异质解读、过度自信与公共信息市场反应——基于投资者情绪分歧变动视角的研究

基于异质解读和过度自信,建立投资者情绪分歧资产定价模型,探究投资者情绪分歧变动对公共信息市场反应的影响机制。结果表明：（1）投资者正确认知公共信息情形下,交易量降低,信息质量越高,公共信息市场反应越强烈;（2）异质解读情形下,异质解读不影响股价,但对交易量的影响是非线性的;（3）异质解读和过度自信情形下,异质解读（过度自信）减弱（增加）公共信息对股价的冲击,且异质解读和过度自信均正向影响交易量。     

市场快讯

一．公开市场操作 1月，央行共进行了4次正回购操作，交易量为1550亿元；1次逆回购操作，交易量1183亿元（见表1）；发行了3期央行票据，发行总量为2050亿（见表2）。     

配股公告的“知情效应”和“认同效应”研究——来自股价和交易量双重测度的市场证据

本文依据Holthausen和Verrecchia（1990）的研究，假设在信息传递过程中同时存在“知情效应”和“认同效应”两种信息效应，并以1996-2002年沪市发生的381起配股事件为研究样本，通过考察配股公告期和除权期内股价和交易量的变化对配股公告的“知情效应”和“认同效应”进行了实证研究。结果表明：（1）配股公告具有一定的信息含量，并向市场传递了负面的信息，造成了股价的下跌和交易量的放大；（2）除权期内的价格和交易量反应与公告期显著不同；（3）配股公告后股价变动的方差和交易量同时增加，说明在配股公告的信息传递过程中是“知情效应”占先，“认同效应”并不明显，这一结论从一个新的角度揭示了我国证券市场信息披露制度的不完善。     

炒股并非发财大路

7月底美国同时出现了两件形成绝妙反差的事情：有史以来最成功的对冲基金之——SAC资本顾问公司（SAC Capital,以下简称SAC）因内幕交易而遭到起诉,与此同时,在股市接近或连创历史新高之际,散户投资者却趋之若鹜般回归股市。我们不打算对有关SAC贪婪无度的惊人传言多加评论,     

江平：亲历华尔街货币战争

与索罗斯、巴菲特、罗杰斯等全球金融投资圈内响当当的大牌们相比，江平更像是个潜在华尔街职业投资圈水底的投资高手。 他在最近一年的声名鹊起源于美国专业杂志《交易员》月刊的一份榜单。根据该杂志2007年4月的评比，赛克资本管理公司（SAC）董事总经理江平以1亿至1亿五千万美元之间的年收入跻身“百位顶尖交易者”。     

市场快讯

6月，央行共进行3次正回购操作，交易量为1850亿元，比5月增加650亿元（见表1）；发行10期央行票据，发行总量为3600亿元，较5月减少150亿元（见表2）。     

市场快讯

11月，央行进行了5次正回购操作，交易量为700亿元（见表1），较10月增加了400亿，发行了13期央行票据，发行总量为3432亿（见表2），比10月增加了532亿。     

市场快讯

一．公开市场操作 2月，央行进行了3次逆回购操作，交易问题为380亿元；1次正回购操作，交易量为50亿元（见表1）；发行了6期央行票据，发行总量为1150亿元（见表2），较1月减少了1380亿。     

市场快讯

10月，央行共进行了3次正回购操作，交易量为300亿元（见表1），较9月减少了600亿；发行了9期央行票据，发行总量为2900亿（见表2），比9月增加了250亿。     

市场快讯

2月，央行共进行了4次正回购操作，交易量为2940亿元，比1月增加了1390亿（见表1）；发行了7期央行票据，发行总量为6200亿，较1月增加了4150亿（见表2）。     

市场快讯

4月，央行进行了3次正回购操作，交易量为150亿元（见表1），较3月减少了150亿；发行了12期央行票据，发行总量为2500亿元（见表2），较3月减少了1150亿。     

市场快讯

一、公开市场操作。7月，央行共进行了8次正回购操作，交易量为1200亿元（见表1），较6月增加了500亿；发行了8期央行票据，发行总量为1100亿（见表2），比6月减少了700亿。     

市场快讯

一、公开市场操作 7月，央行共进行4次正回购操作，交易量为1920亿元，比6月增加70亿元（见表1）；发行9期央行票据，发行总量为2140亿元，较6月减少1460亿元（见表2）。     

市场快讯

一、公开市场操作 3月，央行共进行了4次正回购操作，交易量为2550亿元，比2月减少了390亿（见表1）；发行了9期央行票据，发行总量为4950亿，较2月减少1250亿（见表2）。     

市场快讯

一．公开市场操作 5月，央行共进行了3次正回购操作，交易量为1200亿元，比4月增加了100亿（见表1）；发行了8期央行票据，发行总量为3750亿，较4月增加了2070亿（见表2）。     

市场快讯

8月，央行共进行了9次正回购操作，交易量为1300亿元（见表1），较7月增加了100亿元；发行了9期央行票据，发行总量为1400亿元（见表2），比7月增加了300亿元。     

市场快讯

一、公开市场操作 8月，央行共进行5次正回购操作，交易量为1830亿元，比7月减少90亿元（见表1）；发行11期央行票据，发行总量为1942．2亿元，较6月减少197．8亿元（见表2）。     

市场快讯

一，公开市场操作2006年4月，央行共进行了2次正回购操作，交易量为1100亿元，比3月减少了1450亿（见表1）；发行了8期央行票据，发行总量为1680亿，较3月减少了4950亿（见表2）。     

执行国家安全防范技术标准提高银行技术防范工程效能——访全国安全防范报警系统标准化技术委员会施巨岭秘书长

全国安全防范报警系统标准化技术委员会（简称全国安防标委会,SAC／TC100）成立于1987年,在我国安全防范技术标准制订过程中发挥了重要作用,取得众多成果。为进一步加强安全防范标准在金融领域的广泛宣传与深入应用,本刊记者专访了SAC／TC100施巨岭秘书长。     

自动柜员机设备维护服务商集中管理的意义

随着中国工商银行（以下简称＂工行＂）进一步加大信息化建设的投入力度,自助设备数量（自动取款机、存取款一体机、自助服务终端、网银自助服务机和POS设备等）增长迅猛,离柜交易量也呈现出快速上升趋势,工行新疆分行（以下简称＂新疆工行＂）的离柜业务比重已超过40%。