浅析机构参与股指期货套期保值的效果

股指期货上市以来运行情况良好,投资主体也在不断壮大、但是市场参与主体较单一,机构参与套期保值比例非常低,这将不利于股指期货发挥"减震"作用。本文通过对我国股指期货运行状况的介绍,利用回归分析方法,对机构参与股指期货套期保值的效果进行分析。结果表明机构参与股指期货进行套期保值,不仅在收益率不变的情况下,能减少收益率的波动性,而且还将有利于降低机构投资组合的系统性风险。     

浅析机构参与股指期货套期保值的效果

股指期货上市以来运行情况良好,投资主体也在不断壮大、但是市场参与主体较单一,机构参与套期保值比例非常低,这将不利于股指期货发挥"减震"作用.本文通过对我国股指期货运行状况的介绍,利用回归分析方法,对机构参与股指期货套期保值的效果进行分析.结果表明机构参与股指期货进行套期保值,不仅在收益率不变的情况下,能减少收益率的波动性,而且还将有利于降低机构投资组合的系统性风险.     

股指期货套期保值问题的实证分析研究

本文采用投资组合理论结合了最近的数据分析了股指期货的套期保值问题.通过最小二乘估计和Garch模型对于套期保值比率做出了估计,并且给出了相应的收益率.从而验证了股指期货套期保值的有效性.     

运用股指期货稳定基金净值实证分析

基金参与股指期货框架初现,股票型基金投资股指期货仅限于简单的套期保值操作,非股票型基金不能投资股指期货.     

对股指期货卖空套期保值功能的质疑

商品期货套期保值的原理和操作适用于股指期货的多数情形,但是并不完全.由于商品期货和股指期货投资主体盈利模式不同,卖空操作的前提和必要性不周,导致股指期货的卖空套期保值虽然操作上可行,但却缺乏足够的经济意义.     

沪深300股指期货套期保值实证研究

本文在投资组合风险最小的前提下,运用GARCH模型研究沪深300股指期货的套期保值的效果,并计算相应的最优套期保值比率,研究结果表明,沪深300股指期货与所构造的股票组合之间的最优套期保值比率为1.281431,现货股票组合86.9％的变化可由沪深300股指期货反映,表明套期保值效果良好,由此可知,股指期货是一种行之有效的套期保值工具,但是,大于1的最优套期保值比率表明利用沪深300股指期货进行套期保值的成本较高,也说明本文构造的股票组合风险小于沪深300股指期货的风险,本文还就研究结论对投资者及政策制定者提出相应的建议。     

沪深300股指期货动态套期保值比率研究——基于时变参数模型的实证分析

沪深300股指期货上市交易已经一年半,套期保值功能满足了交易者规避系统风险的需求。本文选择股指期货各期主力合约构建出完整的股指期货收益率序列,基于时变参数模型,通过卡尔曼迭代算法模拟动态最优套期保值率。实证结果表明动态套期保值效果优于静态估计方法。     

股指期货最优套期保值比率——基于Copula-GARCH模型的实证研究

股指期货的基本功能之一是套期保值。套期保值者可以利用期货合约进行风险管理,降低或转移不利的价格波动风险。股指期货体现在套期保值方面就是最优套期保值比率的计算问题。本文在传统的股指期货套期保值研究的基础上,考虑到金融时间序列本身所呈现的"峰尖厚尾"的特征,引入Kendallτ秩相关系数,结合Copula函数计算尾部相关系数来替代传统的线性相关系数计算韩国KOSPI200股指期货和现货的套期保值比率,实证表明,运用尾部相关系数比传统的线性相关系数进行计算得到的套期保值比率更为精准。     

沪深300股指期货套期保值效果实证分析

用沪深300作为标的指数开展我国第一个指数期货的交易已经蓄势待发,各方面的研究也一次次的证明沪深300是指数体系中最好的备选者。然而,如果诚如所愿,沪深300股指期货顺利推出,各家投资者如基金、券商、社保、QFII等,秉持不同投资理念和投资策略,持有各有偏重的资产组合,但都将会使用这一个股指期货进行套期保值,那么保值的效果肯定参差不奇。本文就拟用几个不同类型的大机构的代表性组合资产来实证检验一下沪深300股指期货的套期保值效果,以期达到三个目的:1.为即将面世的股指期货针对不同的投资者的套期保值效果做一个比较;2.找出保值…     

沪深300股指期货套期保值有效性的实证研究

在对套期保值理论和套期有效性评价方法进行回顾的基础上,采用双变量向量自回归模型和基于协整关系的误差修正模型,对基于沪深300股指期货的样本股投资组合进行套期保值有效性的实证研究。结果发现,该投资组合的套期保值率在90%以上,套期关系高度有效。由此可以证明,沪深300股指期货的推出发挥了规避现货市场系统风险、套期保值的作用。     

公募基金使用股指期货套期保值行为对市场影响浅析

中国金融期货交易所发布的《证券投资基金参与股指期货交易指引》中的第三条规定提到,公募基金在使用沪深300股指期货交易时,只能以套期保值为目的。本文将针对这个规定,以公募基金的视角,采用OLS、VAR、GARCH模型对沪深300股指期货的最优套期保值比率及套期保值绩效进行分析,并结合市场资金分布假设以及政策规定,用以解释开放沪深300股指期货后,市场下跌的可能性原因。     

