MBO的问题分析及新模式探索

MBO(Management Buy-out)即“管理层收购”，指目标公司的管理者或经理层利用借贷融资购买本公司的股份，从而改变本公司所有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。在国外，MBO是企业进行资产重组或收购的一种特殊方式，而在我国，MBO已上升为一种先进的产权制度改革方式。     

浅议上市公司的管理层收购

一、管理层收购的定义及特征 管理层收购(MBO)是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控股权结构和资产结构,进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为.     

对我国企业MBO的理性思考

MBO(ManagementBuy-outs),即管理层收购,是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。MBO属于杠杆收购的一种,20世纪80年代在美国曾盛极一时,它对企业界和金融界影响巨大,引发、带动了并购的高潮。进入90年代,随着垃圾债券市场的萎缩,MBO有所降温,到了90年代末期,管理层扩大持股比例成为一种发展方向,经营权与所有权呈现融合的趋势,MBO重新日趋活跃。一、我国企业MBO的特点我国早在1980年就开始了这方面…     

国有企业管理层收购的经济学解释

管理层收购在国外称Management Buy—Out(MBO)，兴起于二十世纪七、八十年代的英、美等国家，是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获取预期收益的一种收购行为。九十年代中后期，随着我国国有经济结构的战略性调整和国有企业改革的深化，管理层收购在我国悄然兴起，并成为解决国有企业产权问题和管理层激励问题，实现国有资产从竞争性行业有序退出的一种有效方式。本文试从经济学角度分析，国有企业实施管理层收购有其内生性和必然性。     

我国MBO前景展望

MBOManagementBuy-Out,即管理层收购,是指管理层利用自有资本及高负债融资来买断或控制本公司的股权,进而达到控制、重组公司并获得超常收益的收购行为。MBO属于杠杆收购(Lever-ageBuy-out,简称LBO)的范畴,与一般的LBO不同,MBO收购主体为管理层。1999年,四通公司的MBO拉开了我国管理层收购的序幕,让许多有志于创业,但受制于所有制禁令、产权不清的企业家切实看到了希望,此后,又有许多企业包括上市公司的管理层相继进行了MBO,如恒源祥、粤美的、深圳方大、宇通客车等,而且MBO之风大有愈演愈烈之势。然而今年3月12日,财政部对MBO…     

MBO在中国的特殊效应

MBO(Management Buy-outs)管理层收购是指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为.通过收购,企业的经营者变成了企业的所有者,实现了所有权与经营权的新统一.公司实施MBO之后,其所有者结构、控制权结构和资产结构等将发生很大变化,并在实质上成为管理者完全控股的企业.     

对MBO热的理性思考

MBO通常译为管理层收购、经理层收购或经理层融资收购，是指目标公司的管理或经理层利用自筹、借债等方式所融资本购买本公司股份或资产，从而改变本公司的所有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。     

管理层收购的中外比较及借鉴

MBO即管理层收购(ManagementBuy-out),是目标公司管理者通过用自有资金或资产、银行贷款、债券发行收入、风险投资资金等购买或置换所在公司的资产或股票获得公司所有权,从而改变本公司所有者结构、控股权和资产结构,通过重组本公司而获得预期收益的一种收购行为。简单地说,MBO     

管理层收构的利弊分析及其立法完善

管理层收购，即Management Buy—out（简称为MBO），它是指公司的管理者或经理层利用杆杠收购的方式，利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司的所有者结构、控制权结构和资产结构，使企业的原经营者变成企业的所有者的一种收购行为。管理层收购方式在西方国家十分流行，它是对传统公司理念的反叛。近年来，随着我国企业并购的不断深化，管理层收购在我国资本市场上悄然掀起。据不完全统计，目前我国通过管理层收购达到控股的上市公司已过100家，     

论现阶段MBO在国有企业改革中的效用

MBO即Management Buy-outs，中文译成“管理者收购”，它通过目标公司的管理层利用借贷所融资本收购本公司的股份，改变本公司所有权结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益。     

MBO——中小国有企业改革新模式

MBO即管理层收购，又称经理层收购或经理层融资收购，是指目标的企业管理者或经理层利用自有资金和对外融资购买本企业股份，从而改变本企业所有者结构、控制权结构和资本结构，进而达到重组本企业目的并获得预期收益的一种收购行为。MBO的显著特点是企业管理层持大股。     

关于国有企业大力发展MBO的障碍与风险分析

MBO(ManagementBuyouts)即管理层收购,是杠杆收购(LBO,LeveragedBuy-outs)的一种,由英国经济学家麦克·莱特于1980年提出,并对该现象进行了比较规范的定义,指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,使管理者     

