投资者行为、实物经济与资产价格--基于损失规避的股价走势与实物经济相脱离现象研究

对股票市场与实物经济之间关系的研究是近年来争议颇多的问题之一.本文从行为经济学的基本理论出发,构建模型证明:与实物经济基本面因素相比,投资者损失规避行为是影响股票价格一个更为重要的波动源,这在一定程度上可以解释股价走势与实物经济运行相脱离的现象.结论同时得到实证数据的支持,实证证明,与发达国家相比我国股市中投资者损失规避行为更为显著地影响股市的收益水平,同时对于损失和收益两种不同状态这种影响又是非对称的.本文进一步指出,在解决中国股市的结构、体制、公司质量、监管等问题的同时,提高投资者的素质、增强其投资行为的理性化程度也是关乎股市良性发展的一个重要问题.     

基于行为经济学视角的税收遵从问题研究

行为经济学以科学的方法研究非理性行为的行为模型取代了基于严格理性的简化模型,在解释异常现象和进行预测等方面更加具有可操作性。行为经济学的基本观点可以归纳为损失规避效应、确定性效应、心理账户效应、框架效应和羊群效应。本文以此分别对影响税收遵从的因素进行分析,并提出提高税收遵从度的建议,在税制制定中更多注重公平原则;税制要素的设计应达到"隐性增长"的目标;税收管理手段应更多采取预缴和源泉扣缴的方式;提高纳税服务水平,减少遵从成本;提高财政支出效益,充分发挥公民在公共产品供给决策中的作用。     

基于实物期权和投资者行为的风险投资决策模型

研究了基于实物期权的单个风险投资项目的决策模型,在此基础上,尝试运用前景理论的核心思想和研究问题的方法,建立基于投资者行为的风险投资最优组合模型,研究投资者的财富如何在遴选出的单个风险投资项目之间进行有效分配。     

生态经济理论与生态经济发展走势探讨

本文阐述了生态经济学历程和阶段理论突破,即生态“资本”观,生态与可持续发展,生态与产权制度安排三大突破,在此基础上阐明世界生态经济发展的五大走势,即生态建设成为宏观政策主要目标,企业成为生态经济主体,生态产业快速长成,高新技术成为生态产业的增长动力,绿色消费成为全球新时尚。     

博彩行为的经济学研究综述

长期以来主流的经济学不能有效解释现实的博彩行为。由于彩票的期望值一般为负,在新古典风险规避的假设下,理论上应该只有很少风险偏好的人会去购买彩票。但是在现实中,不仅英美发达国家的彩票参与率高达60%-65%,而且很多在其他行为上显示出风险规避(厌恶)的经济主体也会购买彩票。还有学者注意到,同样的人群针对彩票不同的收益结构设置会有不同的参与行为,并对小     

行为经济学:当代西方经济学最新思潮

行为经济学兴起于20世纪90年代，它对传统经济学的基础，即假设人的行为准则是理性的，不动感情的自我利益，提出了挑战，正式承认人也有生性活泼的一面。行为经济学采用心理分析的方法，研究市场上人们行为的有限性和复杂性。这一学说是西方国家经济学研究的前沿课题，并已在多个领域指导人们的实践。     

国有企业价格行为的行为经济学分析

建立在完全理性、最大化基础上的传统经济学已经难以解释实际经济生活中企业的种种非理性价格行为。新兴的行为经济学通过将心理学引入经济学,增加了对经济现象的解释能力。本文以国有企业为例,运用行为经济学的有关理论对国有企业的非理性价格行为进行解释。     

欺诈行为的经济学分析

欺诈行为的经济学分析曹玉俊李怀祖目前我国市场交易中发生了严重的欺诈行为，制售假冒伪劣产品、故意拖欠债务、不履行合同义务、随意违反市场规则等。欺诈行为破坏市场秩序、阻碍市场交易，是市场经济的大敌。处于市场经济初期的世界各国都曾发生过欺诈行为，我国转型期...     

The Availability Heuristic and Reversals Following Large Stock Price Changes

The author explores the effect of the availability heuristic on large daily stock price changes and on subsequent stock returns. He hypothesizes that if a major positive (negative) stock price move takes place on a day when the stock market index rises (falls), then its magnitude may be amplified by the availability of positive (negative) investment outcomes. In both cases, the availability heuristic may cause price overreaction to the initial company-specific shock, resulting in subsequent price reversal. In line with the hypothesis, the author documents that both positive and negative large price moves accompanied by the same-sign contemporaneous daily market returns are followed by significant reversals on the next 2 trading days and over 5- and 20-day intervals following the event, the magnitude of the reversals increasing over longer postevent windows, while large stock price changes taking place on the days when the market index moves in the opposite direction are followed by nonsignificant price drifts. The results remain robust after accounting for additional company (size, beta, historical volatility) and event-specific (stock's return and trading volume on the event day) factors, and are stronger for small and volatile stocks.     

