风险投资机构网络中心性、知识专业化与投资绩效

基于我国风险投资业情境,运用CV Source数据库2005年1月1日-2014年12月31日数据,使用多元回归模型,研究了风险投资机构网络中心性对投资绩效的影响,以及知识专业化对二者间关系的调节作用。结果表明:风险投资机构网络中心性与投资绩效存在显著倒U型关系;知识专业化正向调节二者间的倒U型关系,即知识专业化水平越高,风险投资机构网络中心性对投资绩效的初始正向影响越强,而高水平网络中心性对投资绩效的负面影响越小。     

有限合伙人网络位置对创投机构网络位置的影响

通过私募通数据库搜集2003-2015年相关数据,研究有限合伙人网络位置对创投机构网络位置的影响。实证结果显示：①有限合伙人的网络中心性对创投机构的网络中心性存在显著正向影响;②有限合伙人与创投机构的关系强度正向调节上述影响。研究同时发现,与处于网络中心位置的有限合伙人建立并保持强关系,有助于创投机构占据网络中心位置。     

派遣董事对创业投资机构投资、募资的影响研究

收集2000—2019年融资和退出事件的数据,运用多变量回归模型和Heckman模型,研究创业投资派遣董事对其投资和募资产生的影响,以及异质性创业投资机构的声誉、联合投资策略和地理邻近性等特征对于上述影响的调节效应。研究表明：创业投资派遣董事能够加强对企业的控制,促使董事会发挥有效的监督作用,也能够获得投资者的信任,最终可以显著提升创业投资机构的投资绩效,扩大其募资规模。异质性创业投资机构的特征对其派遣董事与投资绩效、募资规模之间的关系具有调节作用,即高声誉、选择联合投资策略、远距离投资的投资机构,派遣董事对于其投资绩效的促进作用更加明显;高声誉、选择单独投资策略、远距离投资的投资机构,派遣董事对于其募资规模的促进作用更加明显。研究结论揭示了创业投资派遣董事对其投资和募资的影响机制,为提升创业投资机构的投资绩效、完善企业董事会治理提供了经验证据。     

风险投资网络社群集聚性与可达性对成功退出的影响

从中观层面研究风险投资网络成为风险投资领域的热点。基于风险投资网络社群这一中观视角,研究风险投资网络社群集聚性、可达性及二者交互效应对机构成功退出的影响。运用CV Source数据库2005年1月1日至12月31日的样本数据,采用多元回归模型进行分析。结果表明:①风险投资机构网络社群集聚与成功退出呈倒U型关系;②可达性与成功退出呈正相关关系;③可达性正向调节社群集聚与成功退出的倒U型关系。研究结果对风险投资网络社群结构优化、提高机构投资绩效具有一定理论价值和实际意义。     

风险投资机构网络位置影响因素探索及实证研究

运用社会网络分析方法研究风险投资机构网络位置影响因素,在梳理国内外文献的基础上,研究了风险投资机构自身特征和网络特征因素对投资机构网络位置的影响,并使用CVsoure数据库2009-2013年的数据进行了验证。结果表明,风险投资机构管理资金规模、努力程度、吸收能力、主风险投资概率、网络能力等因素对风险投资机构网络位置有显著正向影响;退出方式度量的以往绩效对网络位置有显著正向影响;以累计投资轮次、累计IPO和M&A两个指标度量的声誉对风险投资机构网络位置具有显著正向影响。     

我国创业投资的回报率及其影响因素

基于1999年到2003年间我国56个本土创业投资退出项目的数据,本文对我国创业投资退出项目的投资回报率及其影响因素进行了实证研究。结果表明:(1)国有创业投资机构退出项目的平均投资回报率显著低于非国有创业投资机构;(2)创业投资机构的资本规模与回报率呈显著负相关关系;(3)上海、深圳两地创业投资机构退出项目的回报率显著高于其他地区;(4)本土创业投资机构的从业时间、投资规模、投资周期、退出方式均与回报率没有显著相关关系。本文在此基础上提出了相关的政策建议。     

基于社会网络的联合风险投资伙伴选择研究

联合风险投资伙伴选择为组织间关系形成的研究提供了很好的研究背景。基于社会网络分析理论,通过构建控制选择分析模型,采用CVSource2000～2011年中国风险投资大样本数据,从参与者视角和投资机构间二元视角分别经验检验了风险投资机构网络位置、网络距离对联合伙伴选择的影响。研究发现,特征向量中心性对联合可能性有正向影响,网络距离对联合可能性有负向影响,表明风险投资机构网络中心性程度越高,投资机构间网络距离越小,联合的可能性越高。     

