观点

胡晓炼：酝酿为小QFII放行,陈德铭：中方限制稀土出口是不得已而为之,王超：民企海外并购将是跨国并购新亮点     

中国企业海外并购初探

从19世纪末开始,以美国为代表的西方国家兴起以并购为主的企业资产重组。中国的海外并购由于起步较晚,深受国际跨国并购影响的同时,也具有中国自己的特色。本文在阐述了中国海外并购的现状、概念以及类型之后,简要分析了我国企业海外并购的发展趋势,借此希望给予后续中国海外并购实践一些可以借鉴的经验。     

浅谈跨国并购与中资银行的海外扩张战略

国际银行业的发展经验表明,跨国并购是拓展海外业务的重要途径。近年来,以往更多采用海外新建形式从事跨国经营的中资银行,开始开展并购业务,以拓展国际市场、延伸发展空间。但是,中资银行的并购实践并不都是成功的案例,仅仅基于银行拥有过剩的资金或西方银行的汇率贬值而进行的并购,无疑具有太多的投机成分。     

中资企业海外并购的问题及对策建议

改革开放以来,中资企业海外并购经历了1979—1983年的萌芽阶段、1984—1991年起步阶段、1992—2000年动荡阶段、2001—2006年稳定发展阶段、2007—2012年快速增长阶段、2013年至今恢复理性阶段,已经成为中国企业"走出去"的重要途径、发展壮大的重要手段、战略转型的重要推手,并作为国际市场上一股不可忽视的力量,在全球并购市场上发挥着日益重要的作用。中资企业海外并购发展的主要问题包括:对国外标的评估和风险把控能力不够、对海外并购的资产权益力度保护不足和并购企业自身实力不强。中资企业海外并购的发展策略要重点围绕加强并购风险评估和防范、加快建立安全审查及权益保护机制、积极捍卫多边主义原则等方面展开。     

企业出口产品多元化研究——基于跨国并购的视角

在“走出去”战略实施过程中,我国企业跨国并购交易量不断增长,在这一背景下,本文利用海关数据库中的上市公司进出口交易数据以及Zephyr全球并购数据为样本,研究企业跨国并购交易对企业出口产品多元化的影响。研究发现：企业跨国并购交易有利于促进企业出口分布多元化。进一步影响机制检验结果表明,跨国并购能够通过贸易方式效应推动企业出口产品种类的增加,实现企业多元化经营。异质性分析结果表明,跨国并购对国有企业、大规模企业、制造业企业的作用效果更强。     

跨国并购与我国商业银行海外业务的发展

跨国并购是目前国际大银行进行全球业务扩张和增强核心竞争力的战略手段,以汇丰银行集团为代表的许多国际性银行都通过跨国并购实现了海外业务的重大飞跃.近年来,我国银行的海外机构建设已初具规模,但现有的发展模式制约了中资银行海外市场的业务发展.我国商业银行应借鉴国际银行业跨国并购的成功经验,通过跨国并购实现海外业务的发展.其中:拥有最大海外机构网络的中国银行,可重点采用资本重组方式,通过整合海外市场资源,实现海外业务的发展;以国际性银行为发展目标的工商银行、建设银行和交通银行等,可采用通过并购建立控股或参股子行的形式,高起点地进入新的海外市场和业务领域.     

海外并购：渐行渐近的资本神话

曾几何时，在改革初期，对我们来说，跨国并购只是存在于教科书中的经典案例而已。     

海外买矿启示录

2009年,全球经历了金融危机步入谷底并初现复苏。在这一年里,中国企业以其看似盲动实质谨小慎微的步伐,走过了有史以来最活跃的“跨国并购年”。     

中国企业海外并购跨文化整合的方法

跨国并购是进行全球化资源配置的最主要手段之一,也是中国企业融入全球经济必须要迈出的重要一步。近年来,中国积极参与全球并购,并日益成为其中活跃的角色。近两年以来,     

浅析企业跨国并购绩效及其影响因素

随着经济全球化及资本市场的发展,跨国并购浪潮开始掀起。本文主要对跨国并购绩效进行分析,较多地采用以往文献的研究成果,接近于跨国并购绩效的文献综述,并对跨国并购提出建议。     

投资法国的三道门槛

中国产业转移投资促进会企业投融资部总监汪子钧表示,据估测,从2005年到2009年年底,前往法国投资的企业的存活率为10％左右。这远远低于中国企业海外投资成功率的平均水平。中国国际贸易促进委员会发布的报告认为,中国企业海外投资1／3成功、1／3失败、1／3不赔不赚。一些专家和专业人士一致认为,高成本是中国企业投资法国的第一道门槛。高成本的内容包括了解法国的法律法规,遵守法国劳动者的权益保障制度,提升生产环境、安全监管标准等。法国德尚律师事务所合伙人石川介绍说,中法两国的法律体系和国情完全不同。     

视点

服务业将成开放重点；不会让国有股全流通；资本市场要创新；八成中小企业已改制；宏观调控成效明显；流通企业要加快改革；房地产成为避风港；房价畸高祸起政策；宏观经济进入调整期；支持股权分置改革；国企改革要靠法制。     

权威观点

周小川：推进利率市场化贷款利率改革可先行 4月24日,中国人民银行党委书记、行长周小川接受媒体采访时表示,目前,利率市场化改革可以进一步推进,也正在设计论证之中。周小川认为,贷款利率改革可先行一步,存款方面可通过促进替代性负债产品发展及扩大利率浮动区间等方式推进。     

权威观点

周小川：实施好稳健货币政策 服务实体经济发展 6月29日,中国人民银行党委书记、行长周小川在陆家嘴论坛开幕式上表示,第一,要继续实施好稳健的货币政策,适时、适度进行预调、微调。第二,要使金融业更好地服务实体经济发展。第三,要大力推动金融改革创新,促进经济、金融协调发展。第四,要大力推动金融业的改革开放,坚持进行利率、汇率和人民币跨境使用等方面的改革。第五,要全力坚持并参与上海国际金融中心的建设,特别是大力发展资本市场。第六,要防范系统性风险,应对好全球金融危机和主权债务危机。     

政府审计质量的衡量研究:基于程序观和结果观的检验

政府审计质量的衡量研究具有重要的理论和现实意义。已有的文献将审计质量区分为程序审计质量与结果审计质量,本文试图进一步从哲学、法学和经济学的视角诠释程序审计质量与结果审计质量的理论基础,并以2005至2007年间参加全国优秀审计项目评选的审计项目为样本,研究发现程序审计质量对于结果审计质量具有显著的正面影响。同时,审计对象、审计主体等因素也在一定程度上影响了结果审计质量。     

国内可转债市场浅析

不同时期可转债条款的设计存在较大差异，这种差异为可转债投资带来了不同的债券投资回报预期与转股预期，从而导致了不同时期发行的可转债的市场表现存在较大差异。     

王连洲谈金融市场

王连洲先生曾在中国人民银行总行工作多年,调任全国人大财经委员会工作后,成为中国《证券法》、《信托法》、《证券投资基金法》3部重要民商法律起草工作的主要组织者和参与者。尽管他从公务员岗位上已退休5年,但依旧十分关注我国金融市场的发展和制度建设。在他看来,中国的金融改革应该以应对世界经济一体化的开拓视野,通盘考虑,周密部署,谨慎决策,少走弯路,降低代价,节约使用金融资源,加强基础制度建设,顺应市场发展要求,减少行政非规则干预。在北京召开“两会”之际,本刊记者就金融资本市场发展中出现的一些敏感问题和解决路径,专程请他发表了自己的看法