基金创新构想：“上市型定期开放式基金”

当前的基金市场是以开放式基金为主角的市场。开放式基金随时可按资产净值申购或赎回的优势，既成就了其基金市场霸主的地位，也带来了不可克服的弊病，突出表现在基金业绩受流动性影响大打折扣，助涨助跌加剧股市动荡等方面。而处于边缘地位的封闭式基金，折价交易（即基金价格低于基金净值的折价率）达40%以上却乏人问津。市场迫切需要更多的创新型基金产品，来促进基金市场进一步发展。     

当前制约基金业发展的主要因素

当前中国的基金业面临着不少挑战，集中表现在基金销售的困难和基金管理公司经营难度较大。本文分析了当前制约基金业发展的主要因素，强调基金行业格局正在发生变化，整个理财市场的竞争趋于激烈，封闭式基金转为开放式基金可能会对市场形成冲击，税收政策有待完善。     

社会保障基金入市运营的内外双向思考

社会保障基金在我国入市已经初试新声。在这以后我们还有很长的路要走，其中，对资本市场的研究和对社保基金的管理队伍的研究是必不可少的内容。本文一方面论述了社保基金与资本市场的相互作用。另一方面论述了建立一个高效能的基金投资管理团队对社保基金保值增值的重要性。     

三分之二私募观点呈中性

7月份市场强劲反弹，短期市场底部的出现以及反弹高度的增加，使得追求绝对收益的私募基金面临两难局面，多数持中性的态度。据好买基金调查，65％的私募基金对市场呈中性看法，有19％的私募基金看空后市，仅有15％的私募基金看多后市，较上一个月比，     

慢为ETF基金高呼“成功”

近日在一些证券媒体上读到一些诸如对上证50ETF基金成功运作之类的文章，且获悉有的媒体拟辟出专栏用于刊发系列文章以“深入分析上证50ETF基金(是一种开放式基金，但它可在交易所上市，像封闭式基金那样进行交易，故被称为交易所交易基金。ETF基金采用被动式投资策略跟踪某一指标的市场指数，因此，ETF基金也被称为“交易型开放式指数基金”)。对目前市场发展的重要意义和积极作用”，笔者不禁有几点质疑，现提出来与大家一起探讨：     

国资为S基金带来规模化效应

<正>其国资的资源协调和整合能力也较强，能够对底层资产带来很好的产业资源整合效果私募基金份额二级交易市场，是以私募股权投资基金份额为标的进行买卖、转让和流通的市场，二级市场出现的意义，在于满足现有投资人的流动性需求，是PE基金的一项新的退出渠道。S基金（Secondary Fund）作为私募基金二级市场重要的参与者，在私募基金份额二级交易中十分活跃。     

市场进入次序优势在基金业中的实证研究

本文对基金市场的进入次序优势进行了实证研究。选取54只封闭式基金作为样本，以基金净值增长率为因变量，以基金设立时间、基金规模、证券指数变化、利率等为自变量，进行回归分析。结果显示基金市场存在先动优势，即基金设立时间越早，平均净值增长率越高。     

论我国货币市场基金的发展

货币市场基金自1971年在美国问世以来，在欧美等发达国家和地区发展迅猛，是目前国际货币市场上不可或缺的投资工具。而在我国，货币市场基金却是新生事物，刚刚起步发展。2003年末，经中国证监会批准，博时现金收益、华安现金富利、招商现金增值三只货币市场基金成功发行，它们的诞生，标志着我国基金     

私募8月问卷调查

8月份市场震荡上行，市场一路冲高，但是多次尝试后仍没有站稳短期高点，使得8月最后一周呈现疲软态势。市场的反复使多数私募基金面临两难局面。据好买基金调查，69％的私募基金对市场呈中性看法，有29％的私募基金看多后市，仅有3％的私募基金看空后市，较上一个月比，看多和持中性观点的私募的比例有所上升，而看空市场的私募比例明显下降。     

商业银行代销基金的精品路线

2006年，随着中国经济的持续快速发展，资本市场也出现了空前的繁荣。伴随着股票市场大幅上涨，基金市场亦是水涨船高，火爆的行情吸引着大量基民涌入。在这一年中，基金收益不断上涨，基金销售异常火爆，基金市场空前繁荣，各家银行也纷纷将代理基金服务作为个人客户争夺的利器。     

