高水平黄金交易养成法

正在黄金交易的世界里,从来就没有什么救世主,一切都要靠投资者自己。唯有从自身做起,熟稔交易法则、把持交易心态、顺势而为,才能在市场上乘风破浪,获得稳定收益。对于黄金市场的投资者而言,交易水平是重中之重,然而市场上仅有少部分投资者对自己的交易水平有清晰的定位,并努力提升自己的交易水平,因此,也就只有少数投资者能在市场中获得稳定的盈利。在黄金投资市场中,按照不同交易水平,投资者可以被分为5个层次,见下表。参照表格中的交易水平层次,许多投资者可能会沮丧地发现自己处在较低的交易水平层次,叹息、抱怨、恐惧全     

截至2018年底,风险资本支持企业获得的投资将超过1000亿美元

由于投资者在交易中竞争激熱,巨额基金加速推动了强劲的交易水平,特别是在处于发展阶段后期的初创企业和独角兽公司中更为明显;几个超大规模的退出活动推高了退出活动的价值并且提高了急需的流动性。     

银行间人民币掉期市场：催生衍生品业务发展

上榜理由2007年掉期交易量增长高达50%,增速远超即期市场,正在成为一个日益壮大的重要市场。新生的人民币掉期市场中已经出现了一些能够熟练使用这种新型金融工具的机构。相信随着参与者群体的逐渐成熟,交易水平的不断提高,中国的掉期市场必将同海外一样,发展成为一个在交易规模和流动性上都不逊色于即期的巨大市场。     

金融

银行明年停止发行磁条卡 5月14日,中国人民银行下发《关于逐步关闭金融IC卡降级交易有关事项的通知》,决定在全国范围内统一部署逐步关闭金融IC卡降级交易工作,以全面提升银行卡安全交易水平。避免由于金融IC卡降级交易可能产生的伪卡欺诈风险,为2015年我国银行停止发行磁条卡奠定基础。     

我国股票市场交易成本影响因素研究

本文以深交所所有股票2006年的交易数据为研究样本，实证检验我国股票市场影响股票交易成本的主要因素。研究表明，我国股票市场的交易成本高于全球平均水平，同时，持股集中度越低、机构持股比例越低、规模越大和系统性风险越高的股票的交易成本越低，说明目前我国股票市场的交易成本主要受到二级市场流通股筹码状况和股票自身规模及风险因素影响，投资者交易决策存在非理性成份，这与我国新兴市场特性有关。其他因素，包括大股东持股比例、市盈率、收益率、盈利能力、现金充裕程度、成长性、是否为成份指数股和行业因素，没有明显影响股票交易成本。     

交易所交易基金发展研究

交易所交易基金（ETF，Exchange Traded Fund)是一种投资组合证券化凭证，其交易方式和一般股票一样，可在证券交易所买卖。EFT可以自由申购或赎回、指数基金高度透明．最大限度地降低了投资者的交易成本。投资者可以通过下达一个单一的交易指令，一次性完成一个投资组合的交易．这种组合交易技术的出现，不仅为大额交易商节省了交易时间，同时又减少了交易成本，而且为ETF的诞生和运作提供了有力的技术支持．     

浅析我国基金市场治理架构、发展模式、投资者结构

基金作为当今世界金融市场上最流行的投资工具之一,虽然与其他金融产品比较起来它的历史并不长,但无论是金融市场非常发达的西方国家,还是金融市场不够发达的发展中国家,只要金融工具的种类和数量发展到一定程度,基金就会根据市场有效运行的需要,适时得到相应的发展。纵观全球市场,基金对于资本形成、经济发展和社会福利提高的作用日益增强。随着我国经济的发展、金融体制健全、监管机制的完善和股票市场的平稳健康发展,我国基金在过去二十几年得到迅速发展,但我们也应该清醒地认识到,因其发展时间较短,我国基金市场在治理架构、发展模式、投资者结构等方面与成熟市场相比还存在较大差距。随着金融体制的变革、监管规则的调整和市场竞争的加剧,我国基金的发展面临越来越多的机遇和挑战,因此,认识我国基金发展中存在的问题,采取有效的措施应对出现的各种问题,并借鉴成熟市场的经验,不断地改革和创新,不失时宜地抓住显现的重要机遇,是研究我国基金市场健康、持续发展的重要课题。     