MBO对中国企业的影响

MBO即管理层收购(Management Buyouts,简称MBO),具体讲就是目标公司的管理层利用借贷所融资本购买本公司股份,从而改变公司的所有权结构或控制权结构,进而通过重组目标公司,实现预期收益的并购行为.作为企业并购的一种创新,MBO运用财务杠杆,降低企业运营成本,完善公司治理结构,是一种值得在中国推荐的企业并购新思路,但在我国现有经济环境下,对MBO存在着种种制约.本文通过对MBO中西方对比分析,阐述我国企业开展MBO的意义及目前存在的问题.     

没钱也能搞收购——MBO与LBO小析

MBO的中文意思是管理层收购，是指公司的管理层通过借债方式筹集资金来购买他们所经营公司的股份，以改变公司控制权的一种股权运作方式，其英文全称是Management Buy-Out，简称MBO。MBO的主要参与者是公司内部的管理人员，他们通常会设立一家新的公司来收购目标公司。在MBO过程中，由于收购所需资金量较大，新公司往住     

MBO：企业改革的新思路

MBO的内涵MB０（ManagementBuy－outs），亦即管理层收购，是流行于美国等发达国家七、八十年代的一种企业收购方式，它是指目标公司的管理者借助外部融资机构收购本企业的股份，改变本企业的所有者结构、控制权结构及资产结构，完成从单纯的企业管理人员到股东的转变，从而达到重组本企业目的并获得预期收益的一种收购行为。首先，MBO的主要投资者是目标企业的经理和管理人员与投资者结成的联盟，他们往往对本企业非常了解，并有较强的经营管理能力。经过MBO后，他们的身份完成了由单一的经营者变为所有者与经营者统一。其次，MBO主…     

浅议MBO在国企改革中的运用

<正> 一、MBO的定义及经济解释 MBO(Management Buy—outs)即"管理者收购"。其定义可以表述为:"目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,使管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司,进而获得预期收益的一种收购行为"。与其它的收购形式相比MBO的     

我国管理层收购(MBO)的主要技术障碍与对策

<正> 近20多年来,在西方欧美国家,管理层收购(MBO)由最初作为一种业务放弃与退出的资产管理形式,逐渐发展成为一种成熟的金融技术,并作为一种制度刨新而成为推动资本市场发展的重要力量。国外的实践表明,管理层收购(MBO)作为一种重要的经济现象,对推动全球性企业重构浪潮、国有民营化运动、激发企业家精神起到了积极作用。近几年来,我国的一些企业包括上市公司也纷纷尝试实行MBO,并逐渐成为与外资并购、民营企业并购相并列的3大公司并购方式之 ,从而为资本市场带来了许多新的课题。 一、管理层收购的含义和现实意义 管理层收购,即MBO(Management Buy-outs),既是实施管理层持股的一种途径,同时还是西方典型的并购重组方式——杠杆收购LBO(Leveraged Buy-out)的一种特殊形式。杠杆收购(LBO)     

管理层收购审计初探

通过剖析管理层收购 (MBO)在我国的现状 ,揭示出我国MBO操作中的不透明环节和易出现的“暗箱”操作 ,提出了审计的必要性 ,并由此展开了对MBO审计的初探。其中主要包括MBO前的收购主体合法性审计、管理层任期经济责任审计、定价审计、信息披露审计以及MBO后的会计报表审计、公司治理机制审计等。     

关于管理层收购的深层次思索

所谓管理层收购(MBO),是指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的一种行为,通过收购使企业的经营者变成了企业的所有者.     

中国MBO融资问题对上市公司的影响

管理层收购（MBO）作为中国企业产权革命的一种新型方式，理论上有助于企业明晰产权、理清产权关系，并可降低委托-代理成本。但依据中国现阶段MBO的发展状况来看，融资间题是MBO发展过程的主要障碍。融资渠道的不畅导致管理层间接收购目标公司，使其对上市公司的所有权与控制权产生一定程度的分离．且控制权超过所有权，最终是管理层成为控制性股东，对公司治理结构造成不良影响，危害小股东利益，甚至出现管理层盘踞和内部人控制现象，进一步加大了对管理屑的约束与监督难度。要改变目前MBO融资状况，主要应加快中国的金融制度改革步伐，并借鉴国外MBO的经验，不断创新MBO融资工具，大力发展机构投资者．为MBO发展开拓更广阔的空间。