中国养老基金的投资监管模式与OECD国家的比较研究

本文在分析谨慎人和数量限制两种养老基金投资监管模式利弊的基础上，应用均值-方差模型计算适合中国的养老基金投资组合模式，并与部分OECD国家的投资模式进行比较，得出我国现行数量限制养老基金监管模式对养老基金投资限制过多的结论。虽然我国养老基金监管模式和制度并不健全、资产市场不够成熟，但逐步放开养老基金数量限制，向谨慎人监管模式过渡，不仅可以使养老基金行业受益，而且还会对资本市场的发展产生积极影响。     

2005年度中国基金市场的整合与分化

中国的基金市场虽然是一个新兴市场，但是市场集中度甚至还高于一些发达市场，这是由于中国基金市场发展的特定阶段决定的，随着基金产品多样化、持有人结构多样化、行业准入放宽，行业竞争必将进。步加剧，行业分化也必将催生基金业的并购整合，中国基金行业在多种力量的推动下会进入一个迅速的整合分化时期。     

香港基金市场管理模式探析

香港基金市场管理模式探析司林胜香港基金市场自６０年代末建立以来，经过８０年代的迅速发展，目前已达到相当规模，并且形成了以业内自律为主的管理模式。本文拟就香港基金市场的管理模式作一简析，为建立和健全我们的基金市场提供借鉴。管理香港基金市场的最权威机构是...     

对冲基金投资策略及在我国资本市场的适用性

在国外成熟市场，对冲基金以其灵活多样的投资策略而著称。在我国资本市场进入“泛资产管理时代”而且“做空”机制逐步完善的背景下，对冲基金投资策略对于国内投资者具有越来越大的借鉴作用。本文首先介绍了各种对冲基金研究机构对投资策略的分类方法，     

私募基金的地位与监管

私募基金的基本内核是符合市场需要的。其产生是社会经济文化极大发展和资本市场自身运作规律交互作用的必然结果，基础是市场需求。界定私募基金的法律地位和市场地位是资本市场发展的需要。对私募基金的监管应借鉴国外的经验，采取有别于现行证券法监管的办法。促进一个竞争性基金市场的形成，既是政策推动的方向，也是解决寡占性市场问题的逻辑的历史的选择。     

冷观浮出水面的开放式基金

２００１年是我国证券投资基金市场快速发展的一年。截至年底证券投资基金资产总规模达８００亿元左右，约占证券市场A股流通市值的６％。９月１１日，国内首只开放式基金华安创新开始认购，随后南方稳健成长与华夏成长也相继推出并成功地募集资金宣告成立。开放式基金的推出无疑是基金市场发展的又一重大举措。从全球范围看，各国基金市场的发展都经历了共同的历程，即从封闭式基金起跑，待市场成熟后再推出开放式基金进而逐渐取而代之，跃为市场发展主流。然而，结合我国现阶段证券市场发展的现状，对开放式基金运作特点和潜在的风险进行…     

合理界定政府与金融机构在社会保险基金管理中的作用

建立社会保险基金是我国社会保险制度由现收现付模式向部分基金模式转换的重要步骤。对于建立社会保险基金来说，重要的不仅仅是如何筹措和分配资金，还在于如何管理资金，而后者在我国目前尚有许多问题有待解决。本文拟从政府与金融机构参与的角度来对社会保险基金管理问题进行初步的讨论。一、减少政府参与：用改革的办法来做改革的事情社会保险之所以出现是因为市场方式的商业保险无法有效地解决养老、失业等社会问题，即所谓市场在此失灵。按照传统的“市场失灵”理论，市场失灵导致政府干预和政府对市场的替代。依此逻辑应由政府来兴办…     

三位整合是解决中小企业融资难的一个出路

现在中科招商管理的风险投资规模每年已近20亿。投资中科招商这个风险投资基金的几个公司都拿出上亿元的资金到风险投资基金，我们这两年的运营，一个风险投资管理公司就象一个基金管理公司，换句话说，我们跟证券基金管理公司的区别在：证券基金管理公司是买卖股票的，我们是买卖股权的，证券基金的发行基金是通过市场公募，我们是定向募集，自己在市场上去找。     

投资什么基金好？

目前，市场上有很多不同类型的基金，真可谓令投资者眼花缭乱，投资者如何才能在风云万变的市场上选择适合自己的基金，业内专家人上认为，投资基金要注意门道，对于投资者而言，指数基金和分红次数多的基金是一个好的选择。     

理性投机者理论对我国封闭式基金折价的解释

本文由对我国证券市场中投资者结构的调查分析入手，引入“理性投机者”概念解释我国封闭式基金折价问题。结论是：在投机气氛浓重、存在市场操纵行为、封闭式基金整体管理水平一般且存在道德风险的市场环境下，理性投机者的有限理性、受整个市场情绪影响的特点，是造成我国目前封闭式基金折价的主要原因。