中国股市波动的信息不确定性与投资者行为效应研究

中国的股市价格波动常常表现出在股价波动规律上的非理性特征,这说明在股价波动的特性中蕴含了来自非基本面的诸多信息.已有的研究表明维护市场的功能与稳定,需要更多的考虑来自信息不确定性及投资者行为所带给股价波动的影响.文章通过应用计量经济学的因子分解方法,从中国股市价格波动的信息中分解、提取出投资者行为效应的成分,从信息不确定性的角度界定了投资者行为对股市价格波动的解释力度与作用大小.针对实证研究的结论,文章从股市惯性、货币政策以及信息不确定性和投资者行为效应角度提出了对策建议.     

上市公司财务质量评价研究——基于投资者角度

上市公司财务信息对不同对象各有不同意义,投资者科学评价上市公司财务信息是理性投资的必要条件,也是证券市场健康发展的内在要求。本文通过总结影响上市公司财务质量的因素,从投资者的角度出发,构建了一个科学有效的财务评价框架,并从宏观角度为促进投资者科学评价上市公司财务质量提出了相应建议。     

非理性行为对公司长期投资决策的影响——基于行为决策的研究框架

传统的投资决策理论是以理性人假设为前提的,但行为决策研究表明:人们在不确定情况下进行决策时,常常受认知局限性和心理因素的影响而表现出非理性。行为金融学和行为公司理财学研究表明:公司外部证券投资者的非理性行为和公司内部管理者本身的非理性行为均严重影响公司长期投资决策。本文按照行为决策的研究范式,提出了一个研究框架,将管理者在长期投资决策时受到的内外部行为因素的影响引进传统模型,以便提供更切合现实的决策工具。     

我国证券市场投资者行为实证研究

本文根据行为金融学的基本原理,在上海财经大学加认学员以及进修生当中就当前我国投资者行为特征进行了问卷调查。问卷调查发现我国投资者同国外投资者行为既有一致性同时又相区别。我国的投资者具有过度自信、投机操作等特点。但是在心理账户效应等方面并不明显。     

我国股票市场投资者行为分析

股票市场发展30多年来,已经在我国现代金融体系中占主导地位,为我国的经济增长提供直接融资,股票市场与我国经济增长的关系在我国经济的股票不断发展过程中受到普遍关注。我国股票市场主要是一个以散户为主体的市场,股票市场中个人投资者行为对股票市场的震荡具有不可忽视的加剧作用,下面将主要对股票市场中个人投资者的行为进行分析。     

机构投资者调研信息获取与投资行为能"知行合一"吗——基于基金公司的数据

随着中国股市快速发展,基金公司作为机构投资者的重要组成部分,规模得到迅速扩展.以2010-2020年在中国注册的基金公司旗下基金为样本,从所获取调研信息文本切入,分析参与调研的机构投资者能否做到"知行合一"及其影响因素,结果表明,以基金公司为代表的机构投资者参与调研后能达到"知行合一"的行为状态,治理水平、所管理投资组合涨幅、所有权性质、所处区域文化氛围以及基金经理个人特征是影响"知行合一"行为状态的重要因素.     

农民专业合作社发展中的财务决策研究

农民专业合作社发展趋势是产业化、组织化和信息化.在农民专业合作社发展过程中,农民专业合作社的财务决策目标是为农户提供优质服务和为农户带来最大化的收益.根据其发展趋势和财务决策目标,明确农民专业合作社发展中的财务决策范围;根据农民专业合作社发展过程中的市场风险、财务风险和自然再生产与社会再生产结合风险,完善财务决策内容为以服务导向为主的财务决策内容和以收益导向为主的财务决策内容.随着农民专业合作社数量和规模的不断扩大,加强农民专业合作社财务决策能力,是农民专业合作社运行管理和监督机制中的一个重要方面.     

农民专业合作社发展中的财务决策研究

农民专业合作社发展趋势是产业化、组织化和信息化。在农民专业合作社发展过程中,农民专业合作社的财务决策目标是为农户提供优质服务和为农户带来最大化的收益。根据其发展趋势和财务决策目标,明确农民专业合作社发展中的财务决策范围;根据农民专业合作社发展过程中的市场风险、财务风险和自然再生产与社会再生产结合风险,完善财务决策内容为以服务导向为主的财务决策内容和以收益导向为主的财务决策内容。随着农民专业合作社数量和规模的不断扩大,加强农民专业合作社财务决策能力,是农民专业合作社运行管理和监督机制中的一个重要方面。     

