中国军工上市公司经营绩效实证研究

以军工上市公司的经营绩效为研究重点,以2012年反映军工上市公司经营状况的财务报表数据为基础,运用因子分析、聚类分析方法从定量角度对以军工产品为主营业务的30家军工上市公司的经营绩效进行深入的分析和探讨,得到以下结论：中国军工上市公司的总体经营绩效较好,但盈利能力、扩张趋势等方面存在明显的弊端。从完善军工上市公司的主营业务布局,提高盈利能力;强化市场扩张意识,优化军工上市公司经营管理水平的角度提出解决问题对策建议,为提高军工上市公司经营绩效提供参考借鉴。     

我国上市公司经营绩效综合评价实证分析及行业发展趋势研究

本文按照主营业务范围把我国上市公司分为17个行业，以其经营绩效来代表行业的经营状况，通过设计经营绩效指标体系，采用主成分分析法并以全国上市公司1996年～2002年财务数据为样本数据进行综合评价，分析每一个行业经营绩效的发展趋势。得出我国家电行业、汽车行业、冶金行业的经营绩效变化具有明显的趋势，这些行业发展的趋势与国家宏观经济政策和市场的导向有着密不可分的联系。     

资本结构对公司经营绩效的影响

以某地区16家A股上市公司为调查对象,2003-2007年为考察期,以资产负债率作为资本结构衡量指标,以净资产收益率、资产净利率、每股收益和主营业务利润率综合评价公司的经营绩效,分析资本结构与经营绩效之间的关系。研究表明,债务作用具有有界性,即只是在一定负债率水平区间内,负债才有提高企业经营绩效的作用。并在此基础上提出优化上市公司资本结构的对策措施。     

非农化经营与农业上市公司经营绩效——理论分析与实证检验

我国农业上市公司非农化经营现象甚为严重,这一现象对农业上市公司经营绩效的影响引起了社会各界的广泛关注.农业上市公司非农化经营主要可以归纳为产业层次和企业管理层次这两方面成因.农业发展不足的现实成为我国农业上市公司非农化经营取向的最大产业背景因素.文章运用农业比较利益理论、外部性理论以及多元化经营理论,形成对农业上市公司非农化经营成因和非农化经营对绩效影响的理论分析框架.通过实证分析所得出的结论是:非农化经营从整体上减损了农业上市公司经营绩效.研究认为,政府应该着力在改善农业投资经营环境和制度创新上下功夫,才可能真正引导农业上市公司专注于农业上来;同时认为,目前农业上市公司主要应当实施农业专业化经营战略,在条件具备的情况下才实施与主业相关的多元化战略,现阶段应尽量避免非相关多元化经营.     

我国创业板上市公司经营绩效存在的问题及其提升策略

我国创业板市场作为新生事物正以全新的面貌快速发展壮大。但相对于主板市场而言,创业板市场上市公司面临着较大的经营风险。本文以我国创业板上市公司为样本,对我国创业板上市公司经营绩效存在的问题进行分析和研究,进而提出提高我国创业板上市公司经营绩效的对策建议。     

我国医药行业上市公司资本结构与经营绩效实证分析

以我国49家医药行业A股上市公司为调查对象,2003-2005年为考察期,以资产负债率作为资本结构衡量指标,以净资产收益率为公司经营绩效衡量指标,分析资本结构与经营绩效之间的关系。研究表明,我国医药行业上市公司的资本结构保持着较低的负债水平,资本结构对经营绩效有显著为负的影响,提出了优化我国医药行业上市公司资本结构的对策,如适度放松上市公司股权融资限制等。     

基于DEA方法种业上市公司发展现状研究

基于DEA方法比较了中国7家较早上市的种业公司与2家国外种业上市公司的规模、科研水平、成长性、相对效率,发现国内种业上市公司与国际种业巨头相比,在科研投入水平与成长性方面差距较大.但在相对效率比较上,我国规模较大的种业上市公司并不处于劣势,有的甚至领先于国际种业上市公司.说明我国种业公司有巨大的进步空间,提出为了取得长足发展我国种业公司要不断加强科研育种水平,从而在世界种业占一席地位.     

区域制度环境、上市公司聚集与绩效

制度环境对区域金融乃至经济发展具有举足轻重的作用.上市公司是产业资本和金融资本高度结合的企业组织形式,产业发展水平、金融深化程度、投资者权益保护等区域制度环境影响区域上市公司聚集,并最终影响上市公司绩效差异.以我国不同省份在上海和深圳证券交易所的上市公司为样本,对我国区域制度环境与区域内上市公司聚集数量的相关性,以及区域间上市公司绩效差异性进行实证检验,检验结果支持上述理论分析.研究表明,优化制度环境是提高区域产业化、金融发展水平和改进区域企业绩效与价值的重要途径.     

