从金融系统六大特性看银行业系统性风险机制

2007年爆发并蔓延至今的金融危机给全球金融稳定和经济增长带来了巨大危害。根据国际货币基金组织统计,二十国集团中发达经济体对金融业所提供政府援助的数量,平均达到其国内生产总值的2.8%。而伴随规模空前的政府救助,主要发达经济体财政赤字激增,据IMF估计,2008～2015年期间实施救助的各国政府债     

从“手术台”到“审判台”

在金融危机高峰期,大银行是各国政府重点救助的对象,但政府因此承担了巨大的政治负债,也加大了金融机构的道德风险。为弥补救市成本,惩前毖后,对银行征税的提议应运而生。政府对金融机构的态度发生了从救助到审判的巨大转变。     

封面秀

《经济学人》:下一个雷曼在哪里?2013.9.72008年,美国投资银行雷曼兄弟的破产引发了一场80年来世界最严重的金融危机,各国政府和中央银行都进行了大规模的救助。危机已经过去五年了,现在我们有必要回答两个问题:一是全球金融安全了吗?二是是否还有更多的危机正在酝酿?毫无疑问,全球金融体系因为改革变得更健康了,处于风暴中心     

问题金融企业信用救助的国际经验及启示北大核心

我国金融企业信用救助以央行为主导,主要依据《中国人民银行法》《中国人民银行紧急贷款管理暂行办法》和《地方政府向中央专项借款管理规定》等相关法律法规实施流动性注入,但对实施后续监管还没有具体的规定。梳理美欧日有关问题金融企业信用救助的基本情况、信用救助的主要措施,以及救助后的监管措施,为我国信用救助监管提供经验借鉴,提出了强化监测体系、履行监督职责、介入公司治理、强化担保品管理等建议,以期实现危机救助收益最大化,有效防范道德风险。     

金融支持巨灾重建的国际经验与政策启示

美国、日本等地震多发国家和我国台湾地区在金融支持地震灾后重建方面积累了较丰富的经验．形成了较为完备的灾后重建救助资金保障体系,特别是在临时信贷资金救助、政策性及商业性保险资金赔偿、政府财政救助资金运作以及立法方面值得我国在灾后重建中借鉴。文章剖析我国灾后救助重建存在的问题,提出金融支持灾后重建的相关政策建议。     

欧债危机的演变、救助机制及其效果评价

欧债危机不断深化、蔓延,对欧洲和全球经济造成巨大的冲击.欧盟针对债务问题的救援经历了一个相对长期和不断升级的过程,从危机爆发初期的不救援阶段,到欧洲央行临时承担最后贷款人职能,欧债危机的救助机制不断深化发展,已成为一个涉及欧元区、欧盟、IMF、欧洲央行以及私人部门的多层次救援体系.基于欧洲金融稳定机制和欧洲央行长期再融资计划的救援体系,整体而言是有效的,已经较好地防范欧债危机进一步蔓延而导致系统性风险.但是,现有救援框架仍然存在重大的市场风险、道德风险、筹资风险、政治风险以及债务违约风险,潜在的系统性风险值得警惕.欧债危机对于全球经济和国际金融市场将是一个中长期的制约因素.     

2009年国际金融十件大事

1.二十国集团领导人伦敦金融峰会和匹兹堡金融峰会举行4月2日,为期一天的二十国集团(G20)领导人伦敦金融峰会召开。G20伦敦峰会发表了一致同意的联合公报。峰会公报涵盖问题范围非常之广:采取财政和货币政策刺激全球经济、利用政府支持拯救濒临崩溃的银行业、借助国际机构的帮助救助处于极度危机中的国家、采取措施防止当前危机将来重演。美中不足的是对于清理银行有毒资产的共同对策尚未拿出详细方案。     

