基于不同模型VaR方法对中国股市的风险分析

VaR方法是国际社会当前进行风险测量的一项有效手段,本文分别选取历史模拟法一种非参数估计方法与EWMA和GARCH模型两种参数方法,以2002年1月1日-2010年12月31日这一经济周期为例,对上证综合指数和深证综合指数的每日收盘价对数百分收益率为样本,在95%的置信水平下计算出2412天的VaR值,对我国股市风险进行实证分析。通过分析结果对比得到,参数法的估测效果优于非参数法,并且参数法中GARCH模型的估测效果最为理想。     

汇改后人民币汇率波动的非线性特征研究——基于门限自回归TAR模型

文章对自2005年7月人民币汇率制度改革至2008年1月31日的人民币对美元名义汇率波动进行了计量研究,通过建立基于不同时间段汇率数据的门限自回归模型(TAR)可以看到,两年多来的人民币汇率波动存在门限的非线性特征,当升值幅度较大,即大于一定的门限值时,升值的冲击显示出更持久的延续性,体现出了升值预期的作用和升值不断加速的趋势.     

基于Archimedean Copula-GARCH模型的国际原油价格风险度量

本文对国际原油市场价格风险VaR的度量方法进行研究,选择了三种主要的ArchimedeanCopula函数描述随机变量之间的相关关系,运用GARCH对边际分布建模,使用Monte Carlo方法分别计算三个模型下的VaR,并通过回测检验对模型进行检验和比较,结果显示Clayton Copula-GARCH模型估计效果较好.     

基于自回归移动平均模型的国际金融危机对四川经济的影响分析研究

2008年发生的美国次贷危机引发的全球金融危机给世界各国的经济特别是金融行业带来了强烈的冲击.金融危机主要通过投资渠道、贸易渠道、汇率渠道以及预期渠道直接或间接影响四川经济.为估算这种影响,文章基于自回归移动平均模型(ARIMA)的特殊性,选取了2000～2008年的样本数据,运用时间序列建模技术,从直接影响和间接影响两个维度7项指标所描述的经济发展指标上,详尽分析研究了国际金融危机对四川经济的影响.文章克服了实际工作部门在测算该种影响时,不考虑经济序列长期发展趋势的不足,并就其对我国经济和四川经济发展的影响作了探讨,在此基础上,提出四川省市应对经济危机的措施,以供相关部门决策时参考.     

基于Copula-GARCH模型的国际股票市场组合风险度量

由于金融收益序列的时变波动、偏斜、高峰、厚尾等分布特性,加上波动的集聚性和杠杆效应,在描述金融收益序列中通常使用GARCH族模型。本文结合TGARCH-t模型和Copula方法,利用上证综指、深证成指、恒生指数以及标准普尔500指数对沪、深、港、美股票市场进行分析。该模型能很好地捕捉资产间的非线性相关性,更符合现实市场。利用其对市场估计的准确性,以建立更加准确且经济效益高的VaR风险管理。     

基于面板GARCH模型的汇率风险联动VaR测算

为弥补现有VaR测算模型在同时测算多汇率风险因子VaR值过程中的不足,笔者将面板CARCH模型应用于汇率风险的VaR测算中,通过与一元GARCH模型、多元GARCH模型中的BEKK模型和DCC模型相对比,发现其联动VaR测算的结果优于后三种模型.基于残差项正态分布假设下的面板GARCH模型能够较好地捕获汇率的波动,其运用能提高VaR测算的精度,增强金融机构或企业的汇率风险管理水平.     

我国期货价格风险管理研究——基于VaR方法与GARCH-t模型的视角

本文利用我国商品期货及金融期货2010年9月份合约数据采用VaR方法对其收益率序列的波动性进行了检验。研究结果发现:首先,应用GARCH-t模型的方法对期货商品的价格风险进行管理具有显著的有效性和适用性,特别是在95%的置信水平下对收益率波动性的拟合效果最佳,同时该方法对期货商品正收益率的拟合效果比负收益率更好。其次,我国股指期货正式推出后,收益率波动性较模拟交易时期显著变小,表明改进后的交易制度及政府监管等措施可能限制了市场上的过度投机行为。最后,农副产品期货的风险暴露程度比股指、金属和能源化工等期货品种要小。     

VaR模型对我国股市投资的启示

股票市场的风险计量是财务理论研究的重要内容之一 ,也是股票投资者十分关注的问题。由于股票投资是一种高风险高收益行为 ,它要求在“风险—收益”中得到权衡。对于风险计量而言 ,至今还难以找到一个既简明 ,又准确的度量指标。传统的风险计量指标如σ(或均方差系数 )、β系数、市盈率等指标 ,由于其自身的局限性都不能准确的量化风险。而ＶａＲ法最大优点在于能把投资的整体风险概括为一个简单数据 ,来表示风险管理的核心—最大潜在损失 ,这是传统风险计量指标不能做到的。一、ＶａＲ模型ＶａＲ借助于某一金融工具或投资组合市场价值变化…     