沪深300股指期货套期保值比率实证研究

我国股票指数期货(简称股指期货)于2010年4月16日正式上市交易,标志着历经20年的A股市场从此告别没有做空机制的单边市,实现了由"只能做多赚钱"到"双向交易都能赚钱"的里程碑式转变,由此也开启了中国资本市场交易新格局。股指期货最近本的功能是套期保值,而套期保值核心的问题就是套期保值比率的计算。本文利用金融时间序列计量模型来计算套期保值比率,包括OLS法、GARCH法,对沪深300股指期货进行套期保值的实证分析,并对各模型套期保值的有效性进行评价。     

个人投资者股指期货投资策略浅析

已平稳运行一年的股指期货不仅为机构和大资金运作者提供了很好的套期保值与套利交易的风险管理工具,为风险爱好者提供了一个全新的交易品种,而且对广大的股票投资者来说,也多了一个观察市场、对比市场和跟踪市场的好工具,从这点来说,即使不参与股指期货交易,也有必要了解和关注股指期货市场表现。本文将对股指期货以及个人投资者的投资策略进行分析。     

恒生指数和沪深300股指期货套期保值效果对比研究

本文利用OLS、ECM、ECM-GARCH模型对沪深300股指期货和恒生指数期货的最优套期保值率进行了估算,并在风险最小化框架下对它们的套期保值效果进行了对比研究。结果发现:无论是哪种股指期货,不考虑期现货间存在的协整关系会使估算的最优套期保值率偏高,影响套期保值效果;其次是虽然在样本内外,沪深300股指期货的套期保值效果比恒生指数期货的好,但是沪深300股指期货套期保值效果的稳定性比恒生指数差。此时,ECM-GARCH和OLS模型分别为样本内外投资者利用沪深300指数期货进行套期保值时的最佳选择;对于恒生指数股指期货,最优模型是ECM。     

沪深300股指期货套期保值比率实证研究

我国股票指数期货(简称股指期货)于2010年4月1 6日正式上市交易,标志着历经20年的A股市场从此告别没有做空机制的单边市,实现了由"只能做多赚钱"到"双向交易都能赚钱"的里程碑式转变,由此也开启了中国资本市场交易新格局.股指期货最近本的功能是套期保值,而套期保值核心的问题就是套期保值比率的计算.本文利用金融时间序列计量模型来计算套期保值比率,包括OLS法、GARCH法,对沪深300股指期货进行套期保值的实证分析,并对各模型套期保值的有效性进行评价.     

沪深300股指期货最优套期保值实证研究

我国股市近年波动剧烈,股票市场系统性风险可见一斑。为了可以使广大投资者在沪深300股指期货推出后能迅速正确地对其利用来规避系统性风险以及最大限度地实现套期保值．本文对沪深300股指期货套期保值进行了实证研究。在分析和比较常用的几种股指期货最优套期保值比率确定模型的基础上,基于方差最小化模型框架,利用沪深300股指期货合约模拟运行以来的样本数据,通过OLS法、VAR模型、ECM模型和GARCH模型四种估计方法,对其最优套期保值比率进行了实证测算和绩效比较．提出了相应的政策建议和投资策略。     

股指期货最优套期保值比率——基于IF1011股指期货的实证研究

股指期货套期保值策略的核心是最优套期保值比率的估计,这对于正确选择套期保值合约份数具有决定性作用。本文基于风险最小化模型框架,以IF1011股指期货为例,运用价格比率法对其与沪深300指数样本股组合的最优套期保值比率进行了实证测算和绩效评估,并提出了相应的投资建议。     

基于Copula函数的沪深300股指期货相依风险研究

本文对沪深300股指和股指期货仿真交易收益率极端风险和相依关系进行了研究,用DCC-GARCH模型描述了股指期货和现货之间动态的条件相关系数,并以极值分布为边际分布对四种常用的Copula函数进行了拟合,发现Frank Copula的拟合效果最好,其次为Clayton Copula。在此基础之上,对不同组合的VaR和CVaR进行测度,发现投资组合比例与风险之间呈现“U”型特征,这也为股指期货套期保值提供了一种新的研究方式。     

沪深300股指期货对ETF进行套期保值的有效性研究

股指期货的最主要功能是套期保值,它是投资者进行风险管理的主要工具。ETF在我国发展迅速,必须通过股指期货的套期保值功能规避其系统性风险。本文根据跟踪误差最小化原则,构建出最优ETF组合来模拟沪深300股指现货。然后,运用OLS模型、B-VAR模型及VECM模型计算出ETF组合与沪深300股指期货套期保值的比率,并以这三个套期保值比率计算套期保值绩效,结果发现套期保值效率均达到了90%以上,属于高度有效。从而证明了沪深300股指期货可以很好的发挥套期保值功能。     

基于华夏300ETF的沪深300套期保值实证研究

本文主要运用Ol S模型和ECM模型,基于期货和现货市场真实交易数据,对华夏300ETF与股指期货最优套期保值比率进行实证分析,发现回归结果中最优套期保值比率接近于1。理论上,当被保值的资产与期货的标的资产一样,且期货到期时间与保值期限到期时间一样时最小方差套期保值比率等于1。研究表明,我国股指期货市场套期保值效果较好,在实际操作中能满足市场参与者,特别是机构投资者回避股市系统风险的强烈需求,是一种有效的风险管理工具。