我国金融精准扶贫的激励约束机制研究

激励约束机制是金融精准扶贫高效开展的重要条件。模型证明,政府在金融精准扶贫中对金融机构实施激励约束的效果要好于直接把扶贫资金补贴给贫困户,政府对金融机构实施激励约束政策能有效解决金融机构参与金融扶贫的持续性差、动力不足问题。当前,受金融精准扶贫的政策性目标与金融机构经营目标不匹配、贫困地区金融生态环境不改善等因素影响,我国金融精准扶贫存在约束过度与约束缺位并存、激励不足等问题。为此,在构建金融精准扶贫的激励约束机制时,应坚持政府引导、金融机构为主体,市场运作、改革创新,突出重点、统筹兼顾,金融扶贫为主、财政扶贫为辅等原则,从优惠政策扶持、财政扶贫资金投入、风险救助补偿、金融生态环境培育等方面入手建立激励机制,从差异化金融扶贫监管、财政扶贫资金监督管理、金融精准扶贫科学考核等方面着手建立约束机制。     

欧盟金融监管合作与金融稳定:一个文献综述北大核心CSSCI

欧盟金融一体化发展与各国分散监管的非对称性制度安排以及由此引发的对欧盟乃至全球金融稳定的影响,成为当前理论界和政策制定者所关注的热点问题。欧盟金融监管合作与金融稳定问题的研究是通过以下四个路径联系在一起的:金融监管合作与金融稳定理论研究、最优监管制度设计与合作动机、统一监管中的委托代理问题和多国框架下的危机救助体系安排。通过对文献的梳理发现国内对欧盟金融监管合作与金融稳定间的关系以及欧盟危机救助机制安排等深层次问题的研究尚待深入,这将是这一研究领域未来关注的重点。     

对当前我国政府主导下的金融创新发展路径的探讨

二十世纪八十年代兴起于西方发达国家的金融创新,助推了全球经济和金融业的增长,然而,发达国家的以市场为主导、以规避政府监管为动囡的金融创新,诱导投资者将资本由实体经济更多地转向金融投机,金融泡沫的膨胀蕴藏着巨大的金融风险.近期美国"次贷危机"引发的席卷全球的金融危机便是例证,同时也再次点燃金融创新的主体究竟是政府主导还是市场主导的争论.本文将从我国在金融创新中坚持政府为主导的发展路径的必要性出发,分析其中不足,对我国如何在宏观上以政府为主导,微观上发挥市场引导机制开展金融创新的发展路径进行探讨.     

欧盟金融监管合作与金融稳定:一个文献综述

欧盟金融一体化发展与各国分散监管的非对称性制度安排以及由此引发的对欧盟乃至全球金融稳定的影响,成为当前理论界和政策制定者所关注的热点问题.欧盟金融监管合作与金融稳定问题的研究是通过以下四个路径联系在一起的:金融监管合作与金融稳定理论研究、最优监管制度设计与合作动机、统一监管中的委托代理问题和多国框架下的危机救助体系安排.通过对文献的梳理发现国内对欧盟金融监管合作与金融稳定间的关系以及欧盟危机救助机制安排等深层次问题的研究尚待深入,这将是这一研究领域未来关注的重点.     

金融风险、政府救助与主权信用风险

本文构建政府、企业、银行的三部门经济模型,研究政府救助行为对主权信用和金融风险的影响,理论模型指出政府对金融救助所增发的债务越多,财政缺口引发的主权信用风险越高;被救助银行作为政府债券的持有者和被担保者,其风险随着主权信用风险上升而上升。实证检验结果表明:在控制了保障性支出等经济社会因素后,政府债务增长率对主权信用违约互换价差存在显著的正向影响;在政府救助后,主权部门与金融部门之间形成了风险"闭环"。     

加强金融稳定再贷款管理更好化解金融风险

《中国人民银行法》赋予中国人民银行维护金融稳定的职责,在必要时救助高风险金融机构、化解系统性金融风险。中国人民银行主要运用金融稳定再贷款,支持地方政府防范和化解金融风险,维护金融稳定。金融稳定再贷款分为五类：地方政府向中央银行借款;用于救助高风险金融机构的紧急贷款;用于退市金融机构个人债务和境外债务兑付等其他风险处置类再贷款;     

后危机时代国际银行业结构调整探析

美国次贷危机再一次终结了欧美银行业繁荣的神话,危机中政府救助政策以及行业自救举措以前所未有的力度改写着全球银行业的格局.次贷危机之后,美国甚至全球经济金融环境与危机前将有所不同,生存下来的银行将无法复制危机之前的模式,国际银行业变革的新时代已经悄然来临.传统经营与金融创新、全能银行与专业银行、国有化与私有化、资本监管与亲周期性等充满争议的问题无疑是国际银行业在变革时代无法回避的重大课题.     