行为保险学系列(十五):长期储蓄型保险市场失灵的主要原因

保险市场主要有三类业务：一是保障型保险业务,二是长期储蓄型保险业务,三是长期保障储蓄型保险业务。这三类保险业务市场交易量都低于主流经济学所预测的理想交易水平,都存在一定的市场失灵,本文主要讨论长期储蓄型保险市场失灵的原因。     

征信市场管理实践的国际经验及启示

征信市场发展成熟程度是衡量社会信用体系健全程度的重要标志。发达国家的征信管理净化了信用交易的市场环境,规范了信用交易的程序和标准,极大地促进了这些国家的经济社会发展。我国征信市场管理体系与发达国家相比仍有较大差距。在市场起决定性作用的新形势下,我国征信市场进入了快速发展的关键时期,健全征信市场管理制度,对于引导我国征信市场健康发展具有重要的现实意义。本文通过梳理美国、德国和日本等发达国家的征信市场管理经验,结合我国征信市场管理现状及存在的问题,提出相关启示。     

上海股票市场买卖价差研究

本文对上海股票市场的买卖价差及其日内特征、变化规律和影响因素进行了探讨,并进行了国际比较。研究表明,与部分发达市场的交易成本相比,上海股票市场的交易成本适中,且随着成交量的上升,买卖价差呈下降趋势,活跃的二级市场有利于降低股票的交易成本,总体而言目前的指令驱动系统和限价委托方式的交易机制是一种适合我国股票市场的效率较高、成本较低的交易制度。     

央行逐步关闭金融IC卡降级交易

2014年5月14日,人民银行印发《关于逐步关闭金融IC卡降级交易有关事项的通知》（以下简称《通知》）,决定在全国范围内统一部署逐步关闭金融IC卡降级交易工作,以全面提升银行卡安全交易水平。《通知》强调,各银行机构与中国银联要正确认识开展逐步关闭金融I卡降级交易工作的现实意义。     

央行逐步关闭金融IC卡降级交易

今后，市民手里的IC银行卡将越来越难通过刷磁条消费。央行已印发《关于逐步关闭金融IC卡降级交易有关事项的通知》，决定在全国范围内逐步关闭金融IC卡降级交易工作，以全面提升银行卡安全交易水平。这一文件没有涉及磁条卡，所以市民手里的磁条卡使用不受任何影响。     

ETF套利的四大武器

ETF综合了开放式和封闭式基金的优点,既可向基金公司申购或赎回基金份额,又可像封闭式基金一样在二级市场按照市价进行买卖。同时,ETF在买卖、申购赎回过程中,还有一些特定的交易规则:1.当日申购的基金份额,同日可以卖出,但不得赎回。2.当日买入的基金份额,同日可以赎回,但不得卖出。3.当日赎回的证券,同日可以卖出,但不得用于申购基金份额。4.当日买入的证券,同日可以用于申购基金份额。也就是说,ETF在单一市场实行T+1交易制度,但是两个市场结合,可以实现T+0交易。由于跨市场间交易形式和交易机制的不同,基金一级市场份额净值和二级市场买卖价格间会存在价差的情况,这样套利空间应运而生。     

经济政策的制定及其交易成本

正经济政策制定的目的在于纠正市场失灵,但是任何政府干预的行为,都需付出交易成本的代价。在经济政策制定的过程中,交易成本常常表现为决策成本、规模成本、摩擦成本等,降低交易成本有赖于政府角色的匡正和制度对政府行为的限定与规范。在现代社会中,政治制度就像市场制度,政治家就像企业家,公民(选民)就像消费者,选举制度就像交易制度,选票就像货币。在政治市场里,人们建立起契约交换关系,一切活动都     

