中国货币政策中介目标的有效性分析

中介目标的选择对一个有效的货币政策至关重要.中国在1996年将货币供应量正式确定为我国货币政策中介目标,然而随着我国市场经济改革的日渐深入,从可测性.可控性、与国民经济的相关性等几个标准来看,货币供应量作为中介目标的适宜性都受到了不断的质疑.本文从以上方面对中国货币政策中介目标的有效性展开分析.     

论我国货币政策中介目标的选择

我国目前的货币政策中介目标是贷币供应量。传统的货币经济理论大多是以货币供给外生性为前提的，本通过严密的分析和论证，得出了我国货币供给的内生性不断趋强的结论。本认为，银行和居民对经济作出的反应影响了我国货币供给的传导，此外，中国加入WTO后，将会削弱现有的货币供应量中介目标的有效性。因此，应逐步将我国货币政策中介目标转为利率指标。     

评货币政策中介目标--货币供应量

经过几年的改革,货币供应量已经不能全面反映货币运行的规模与结构.本文以基本的统计方法与回归分析对此进行了实证研究,结果表明,货币供应量作为中介目标,到了该改革的时候了.     

货币政策中介目标以及中国的选择

中介目标的选择对一个有效的货币政策至关重要。而决定一国货币政策中介选择的必然是一国的经济金融现实。在中国,1996年,货币供应量被正式确定为我国货币政策中介目标,但是作为中介目标的货币供应量在可测性、可控性方面存在严重缺陷。货币政策的演进趋势告诉我们,实现了规则性和灵活性高度统一的通货膨胀目标制是未来中介目标的良好选择,需要受到我们的关注,本文也对此做出详细分析。     

我国货币政策中介目标的选择

在货币政策使用的历史上,西方市场经济国家先后使用过货币供应量和利率等中介变量。我国应该结合本国的国情选择适当的货币政策中介目标,最好是现阶段仍以货币供应量为目标,长远则改为盯住市场利率。     

我国货币政策中介目标的有效性分析与现实选择

近年来,随着我国金融深化和金融创新的逐步加深,短期资本流动的加快,货币供应量作为中介目标的有效性正逐步降低。从历史角度观察,货币政策中介目标的演进趋势实际上是在不断寻找“规则”与“相机抉择”的替代和综合。结合国内经济金融现状,我国应效仿美国采取不明确的货币政策中介目标法。考虑向通货膨胀目标制过渡,尽量避免直接放弃货币目标法而转向通货通货膨胀目标制所导致的各方面问题,创造良好的内外部环境,为在适当的时候过渡到明确的通货膨胀中介目标创造条件。     

将利率作为我国货币政策中介目标浅析

货币政策中介目标是联结货币政策最终目标与操作目标的桥梁,其有效性直接关系到货币政策操作的成败。在利率自由化的背景下,货币供应量作为中介目标的有效性逐步减弱,利率对国民经济的调控能力却日益增强。通过结合我国实际情况,提出将利率作为我国货币政策的中介目标,并应进一步理顺我国的利率体系,加快利率的市场化改革,改善货币政策利率传导机制,协调利率政策与汇率政策,增强中央银行的独立性,加强银行自身建设。     

浅析我国货币政策中介目标的选择

本文首先回顾自1984年中国人民银行独立行使中央银行职能以来所采用的货币政策中介目标,并就在国内继续以货币供应量作为中介目标还是以利率或其他指标作为中介目标这一分岐进行论述。笔者认为在目前经济环境下,应该既盯住通货膨胀率,又将货币供应量、利率、经济景气指数等其他重要经济变量作为监测指标,同时还不断深化利率市场化的改革,不断寻找符合我国国情的更好的货币政策目标的中介变量。     

美联储货币政策中介目标的选择及对我国的借鉴

战后美国货币政策的中介目标在利率和货币供应量间转换，其货币政策中介目标的正确选择和成功运用保证了美国经济的持续发展。本文从货币政策中介目标的理论出发，分析美国货币政策中介目标变化的原因，并结合我国实际对我国货币政策中介目标的选择提出几点建议。     