经济增长、经济政策与公司业绩关系的实证研究

本文以1995年至2004年上市公司为样本,考察了经济增长、经济政策与公司业绩之间的关系。通过构筑IS-LM模型,本文测算了我国的各项财政政策与货币政策乘数,以量化我国宏观经济政策的变化,并在此基础上,研究了经济增长、经济政策对公司会计业绩和股票报酬的影响,发现经济政策显著影响公司会计业绩与股票报酬,但不同的经济政策对会计业绩和股票报酬的影响不尽相同;另外,我们还发现,在控制了经济政策因素后,经济增长并没有和公司业绩相背离。本文的发现为诠释我国股市是否是宏观经济的"晴雨表"提供了一个新的研究视角。     

宪政经济学与中国经济改革的宪政问题

宪政经济学是现代西方经济学研究的重要分支，是经济学回归为“政治的经济学”的重要研究成果。它是对约束经济行为者和政治行为者的选择与活动的不同法津——制度——宪法规则的运转性质做出相关解释的经济学。而按照马克思主义经济学的理论。经济决定政治，经济发展从来也不能脱离制度的约束。从这个意义上讲，中国的经济改革本身并不是一个单纯的经济问题，更是一个以经济为核心、以宪法制度为框架约束的公共选择过程，理应以宪政的思维去理解和推进这项改革。     

以相似度为基础的股票短期价格行为实验研究

使用以相似度为基础的比较方法对股票短期价格变动进行了分析.首先以特定条件对股票数据进行筛选以进入观测实验,以此模拟股票技术分析的分析方法,在此基础上形成了对多个离散的小数据片断进行分析的方法.在以20天的小片断数据为基础分析了我国股票短期价格行为后,得到不同相似度样本之间差距不显著的结论,说明以短期价格变动相似度为依据的股票价格预测是缺乏实证性的.     

中国经济学研究与教学存在的基本问题与解决思路

当代中国经济学教学与研究面临的主要矛盾,是社会主义市场经济实践对经济理论提出的高要求与现有经济学研究与教学的相对低水平之间的矛盾。核心问题是应该如何在坚持马克思主义经济学指导地位的前提下,构建符合社会主义市场经济实践的经济理论;关键是要坚持用发展中的马克思主义经济学作为中国经济学的指导思想;重点是在辨证扬弃的基础上,大胆借鉴和充分利用西方市场经济经济学理论,将发展了的马克思主义经济学与辨证扬弃了的西方市场经济理论有机结合起来。     

中国上市公司业绩预告与股价变动分析

我国上市公司业绩预告制度日益健全,且对股票价格的影响也日益明显,并且随着时间的推移,这种影响也在变化。虽然上市公司业绩预告制度在不断地完善,但由于我国证券市场总体上的信息不对称、制度不健全,导致业绩预告制度对股票价格的影响较大。所以,进一步加强上市公司业绩预告制度的完善和监管,仍然是十分必要的。     

价格垄断问题的行为经济学分析

价格是市场的基本信号,对资源配置起着基础性作用. 价格垄断会导致市场功能陷入瘫痪,对经济的破坏难以估量,因此必须对价格垄断行为予以关注. 分析近年来价格垄断问题的几种具体行为表现,运用传统经济学的"市场失灵"论、"利润最大化"假说以及"市场结构"论对价格垄断行为进行解释,发现这些解释均存在缺陷,缺乏对企业价格垄断行为心理活动过程的分析. 因而运用行为经济学的预期理论、心理账户理论、"自我约束问题"和信息不对称等理论对价格垄断行为产生原因加以阐释,并进一步提出利用行为经济学规制价格垄断行为的对策.     

期货价格波动分析的弹性系统模型

有效市场理论是市场价格波动的基础理论,然而,其假设及分类的理想化,很难很好解释复杂的市场现象,为此,本文提出了趋于有效的假说,使其与现实复杂的实际市场吻合。在此基础上,借鉴物理学的弹性系统模型,对影响价格因素细分,进而构建价格波动的弹性系统模型,来更好地解释价格波动的特性和主要动力源泉,并为市场分析提供有效的思路。     

经济学的二重性和在政策分析中的角色

经济学具有二重性,即兼具科学性质和人文性质.作为科学的经济学只涉及解释手段的选择,不考虑目的的选择问题.这是因为:手段的效果可以通过事实经验地证明,而目的包含价值观和伦理因素,无法转换为纯粹经验的描述.虽然不符合实证原则,但是作为人文的经济学是作为科学的经济学的前提,作为人文的经济学讨论目的的选择.在目的选择的过程中,伦理、价值判断、政治哲学等因素起着决定性的作用.社会实现稳定和谐的最终基础是道义与共识.     

我国资产价格暴涨的政治经济学分析

近年来,我国以房地产和股票为代表的资产价格急剧上涨,结构因素、总量因素和重新定价因素等相继成为解释的原因。笔者以全球流动性过剩的国际传导为视角,对我国资产价格暴涨进行了政治经济学分析,认为资金太多才是本轮资产价格暴涨的主要原因。因此,当务之急是在公开、公平和公正原则下,对资产价格进行正常蒸发,同时谨防短期国际资本以概念炒作的方式对我国进行远程非接触式攻击。