证券交易所公司化改制过程中治理边界的变迁

文章简要回顾全球证券交易所公司化改制过程中治理边界的变迁,并从公司治理相关理论出发进行了相关分析。文章认为,证券交易所公司化改制在促进证券交易所自身和证券市场发展的同时,也面临着日益严重的内、外部治理问题和挑战,并须予以高度的重视。我国证券交易所如进行公司化改制,必须与自身独特的治理环境相适应,理清治理边界,做好制度设计,并对可能面临的问题和风险做出提前准备。     

论中国证券交易所的走向

竞争是市场经济发展的永恒动力,而市场的各个角落无时不存在着竞争与垄断的博弈,证券市场也不例外。证券交易所是证券市场的核心机构,其定位和发展对整个证券市场的良性发展有极为重要的意义。21世纪初全球证交所大范围的整合并购,要求我们对于证券交易所的定位与发展应该有新的认识,个人认为中国的证券交易所也可以进行类似的过程,达到规模优势,降低成本,增强自身的竞争力,为我国开放金融市场、金融国际化服务。     

论证券交易所的集中化趋势

在信息技术迅猛发展以及经济全球化的大背景下，国际资本市场的证券交易作出现了全球范围内通过重组，合作，合并和联盟走向集中化和规模化发展的趋势。证券交易所的集中化是技术进步和竞争加剧的结果，证券交易所的集中化提高了交易所的整体运行效率，推动了全球资本市场的一体化，证券交易所组织形成的这种趋向对我国证券交易所的制度创新有着十分重要的启示。     

浅谈铁路员工管理的几点思考

企业之间的竞争归根到底是人的竞争。作为正在进行公司化改革的铁路企业，应深入分析员工的个性差异和需求差异，并使之与企业效率相结合，从而最大限度地激励员工的主动性和创造性，达到人与事的最佳配合。     

浅析“公司化”班级管理模式运作策略的利用

"公司化"班级管理模式的运作策略中的模拟公司制度能帮助学生完成角色定,竞争上岗制度能培养学生的责任意识,虚拟奖金制度能培养学生的竞争意识,NLP技巧能对学生进行情绪调控。有效的利用这四种运作策略,关系到"公司化"班级管理模式的落实和推广。     

澳大利亚昆士兰州政府所有制企业的公司化改革

澳大利亚联邦政府在80年代后半期技开了政府所有制企业改革的序幕。在联邦层次，改革主要采取私有化的形式。但是，昆士兰州则选择了公司化的形式。昆士兰州政府所有制企业公司化改革由昆士兰州财政部组织实施。1992年3月，州财政部颁布了《昆士兰州的公司化：政策指南》白皮书，作为整个政府所有制企业公司化的政策指南。根据这一指南，公司化的基本目标在于，在保持州政府所有制的前提下，尽可能地在政府所有制企业复制私营部门的商业规则和激励机制，促使政府所有制公司在竞争性。商业性环境中运作，促使政府所有制公司追求最高生产率。…     

纳斯达克37亿并购OMX

现在，全球证券交易所的并购形成了一忮热潮。继纽约证券交易所与泛欧证券交易所合并、形成全球最大的证券交易所之后，美国另一个知名证券交易所纳斯达克（Nasdaq）也在5月25日宣布，将以37亿美元的价格，购买总部位于瑞典的OMX证券交易所。     

重在核心层的公司化

大企业中企业集团占相当大的比重,集团化是国有企业改制的主要目标模式之一。作为企业的有机集合体,企业集团公司化改革的思路与途径具有与一般企业相比所不同的特点。企业集团公司化的关键环节企业集团公司化的关键是核心层的公司化。集团公司虽是独立法人,但整个集团公司化的标志应是其核心层、紧密层企业公司化的完成,整个集团企业以资产为纽带得到了确认。核心层与紧密层企业的公司化对整个企业集团公司化的作用表现在以下几方面：第一,公司制度为企业集团建立产权制度,理顺产权关系提供了前提。公司产权的商品化、证券化,以及随…     

房企变革新逻辑：营销职能部门子公司化

房企营销职能部门公司化的风潮，一方面在于行业竞争加剧，房企开始向内部寻求经营红利，另一方面营销逻辑的改变，掌握渠道才能掌握客户，房企通过公司化这一途径来尝试破局。这是一次积极的尝试，通过市场化、独立经营倒逼组织提效、业务优化，加强房企营销费用管控，有利于企业高质量发展。但是从前景来看，由于与母公司关联性较大，且规模发展受到制约，资本化上市仍然需要时间的考验。     

试论银行公司化后与企业的关系

进入市场经济后,我国的银行行为逐步市场化、公司化。尤其是四大国有商业银行成为商业银行后、出现了中外银行同台竞争的局面。但是由于目前我国银行业的70%的利润来源于公司业     

