TCL跨国并购之痛--中国企业跨国并购警示录

一、TCL跨国并购之路 TCL集团(全名为TCL集团股份有限公司)创办于1981年,原为地方国有小企业．但没有国家资本金投入。后经改制,获得迅速发展,至20世纪 90年代末期,已发展成为一家特大型国有控股企业,业务涉及家电、信息、通讯、电工等四大行业,集研究、生产、销售于一体。2001年,集团销售总额 211亿元．利润7．15亿元,上缴税金 10．8亿元,出口创江7．16亿美元,名列全国电子信息“百强企业”第六位．是国家重点扶持的大型企业之一。2003 年TCL销售收入281亿元,获净利5．6 亿元。     

TCL集团合并会计方法选择的财务效应

2004年1月30日，TCL集团完成对TCL通讯的吸收合并，实现整体上市。TCL集团对本次合并的会计处理采用了联营法。合并前，TCL集团已持有TCL通讯全部非流通股(占TCL通讯总股本的56．7％)，要完成合并，TCL集团只需取得TCL通讯的流通股(0．814528亿股，占43．3％)。TCL集团在向社会公开发行(IPO)的同时向TCL通讯流通股股东换股发行。因此，TCL集团发行的股份包括两部分：一     

TCL照明:全球化浪潮中新兴的中国力量

正TCL创立于1981年,是中国最大的、全球性的消费类电子企业集团之一,旗下拥有四家上市公司:TCL集团(SZ.000100)、TCL多媒体科技(01070.HK)、TCL通讯科技(02618.HK)、通力电子(01249.HK)。2013年TCL品牌价值达639.16亿元人民币,继续蝉联中国彩电业第一品牌。TCL照明成立于2000年,是TCL集团旗下重要产业,专业从事照明产品的研发、生产、销售和应用方案设计等。公司旗下分为传统照明和LED     

TCL：“花儿”为什么这样红？

2004年1月31日上午9时25分，随着一声开市的钟响，TCL集团股份有限公司(000100)发行的9．44亿多股A股在深圳证券交易所挂牌上市。TCL的开盘价定为6．88元，此后一路牛气冲天，最后以7．59元报收，比4．26元的发行价猛涨78．17％。由于TCL集团总裁李东生持有     

品牌战略：加法？减法？

伴随多元化的发展和购并，TCL又陷入了品牌战略的迷局。除了自有的“TCL”品牌之外，TCL集团目前所拥有的几个品牌都是通过购并得来的。有关品牌专家认为。短时间的多品牌只应作为一个过渡性的策略。     

提升品牌价值铸造酒业丰碑

在近日公布的2003年中国最优价值品牌中，北京燕京啤酒集团公司的“燕京”品牌，评估价值为90．28亿元，比去年的61．59亿元增长28．69亿元，增长率为46．58％。燕京品牌的价值，1997年为13．50亿元，1998年为24．55亿元，1999年为31．86亿元，2000年为45．69亿元，2001年为55．29亿元，2002年为61．59亿元。几年中，燕京品牌价值     

海外新兴市场“适者生存” TCL的“游击战”

2005年10月28日．TCL集团黯然公布预亏公告．而在一片萧条中，TTE公司（TCL和汤姆逊合资企业）在新兴市场上取得的成绩是TCL不多的亮点之一。TCL集团第三季度财报就指出，相比欧洲和北美市场彩电业务的惨淡．“新兴市场及策略性OEM业务的销量取得令人鼓舞的成绩。”     

TCL:“花儿”为什么这样红?

2004年1月31日上午9时25分,随着一声开市的钟响,TCL集团股份有限公司(000100)发行的9.44亿多股A股在深圳证券交易所挂牌上市。TCL的开盘价定为6.88元,此后一路牛气冲天,最后以7.59元报收,比4.26元的发行价猛涨78.17%。由于TCL集团总裁李东生持有144521730股股份,按收盘价7.59元算,其身家一举超过11亿元人民币。在TCL的管理团队中,袁信成、郑传烈、吕忠丽的身家也都在1.8亿人     

万明坚：TCL里的未知因素

2004年1月30日,TCL集团成功上市,首日涨幅高达78.17％.融资额达25亿。以TCL通讯退市为代价,TCL集团董事长李东生酝酿六年的“阿波罗计划”,圆了,而TCL通讯董事长万明坚盼了两年多之久的TCL移动分拆上市之梦,碎了。上市当天,李东生纸上财富接近11亿,因业绩不佳而离去的吴士宏瞬间坐拥7千万,而率领为     

资本的意志--TCL合并上市的并购分析

我国现在的上市公司收购一般是在“挤出”中进行，收购结果是增加收购方的管理长度与业务长度，给并购后整合带来难度。在2003年的上市公司并购中．出现了TCL集团台并TCL通讯，同时TCL集团实现新发上市的现象，TCL的合并上市成为2003年上市公司并购中的又一个亮点。     

李东生:演绎持续盈利的传奇故事

把一件生意做成功不难，但要把一件生意持续做成功并不易，而要把许多件生意持续不断地做成功就很难。TCL集团就是一家把许多件生意持续不断地做成功的企业，公司总裁李东生则是其灵魂人物。2001年，TCL集团度过了高速增长的20岁生日。20年前，TCL人靠5000元借款起家；20年后，TCL集团成为拥有分别都初具规模的家电、通信、信息、电工四大产业群的中国一流企业。在国家经贸委2001年最新公布的国家重点企业排序中，TCL集团以总资产110亿元、销售额177.5亿、利税13.3亿元的业绩，分列第84位、27位和33位。国内彩电市场竞争可谓异常激烈…     

