略可以很好的降低我国市场的投机氛围,引导资金有效的流向高价值的证券,使市场回归理性,促进资金等资源的优化配置,促进企业完成完善公司治理结构,使其管理理念向不断增加公司价值转变.     

养老金入市问题探析

我国养老金是否应该投资资本市场特别是证券市场一直是各方争议的焦点.国外相关经验表明,养老金“入市”切实可行且收益可观,但在实际运作过程中应当高度关注资本市场的潜在风险.在加快推进养老金入市的进程中,我们必须从其投资的风险性出发,有针对性的做好各项准备工作,从而实现养老资金的保值和增值.     

基于银行视角的中小企业贷款博弈模型

随着中国信贷市场的放开、外资银行的涌入和银监会等管理部门的推动,中小企业贷款难的问题已经在较大程度上得到了有效的解决。而如何高效、高质开展中小企业贷款业务成为各商业银行尤其是中小型商业银行今后所面临的首要问题。在信息不对称理论和均衡信贷配给理论的基础上,分析了国内中小企业信贷市场当前存在的问题。同时,基于商业银行的视角,构建了贝《斯均衡的二阶段动态博弈模型,依据高竞争力、高收益、低风险的原则,推导出商业银行中小企业贷款的定价策略。进而得出商业银行在巩固其中小企业贷款市场地位和维护高信用质量客户的同时能够实现自身贷款收益最大化的方案。最后通过A银行2011年中小企业贷款的实际业务数据,利用所构建模型进行具体的数据算例分析,测算出A银行的最优利率定价策略。研究结论为商业银行合理制定中小企业贷款利率和规避风险及保证收益提供了新的实用工具。     

住房抵押贷款提前偿付的风险分析

提前还款是指借款人不按照合同约定的期限和额度提前偿还全部或部分贷款的行为.它无疑是主动违约的一种重要形式.提前偿付风险是指由于抵押贷款借款人在借款规定期限之前提前偿付借款而引起的贷款人再投资风险.对银行来说,提前还款发生后,银行将因此遭受服务成本未得到补偿、提前收回资金闲置、预期收益减少等三种经济损失风险,且导致抵押现金流变得不确定,使资产负债管理的难度加强.当前,我国银行也被抵押贷款逐年增加的提前偿付现象而困扰,并影响我国即将开展的证券化运作.     

我国证券市场风险波动性预测:基于沪深300指数的比较研究

股市的价格或收益虽然不可预测,但收益的波动性却在一定程度上具有可预测性。波动性预测并不能像收益预测那样带来直接的盈利机会,但它对投资者判断市场风险状况从而更有效地进行资产定价、制定交易策略、构建投资组合和风险控制具有重要意义。我们通过沪深300指数的实证分析,证实我国证券市场波动率在一定程度上具有可预测性,模型的预测都能超越随机游走。但模型的复杂程度未能提高模型的预测能力,简单的指数移动平均模型和异方差自回归模型不仅不差于其他模型,反而具有更佳预测效果。当然上述结论仅限于所选样本,是否具有普遍性有待进一步研究。     

利率互换：利率风险管理的创新工具

利率风险是所有银行必须面对的最严峻的、潜在的、最具有破坏性的风险形式。市场利率的变化，不仅改变了银行资产与负债的市场价值，也影响了银行的收入和支出情况。随着我国利率市场化的推进，利率频繁变化且难以预计，从而导致银行面临重新定价风险、收益变动风险和优质贷款客户选择权风险等。我国商业银行可以考虑金融衍生交易中的创新工具——利率互换，可以有效地规避利率风险和降低资金成本。     

商业银行跨国公司现金管理业务分析

现金管理业务是银行将其的各种产品进行有机组合,为客户提供全面的现金流出、流入、留存管理,协助客户提高资金使用效率、降低资金成本、增加资金收益,银行通过协助企业对广义现金进行统筹规划,在保证流动性的基础上追求风险与成本最小化、效益最大化的金融服务。这项业务由于其良好的市场前景和收益,已经成为商业银行激烈的主战场。     

小型银行理财产品委外投资情况简析

银行理财产品经历了飞速发展的十年,五大行和股份制银行利用其人才,资金和网点优势迅速占领了理财市场的制高点,竞争方式也逐渐从价格战,品种争夺战过渡到靠服务和品质抢市场的局面.最近两年,城商行和农村金融机构等小型银行开始跑步进场,发行的理财产品数量和规模呈现爆发式的增长.与小型银行发行理财规模爆发式增长相对应的是投资渠道狭小,特别是2015年初以来,"资产荒"来袭,大量资金追逐少量的优质资产,理财产品的高收益难以维持.特别是相对大银行,小银行在人才储备和投资能力上都相对较弱,因此,委外投资(即委托外部投资)便逐渐成为其投资的主要渠道.     