政府干预对我国上市公司经营绩效的影响研究

文章以2000—2007年我国深沪两市A股上市公司为样本,研究政府通过对企业内部决策的直接干预与通过对企业外部环境的间接干预对上市公司经营绩效的影响。研究的结果显示,政府干预企业内部决策的程度同上市公司的经营绩效负相关;外部制度环境与上市公司业绩存在正相关关系。另外,我们还发现,在中国,政府干预市场的程度对上市公司经营绩效的影响要大于法制环境和市场化的影响。     

我国粮油上市公司经营绩效综合评价——基于因子分析和聚类分析

构建了包括12项指标的粮油上市公司经营绩效评价指标体系,以我国21家粮油上市公司为研究对象,利用其2007—2011年的指标数据,运用因子分析方法,对其2007—2011年的经营绩效进行综合评价,并运用聚类分析方法对21家样本上市公司进行聚类分析。研究结果表明:受2007年金融与经济危机的影响,21家粮油上市公司的经营绩效总体上呈顺周期变化,且整体水平不高、彼此差距较大;虽然其成长能力较强,但并未对经营绩效的提高产生积极影响,这意味着我国粮油上市公司偏重量的扩张,忽略了质的提升;盈利能力是影响我国粮油上市公司综合经营绩效的关键因素。     

公司高管人员薪酬与绩效的相关性研究——基于家族企业与非家族企业的比较分析

家族企业与非家族企业的差异一直是家族企业学研究领域的一个热点问题。现有的研究多是基于资源基础观理论,从家族性角度进行分析。本文则基于委托代理理论和管家理论,从高管薪酬与企业绩效关系的视角对家族企业与非家族企业之间的差异进行深入的研究。论文以2008年年报中的100家家族上市公司与100家非家族上市公司为样本,从高管年薪和高管持股比例这两个方面探讨高管薪酬与企业绩效的相关性。实证研究表明：非家族上市公司与家族上市公司除了在高管年薪上差异不是很大,其余变量皆有显著的差异,其中家族上市公司的高管持股、企业绩效皆高于非家族上市公司。家族上市公司与非家族上市公司高管年薪对公司绩效影响都显著,且都呈正相关,但家族上市公司高管年薪对公司绩效的影响比非家族上市公司大。高管持股比例对公司绩效影响则都不显著。     

我国上市公司跨国并购的财务绩效研究

本文以发生于2000—2007年的36起我国上市公司跨国并购事件为样本,运用单一指标法和综合指标法,实证检验了我国企业跨国并购的财务绩效。基于单一指标法的研究结果表明:我国上市公司跨国并购后,其盈利能力有所下降;基于综合指标法的研究结果表明,我国上市公司实施跨国并购后,虽然其短期综合绩效未能得到改善,但并购后2～3年的综合绩效有一定提高,但绩效改善并不显著。分行业的检验结果表明,我国机械行业上市公司跨国并购后的财务绩效要好于信息业和家电业的企业。     

整体上市与股东财富、经营业绩关系的实证研究

股权分置改革之后,我国证券市场出现了许多"分拆"上市的上市公司通过定向增发新股实现集团公司整体上市的现象。整体上市不仅可以延长上市公司的产业链,减少上市公司与集团公司之间的关联交易,降低交易费用,产生规模效应,还可以减少集团公司内部的同业竞争,带来管理协同效应和财务协同效应,从而提高上市公司的经营业绩和增加股东财富。本文采用沪深证券交易所2006年7月1日至2008年6月30日间已实施整体上市的上市公司样本数据,检验了整体上市对公司经营业绩及股东财富的影响,实证结果表明整体上市可以提高上市公司的经营业绩和增加股东的财富。     

企业社会责任与企业绩效的相关性——基于中国通信行业的经验数据

本文采用实证研究方法,设计运用相关指标体系,分析了通信行业上市公司企业社会责任与企业绩效的相关性。研究结果表明,当期公司社会责任指数与企业利润、企业竞争力、企业成长呈现显著的正相关关系,前三期企业社会责任指数与企业竞争力、企业成长的正相关关系也比较显著。     

