内部公司治理与债务融资成本--基于理论层面的分析

本文从理论层面剖析了股权结构、董事会结构、高管激励和财务信息披露四个内部公司治理机制对债务融资成本的影响。分析得出良好的内部公司治理水平能促进债务融资成本的降低：当企业的股权结构相对集中、董事会独立性越强、对高管给予股权激励以及财务信息披露质量越高时,能降低公司的债务融资成本。     

这两年,他们长大了

"前年的关键词是不差钱,去年的关键词是给力,我希望今年的关键词是传漾。"2011年2月22日,在传漾B轮融资发布会上,妈妈说的小马云说出了所有黑马营一期学员的心声。传漾在入营后,迅速成长为互联网数字营销的领军者。在一年多的时间里,公司营收从500万元激增到1.5亿元,足足翻了30倍,还获得了经纬创投等机构2000万美元的B轮投资。     

2014年创投界融资排行榜

7亿、8亿、11亿美元!这是一个诞生“融资王”的时代。2014年下半年,创投界的单轮融资记录被不断刷新,仅在12月,就有小米科技、大众点评、美团和滴滴打车四家公司的融资额跨越了5亿美元,直奔10亿美元大关。这一利好在新的一年还在持续——115日,快的打车宣布完成6亿美元融资。外卖平台饿了么也传出新一轮融资额将达到10亿美元的消息……     

电子商务钱“疯”死于昂贵网络营销？

1月4日，电子商务网站乐淘宣布获第三轮融资2亿元人民币。在此之前，京东商城宣布成功融资5亿美元，好乐买传言获得6000万美元融资。而当当、麦考林则分别通过上市融资2．72亿美元、1．23亿美元。     

10亿俱乐部的新人

创业不到一年的贝贝网,市场给出的最新估值是10亿美元,从无人喝彩到母婴新贵,它之所以能急速跨越是因为做了很多精巧设计。2月初的杭州,阳光透过窗外初春的树叶,洒在贝贝网CEO张良伦的办公室里。这个85后创业者刚刚把他的第二家公司做成行业焦点。1月22日,贝贝网顶着亮眼的数据站在了新一波垂直电商的风口:上线9卜月获三轮融资,月销售额达两亿元,拿到由今日资本领投的C轮1亿美元融资后,估值高达近10亿美元,成为迄今为止国内母婴电商行业融资金额最大且估值最高的公司。行业数据预示,2015年母婴行业将拥有高达两万亿     

张远：顺境让我恐惧

张远生于1980年,是黑马营中年纪最小的一位,也几乎是最谦虚好学的一位。2010年底,周鸿伟曾在人民大学旁的一栋楼里给一期学员讲课。讲完张远犹豫着问他：“我现在公司盈利,该不该去融资？”周鸿讳反问：“你要把收入扩大十倍、一百倍,还需不需要钱？”这让张远找到了一个新的角度来思考纠结的融资问题。     

2012年PE市场十大案例

<正>1阿里巴巴完成股权回购9月18日,阿里巴巴集团通过发行普通股引入多家PE机构,最终宣布完成对雅虎76亿美元的股份回购计划,表现出境内外资本对中国电子商务市场的一致看好。2京东商城融资4亿美元11月13日,京东商城证实已经完成新一轮的融资,融资金额达4亿美元,并对外披露"供应链金融服务"相关细节,加上此前已将其物流系统向第三方开放,京东商城的平台战略已展露无遗。     

上市?看你是猪还是象

不同企业对待上市的态度不同,其根源在于对未来有着不同的体量期待。互联网公司融资的消息不断。2014年12月29日,雷军微博披露小米以450亿美元估值融资11亿美元;12月9日,滴滴打车D轮募集超过7亿美元;美团、大众点评的新一轮募集,规模亦达七八亿美元。刚刚进入2015年,易到用车就宣布要筹集80亿元13亿美元)。     

如何真正降低上市公司股权融资成本

对中国上市公司而言 ,当前的股权融资成本是极低的 ,但公司业绩却不尽如人意 ,甚至使广大投资者利益受到严重损害 ,这必然导致未来融资的高成本。而我国上市公司股权结构不合理导致公司治理结构不健全是业绩上不去的主要原因。而国有股回购可以解决这一问题 ,从而提高公司业绩 ,使得上市公司得以长期以较低的股权融资成本筹集发展资金     

中芯国际海外上市

1月中旬，中芯国际获得国内四家银行2．85亿美元融资。3月，其将在美国和香港上市，融资额度超过10亿美元。而该公司却3年未有盈利业绩报告。为何中芯国际能成为中外资本的宠儿?     