公司治理与代理成本——来自上市公司的经验证据

本文利用上市公司的数据,分析了公司治理与代理成本之间的关系。结果发现:股权集中度国家股比例、董事会规模、监事会规模、治理环境、公司透明度、企业规模与代理成本显著负相关;股权制衡度、领取报酬的董事比例、领取报酬的监事比例、董事会会议次数、股东大会会议次数与代理成本显著正相关;高管持股、独立董事比例、监事会会议次数、两职分离与代理成本无显著关系;财务杠杆率与代理成本的关系是混合的;国有上市公司和民营上市公司的公司治理与代理成本之间的关系与总样本基本一致。     

论利益相关者参与公司治理

传统的公司治理目标是股东利益最大化,文章主要论述股东利益最大化公司治理目标的缺陷和利益相关者参与公司治理的必要性。     

CFO股权激励与公司业绩:基于中国上市公司的实证研究

股权激励是解决公司代理问题的重要途径之一,是公司治理结构的重要组成部分。从CFO角度探讨股权激励的公司治理效应,对于完善我国公司的治理结构具有非常积极的意义。本文以2005年-2008年间1336-1573家上市公司为样本,研究CFO股权激励与公司业绩的内在关系,结果发现,CFO权益薪酬占总薪酬比例与公司业绩呈显著正相关关系,公司的资产净收益率和资产报酬率均在通过股权激励计划之后显著提高,表明CFO股权激励具有正向公司治理效应。     

企业税收保值信息披露与社会责任履行的实证分析

公司治理结构是决定企业行为最重要的影响因素,公司治理结构是实现社会责任分担的微观基础。本文选取代表企业社会责任和公司治理两个范畴的若干指标作为代理变量,通过这些代理变量之间的相关性对我国企业社会责任履行进行实证分析。研究发现:我国上市公司国家股、法人股比重与其税收、保值等社会责任履行有显著的正相关关系,与公司违规行为有显著的负相关关系,高管持股比重增加有利于公司履行法定社会责任,抑制违规等不良企业行为;公司董事会规模结构状况与其税收、保值和信息披露等社会责任履行有显著的关系,董事会中独立董事的人数及比重增加有利于公司社会责任的履行和抑制公司违反社会责任的行为。     

公司治理特征与审计重大错报风险——来自中国证券市场的经验证据

最近的研究认为,中国的ROE代表了上市公司的会计信息风险和业绩风险。文章分别使用上市公司违规数据和ROE所代表的风险因素作为重大错报风险的替代变量,通过对2001年到2005年在上海和深圳证券交易所上市交易的A股公司数据的检验,得出了一些公司治理特征与审计重大错报风险相关性的有关证据。     

公司治理结构与会计信息质量

会计信息系统的有效运作是完善公司治理的基础条件,而不健全的公司治理结构干扰了会计信息系统的正常运行,降低了输出的会计信息的质量。因此,完善公司治理与提高会计信息质量密切关联,相互影响,必须将两者有机地结合起来。优化企业股权结构,进一步完善公司治理结构的配置,科学评价管理者的经营业绩是完善公司治理与提高会计信息质量的重要措施。     

现代企业理论及其对我国公司治理的启示

本文认为,现代企业理论是公司治理研究的理论基础,企业是一系列契约的联结;契约是不完备的;所有权安排是重要的。公司治理则更侧重于分析企业内部组织结构与企业成员之间的代理关系。股份制改革是我国企业改革的方向,公司治理改革则是股份制改革的核心。按照现代企业理论和公司治理理论,我国公司治理要解决的基本问题是激励问题和经营者选择问题;剩余索取权与控制权的均衡问题;要使经理的补偿收入同公司经营业绩相联系。     

Municipal corporatization in Germany and Italy

Abstract

During the last few years, the local government sector in European countries has undergone a number of important changes. Among the various reform initiatives has been the externalization of public services, such as corporatization, contracting-out, public–private partnerships and privatization. The key goal of this article is to describe and explain the evolution of local public services provision in the two selected countries, with a particular focus on ‘corporatization’. The article seeks to draw a picture of the actual municipal landscape with the administrative core and its various corporations. Furthermore, it will discuss the reasons for corporatization trends and their impact on the corporate governance structures of municipalities in Germany and Italy.     

财务会计信息与公司治理

财务会计系统不但给公司控制机制提供直接的财务信息,而且还提供股票价格中反映的所有间接信息。会计治理研究中的一个基本目标是为财务会计提供的信息,在多大程度上减缓由所有权和经营权两权分离所带来的代理问题,以及减少信息不对称问题提供证据。本文着重探讨财务会计信息在公司治理机制中的作用,公司治理机制对财务会计信息反作用的互动研究,并提出了公司治理的对策。     

从公司内部治理看上市公司信息披露的诚信问题

上市公司信息披露质量的高低直接影响到证券市场的健康发展。而公司内部治理结构与信息披露的内容和质量存在密切联系。本文主要从公司内部治理结构出发,分析我国上市公司信息披露缺乏诚信的原因,并提出提高信息披露质量的建议。