传媒

业绩屡超预期投资机构调高分众股价 分众传媒8月24日公布2010年第二季度财务报告,报告显示,2010年第二季度,分众传媒总营收达11．7亿人民币,主营业务环比增长31％。良好的业绩和强劲的盈利能力使分析师普遍看好分众未来的发展,在美国财经网站cnanalyst评选出的在美上市十大最佳评级中国股中,分众传媒排名第六。     

理事会动态

外银上调分众传媒评级 瑞银目前发布研究报告称,将分众传媒投资评级由“中性”调高至“买入”,目标价亦上调至10．00美元。据业内消息人士透露新浪收购分众的谈判并未终结,尽管结果如何仍不得而知。但中资企业对自身业务的信心正在恢复,分众有望在今年下半年到明年上半年改善前景。另悉,德意志银行日前将分众股票评级由“持有”上调为“买人”,目标价上调至每股9．15美元。分析师表示：“分众在今年一季度已经触底。假设到2010年其核心利润反弹至2006年水平,对其PE低于10倍的要求并不高。”     

名刊

中国券商亏损可能高于预期——英国《金融时报》2005年5月30日中国证券经纪业的危机可能比人们先前预料的更严重。据中国当地一家评级机构估算,50家“相对稳健”的证券公司去年合计亏损达47亿元人民币(合5.68亿美元)。新华远东中国评级(XinhuaFarEastChinaRatings)根据已公开的数据估计,如果对这50家券商进行资产重组,政府将需花费至少219亿元人民币。这50家券商占整个行业规模不到一半。     

第七届新财富最佳分析师颁奖典礼

42家券商的1133位分析师和近200位销售服务经理参评，60家公募基金，64家私募基金，20家上规模银行，53家保险资产管理公司（资产管理部）、50多家QFII、27家券商资产管理部的近千位机构投资者参与投票。     

圈内圈外

本月关注分众传媒进入互动时代5月25日,分众传媒公布第一季度财报,税前总营收达10.6亿元,主营业务同比增长54%。同时,分众传媒还宣布,9月份将先期在北京、上海、广州等7大城市更换新一代     

江南春：敲开纳斯达克之门的中国广告人

2005年7月13日（纽约），分众传媒成功登陆纳斯达克。一夜之间，分众传媒CEO江南春身价升至2．7亿美元。     

分析师跟踪会影响企业主体信用评级吗?——基于我国信用债市场的经验证据

随着我国债券市场规模的不断扩大,信用评级成为当前复杂经济形势下的热点话题.作为改善信息环境、缓解代理问题的重要机制,分析师跟踪能否影响发债企业的主体信用评级,引发学术界和实务界的密切关注.选取2011-2018年我国拥有主体信用评级的A股上市公司作为研究样本,实证考察分析师跟踪与发债企业主体信用评级的关系.研究发现,分析师跟踪人数越多,企业主体信用评级也越高,在控制内生性问题后该结论依然成立.作用机制分析表明,分析师跟踪主要通过降低企业的会计信息风险以及债务代理风险两条途径对企业主体信用评级产生影响.进一步研究显示,分析师跟踪提高企业主体信用评级的积极效应在国有性质、非四大审计以及机构投资者持股比例高的企业中更为显著.     

投资界“黄埔军校”

“第十二届新财富最佳分析师评选”如火如荼,共有来自47家券商研究机构的近1500位分析师报名参评,来自800多家机构的2700余位机构投资者获得本届评选投票权。经由新媒体出口,风生水起的校发巡礼成为本届评选的一大特色。新财富独家统计显示,买方、卖方的最大来源皆为复旦大学。复旦大学隐约间成为中国证券投资界的“黄埔军校”。     

“2006新财富最佳分析师”颁奖典礼

由《新财富》杂志社主办的“2006新财富最佳分析师”颁奖典礼于日前在深圳举行。监管机构、QFII、基金管理公司、保险投资管理公司、上市公司、券商高层人士及证券分析师、财经媒体代表等出席了本次盛典。2006年度32个行业102位最佳证券分析师及研究团队、最佳证券销售服务经理及机构在此隆重揭晓。     

分析师推荐评级变动的投资价值研究

本文以2012－2013年每周一标准化评级为买入的3943份报告以及标准化评级为增持的5283份报告为样本,采用三种不同的收益调整模型和事件研究法,研究了我国分析师推荐评级变动对股票价格的影响,发现在整个分析师的推荐报告里占有八成左右的评级维持的报告因为自身的低超额收益降低了分析师推荐报告的整体投资价值,评级上调的买入或增持报告具有一定的短线投资价值,首次评级和评级下调的报告存在显著的推荐后股票价格漂移现象。     