产学研合作中企业网络位置与关系强度对技术创新绩效的影响

以江浙沪A股上市公司为研究对象,运用DEA模型测度企业技术创新绩效,从网络位置和网络关系维度出发,实证检验产学研合作中企业网络位置与关系强度对企业技术创新绩效的影响。研究表明,网络中心位置即度数中心度在某种程度上抑制企业技术创新绩效提升;企业网络中介位置即中间中心度对技术创新绩效具有显著正向促进作用;网络关系强度对企业技术创新绩效具有显著正向促进作用。据此,提出相关对策建议。     

社会网络、资源获取与小微企业的成长绩效

以小微企业为研究对象,基于资源依赖理论,构建了社会网络、资源获取与小微企业成长绩效间关系的理论模型。实证结果表明:网络规模、网络中心度和网络关系强度对小微企业的资源获取具有正向影响;网络中心度和网络关系强度能通过影响资源获取来正向影响小微企业的成长绩效;网络规模正向影响小微企业的资源获取,但与小微企业的成长绩效没有显著的正向关系。     

虚拟组织网络规模、网络结构对合作创新绩效的作用机制——知识资源获取的中介效应

基于开放式创新视角,以231家企业作为样本,实证检验虚拟组织网络规模、网络结构通过知识资源获取路径对合作创新绩效的作用机理。结果表明,网络规模对显性知识资源获取、合作创新绩效有显著正向影响;网络中心性对显性知识资源获取、隐性知识资源获取与合作创新绩效有显著正向影响;网络规模对隐性知识资源获取的影响不显著;显性知识资源获取在网络规模与合作创新绩效关系中发挥完全中介效应;隐性知识资源获取在网络中心性与合作创新绩效关系中发挥完全中介效应。结论可为丰富和完善虚拟组织持续创新理论及创新绩效理论奠定重要基础,具有实践应用价值。     

创业企业控制权配置对创业投资机构退出方式影响研究——来自中国创业投资业的经验证据

创业企业控制权配置是创业投资机构有效退出的重要保证,对投资机构退出方式具有重要影响。从IPO和并购这两种退出方式视角,选取CVSource数据库2000—2014年大样本数据,使用多变量回归模型,研究创业企业控制权不同配置对创业投资机构退出方式的影响。研究发现,创业企业家拥有的控制权比例与IPO退出方式显著正相关,企业家拥有的控制权越多,对其产生的期权激励作用越大,越会促使创业投资机构通过IPO方式退出;而创业投资机构拥有的控制权比例与并购退出方式存在显著正相关关系,创业投资机构拥有的控制权越多,为了尽早收回投资,保护自身利益,实现较高投资收益,其越会选择通过并购方式退出。     

创业企业控制权配置对创业投资机构退出方式影响研究

创业企业控制权配置是创业投资机构有效退出的重要保证,对投资机构退出方式具有重要影响。从IPO和并购这两种退出方式视角,选取CVSource数据库2000—2014年大样本数据,使用多变量回归模型,研究创业企业控制权不同配置对创业投资机构退出方式的影响。研究发现,创业企业家拥有的控制权比例与IPO退出方式显著正相关,企业家拥有的控制权越多,对其产生的期权激励作用越大,越会促使创业投资机构通过IPO方式退出;而创业投资机构拥有的控制权比例与并购退出方式存在显著正相关关系,创业投资机构拥有的控制权越多,为了尽早收回投资,保护自身利益,实现较高投资收益,其越会选择通过并购方式退出。     

FDI对企业创新绩效的影响研究——兼论网络位置的调节作用

文章将创新分为探索式和开发式创新,旨在探讨外商直接投资是否对企业创新绩效存在显著影响,对两种类型创新的影响是否存在差异,并在此基础上,进一步分析企业在创新网络位置的差异是否促进或抑制外商直接投资对企业创新绩效的影响.文章以深沪两市2011-2018年高技术上市公司为研究对象,应用网络分析、负二项回归等方法,分析外商直接投资、企业创新绩效、网络中心性之间的关系.根据实证结果可知:外商直接投资会促进企业创新绩效的提升,且对探索式创新的促进作用显著,对于开发式创新绩效不显著;企业处于网络中心位置,能够提高外商直接投资对企业创新绩效的影响,同样在外商直接投资对探索式创新或开发式创新的影响中均存在这种正向调节作用.     

