通货膨胀目标制在中国的适用性分析

近几年,国内学术界建议政府采纳通货膨胀目标制的呼声越来越高。由通货膨胀目标制的内涵出发,客观地阐述通货膨胀目标制的优越性,根据中国当前的具体国情及其适用条件,通货膨胀目标制在中国暂时尚缺乏可行性。     

我国实行通货膨胀目标制的适用性分析

20世纪90年代以来,通货膨胀目标制货币政策成为一种趋势.文章从通货膨胀目标制的基本框架入手,阐述了通货膨胀目标制在各国的实践特点,针对我国政策中介目标的选择,对我国目前是否应该实行通货膨胀目标制进行适用性分析,提出了虽然短期之内我国暂不适合采用通货膨胀目标制,但从长期来看仍不失为一种合理选择这些看法.     

通货膨胀目标制在我国的前景

通货膨胀目标制已经在四十多个国家实行,且都取得了不错了效果,我国目前也处在通货膨胀时期,本文就以此次通货膨胀为背景,探讨一下通货膨胀目标制在我国是否行得通以及要怎样行得通。     

通货膨胀目标制及在我国的可行性研究

20世纪90年代以来,许多国家采用了通货膨胀目标制规则的货币政策并在稳定经济方面取得了显著的效应,本文以IMF的研究框架,对通货膨胀目标制是否适合我国的国情进行了分析,结论是该制度是我国今后货币政策的改革方向,但目前条件还不是太成熟。     

我国实行通货膨胀目标制的可行性分析

通货膨胀目标制是基于对通货膨胀做出相对精确的预测并以稳定价格为首要目标的货币政策框架。目前国际上实现通货膨胀目标制的国家都取得了巨大的成功。考察我国的中央银行、经济和金融体系等实施通货膨胀目标制的前提条件,可以发现我国目前已经具备了一些条件,应该加速金融创新,渐进地向通货膨胀目标制政策框架转变。     

通货膨胀目标制及其在我国实施的条件分析

通货膨胀目标制是当今世界最流行的货币政策框架。现阶段,我国实施通货膨胀目标制的条件尚未成熟,为此,应从完善货币政策框架入手,积极创造实行通货膨胀目标制的必要条件。     

论通货膨胀目标制在我国的适用性

随着我国物价指数（CPI）的不断上涨,未来价格走势总体看,上行风险大于下行风险,整体通胀潜在风险需要关注。在这个特殊时期。再次提出在货币政策上借鉴20世纪七八十年代西方国家提出的通胀目标制,对经济学家们提出的观点进行解析,指出其本质,并在此基础上分析在我国实行通胀目标制的相关基础,得出该政策在我国的可行性,但实施这一政策还需做出相应的配套革新。     

通货膨胀目标制度在我国实施的可行性分析

20世纪90年代以来,由于通货膨胀目标制(Inflation Targeting,以下又简称通胀目标制)被越来越多的国家采用,使得通胀目标制成为近年西方货币经济学领域最热门的研究课题之一。从传统的以控制货币供应量为主的货币目标法(Monetary'Targeting)和以稳定汇率为主的汇率目标法(Exchange rate Targeting)到明确公布通货膨胀目标的通胀目标制是一个货币政策方面的重大转变。本文主要分析了我国实施通胀目标制的可行性,并提供相关的政策建议。     

中国实施通货膨胀目标制的可行性研究

本文以国内外学者关于通货膨胀目标制的研究文献为基础,重点从通货膨胀目标制的发展、政策实施条件、中国实施通货膨胀目标制的构想等几个方面开展论述,进而对中国实施通货膨胀目标制提出创新性的建议。     

我国实施通货膨胀目标制的可行性研究

货币政策中介目标的选择是货币政策能否发挥作用的关键.货币供应量、利率及汇率等指标都不再适合做我国货币政策的中介目标,通货膨胀率必然成为可行的选择.通货膨胀目标制的货币政策框架短期内在我国不可行,而在长期内具有可行性.     

货币政策:“多目标”还是“单目标”——兼论通货膨胀目标制

货币政策有多目标与单目标之分,因目标之间的冲突,多目标的货币政策实际上是无效的,而单目标的货币政策可以做到目标明确。已有的例证—通货膨胀目标制被证明是相当成功的,我国应该创造条件,适时采用通货膨胀目标制,为经济发展创造良好的长期运行条件。     

通货膨胀目标制的理论思考--论我国货币政策中介目标的重新界定

随着经济与金融的不断发展，货币供应量与通货膨胀率等最终目标的相关性以及货币供应量自身的可控性和可测性也受到越来越多的干扰。为此，自1990年代起，一些国家相继改弦更张，把货币政策目标由货币供应量转为通货膨胀率，由此形成所谓的通货膨胀目标制。本文运用模型分析，在封闭经济的假设基础上分别讨论了严格通货膨胀目标制和灵活通货膨胀目标制。针对我国目前的货币供应量目标缺乏有效性状况，本文认为可以借鉴通货膨胀目标制对我国货币政策中介目标进行重新界定。     