户外

分众传媒9月将在七个城市推出互动液昌屏广告业务 数字传媒集团分众传媒目前公布第一季度财报显示,总税前营收达10．6亿元人民币,主营业务同比增长54％。同时,分众传媒还宣布,9月份将先期在北京,上海,广州等7大城市更换新一代互动液晶屏幕,推出互动广告业务。     

12月维持积极乐观

11月,受到央行宣布不对称降息的刺激,券商、地产等受降息利好直接刺激的板块大幅走强。截至26日．上证综指上涨7％至2604．35点,投资者对未来市场预期积极乐观。上月机构和券商分析师信心指数回升得到市场验证。12月调查显示,新财富信心指数为71,较上月降8％。     

我国证券公司股票评级有效性的经验研究——基于股价同步性与预测准确性

证券分析师作为专业人员对股票的评级在成熟资本市场往往被认为是有效的,而我国证券分析师的评级结果是否同样有效有待实证研究的检验。本文以评级证券公司数量及有无顶级证券公司评级与股价同步性指标R2的相关关系,衡量股票评级能否提高股价信息含量,以股票评级级别平均水平及其标准差对股票价格涨跌的解释能力,衡量股票评级的预测准确性。与此同时,本文从这两个角度实证检验了股票评级的有效性。     

2009资本圈最推崇的奢侈品牌

本年度资本圈最推崇的奢侈品牌调查，共向900余位公募基金、社保基金、保险资产管理公司（资产管理部）、QFII、银行、私募基金、券商资产管理部的机构投资者以及荣获第六届新财富最佳分析师称号的100多位分析师发放调查问卷，与2008年的首次调查相比，范围显著扩大，最终评选结果能代表更广范的资本圈人士的选择。     

2003—2014 12年轮回，重启

2003年，《新财富》创造性地将分析师排名引入中国。12年来，券商、分析9币、机构投资者等各方参与者在这一民间化、市场化的评选平台上实现了共赢，也共同见证了中国研究话语权的确立以及券商研究价值、分析师群体价值和中国资本市场透明度的提升。     

承销商分析师利益冲突与定向增发

本文以2006－2013年项目融资和配套融资为目的的定向增发上市公司为研究对象,实证考察了定向增发预案公告前后12个月和定增股份锁定期内承销商分析师和非承销商分析师在投资评级以及盈利预测上的差异。研究发现,相比于非承销商分析师,承销商分析师在预案公告前12个月体现出更为乐观的评级建议,预案公告后12个月,承销商分析师仍然表现得更加乐观,并且盈利预测偏误与绝对误差要显著大于非承销商分析师水平;对锁定期的分析发现承销商分析师在评级建议和盈利预测上都表现得更加乐观,而且对于期间股价表现不佳的定增个股的盈利预测更加激进,这种现象是由于承销商分析师利益冲突所致：预案公告前后是取悦上市公司管理层,锁定期则是维护机构投资者利益。     

卖方研究业务向何处去——新财富排名之我见

第九届新财富最佳分析师评选已于2011年11月底圆满落幕．秉承对中国券商研究行业持续深度关注的传统，《新财富》杂志2011年12月号以《券商研究抉择时刻》为题对来到行业发展     

股指期货交易提升了股票市场有效性吗

股指期货能否显著提升股票现货市场有效性,对于健全完善高效的现代金融市场体系具有重要意义.本文从分析师评级修正是否引起股票收益率漂移的角度,以2010年2月沪深300股指期货发布为前后时间分割点,以分析师评级修正事件为样本,通过自然实验的方法探究股指期货这一市场做空机制推出是否改善了A股市场有效性.研究发现:(1)股指期货的推出在一定程度上降低了分析师评级修正的信息含量,提高了市场有效性;(2)股指期货给市场以重要的做空渠道,改善了A股市场定价过高的状况;(3)在市场释放做空压力的特殊市场状况下,分析师调高评级相对于调低评级的增量效应增强,但这并不与市场有效性改善的结论相悖.这些结论有助于增进人们对股指期货功能、市场微观结构和信息效率的认识,对完善金融市场监管、加强市场风险管理有指导意义.     

重视公司治理重视董事会秘书

近来，我们从各方了解到《新财富》连续两年评选出的“最佳分析师”受到众多券高研究机构和QFII中国研究部的青睐许多券商纷纷加大研究投入、高薪聘请最佳分析师。运一排名已逐新成为业界进行分析师聘用和晋升的重要标准。     

分析师，走向核心

市场环境的变化促使券商由“通道服务”向“增值服务”转型，研究实力和服务水平成为券商争夺市场的核心竞争力。研究机构在券商内部的地位因此提升，其规模也不断扩张，2006年，七成以上研究机构人数大增，分析师的薪酬水平、人员流动也呈增长趋势。为提高研究水准，一些实力机构大手笔延揽人才。A股与全球股市关联度提高，则使分析师的研究视野更趋国际化。新成立的高盛高华证券，研究影响力己居第九。[编者按]