涨跌幅限制:是否稳定了股票市场?——基于GARCH事件模型的实证检验

本文应用GARCH事件模型对涨跌幅限制政策实施前后市场波动的结构性变化进行了实证检验.研究发现,涨跌幅限制政策对我国股市的波动性具有一定的抑制作用,但是非常有限,同时,涨跌幅对A股市场和B股市场波动性的影响相反.因此,涨跌幅限制并没有如预期的那样发挥比较大的稳定作用,应该适当修正或放宽该政策.     

涨跌幅限制降低了股价波动吗？——来自中国股票市场的证据

研究发现，涨跌幅限制并没有降低股价波动性和投资的过度反应行为，相反却阻碍了均衡价格的实现过程和投资的正常交易活动，其实际运作绩效与当初预想的目标存在较大偏差。     

基于GARCH模型的股票市场有效性的实证研究

股票市场对于资源优化配置、产业结构调整、投融资体制改革和建立现代企业经营机制等方面有着突出的作用。我国股票市场具有后发优势,但不可避免地出现种种初级阶段的特征。股票市场如何完善,尤其是市场有效程度如何提高,是关系股票市场能否合理配置风险与收益,能否发挥应有作用的关键。本文以沪深300、恒生指数、纳斯达克综合指数为样本,借助AR-GARCH模型手段,研究市场收益的时间序列行为,以分析市场整体信息传导效率,进而比较三个市场的成熟度与有效性。     

基于GARCH模型的股票市场有效性的实证研究

股票市场对于资源优化配置、产业结构调整、投融资体制改革和建立现代企业经营机制等方面有着突出的作用。我国股票市场具有后发优势,但不可避免地出现种种初级阶段的特征。股票市场如何完善,尤其是市场有效程度如何提高,是关系股票市场能否合理配置风险与收益,能否发挥应有作用的关键。本文以沪深300、恒生指数、纳斯达克综合指数为样本,借助AR-GARCH模型手段,研究市场收益的时间序列行为,以分析市场整体信息传导效率,进而比较三个市场的成熟度与有效性。     

基于GARCH模型和VAR模型的中国股票市场实证分析——以深圳成分指数为例

本文以深圳成分指数为例,对深成指日收益率数据进行ARCH效应检验,GARCH建模,分别得出残差服从正态分布,t分布,GED分布的GARCH预测模型,并对三种模型的优劣进行比较,针对股市对利好,利坏消息的反映程度,在GARCH模型的基础上建立具有杠杆效应的TGARCH模型,探究市场对好消息和坏消息的敏感程度     

金融危机对中国股市波动影响的实证研究——基于GARCH模型族的分析

针对2008年由美国次贷危机引起的一场全球金融危机,利用GARCH模型族方法对金融危机前后中国股票市场的波动特征进行比较研究。本文首先对GARCH模型误差项的选择进行了比较,然后采用GARCH模型族对上证综指对数日收益率波动性进行分析研究。结论显示:上证综指的日收益率序列在金融危机前后均表现出波动的集群特征和"杠杆效应";金融危机之前,中国股市符合高风险高收益的特征,而金融危机之后,高风险并不意味着高收益;金融危机发生后,股票市场波动的持续性和长期记忆性减弱,意味着股票市场短期波动加大,短期风险增加。     

股票市场与人民币汇率的波动溢出效应——基于多元GARCH模型的实证分析

本文采用多元BEKK-GARCH模型,立足于人民币汇率波动与我国股票市场现状,利用“汇改后”美元对人民币的汇率与上证综指的日数据,实证分析了我国汇市与股市之间的波动溢出效应,并对宏观政策的制定与投资者对风险的规避提出建设性意见.     

证券市场价格涨跌幅限制制度的实验研究

采用实验经济学的研究方法在信息对称的实验室股票市场中检验有效市场假说,检验价格涨跌幅限制制度是否能减少股票价格波动和市场的过度投机行为,从而促进市场有效性的提高.实验结果表明,在信息对称的实验室股票市场中,股票交易价格在一定程度上偏离了股票的基本价值,出现了价格偏高或偏低现象,与有效市场假说相悖;并且,价格涨跌幅限制制度不能减少股票价格波动和市场的过度投机行为,反而在很大程度上阻碍了股票交易价格向基本价值靠近的速度,降低了市场有效性,同时也不能降低股票换手率,未能减少市场中投机性交易的数量.证券市场交易制度的政策制定者可以重新评估价格涨跌幅限制制度的作用,进一步深入研究证券市场价格涨跌幅限制制度的合理性.     

涨跌幅限制对上海证券日收盘指数的影响实证

在股票市场中,股票日收盘指数是反映股票涨跌变化的重要指标之一。但是国家对股票市场政策制定都影响了股票市场的变化,本文利用计量经济学软件Eviews3.1分别利用实际数据分别建立模型加以探究,论证涨跌幅限制政策对股票日收盘指数的影响。     

涨跌幅限制对上海证券日收盘指数的影响实证

在股票市场中,股票日收盘指数是反映股票涨跌变化的重要指标之一。但是国家对股票市场政策制定都影响了股票市场的变化,本文利用计量经济学软件Eviews3.1分别利用实际数据分别建立模型加以探究,论证涨跌幅限制政策对股票日收盘指数的影响。     