新兴经济体通货膨胀目标制政策实践

通货膨胀目标制的兴起是20世纪90年代以来国际货币政策领域的一个重要发展,而新兴经济体俨然已成为这股潮流的主体、吸引着人们的目光;为此,本文对其在新兴经济体的实践情况进行总括而系统的考察和分析,以期给同为新兴经济体、并且现行货币政策面临变革和转型需要的我国提供若干可资借鉴的线索。本文认为,浮动汇率机制下寻求新的货币政策名义锚这一客观需求是其在新兴经济体日趋流行的背景所在,这一政策框架的中心在于稳定通胀预期,它在采用国显示出良好的宏观经济绩效,强调政策的透明度、应对汇率波动时须保持通胀目标的优先权、设置过渡期渐进推进以及通胀目标应逐步降低是其政策实践中具有共性的主要经验教训。     

通货膨胀目标制研究与实践述评

兴起于20世纪90年代初的通货膨胀目标制,是一种新的货币政策框架。尽管该制度来自于中央银行的政策实践,各专家学者对其定义还存在分歧,但它的出现仍有着深层的经济理论基础。在过去的15年间,它受到了各国政府的广泛关注,目前已有二十多个国家采用这种制度。对这些国家的大量经验研究也表明,通货膨胀目标制在降低通货膨胀率、改善经济运行环境、提高公众对政府的信任度等方面取得了显著成效。     

通货膨胀目标制并不能解决我国货币政策低效率问题——一个基于政策时滞和扰动冲击的研究

本文在一个引入时滞、政策传导扰动和中介目标的货币政策模型中，分析了通货膨胀目标制的实施与货币政策效率之间的关系。我们发现，由于货币政策的时滞和货币政策传导机制的不畅，中央银行无法及时地对经济中的扰动做出正确的估计，尽管可以利用中间目标变量和其他参考变量的实际值对目标值的偏离所给出的信息来适当调整货币政策，但仍然无法对冲击及时做出正确的响应；再加上中央银行货币政策执行中的财政占优、金融占优和外部占优问题，使得中央银行无法执行其意愿的政策，因此通货膨胀目标制的引入无助于解决货币政策的低效率问题。     

现阶段我国实行通货膨胀目标制的制度性障碍分析

通货膨胀目标制是20世纪90年代初兴起的一类货币政策。自新西兰率先实行通货膨胀目标制后,其良好的运行表现吸引了很大一批国家先继跟进。文章就我国目前实行通货目标膨胀目标制的一些制度性障碍进行相关理论探讨。     

当前我国货币政策实施通胀目标制的几点思考

中央银行在实施货币政策中不可能直接达到其最终目标,而只能通过中介目标来影响实际的经济活动。文章认为,无论是学术理论价值上,还是政策实际操作上,作为我国的货币政策中介目标,货币供应量面临新情况和新问题,所以可以借鉴通货膨胀目标制来改进和提高我国货币政策传导机制的有效性。     

目前我国实行通货膨胀目标制的可行性分析

通货膨胀目标制作为一种货币政策框架,正在受到世界各国中央银行的“青睐”,在新西兰于1990年率先实行通货膨胀目标制之后,已有越来越多的工业化国家和中等收入国家纷纷采取了这一制度,包括智利、加拿大、英国、澳大利亚、巴西、捷克、芬兰、以色列、波兰、南非、西班牙、瑞典、韩国和泰国等22个国家。在通货膨胀目标制在一些国家取得了成功经验之后,同时我国现行的货币供应量为中介目标的货币政策框架在可控性、可策性和相关性等方面均出现了明显的问题,有很多学者认为我国也应该采取通货膨胀目标制,如Mishkin（1999）、周骏（2000）、徐涛（2001）等。然而,结合实施通货膨胀目标制的条件以及我国现阶段的国情,我们认为,现阶段我国并不适宜实行通货膨胀目标制。在前不久德国法兰克福举行的“第四届欧洲中央银行会议”上,有关中央银行货币政策的“通货膨胀目标制”问题引起与会各国中央银行行长的激烈讨论。当时,作为此次会议重要与会者之一的中国人民银行行长周小川,明确阐明了“中国目前不宜采用通货膨胀目标制”的观点。周小川行长在出席2006年12月11日的“2007年度财经年会”时,再次重申了这一立场。     

通货膨胀目标制并不能解决我国货币政策低效率问题-一个基于政策时滞和扰动冲击的研究

本文在一个引入时滞、政策传导扰动和中介目标的货币政策模型中,分析了通货膨胀目标制的实施与货币政策效率之间的关系。我们发现,由于货币政策的时滞和货币政策传导机制的不畅,中央银行无法及时地对经济中的扰动做出正确的估计,尽管可以利用中间目标变量和其他参考变量的实际值对目标值的偏离所给出的信息来适当调整货币政策,但仍然无法对冲击及时做出正确的响应;再加上中央银行货币政策执行中的财政占优、金融占优和外部占优问题,使得中央银行无法执行其意愿的政策,因此通货膨胀目标制的引入无助于解决货币政策的低效率问题。     

中国货币政策适宜转向通货膨胀目标制——基于中央银行预期管理的视角

简单的最优货币政策是促使通货膨胀与产出二者之间达到“神奇巧合”的货币政策.本文立足于最优货币政策共识和预期的异质性,全面分析了中央银行预期管理.通货膨胀预期形成中的问题主要是信息问题,透明度与交流是预期管理的关键货币政策工具,着重于信息提供和中央银行的意图表达,能够盯住更多的目标.传统的货币政策工具主要是依靠中央银行的政策行为作用于价格稳定目标,比较而言,通货膨胀目标制能够形成预期管理的内生机制.本文建议,当下中国在经济疲弱、价格剧烈动荡之际,应率先推出“准通货膨胀目标制”,管理经济下行风险,从而推动宏观经济的健康发展.