TCL换股整体上市——有喜有望也有忧

2004年1月30日上午9点中国首家合并上市企业——TCL集团(000100)的9．94亿股A股在深交所挂牌。TCL集团此次的顺利上市，成为中国证券市场母公司通过与子公司换股进行整体上市的首例。上市过程中，TCL集团吸收合并TCL通讯、换股与IPO同时进行，互为条件。TCL集团IPO股票分两部分：部分向社会     

TCL集团合并会计方法选择的财务效应

2004年1月30日,TCL集团完成对TCL通讯的吸收合并,实现整体上市。TCL集团对本次合并的会计处理采用了联营法。合并前,TCL集团已持有TCL通讯全部非流通股(占TCL通讯总股本的56.7％),要完成合并,TCL集团只需取得TCL通讯的流通股(0.814528亿股,占43.3％)。TCL集团在向社会公开发行(IPO)的同时向TCL通讯     

TCL:国际化从越南起步

从1998年到2003年,TCL集团的海外市场销售一直呈上扬趋势。海外销售额从1998年的2.1亿美元增长到2003年的15.7亿美元,增长率也从1998年的-12.5%增加到2003年的42.7%。其中,越南是TCL集团在海外直接投资设厂和建立自营销售网络的方式推进国际市场的第一站。从开拓越南市场开始就管理TCL集团海外事业部的总裁易春雨对TCL在海外的扩展过程深有感触。为何是越南?1999年2月,首批从各个部门抽调来的13名TCL精英,正式进驻越南着手筹建工作,1999年10月29日注册成立了TCL(越南)有限公司。2000年11月28日,TCL越南公司终于举行了隆重的开业典…     

靠实力走向世界——记TCL集团多媒体电子事业本部

TCL集团多媒体电子事业本部是TCL集团旗下六大主导产业中的支柱产业,其主导产品为“TCL王牌”系列彩电、彩色显示器及家庭影院系列。本部下设TV(中国)事业部、乐华彩电事业部、平板显示事业部、AV事业部、多元品牌事业部、数码产品事业部六个事业部,拥有销售公司、TCL惠州王牌、TCL深圳王牌、TCL-美乐公司、TCL内蒙古王牌、TCL无锡数码科技、TCL南昌王牌等众多企业。制造中心、采购中心、研发中心、财务中心及职能部门为各事业部动作提     

武钢股份定向增发和TCL集团换股合并的思考

2003年11月18日，武钢股份董事会公告，公司拟增发不超过30亿股，其中向武汉钢铁(集团)公司定向增发12亿股国有法人股，向社会公众发行的社会公众股数量不超过8亿股，募集资金总额不超过90亿元。2003年9月29日，TCL集团与TCL通讯签署《合并协议》，约定根据《公司法》的规定，以吸收合并方式合并TCL通讯。武钢股份定向增发和TCL换股合并，可谓我国购并的典型案例，使我国资本市场掀起了一次购并热潮，也引起了笔者的几点思考。     

五问“TCL卖电脑”

2007年12月初,TCL集团发布公告：6000万元出售电脑公司82%股权给香港昌达科技实业有限公司。半年来,“TCL将出售电脑业务”的传闻,终于尘埃落定。     

“苏果”本土超市可以走出沙漠

江苏苏果超市自1996年7月成立以来，实现了高速度、超常规的发展．销售额、利税连年猛增。1997年销售额4．5亿元，实现利税802万元；2001年销售额52．8亿元，实现利税1．07亿元。苏果超市网点总数已达670家．遍及苏、皖、鲁、豫四省，紧随上海“联华”、“华联”、“农工商”三大劲旅之后，进入全国连锁超     

TCL的战略失误

TCL集团股份有限公司创办于1981年，之后的20年是我国增长最快、最有竞争力的工业制造企业之一，承载了国人太多的期望。然而，2002年后情况发生了微妙变化，从TCL集团启动阿波罗计划，到TCL通信的会计造假风波，导致了2004年TCL的利润比上年下滑了57％。面对媒体的质疑，TCL总裁李东生感叹：2004年11月份才发现TCL问题很大，整合效应没有发挥出来，还是按习惯运作，基本处于失控状态，与阿尔卡特和汤姆逊合资公司的亏损也造成了TCL集团的整体亏损。2005年11月17日在广州中山大学举办的“企业家精神与企业领先发展策略研讨会”上，李东生坦言TCL有两大失误、三个不足。两大失误：一是多元化扩张的度没有把握好；二是失去了在通讯领域高速成长的机会。三个不足是：在综合实力上与国外大企业相比，差不止一、二个数量级，规模偏小，负债率偏高；研发能力较差；国际管理经验还很缺乏。[第一段]     

数据发布

四大房企前三季销售1377．7亿 本刊讯（记者钟恺琳）近日，万科、保利、招商、金地发布前三季度报告，销售总额1377．7亿元，已接近2009年全年。其中，万科1到9月累计销售714．2亿元，比2009年634．2亿元的全年销售额高出80亿元；保利地产前9月签约金额达到413．96亿元，同比增长28．02％，仅比2009年全年433．82亿元的销售额少19．86亿元。