中小企业板公司上市前后绩效变动的实证研究

本文以2004—2005年在我国中小企业板上市的50家上市公司为研究对象,从净资产收益率、主营业务收入增长率和营业利润增长率三个指标出发,研究了中小企业板上市公司IPO前后的业绩变化是否具有显著性,并对引起业绩变化的相关因素进行了回归分析。研究结果表明:公司上市后的净资产收益率、主营业务收入增长率和营业利润增长率都出现了不同程度的下降;位于中西部地区的上市公司的整体绩效表现优于位于东部地区的上市公司;上市公司的管理层持股比例高、第一大股东持股比例高,其上市后业绩的下滑更明显;流通股比例对中小企业板公司上市前后的业绩影响不具有统计意义上的显著性。     

上市公司CEO变更、继任选择与公司业绩

文章以2003-2007年为时间窗口,以沪深两地A股上市公司为研究样本,分析CEO变更前后,公司经营业绩与CEO变更的关系,不同继任模式对公司业绩的影响。实证结果显示:公司经营业绩下滑会引起CEO发生变更,非国有上市公司CEO变更可能性高于国有上市公司。CEO变更后,公司经营业绩得到改善,国有上市公司业绩提升幅度低于非国有上市公司。在常规变更样本中,外部继任公司业绩改善程度优于内部继任公司;在非常规变更样本中,回归结果则相反,内部继任公司业绩提升幅度高于外部继任公司。进一步分析可以发现,业绩提升主要来源于线下项目、非经常性损益类项目,而非公司的主营业务。     

Home or next door? Patenting by European food and beverage multinationals

We study the location of the inventive activity of 59 major European food and beverage multinationals and their 8432 subsidiaries worldwide, by analysing the geographical distribution of the inventors listed in the European Patent Office (EPO) applications, US Patent and Trademark Office (USPTO) patents and triadic, international and Patent Cooperation Treaty (PCT) patent families of the companies filed between 1978 and the early 2000s. The sampled companies tend to locate their R&D activities in the home country. EU-based companies, more specifically, deploy an intra-regional strategy in EU countries, especially with regard to the inventions most closely related to their core businesses (food), for which, however, they do not display a home-country preference. Inventions related to non-core business tend to be produced in extra-regional locations.     

商业模式创新、技术创新与企业绩效关系:基于创业板上市企业的实证研究

商业模式创新、技术创新都是企业提升竞争力和绩效的重要手段。以58家创业板上市企业为样本,对商业模式创新与企业绩效的关系、技术创新与企业绩效的关系以及商业模式创新与技术创新的交互作用进行了研究。结果发现:商业模式创新只对企业营业收入增长具有显著的正向影响,技术创新只对企业利润增长具有显著的正向影响,而商业模式创新与技术创新是互补关系,二者的交互对企业绩效(营业收入增长、利润增长)具有显著的正向影响。这些结果表明,对于企业特别是类似于在创业板上市的科技型中小企业来说,商业模式创新与技术创新对于企业绩效的贡献是不同的,只有综合推进商业模式创新与技术创新并形成互补关系,确保商业模式创新和技术创新完全成功,才能全面提升企业绩效。     

我国上市公司定向增发的财务效应研究

本文以2006年1月1日到2007年12月31日有定向增发新股预案且成功实施的A股公司为研究样本,对上市公司定向增发的财务效应进行了实证分析。文章首先对上市公司定向增发前后共三年的经营绩效的变化作比较分析,发现定向增发前后三年间公司整体经营绩效呈不断上升趋势;其次,在提出三大假设的基础上,建立多元线性回归模型对定向增发后上市公司整体经营绩效的影响进行实证分析,发现上市公司未来整体经营绩效与公司定向增发前第一大股东持股比例、注入资产类型、募资用途、发行前资产负债率、公司成长性存在显著的相关关系;最后,采用了新的关于衡量经营绩效的替代指标进行了稳健性检验,数据显示在所有重要方面均和回归结果一致,表明了本研究的严谨性及研究结论的可靠性。     

附属于企业集团上市公司的财务绩效:基于西部上市公司的分析

对西部上市公司的统计分析发现,附属于企业集团的上市公司,其财务绩效总体上好于非属于企业集团的上市公司.背后的原因可能是,集团公司控股可以降低控股股东与上市公司之间的交易成本,缓解双方之间的信息不对称和国有上市公司的所有者缺位,以及可利用集团优势对上市公司进行业务提携和其他支持.集团公司控股上市公司也带来一系列治理问题,文章探讨了这些问题并提出了一些建议.