现阶段我国民营上市公司财务行为分析——基于行为财务学的视角

随着我国经济体制改革的进一步深入,在国有经济推出部分竞争性领域的背景下,民营企业由于机制灵活、发展迅速,已逐步成为我国经济中一支重要的有生力量,但是由于处于经济转型的环境,加上民营企业特有的自身的特征,民营企业在发展进程中表现出大量与传统财务理论相悖的现象。本文试图从财务行为学的视角对其财务活动中的异常现象进行解释。     

行为金融学中对投资者情绪研究的简介

从二十世纪六十年代以来,行为金融学逐渐成为一门新兴的发展学科。投资者情绪理论作为行为金融学对证券市场群体研究的一个分支,受到众多学者的关注,积累了大量的研究文献,本文是对这些文献的整理和回顾。     

行为决策理论研究综述

通过查阅国内外研究行为决策理论的文献,比较行为决策理论与传统理性决策理论的不同之处,梳理了行为决策理论的发展脉络,然后重点综述了国内外运用行为决策理论研究投资组合的成果,同时也考虑了政府行为、消费行为等;在此基础上总结本主题内容和方法的研究动态,尤其是结合中国实际,展望了此主题应开展的实用性研究.本文可为后续研究提供参考依据.     

机构投资者持股与财务重述——基于中国资本市场的经验证据

以2004～2007年的A股上市公司为研究对象,从财务重述的视角透视了我国上市公司的信息披露状况,从中发现了机构投资者与公司信息披露之间存在的相互影响关系。在控制了内生性影响后发现,我国机构投资者对上市公司的信息披露行为确实产生了积极作用。进一步的研究结果表明,不同类型及不同持股比例的机构投资者对上市公司信息披露的作用有所差异,证券投资基金和合格境外投资者QFII对于减少上市公司的财务重述起到了较为积极的作用,但在我国法律监管尚不完善的环境下,持有较多股权的机构投资者更容易利用私有信息牟取利益,从而对上市公司的信息披露产生负面影响。     

基于公司财务治理下的财务信息披露研究

财务信息的披露是当今财务界的一个重点和难点问题,本文从企业财务信息披露的理论基础出发,论述了财务信息的特征,并针对我国上市公司财务信息披露存在的问题和不足,提出了相应的对策和解决办法。     

财务管理学发展路径研究——基于行为和文化的视角

本文针对公司财务概念框架的讨论,在强调财务学科技术性和人文性双重特性的前提下,着重从行为和文化的视角探讨了财务管理学的发展路径。分别从财务学自一产生就是一门研究“财务人财务行为”的学问的这一立论,从生物学和文化学研究的两条路径方面以及从物质、精神、社会研究的这三个维度上,提出了构建财务行为学的设想。同时在对财务学“行为学转向”的分析当中,描述了技术财务“见物不见人”的学科困境,批评了行为财务“见人不见魂”的发展窘境,而要建设“见人又见魂”的财务行为学,本文提出需从奥派经济学寻求理论基础和方法论的设想。     

基于行为财务理论的上市公司现金股利政策研究

面对传统财务理论不能有效解释资本市场中日益繁多的"股利之谜"这一窘境,行为财务理论当仁不让地承担起此重任.运用行为财务理论对上市公司现金股利政策进行实证研究,分析我国上市公司现金股利政策存在的非理性行为,进而运用行为财务理论加以解释,具有一定的理论和现实意义.     

财务杠杆、财务风险与筹资决策的选择:基于钢铁行业的统计分析

优化企业资本结构,合理举债经营是企业最核心的问题之一.如果企业在充分考虑自身盈利能力的基础上将财务杠杆维持在合理的水平以产生财务杠杆利益,就能为股东带来额外的财富,并较好地控制财务风险.因此,融资决策的本质目标是使借入的资金产生大于资本成本的收益,即让财务杠杆发挥正效应.钢铁行业也不例外.但统计分析表明,钢铁行业财务杆杠偏高,财务风险较大,尤其是受金融危机影响的年份,财务杆杠发挥正效应的企业数量急速减少,不合理的融资决策比较突出.     

公众投资者对上市公司信息需求研究——南京市公众投资者个案调查

公众投资者在获取上市公司信息方面通常处于弱势地位。文中运用问卷调查的方法就南京市公众投资者信息的需求进行统计分析，研究公众投资者信息需求的特点，对目前信息供给状况的态度，并将调查结果与上市公司向投资者披露信息的现状进行比较，为维护公众投资者的利益得出相应建议。