最好的投资时代正在到来

这是全球经济的最坏时代，也是PE投资的最好时代。金融危机和信贷紧缩为PE创造了投资的黄金机会，随着投资价格的下降，一些活跃的外资PE正在加紧寻找价廉物美的项目，本土PE也应当调整战略，在经济低潮期用投资加专业服务的方式寻找成长性强、抗行业周期影响的好项目，并在下一轮证券市场高潮来临时实现上市退出。     

这么远，那么近PE与股市的距离美

对于PE而言，股市估值重心下移，也许是投资最好的时光，资本市场的起伏，影响的是项目的估价，而不是投资企业的价值判断及投资行为。PE的投资收益，最重要的是来自项目的成长性，而资本红利只能靠运气。     

忘掉创业板，忘掉IPO

2000年追逐创业板概念，2007、2008年追逐Pre—IpO概念，许多PE在这两次追逐中很受伤。PE决定投资与否的标准是企业的持续成长性而非IPO概念。创业板来了．本土PE也要回归投资的本质，忘掉创业板，忘掉IPO，关注并帮助企业成长，以避免追逐中的伤害。     

私募股权基金专业化发展及增值服务提供

本文在论述我国私募股权基金(PE)行业现状及所面临挑战的基础上,分析PE专业化及提供增值服务对促进我国PE行业发展的重要意义,深入探讨PE专业化及向所投资企业提供增值服务的内容和模式,提出了PE专业化应注重投资方向的专业化、增值服务的专业化、产业链整合的专业化三个方面,并构建了包含被投企业盈利能力提升、可持续发展价值提升、资本价值提升的三层价值提升增值服务体系。     

创投企业的资产管理规模、投资数量与创业企业成长性的影响研究

创业投资企业的经营业绩主要通过创投机构管理资产规模、投资数量以及被投企业成长性等几方面体现;同时创业投资对创业企业成长性的影响已经毋庸置疑。然而文章以在投企业为研究对象,利用计量经济学的方法,分析被投资从创业企业成长性对创业投资企业资产管理规模、投资数量的影响。     

VC期待走出冰冻期

据清科研究中心的跟踪统计,2009年1-2月国内共发生了11起VC／PE投资案例,其中披露的投资金额为4．19亿美元,传统行业和广义IT领域依然是VC／PE关注的投资重点,在整体投资中的金额和数量显示了强烈的对比关系。     

PE过冬季

PE当下除了募资难与退出难,还面临着项目出现风险、LP提前赎回、员工持续流失等问题。在7月31日举行的"2012年亚商资本投后管理年中会议"上,亚商资本创始合伙人兼总裁张琼,时不时打量着亚商资本所投资的企业家脸色。她希望这些对IPO有着强烈憧憬的企业家脸色"不会很难看"。毕竟,其中多数企业家已经习惯国内GDP年均9%-10%高增长的黄金岁月,对经济增速放缓一片茫然,甚至感受不到二级市场低迷所引发的IPO节奏放缓对PE行业带来的剧烈阵痛。张琼的担心,几乎是整个国内PE圈的一大心病。除了项目IPO退出难与基金募资难,一系列经济增速放缓引发的PE过冬痛苦症一下子全部涌了出来。而退出与募资"两难",并不是PE过冬最糟糕的处境。     

PE：外资向右，本土向左

活跃的外资PE青睐TMT产业和服务业，财力稍逊的本土PE则偏好传统行业、科技型企业。外资PE喜投北京和上海企业，本土PE的投资则与其注册地关联度较高。外资和本土PE机构在投资方向上的有趣差异，为本土PE的成长提供了空间。而在PE本土化进程加速、人民币PE基金快速增加的背景下，本土PE的改变也显得更加迫切。     

阎焱：华润置地独立非执行董事 投资项目是否赚钱与宏观形势几乎没有关系

<正>在我看来,投资一个项目赚钱不赚钱与宏观形势几乎没有关系。这句话的意思是,即使在经济不景气的时候,我们仍然可以找到好的投资机会并赚钱。一个非常重要的原因是,宏观经济运行的周期和投资的运营周期是完全不同的。例如,周期性通常是在24—36个月之间,甚至现在周期更短,在18—24个月之间。然而,投资一个项目,根据我们在中国的经验,从投资到退出,如果不是互联网企业的话,平均大概需要8—10年。对于互联网企业而言,早期上市可能会更快。     

一家本土投资机构的“巴菲特实践” 高特佳“一根筋”的模式

PE行业常青树难为。一份简单的统计可以直观地看清这个现实：清科集团近10年的排行榜显示，共有138家创投机构曾进人“中国创业投资机构50强”榜单，其中仅上榜一次的机t~J45家，占比32．6％。各领风骚“三五天”的现象背后，是虽经过十年探索，但尚未形成可持续商业模式的PE机构不在少数。当下的形势更加严峻。在证监会对PE投资IPO项目监管趋严、二级市场市盈率不断下移的双重压力下，曾为行业主流的Pre．IPO套利模式正走向终结。于是乎，除了如九鼎、深创投、达晨创投等领先PE能够坚守“工厂化商业模式”，一些募资能力强的PE能够依靠“管理费模式”外，众多中小PE机构重新坠人迷茫期。将投资行为贯穿企业发展的各个阶段，从找到好的企业家——早期培养——投资后服务，到为企业发展的各个阶段提供资本的对接口，与企业一起分享其高速增长收益的产业投资模式，或将成为PE,t~业的主流模式之一。高特佳在产业投资上的探索和经验，可为业内提供一个参照的样本。     