增长的障碍

时近2012年末,回首前三季度,恰如我们在2011年底前的预测,2012年最大的确定性事件是欧元在欧央行的印钞救助下得以保持;同时,最大的不确定性事件是美联储的第三轮量化宽松重新导致了短期人民币汇率走强。随着发达经济体在金融领域的主要问题逐一解决,全球经济在之后一年内的关注点可望从货币金融回归实体经济,或者说,我们需要回答一个更为实质性的问题——谁将引领2013年的经济     

政府救助与银行破产:政府救助政策的动态不一致分析

本文通过政府与银行动态博弈的一个模型分析,发现政府救助政策的动态不一致。从长期来看,即使政府付出代价救助银行,单纯的政府救助也并不能降低银行破产概率。理性的政府有动机救助面临困境的银行,哪怕这会违反其事先不救助银行和要求银行风险自担的承诺。为了减轻这种政策动态不一致带来的效率损失,适当控制银行规模的扩大、弱化政府与银行在产权上的联系以及对政府"相机抉择"的权力进行适当限制是必要的。     

危机后美国政府的金融救助与体系重构

金融危机爆发后,美国政府的金融救助取得了一定的效果,同时也带来了道德风险和社会公平性问题.临时性救助后,正确的风险激励、完备的信息披露、合理的政府担保以及全面的风险评估是保持金融市场创新能力前提下完善风险评估机制的基础.     

经济一体化是否促进了区域政府债务周期协同？

2008年全球金融危机以来，全球债务问题愈演愈烈。在全球经济一体化背景下，各国政府债务规模呈现区域性扩张的趋势，同时国家间存在债务风险传染现象。研究区域政府债务周期协同问题有利于完善区域政府债务联合治理体系，并为全球政府合作治理债务问题提供思路。本文首先对北美洲、欧洲、大洋洲、亚洲、拉美和加勒比以及中东和北非六大区域政府债务周期协同及其演变情况进行分析，然后运用3SLS模型研究2008—2019年全球经济一体化对区域政府债务周期协同的影响。研究发现，区域内贸易一体化对区域政府债务周期协同有正向作用，区域内金融一体化对其有负向作用，全球贸易一体化对其有负向作用，全球金融一体化对其有正向作用。最后，本文根据实证结果，为区域联合治理政府债务问题以及我国参与区域治理体系提供建议。     

浅析我国政府金融投资监管制度改革与创新

政府金融投资是推动我国经济持续增长的重要因素。在未来一段时间内,政府金融投资仍然是中国经济增长的主要推动力之一研究现阶段我国政府金融投资具有十分重要的理论和现实意义。政府金融投资项目总体规模巨大,然而,由于多方因素的影响。多年来,对政府金融投资项目的监管始终没有突破性的改进。政府金融投资项目产生各种弊病,不仅难以产生经济效益,还影响了政府金融投资的社会效益。为此,政府金融投资项目的管理体制亟待进行改革。本文针对我国政府金融投资监管、监管的问题、监管制度所存在的问题加以分析并且结合我国政府金融投资的实际情况提出符合国情的政府金融投资监管体系。     

关于政府与市场关系的百年争论——谈金融危机救助的理论基础

次贷危机自爆发以来,在全球范围内迅速演化为一场全球性的金融危机,至今已有两年多了,但危机仍在进一步恶化。这场史无前例的金融危机,迫使各国政府展开了史无前例的大规模的救助行动,其救助政策在规模、手段的多样化和干预的直接性上超过了历次金融危机。危机不可避免,当危机来时政府应该做什么？这让我们又不得不重新审视金融危机救助引发的政府和市场关系问题。政府到底要不要救市？政府应当怎样救市？救到什么程度？这些问题又重新引起了我们再次思索。