新形势下我国货币政策中介目标的选择研究

近几年来调控货币供应量的实践表明,作为中介目标的货币供应量,在指标可控性、可测性和与最终目标相关度上,与当初的预期相差甚远。货币供应量作为货币政策中介目标效果弱化的原因,主要来自货币流通速度下降、股票价格的影响、金融创新、利率管制的影响等方面。为了扭转这种状况,应调整货币供应量的统计口径,关注股票价格,建立对电子货币的管理体制,做好未来规划。     

新形势下我国货币政策中介目标的选择研究

近几年来调控货币供应量的实践表明,作为中介目标的货币供应量,在指标可控性、可测性和与最终目标相关度上,与当初的预期相差甚远。货币供应量作为货币政策中介目标效果弱化的原因,主要来自货币流通速度下降、股票价格的影响、金融创新、利率管制的影响等方面。为了扭转这种状况,应调整货币供应量的统计口径,关注股票价格,建立对电子货币的管理体制,做好未来规划。     

对资本市场价格与货币政策中介目标关系的研究

随着我国资本市场的高速发展,其价格波动在货币政策传导中的作用开始显现,而货币供应量作为央行货币政策的中介目标,其与资本市场价格波动的关系在当今已成为研究热点。本文从理论和实证两个角度出发,详细分析了货币供应量与资本市场价格波动的关系。     

中国货币政策中介目标的适用性研究

货币政策中介目标是指为实现货币政策的最终目标而选定的便于调控,具有传导性的金融变量。目前,世界各国所采用的中介目标有货币供应量、利率、通货膨胀率等。货币政策中介目标的选择既因各国的经济、历史状况有别,也因时间、地区而异,在很大程度上是与其本国货币政策的最终目标相适应的。本文采用1993年～2004年的季度数据,对可以作为货币政策中介目标的变量货币供应量M1、利率Rate、通货膨胀指标CPI与国内生产总值GDP之间进行实证分析,通过平稳性检验、Granger因果关系检验、协整检验等实证分析手段来检验我国货币政策中介目标的适用性。     

货币政策中介目标选择的实证分析

本文利用SVAR模型,采用中国2000年第一季度至2014年第四季度国内生产总值、居民消费价格指数、广义货币供应量、金融机构贷款余额和银行间同业拆借七天利率的季度数据,得出不同货币中介目标冲击对产出水平、价格水平波动的具体效应。研究结果表明,如果将利率作为货币政策中介目标,政府利用货币政策调节宏观经济的行为将具有更好的效果。     

论货币政策的中介目标

货币政策是有关货币的政策,是货币当局利用货币供给来实现既定目标的政策。本文介绍了货币政策中介目标的内容。从基础货币、货币供应量,信贷规模、自由准备等四个方面论述了货币政策中介目标中的数量型目标;从利率、股票和其他资产价格等两个方面阐述了货币政策中介目标中的价格型目标的内容。     

我国货币政策中间目标的选择

货币政策中间目标是实现货币政策最终目标的中间性变量。我国目前以货币供应量作为货币政策的中间目标,与我国的经济发展已不相适应。本文提出由目前的货币供应量向通货膨胀率目标过渡应该是货币政策中间目标的未来选择方向。     

试论我国货币政策中介目标的选择

本文对我国目前货币政策中介目标的发展历程作了简要回顾,在讨论了21个OECD国家货币政策中介目标选择差异的基础上结合我国现实情况,对我国现行货币政策中介目标进行了详细分析。得出我国货币政策中介目标存在可控性弱、可测性低、相关性低的特点,并在此基础上给出一些相关的解决措施。     

我国货币政策中介目标的选择——基于美国经验的分析

90年代以来,适宜的货币政策为美国经济的持续增长做出了重大贡献。这与第二次世界大战后,美联储在不同时期采用了以利率—货币供应量—利率为中介目标的货币政策一脉相承。本文通过分析美国货币政策中介目标的选择经验,结合我国现实经济形势,提出了对我国货币政策中介目标选择的观点和预测。     

我国货币政策中介目标的未来选择

自1996年货币供应量作为我国的货币政策中介目标以来,货币供应量在指标可控性、可测性和与最终目标相关度上,与当初的预期相差甚远。货币供应量是否仍适合继续作为我国货币政策的中介目标,已是不得不进行认真审视的一个现实问题。未来我国可以采用利率作为我国货币政策中介目标,稳步推进利率市场化,深化外汇管理机制和汇率形成机制的改革,完善货币政策传导机制。