基于GARCH模型的中国股票市场波动性研究

2015年我国股市经历了大起大落,股市的剧烈动荡使我们有必要对其目前的波动性进行研究,发现其问题所在。本文主要对我国股市近几年的波动情况进行了研究,从股市波动的统计分析入手,再借助GARCH族模型对我国股市的波动特性进行了完整的分析。本文以上证综合指数为研究对象,以2009年4月1日到2016年3月31日共1700个日收盘价数据为样本区间对我国股票市场波动性进行了研究。通过建立GARCH(1,1)模型、TGARCH(2,1)模型和EGARCH(1,2)模型对上证综指的波动特征进行了实证分析,得出上证综指存在ARCH效应且其波动存在聚集性、持续性和非对称性的特点。     

股指期货在牛市中发挥正当作用了?——基于GARCH模型的实证分析

本文采用GARCH模型,通过对沪深300股指期货推出前的2007年牛市行情和推出后的2015年牛市行情进行对比研究,以确定股指期货在牛市中是否发挥了正当作用。通过实证分析发现:在2015年牛市行情中,股指期货不但没有发挥平抑股票现货市场波动的正当作用,反而推波助澜,加剧了市场波动。     

我国沪市A股涨跌幅限制制度市场效应的实证研究

本文通过分析2001年6月14日-2006年12月31日期间的沪市A股涨跌幅样本数据,综合运用"事件研究法"和"分组比较法"对涨跌幅限制制度的波动性外溢、延迟价格发现和阻碍交易等三个假说进行实证分析,从统计的角度分析我国的涨跌幅限制制度对股市的实际绩效.研究结果显示,涨跌幅限制制度对我国股价的影确具有不对称性,因此并不能就针对某一特定市场的研究,而对涨跌幅限制的市场效应一概而论.     

我国沪市A股涨跌幅限制制度市场效应的实证研究

本文通过分析2001年6月14日-2006年12月31日期间的沪市A股涨跌幅样本数据,综合运用"事件研究法"和"分组比较法"对涨跌幅限制制度的波动性外溢、延迟价格发现和阻碍交易等三个假说进行实证分析,从统计的角度分析我国的涨跌幅限制制度对股市的实际绩效。研究结果显示,涨跌幅限制制度对我国股价的影响具有不对称性,因此并不能就针对某一特定市场的研究,而对涨跌幅限制的市场效应一概而论。     

基于GARCH模型的股指期货对现货市场波动影响的实证研究

2010年4月16日中国金融期货交易所正式推出沪深300指数期货。股指期货的推出是否对其标的资产波动有显著影响,至今在经济学界和实践部门都有着很大的争议。有关股指期货对现货市场的影响研究,现有文献大多集中于研究欧美等市场经济比较发达的资本市场,对中国等新兴市场的研究不足;另外国内文献基本上以GARCH族模型进行模拟.本文在借鉴了国内现有研究成果的基础上,以我国沪深300指数为样本,用GARCH模型对沪深300指数期货推出对股票市场波动性影响进行了实证研究。研究结果表明:股指期货在一定程度上减小了股票市场的波动性,总体上发挥稳定市场的功能,但这种影响较小。     

对焦作市国库库存的波动性研究——基于度量波动性的GARCH模型

地方国库库存的波动为开展国库库存预测和实施现金管理提供了条件和操作空间.利用GARCH模型对焦作市国库库存波动性研究的实证结果表明,国库库存波动具有集群性和非对称性.这就要求地方财政部门加强财政预算的科学编制和执行,努力实现财政收支的均衡,从而减小国库库存的波动,为开展地方国库现金管理创造更好的条件.     

我国黄金现货波动率预测能力分析——基于GARCH模型与CARR模型的比较

GARCH模型是金融资产波动率研究最常用的方式,近期Chou提出的CARR模型在估计波动率方面也显示一定的先进性。本文以我国黄金现货市场的主要交易品种Au99.95为研究对象,利用GARCH模型、GARCH-SKST模型、CARR模型和CARRX模型对我国黄金现货市场的波动率进行拟和,并根据Mincer-Zarnowitz回归方程和Diebold-Mariano检验对各类模型进行了预测能力比较分析,得到的结论是CARR模型在波动率研究方面优于其他模型。     

基于GARCH模型的金融危机对上证综指波动性影响的研究

金融市场活动的核心是风险评估和风险定价,而风险评估和风险定价都离不开对资产收益率波动性的度量。本文基于GARCH模型对上证综指在金融危机前后波动率变化的情况进行研究。结果表明,上证综指收益率的变化服从GARCH过程;进一步研究发现,金融危机对上证综指的波动率的变化有着显著的影响。     

基于GARCH模型的金融危机对上证综指波动性影响的研究

金融市场活动的核心是风险评估和风险定价,而风险评估和风险定价都离不开对资产收益率波动性的度量.本文基于GARCH模型对上证综指在金融危机前后波动率变化的情况进行研究.结果表明,上证综指收益率的变化服从GARCH过程;进一步研究发现,金融危机对上证综指的波动率的变化有着显著的影响.     

基于GARCH模型的配对套利策略研究

套利交易即对冲交易,其核心在于对交易标的价差的判断,传统套利策略假设价差在交易期内波动性不变,即标准差为常数。但金融时间序列通常存在异方差效应,本文通过实证发现,利用GARCH模型刻画价差波动,可以较好捕捉交易机会。