教育业：危机下资本市场的“黑马”

2009年的第一季度已经过去,根据投中集团披露的数据,在这三个月中,全球资本市场仅仅完成57个IPO,融资总额仅为19亿美元,其中融资金额不到1000万美元的中小企业就占了融资总额的74％,资本市场的冬天仍在持续。而处于金融危机中心的纽约证券交易所却给人们带来了一抹亮色——2009年2月11日美赞臣公司成功上市融资7．20亿美元。     

多角度看“售后回购”

售后回购作为一种特殊的融资手段,深受中小企业重视。本文通过分析售后回购的本质与分类,指出多种情况下的会计核算区别,同时提出企业在选择售后回购方式时还应考虑其成本问题。     

基于动态权衡理论的资本结构研究

公司资本结构问题得到广泛的关注,我国公司的资本结构应该采用哪种理论?本文采用动态权衡理论研究发现,公司存在目标资本结构,调整成本阻碍了公司趋近目标资本结构,调整成本越低,公司趋近目标资本结构的行为越明显,融资优序理论和"股权融资偏好理论"不能很好地解释我国公司资本结构调整行为。     

保健品价格虚高

保健品的价格历来是”雾里看花”。国内一般水产品加工企业生产一粒鱼油丸的成本不足010元，出厂价最多0．15元，但在保健品市场，一百粒一瓶的鱼油丸，价格却在170-260元之间不等。有业内人士指出：一般情况下，保健食品零售价是成本价的3—10倍，有的甚至高达十几倍、几十倍，其中的回扣利润达到50％以上，实际利润最低也能达到100％-200％。     

陈香贵的扩张“焦虑”

当兰州拉面被搬进商场,摇身一变引领新潮流,价格却翻了几番。距离上一轮"过亿融资"刚过去4个月,兰州牛肉面新品牌陈香贵再获新一轮。11月29日,陈香贵宣布完成2亿元A+轮融资。此轮融资后,兰州牛肉面品牌的融资纪录再次被刷新,陈香贵估值已接近10亿元。今年,是面食赛道起飞的一年,陈香贵、马永记、张拉拉等兰州牛肉面新品牌相继被资本盯上。     

我们可以无视苹果iPad的暴利吗

苹果的平板电脑ipad，上市全球销量已突破200万部。一台售价499美元的iPad，苹果就能从中赚到200多美元，利润率近100％。椐介绍，一台iPad的零部件近450个，它们由苹果分布在中国、新加坡、泰国，     

远东租赁:“产业+金融”助中小企业成长

致力于解决中小企业融资难题的融资租赁业,自2009年开始飞速成长。业内专家在12月17日举行的"2014年中国融资租赁年会"上介绍称,2009~2013年,我国融资租赁公司数量从146家增加到1228家,融资租赁业务额从2800亿元增加到约2万亿元,预计2014年融资租赁公司数量和业务额将分别达到2000家和3万亿元。而从20多年前就开始对融资租赁领域进行探索的远东国际租赁公司,可谓中国融资租赁行业     

收购基金与最佳分析师

谈到杠杆收购，不能不提起KKR，KKR在1989年完成的价值250亿美元的RJR Nabisco收购案，仍然是迄今为止最大的杠杆收购。从1976年成立至2004年9月。KKR共成立了10只基金，内部人员出资5亿美元，外部筹集资金210亿美元，加上负债融资一共将1300亿美元投资到了93家公司，KKR从这些公司获得利润共计347亿美元。     

中小企业融资饥渴

2012克莱斯勒杯黑马大赛秋季赛9月7-8日在深圳成功举行。85%的2012黑马大赛秋季赛企业从未融资,有着强烈的融资需求。提出融资需求的企业共有110家,占比近八成。期望融资额至少共计近29亿元,高于夏季赛的需求。近半数有融资需求的公司都期望能融得1000万元以上。30强企业中有九成希望融资,其中21家公司期望融得1000万元以上。     

治理环境、股权制衡与股权融资成本

以2004—2006年非金融上市公司为样本,结合中国转轨经济背景,基于终极控制人视角,实证检验中国上市公司的股权制衡结构是否有助于降低其股权融资成本,进而检验股权制衡与股权融资成本的关系是否受公司终极控制人、制衡股东性质及其外部治理环境的影响。研究发现:中国上市公司股权制衡与股权融资成本虽负相关但并不显著;在终极控制人、制衡股东分属不同性质的公司中,股权制衡与股权融资成本显著负相关,而在二者分属于同一性质的公司中,股权制衡与股权融资成本呈正相关或不显著的负相关关系;进一步检验发现,上市公司所处地区的治理环境越差,股权制衡与股权融资成本的负相关关系越显著,公司股权制衡与其治理环境在影响股权融资成本方面存在显著替代效应。