房地产企业发行绿色债券的股价效应研究——以正荣地产为例

随着经济全球化的不断发展与紧密联系,各国企业之间的竞争变得越来越多元化。这不仅促进了全球生产力的发展,而且还导致了一系列与环境污染、资源过度使用、生态失衡等有关的问题。随着资源状况变得更加严峻,我们需要在发展和环境之间取得平衡。绿色债券的出现恰逢其时,不仅可以拓宽房地产企业的融资渠道,还可以促进绿色产业的发展。采用事件研究法,分析具有代表性的房地产企业——正荣地产发行绿色债券融资产生的短期股价效应。结果显示,正荣地产发行绿色债券短期内对股价有显著的正股价效应。     

绿色信息披露影响债券发行定价吗

随着绿色可持续发展战略目标的不断推进,绿色信息披露日益受到资本市场的关注和重视。本文拟从债券发行定价视角探讨债券绿色信息披露的经济后果。以2015～2020年A股上市公司发行的非绿色信用债为研究对象,利用Python软件对其债券募集说明书中披露的绿色项目文本信息进行识别和分类,并进行实证检验。研究发现,不同类型的绿色项目信息披露对债券发行定价的影响存在异质性,其中,绿色“机会型”项目信息披露有助于降低债券发行定价,而绿色“监管型”项目信息披露将提高债券发行定价。作用机制检验表明：绿色“机会型”项目信息披露通过传递企业价值提升的积极信号降低了债券投资者要求的风险溢价,导致债券发行定价下降;绿色“监管型”项目信息披露则传递出企业违约风险增加的消极信号而导致债券投资者要求更高的风险溢价,进而提高债券发行定价。异质性分析发现,绿色“机会型”和“监管型”项目信息披露对债券发行定价的影响效应在不同产权性质、不同绿色创新能力以及是否属于重污染行业的企业中均存在异质性。     

绿色债券发行能缓解企业债务违约风险吗？——基于多期DID模型的研究

运用理论模型对企业发行不同债券时的差异性情景进行分析,提出企业的绿色债券发行对自身债务违约风险存在抑制效应,并选取2016—2020年1604家上市非金融公司的年度面板数据,基于多期DID模型进行实证检验。研究表明：企业发行绿色债券可以显著降低自身债务违约风险;企业发行绿色债券可以通过缓解融资约束、降低债务融资成本、提高股票流动性和增强绿色声誉这四个渠道降低自身的债务违约风险;外部融资依赖度高、研发支出占比低、信息披露程度高和管理者短视程度低的企业发行绿色债券可以更显著地降低自身债务违约风险。政策上应该进一步引导企业合理发行绿色债券,推动绿色金融的发展。     

基于行业差异视角 中国绿色债券发行探析

本文以wind数据库中截止2019年9月20日发行的699支绿色债券为样本,描述性统计绿色债券发行现状。研究发现绿色债券在不同行业发行分布上发行存在一定差异,阻碍我国绿色债券市场可持续发展。结合绿债发行现状与政府相关政策,探究其诱因,从完善地区相关政策、增设绿债试验区、建立统一评估体系等维度提出政策建议,促进我国绿债市场发行机制更趋完善与高质量发展。     

企业发行债券应把握的关键点

正(一)把握好债券发行的规模和结构融资结构直接影响企业的资金成本和流动性。因此,企业应科学安排债券融资规模、结构,提高资金结构的匹配水平和保障能力。在合理安排债券发行规模的过程中,不仅要确定理想的现金余额,还要提高资产质量和流动性,建立企业的融资管理模型,通过企业现金到期债务比、现金债务总额比及现金流动负债比等比率来综合分析,优化融资结构,寻求多种融资渠道的最佳组合方式,固化长期资金融     

发行体育产业债券的可行性研究

我国体育产业发展存在的突出问题是资金短缺,我们迫切需要多方位地拓宽筹资渠道,发展以市场融资为主体的多元化的体育产业筹资渠道,其中发行体育产业债券不失为一种很好的选择方式。本文通过分析国外体育产业债券融资的基本情况,对我国体育产业债券发行的可行性以及实施对策等问题进行了研究。     

债券融资市场存在问题及发展对策

正企业融资分为内源融资和外源融资两类,在外源融资中主要包括债券融资和股票融资两种基本方式。从国际资本市场融资情况来看,多数企业会选择债券融资方式,其通过债券融资的额度通常是股权融资的3至10倍。这是因为债券融资与股票融资相比,具有诸多优势。一、债券融资特点与优势(一)降低企业税负,增加税后利润对于企业而言,由于债务利息和股利支出顺序不同,根据税法的相关规定,债券融资的利息支出可以在税前列支,而股息则在要在税后支付。这就相当于债券     

巨灾债券在风险管理中的应用研究——以世界银行发行的巨灾债券为例

巨灾债券可以分为自然因素造成的灾害形成的巨灾债券和社会因素造成的灾害形成的巨灾债券,但目前市面上大多数的巨灾债券都用来分散地震、飓风等自然灾害所带来的风险.结合2020年爆发的新型冠状病毒肺炎疫情给全球带来的损失,巨灾债券发起人应重视巨灾债券在各类大型流行病(例如:流行性感冒病毒H1 N1、禽流感病毒H7N9、非典型肺...     