机构投资者网络中心性与投资效率——基于异质性视角

本文以1998-2018年中国上证 A 股非金融行业的上市公司为研究样本,并筛选上市公司占股大于5%的机构投资者,利用他们共同重仓持股5%以上所建立的联结形成机构投资者网络,从而对不同类型机构投资者网络位置对企业投资效率的影响进行研究。本文以机构投资者网络为研究对象,并单独研究基金、保险、QFII等机构投资者网络位置。研究表明不同类型机构投资者相联构建网络对企业产生不同影响,当专业型机构投资者网络位置占据中心时,对联结个体产生正向影响,增强企业投资效率;当短线型机构投资者网络位置占据中心时,对联结个体产生负向影响,削弱企业投资效率。机构投资者在网络中占据的重要位置将直接影响上市企业的投资效率,通过机构投资者网络中心性的研究上市公司投资效率,是对社会网络研究的一种拓展。     

公开市场信号对创业投资决策和绩效的影响

本文通过分析470家创业投资机构在1999—2008年间对10个行业的投资决策,发现以创业投资支持的行业IPO数来衡量的公开市场信号显著地影响了创业投资机构的投资决策,且行业经验越丰富的创业投资机构对公开市场信号变化的敏感性越强。在此基础上,通过考察这些创业投资机构在此期间的1 648条投资记录的绩效,发现行业经验作为创业投资机构的重要人力资本能够有效地发现公开市场信号带来的投资机会,提高投资绩效。     

看门人社会网络结构对跨国公司知识转移绩效影响的实证研究

看门人是通过控制其他人访问特定资源的权利、调节本组织与其他组织的互动而对本组织的行为、知识流动产生强烈影响的行为人。利用调研数据,实证分析了看门人社会网络结构(关系强度、网络中心位置、网络密度和中介中心性)对跨国公司知识转移绩效的影响。结果显示:看门人社会网络的关系强度、中心位置和中介中心性对跨国公司的知识转移绩效具有正向影响,其中中介中心性的影响相对更强。     

风险投资机构网络凝聚性与投资绩效关系研究——资源属性的调节效应

基于社会网络和资源基础观视角,提出代表风险投资机构资源属性的两个要素,即组织力、地位。以Wind数据库所搜集的439家风险投资机构为样本,实证风险投资机构网络凝聚性和资源属性对投资绩效的直接效应与调节效应。结果发现:机构网络凝聚性与投资绩效呈显著负向关系;机构组织力、地位均能显著促进投资绩效提升;机构组织力显著负向调节网络凝聚性与投资绩效的关系;机构地位显著正向调节网络凝聚性与投资绩效的关系;机构组织力和地位共同决定了网络凝聚性对投资绩效的影响。因此,机构应及时剔除无用的冗余联系,优化与合作伙伴的关系;努力提高自身控制必备资源的能力并改善自身在网络中的位置;权衡自身资源属性与网络凝聚性的相互关系,联合考虑自身资源与所处投资环境,从而最终实现提升投资绩效的目标。     

集群网络结构与技术创新绩效关系研究：吸收能力是中介变量吗？

基于209份地方产业集群企业问卷数据,实证分析了集群网络结构、吸收能力以及技术创新绩效三者间的关系和相互作用机制。结果表明：①集群网络结构对吸收能力具有正向影响。网络规模、中心度和强度正向影响企业潜在吸收能力和现实吸收能力;②潜在吸收能力和现实吸收能力显著促进技术创新绩效;③集群网络结构显著促进技术创新绩效。但在集群网络结构的各项指标中,除网络规模外,网络中心度和网络强度并不直接影响创新,而是以吸收能力为中介变量间接影响创新绩效;④在集群网络结构、吸收能力、技术创新绩效三者关系中,潜在和现实吸收能力是发挥网络结构优势、提升创新绩效的关键因素。     

企业网络拓扑结构与创新绩效的关系——基于中介变量的实证分析

利用企业网络理论,采用问卷调查法获得206份有效问卷,用结构方程分析方法对获得的问卷数据进行实证研究。结果表明,企业网络拓扑结构与创新绩效的关系是显著的。其中,网络中心性对企业创新绩效有直接的正向影响,而网络密度与企业创新绩效之间存在非线性关系; 企业网络联系强度对企业的管理创新有直接的正向影响; 企业网络拓扑结构作为中介变量对于降低知识的模糊性效果明显,但对于降低知识的隐秘性和复杂性效果不明显。     

创业投资辛迪加网络结构测度的实证研究

文章利用社会网络分析方法,从密度、距离、中心度、结构洞、派系及核心-边缘结构等角度,对国内创业投资辛迪加网络的结构特征进行了实证分析。分析结果显示:中国情境下的创业投资辛迪加网络是一个非凝聚性的,且权利及地位分配极不均衡的社会网络;最为突出的创业投资机构往往处于结构洞的位置,并且倾向于与其他突出的创业投资机构联合;缺乏经验的创业投资机构倾向于与突出的创业投资机构进行联合投资。