基于GARCH模型的证券投资基金VaR计算与实证研究

基于统计技术的度量金融市场风险值(Value at Risk,VaR)已成为测量市场风险的新标准和新方法。鉴此,如何高效、准确地进行VaR的计算将是问题所在。基于GARCH模型,讨论了对数收益率时间序列在正态、学生t和广义误差(GED)三种不同分布下的VaR计算方法,对样本基金的市场风险进行估计,并通过返回检验来检验模型的准确性。研究结果表明,基于GED分布的GARCH模型计算的VaR值最能真实地反映基金风险。     

股票市场的非对称价格传递

文章运用门限自回归(TAR)和动态门限自回归(M-TAR)模型,解决股票市场的非对称性问题。非对称性误差修正模型扩展了最初的协整模型,解决了单位根低解释功效和在非对称性调整下的协整检验问题。     

基于VaR的融资融券投资组合市场风险分析

本文以海通证券、长江证券、中信证券和宏源证券等四只融资融券标的证券为例构建了一个简单的投资组合,在此基础上求出投资组合市场风险的VaR值,并利用边际VaR、增量VaR和成分VaR等三种VaR工具对投资组合市场风险进行分析,考察四只融资融券标的证券对投资组合市场风险的影响.     

中国国际旅游收入的时间序列模型

季节哑变量回归模型、求和自回归滑动平均模型和自回归模型在预测中国国际旅游收入时各有优劣。用平均绝对百分比误差、均方根误差和均方根百分比误差三个指标来评估这三个模型,发现自回归模型的预测能力最好,并由此提出增加中国国际旅游收入的关键措施:导入区域旅游模式,提升旅游服务质量,加强旅游产品的国际促销,等等。     

股权风险溢价及其在中国股票市场上的应用

股票收益率与无风险债券收益率之间的差被称为股权风险溢价(Rm-Rf).近年来的研究发现,股权风险溢价非常大,标准的资本资产定价模型(CAPM)已经不能解释如此大的差异,股权风险溢价也就成了世界之谜.本文首先分析了股权风险溢价的产生以及理论解释,然后在此基础上讨论了测算中国股权风险溢价时应该注意的问题.     

VaR模型对上海银行间同业拆借利率市场的应用研究

VaR方法是巴塞尔委员会大力推广的一种风险管理方法,已经为国外先进银行所广泛使用,而我国商业银行对VaR方法的运用还只是处于起步阶段。简单介绍VaR的计算方法并运用EGARCH模型对我国SHIBOR对数日收益率进行分析,检验VaR方法对于国内利率市场的适用性。     

风险度量方法的局限性及其修正模型

介绍了风险度量VaR的概念并对其优点和局限性进行了分析，从一致性风险度量出发论述了VaR缺少次可加性的缺点，还介绍了VaR的修正模型CVaR和CDaR并比较它们的优缺点。     

浅析VaR测量模型对金融市场的度量

VaR风险度量是豆前国内外金融界度量风险普遍使用的评估方法。本文简要阐述了V壤测量模型度量金融市场风险的优缺点及今后我国风险管理理论研究和金融界领域的研究方向。     

浅析VaR测量模型对金融市场的度量

VaR风险度量是目前国内外金融界度量风险普遍使用的评估方法.本文简要阐述了VaR测量模型度量金融市场风险的优缺点及今后我国风险管理理论研究和金融界领域的研究方向.     

基于门限自回归模型的合肥高新区生命周期研究

本文将生命周期理论引入高新区经济发展研究中,通过定量方法评价其生命周期,运用门限自回归模型方法对合肥高新区1991—2008年经济综合指标增长进行研究,识别和检验高新区生命周期呈现的基本特征,并通过三区制门限自回归模型描述高新区经济周期波动,为高新区"二次创业"的全面提升提供理论和实践上的决策参考。     

VaR在我国股指期货风险管理中的应用

2011年4月16日,沪深300指数期货正式上市,迄今为止,已成功运行近两年时间.它的推出为投资者套期保值、规避风险提供了新的途径,但也蕴含着巨大的风险,其交易机制具有高杠杆性、可操作性、交易策略复杂性等特征,一旦投资失误,将会给投资者带来巨大损失.因此,本文先指出防范股指期货风险的重要性,然后基于沪深300指数期货数据,运用GARCH-VaR模型对风险价值法(VaR)在我国股指期货风险管理中的应用价值进行分析鉴定,并提出一些防范措施,以促进我国股指期货市场的健康发展.