基础性行业持续高成长

2005年度“《新财富》100最有成长性上市公司”如期亮相。这项始自2001年的排名，为我们研究中国上市公司的成长性提供了一个向度长达5年的坐标。研究连续5年上榜的8家高成长公司，我们发现．它们多数分布于金属与采矿、电力公用事业等基础性行业。并且规模基本上都高于行业中位数。事实上，近5年基础性行业一直在高成长行业中占主导地位，行业成长率亦呈递增趋势。这些基础性行业的大公司之所以在行业的周期性发展中更容易持续成长．是因为规模优势在基础性行业比较明显，一定规模的企业抗风险能力相对较强。     

创业板上市公司内部控制有效性对其成长性的影响

本文以深市498家创业板上市公司为研究对象,选取2011年-2015年的数据为样本,运用因子分析法以24个量和质上的指标共同衡量企业的成长性,从内部控制五个目标维度选取指标运用算术平均法衡量内部控制有效性,用实证方法研究公司内部控制有效性对成长性的影响。研究发现:企业内部控制有效性对其成长性有正向促进作用;不同行业之间内部控制有效性与对成长性的正向促进作用存在差异,信息技术行业的促进作用比其他行业更大。最后从政府和企业两个层面考虑,列举了提升企业内部控制有效性和成长性的一系列建议。     

编读往来

<正>企业想推广,读者想投资,怎么办?《现代营销·经营版》搭建平台为您服务。我们希望您或您的企业积极参与,共同为读者推出精品项目。1．想让你的产品迅速占领市场,实现销售佳绩吗?想让你的加盟店开遍全国吗?想让你的项目咨询电话每天响个不停吗?请与编辑部联系,我刊代为宣传推广,分文不收。2．现代营销的读者朋友们是一个和谐互助的大家庭,如果你的生意经营得不错,请将成功经验提供给大家分享和借鉴；如果曾经遭遇过失败,请说出来,告诫其他人吃一堑长一智。让投     

私募股权基金投资项目选择研究

随着我国劳动力成本、资源优势等国际竞争力的逐步削弱、国内产业结构调整升级压力的不断加大以及构建创新型国家的迫切需要,我国私募股权基金行业发展越来越重要、前景也越来越光明。但是,随着优质创业企业纷纷上市,优质项目的选择逐渐困难,对私募股权基金机构项目选择的研究,有助于我国PE机构增强投资能力,提升行业平均投资水平。     

天图资本:消费投资突围

在创投界,提到消费投资,天图资本已经有了好的口碑。天图资本高级合伙人王岑说,2011年底,天图资本高层才决定要将公司全部力量聚焦到消费服务,不到两年就初步达到了预期的品牌效果。天图资本创始合伙人冯卫东说得更具体:聚焦以来投的项目,今年都实现了高速成长——比如餐饮行业的汤城小厨逆势增长,教育培训行业的贝乐学科英语今年增长300%。上游的LP也用钱表达了对天图资本     

我的钱凭什么让你去管理

PE里有二个基本角色，一个是投资人（Limited Partner，LP，有限合伙人），另一个是投资管理人（General Partner，GP，普通合伙人）。所谓LP就是私募股权投资的出资者，GP就是以运作专业的投资活动，为LP管钱、实施投资、投资后管理和退出的专业团队。LP与GP之间的关系，是复杂的博弈关系，在美国或欧洲已有定法，但移植到中国来就会演绎出许多新的故事，折射出中国经济发展的特点，反映出中国一代成功企业家的复杂心态。     

资本不爱“喝”绿茶？

于闫内的投资人来说，历经2010年的PE狂潮，挖掘TMT（科技、媒体和通信）领域的好项目越来越难。投资人的行业好感逐渐转向消费品、农业等领域。就连往常少有“钱”问津的茶叶企业，也由御青茶业和印象大红袍搅起了投资热潮．     

企业投资过程中的税收筹划

投资是企业财务管理系统中的一个子系统,是企业不断发展的原动力,在企业财务管理系统中占有重要的地位。税收筹划,指企业在税法规定的范围内,以实现企业利益最大化的纳税方案来处理自身的财务、经营和交易事项的行为。利用税收筹划有利于企业投资目标的实现。因此,本文主要从实用角度,提出税收筹划的具体运用。由于对企业的不同组建形式、不同地区、不同行业、不同项目、不同投资方式的税收政策存在差异,使企业在投资时有了选择的余地。投资中的税收筹划主要有以下形式可供选择:     

PE如何看行业？——PE管理者手记之七

PE项目的操作,必须回答的第一个问题就是行业问题。 谁是我们的敌人,谁是我们的朋友,这是革命的首要问题。如果说,分清敌友是革命者的首要问题;那么,如何看行业也是PE管理人的一个首要问题。     

陈友忠／投资需回应中国特色

我们在传统行业的投资上，不会投已经很稳定的，靠上亿元人民币进行资本运作的大项目．而主要关注高速增长的中小型项目