尾巴有多长

世界上没有没有价值的东西,并不是所有有价值的东西都能够进行交易。如果这个东西具有交易价值,形成的市场价格则取决于交易成本(费用)。网络技术的应用就是大大降低了交易成本(费用)。毫无疑问,网络在搜寻信息方面具有先天优势,这也是网络的基本功能。交易成本和维持成本的降低使互联网上存在着一个长长的“尾巴”,当美国《连线》杂志主编克里斯·安德森在2004年10月提出的“长尾理论(THELONGTAIL)”,分析这种商业现象的时候,很多人有拨云见日,豁然开朗的感觉,它带给了我们观察新商业形态的新思维。克里斯·安德森研究了EBAY、亚马逊…     

分级基金投资价值与套利策略实证研究

分级基金在设计上借鉴了结构化产品的分级理念,通过对基金净资产的分解,将基金份额分成具有不同风险收益特征的子份额,以满足投资者差异化的投资需求。本文将从结构设计和条款特征等方面对分级基金的投资价值进行全面解析,实证研究分级基金折溢价、杠杆、折算套利机制与机会,并通过模拟交易在真实环境下测试套利策略的运行情况。实证研究发现,目前市场中较为活跃的融资型分级基金大部分存在溢价交易,但由于溢价套利涉及到的相关交易成本较高,加上套利过程中母基金净值波动风险并不能完全通过股指期货进行对冲,因此高频套利的alpha收益并不显著,且净值回撤较大。另一方面,实证发现通过预测上折而建立的B份额事件套利单次收益高达30%左右,鉴于目前市场中有相当部分的分级基金处于潜在的上折触发期,建议重点关注上折套利机会。     

开放式基金的净值增长能力与证券市场收益的互动关系检验

随着证券投资基金规模的不断增大,基金已经成为我国证券市场上的重要机构投资者,其对证券市场的影响也日益深入。考察股票型开放式基金的净值增长能力及其与证券市场指数收益的互动关系,得出如下结论:(1)我国开放式基金的净值增长率高于市场收益;(2)在一个较长时期内,市场收益的变动是开放式基金净值增长率变动的格兰杰原因,但反过来并不成立;(3)开放式基金的净值增长能力和市场收益之间存在着一种长期的协整关系。     

保险企业信用评级的有效性分析——一个交易成本的视角

保险交易成本包括保险合同执行成本、组织内部交易成本、保险监管成本。交易成本的存在影响了保险交易的公平和效率,降低了社会福利。保险企业信用评级通过降低保险市场信息不对称,能有效降低逆选择,减少道德风险,进而降低保险交易成本。在我国现有的信用体系下,加快建立保险信用评级制度,必须首先建立政策支持、制度支持、数据支持和人才支持平台以保证保险企业信用评级作用的有效发挥。     

沪深300股指期货跨期套利基本思路

我国作为新兴市场国家,开展股指期货等金融衍生品交易,能够有效地防范系统性风险,促进资产的流通和运转,以相对较低的转轨成本促进资本市场的成熟和完善。但由于期货市场与股票市场在许多方面存在着较大差异,且期货市场合约价值较大,普通群众没有足够的经济保障可以参与其中,保证金交易又极易扩大风险,缺乏对市场规律研究的交易经常性导致亏损,影响股指期货市场的健康有序发展。通过本文对套利方法的简单介绍,有助于投资者更好地认识股指期货的作用和意义,理解套利交易的流程和基本方法,为期货投资提供基础的思路和方法。     

行为保险学系列(十四):保障型保险市场失灵的主要原因

保险市场主要有三类业务：一是保障型保险业务,二是长期储蓄型保险业务,三是长期保障储蓄型保险业务。对于这三类保险业务,市场交易量都低于主流经济学所预测的理想交易水平,都存在一定的市场失灵,本文主要讨论保障型保险市场失灵的原因。主流保险经济学认为,保障型保险市场失灵的主要原因是逆选择、道德风险和损失外部化问题。