放开地方政府自主发行债券的利弊分析

面对地方政府大量负债的事实,国务院也在采取一系列的举措,应对相应问题。放开地方政府自主发行债券是国务院举措之一。该举措有利于地方债务的规范管理、有利于地方债务的良性循环、有利于解决地方债务目前的偿债风险,但也存在相应弊端,本文就放开地方政府自主发行债券的利弊进行分析,提出改进措施。     

公立医疗机构发行医疗卫生专项债券存在的问题及建议

为满足深圳市卫生事业快速发展需要,根据国家关于地方政府债券管理规定,深圳市政府自2019年开始连续三年向医疗卫生单位发行医疗卫生专项债券,对提升医疗服务能力、完善医疗功能、满足患者需求等方面会起到一定积极作用。在医疗卫生专项债券项目实施初期,暴露出项目选取与决策缺乏系统规划、发行及使用缺乏配套制度、债务偿付政策亟待完善等问题。本研究通过定性分析,提出了完善发行方式、建立绩效评价体系、加强制度法规建设、丰富投资者结构提高流动性、健全信息披露完善信用评级等政策建议,供决策和实施部门参考。     

上市公司发行可转换债券的影响因素探究

可转换债券是债券市场重要的融资品种,兼有债性、股性和转换期权三重特征。由于其性质复杂,作为我国首批试点发行公司债券的主体,上市公司应周全考虑各方面的因素后再决定是否发行或如何发行。这些因素包括对可转换债券本质的认识、发行动机的选择、发行条款的设计及发行价格的制定等。     

债券期限与发行价格的关系探讨

本文通过分析与举例来说明债券期限与债券发行价格两者之间的正确关系：当票面利率大于市场利率时,期限越长,债券发行价格越高;当票面利率小于市场利率时,期限越长,债券发行价格越低;当票面利率等于市场利率时,期限不影响债券发行价格。     

完善债券发行价格计算的探讨

债券是企业进行负债融资的一个重要方式,其发行价格的确定直接决定了企业债券能否顺利发行和企业融资成本的大小。基于多数教材中给出了债券发行价格确定的公式,但该公式存在不够完善的地方,文章就债券发行中付息方式、折现率的选择与债券发行价格的关系进行分析探讨,并提出了对债券发行价格公式进一步完善的论述,望与同行商榷。     

企业可转换债券融资动因及影响研究——以三一重工为例

为了深入研究企业可转换债券的融资动因及其影响,文章以三一重工作为研究对象,剖析其发行可转换债券前后的经营数据。结果显示:发行可转换债券能使企业资本结构得到有效调整,逆向选择成本与融资成本等能够实现降低,表明充分发挥可转换债券的优势可促进企业的持续发展。     

债券期限与发行价格的关系探讨

本文通过分析与举例来说明债券期限与债券发行价格两者之间的正确关系:当票面利率大于市场利率时,期限越长,债券发行价格越高;当票面利率小于市场利率时,期限越长,债券发行价格越低;当票面利率等于市场利率时,期限不影响债券发行价格。     

绿色债券发行与企业投资行为研究

本文以2016-2020年首次发行绿色债券的非银行上市公司和同行业同年度发行普通债券的公司为对照组,通过PSM-DID模型分析,发行绿色债券对企业固定资产投资、研发创新以及环境业绩的影响。绿色债券发行后,企业能有效抑制固定资产投资不足的问题,但并没有推进其研发创新包括绿色创新。并且绿色债券的发行能有效提升企业的环境业绩,表明绿色债券的“绿色”声誉制度在企业环境治理中具有重要作用。     

新时期地方政府债券发行的作用及策略

随着经济的发展变化,债券的发行对于公共基础建设的重要性越来越高,并在经济的发展过程中占据着重要的位置。为了满足公共设施的建设和发展,更应该坚持在中国特色社会主义背景下进行融资,并结合时代发展的特色对政府债券的发放进行合理的诠释,明确在新时期背景下地方政府债券的整体特征和其中的含义,针对现阶段地方政府的债券发行模式以及市...     

我国可转换债券融资问题探讨

近年来,在融资环境发生重大变化的情况下,可转换债券融资在我国发展迅速。本文在回顾了可转换债券在我国的发展及现状的基础上,主要探讨了可转换债券的资本成本低、税盾效应、为被并购设置有效障碍等优势,然后分析了不正确运用带来的非理性发行动机风险、发行条款不能吸引投资者的发行风险、财务