我国寿险公司财务风险预警模型的构建

在前些年金融风波的影响下,近年来,我国寿险公司在发展、运营的过程中,一直存在一定的财务风险.不但影响公司的投资、收益、筹资与资金流动,同时使公司面临着破产的危险.因此,为保证寿险公司在市场发展中,可以长期的稳定、健康发展.相关寿险公司应积极构建财务风险预警模型,对财务风险严加防范,及时发现潜在问题,并找出策略.     

我国风险投资退出决策的全程设计

美国学者P.Gompers和J.Lerner(1999)在其专著《风险资本循环》一书中提出“风险投资循环模型”,将风险投资过程分为筹资、投资和撤资三个阶段,指风险投资公司通过一定的方式向机构或个人筹集风险资本,然后将其投入到具有高度不确定性的中小型高新技术企业或项目中,并以一定的方式参与管理,期望实现高额中长期收益的投资体系。风险投资退出是指风险投资机构在其所投资的风险企业相对成熟后,将所投资金由股权形态通过某种形式转化为资金形态予以撤回的行为。风险投资的成功退出一般都伴随着巨大的资本增值,而且是风险投资进行新一轮投资的基…     

浅析我国融资融券业务

融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出具证券供其卖出证券的业务,是建立在市场对未来投资预期基础上衍生出来的一种金融工具.融资融券业务的开展和推广既给我国证券市场带来机遇,也使其面临更加严峻的挑战.本文概述了融资融券业务的特点、具体业务流程、以及由此带来的风险.     

论我国房地产投资基金的构建

海外证券市场迅速发展的房地产投资信托基金(REITs)不仅为房地产业发展开辟了银行以外的新融资渠道,而且为投资者提供了具有稳定收入、风险较低的股权类投资产品.了解并借鉴国外房地产投资(融资)先进技术和成功经验,探索适合我国证券市场和房地产行业发展所需的房地产投资信托产品,规避美国次债危机对我国房地产的影响,从而实现房地产业的可持续发展.     

我国证券市场风险收益特征的行为基础

我国证券市场的风险收益具有以下特征:(1)资本资产定价模型所揭示的风险收益关系在我国股市并不显著。(2)我国证券市场系统性风险占整体风险的比例较高。(3)从趋势上看,无论个股还是行业系统性风险占整体风险的指标没有明显的下降趋势。这些特征根源于我国特定的投资者结构以及不同投资者的风险厌恶特性和对私人信息的偏好特性。因此,投资者应针对上述特征,在集中投资、反向交易和降低交易频率等方面调整交易策略,提高投资收益率。     

如何选择证券投资基金

证券投资基金是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人(即具有资格的银行)托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后分享收益，当然也得共担投资风险。根据不同标准可以将证券投资基金划分为不同的种类：     

证券市场参与者的博弈策略分析

在现实市场价格曲线的随机波动过程中，市场或博弈“对方”并不知道每个参与市场参与者的风险接受水平，孕利目标，持有证券的时间长短，在市场中存在着或大或小处于一定程度和水平的“市场信息不对称”，此外，市场必须同时面对许多市场参与者，使得市场必须在不同的风险和不确定性条件下决策其博弈策略，从个体的参与者来看，市场在各个时间上不断地变化着策略，作为证券市场的参与者在进行参与过程中必须进行博弈策略分析。文中提出了证券市场博弈的基本概念，证券市场价格波动与风险接受水平间的互动性和证券市场博弈理论模型；研究文中提出了证券市场搏弈行为和均衡区域；对证券公司博弈模型进行实证公司，刻划出证券公司作为“理性的经济人”假设下的市场行为；给出了我国证券市场发展过程中证券公司参与市场博弈的约束区域及证券公司发展制度安排方向和发展轨迹。