风险投资对创业板IPO折价影响的实证研究

本文以截至2011年6月30日在我国创业板上市的236家公司作为研究对象,研究风险投资对创业板IPO折价的影响。研究发现：（1）有风险投资参与的企业IPO折价显著高于无风险投资参与的企业,支持声誉效应假说,即风险投资机构以IPO折价来提早退出投资项目,以此来建立自己的声誉,从而吸引更多的资金流入;（2）在对有风投参股的投资公司做进一步分析后发现一一随着风投参与度的增大,IPO调整折价率并未出现明显的提升,创业板企业IPO时风险投资机构的数量、风险投资机构持股比例与调整折价率关系不显著。     

美国2010年第一季度VC飘红PE低迷IPO飙升并购平缓

2010年第一季度,美国的34支风投基金共募资41亿美元,比2009年同期增长了41％。这份由道琼斯旗下机构LPSource发布的数据显示,对于投资机构及其投资组合下的公司而言,2010年将是充满希望的一年。     

由苏州市境外投资引发的思考

2004年，苏州中心支局会同外经贸局为进一步推动境外投资做了大量工作，全市共有27家境外投资企业通过外汇资金来源审查，比去年同期增加24家，投资总额达3046．52万，比去年同期增长18．95倍。     

风险投资公司对创业企业投资行为的影响

本文选取2013-2015年353家创业板上市公司,研究风险投资公司对创业企业后续投资行为的影响。研究发现,风险投资公司不仅可以通过对企业的监督职能抑制企业对现金流的过度投资,而且可以发挥自身资源优势获得外部融资,缓解企业因资金短缺造成的投资不足问题。研究还发现不同背景的风险投资公司对创业企业的投资行为有不同的影响,非国有背景风投公司比国有背景风投公司更能缓解创业企业因内部现金短缺引起的投资不足问题。     

风险投资与企业生产效率:助力还是阻力？

本文选取2004-2012年我国上市公司数据,研究风险投资与上市公司全要素生产率的关系,结果发现风险投资总体上并没有改善企业的生产效率。总体无效率主要由低声誉风投机构导致,其与企业生产效率显著负相关,但是高声誉风投机构与企业生产效率却显著正相关。情景转换模型显示,高声誉的风投机构对企业生产效率的影响比低声誉的风投机构高1.24-1.65%。本文的研究为企业选择风投机构提供了参考,也为风险投资对企业的增值服务提供了新的视角,对双方而言,饥也需择食,择其善者而从之。另外,本文也提出了关注风投行业系统风险、规范行业行为、做好政府定位和突破风投行业反腐禁区等政策建议。     

P2P清零,网贷行业风险出清

2020年11月27日,银保监会首席律师刘福寿在公开场合透露,全国实际运营的P2P网贷机构11月中旬完全归零.P2P网贷机构高峰时期多达约5000家. 国内P2P网贷的发端可以追溯到2007年,最初几年波澜不惊,直至2012年搭上互联网金融概念,风投开始大规模投资,次年网贷平台数量由几十余家猛增到近700家,直至高峰时...     

跨境风险投资的投资选择和退出表现——基于不同投资模式的分析

文章选取我国2004-2019年4800件接受跨境风险投资的事件为样本,探讨跨境风险投资的投资选择及退出表现。结果表明：（1）单独投资时,跨境风投不愿意在首轮投资企业且不愿意投资高科技企业,而更愿意投资后期轮次的企业;跨境风投不愿意投资早期企业而更愿意投资晚期企业;（2）联合投资时,跨境风投更愿意在首轮投资企业、高科技企业以及早期企业;（3）跨境单独风险投资更容易成功退出,而跨境联合风险投资更不容易成功退出;（4）联合投资中,跨境风投的比例越高,越不容易成功退出,但越倾向于通过国外上市退出。     

交通投资 驶上快车道

交通投资高速增长今年1-6月交通行业固定资产投资累计2858.35亿元,比去年同期增长24.8%,占投资总额的比重为10.8%,略低于去年同期的11.0%。其中,铁路运输业固定资产投资累计333.29亿元,比去年同期增长48%,道路运输业固定资产投资累计1929.35亿元,比去年同期     

获得风险投资青睐的“三把钥匙”

我在一家创业投资机构工作，《科学投资》是我最爱读的创业投资类杂志。第11期的《风险投资目前最青睐哪些对象》提到了目前风投领域比较热门的行业以及获得风投的方法，我也谈一些自己在工作中总结的观点。     

信息窗

<正> 商务部:外商对华实际投资前9月近487亿美元 据商务部提供的最新统计,今年1至9月份,全国新批设立外商投资企业32279家,比去年同期增长9.28％;合同外资金额1074.21亿美元,同比增长     

高科技产业、金融发展与风险投资退出回报

基于我国风险投资退出项目数据,考察投资地区发展环境对风险投资退出回报的影响。结果表明:投资地区高科技产业、金融市场越发达,风险投资退出回报越高;投资地区风险投资市场容量与规模对退出回报没有显著影响。此外,投资周期越长,风险投资退出回报越高;投资规模、风投机构经验年限和组织形式、风险企业行业类型与退出回报没有显著相关关系。     

开展支帮促 企业见效益

<正> 最近,我们对我行重点扶持的15家工业企业(其中:较大型企业3家,中型企业12家)进行了典型调查,从调查情况分析看,近年来,我行通过狠抓信贷管理,加强分类指导,积极热情开展支帮促活动,促进这些企业在挖掘内部潜力、节约降耗、提高产品质量、扩大市场销售等方面有了新的进展。实现了企业效益、银行效益和社会效益“三同步”增长的可喜现象。今年上半年,这15家工业企业产值比去年同期增长22.7％,销售收入比去年同期增长25.2％,销略大于产,税利比去年同期增长11％,优质产品率达25.7％,比去年同期提高4.18％;     

投资事件

美风投Matrix投资奇虎,当当网融资2700万美元,华平投资阳光100,互力传媒获得2000万美元投资,3G门户网获风投.[编者按]     

投资VC打水漂的案例

IDG、阿尔克特、今日资本、集富亚洲等等知名风投公司都曾有过“阴沟翻船”的经历，然而像这样投资失败的案例并不是个别现象，成功的投资只是极少数。 IDG和阿尔卡特投资分贝网800万美元打水漂郑立存创办分贝网后，相继捧红了网络歌手香香和热门网络歌曲《老鼠爱大米》以及后期的《香水有毒》，显示出其在创业方面的敏锐和运作能力。分贝网创办后，曾受到过众多风投机构的追逐。     

为外兼修促进小贷公司健康发展——访全国人大常委、财经委员会副主任委员吴晓灵

央行lO月22日发布的统计数据显示，截至今年9月末，全国共有小额贷款公司7398家，比去年同期增加1769家；贷款余额达7534．5亿元，比去年同期增加2204．5亿元。2013年上半年全国金融机构新增贷款中，投向小微企业的有8134亿元，其中小额贷款公司的增长额度为1121亿元，约为全国的13．8％。小额信贷机构正成为小微企业资金的重要供应者。     

社会网络能够促进风险投资的“增值”作用吗？——基于风险投资网络与上市公司投资效率的研究

经济行为的“社会嵌入”理论认为,个体行为会受到所“嵌入”的社会网络及其在网络中位置的影响。然而,对于同样嵌入社会网络的风险投资,网络位置会对其经济行为带来什么样的作用,现有研究尚未展开讨论。基于此,本文以2004-2013年我国A股上市公司为研究对象,考察风险投资所嵌入的股东网络对其所支持公司投资效率的影响。研究发现:风险投资的网络位置影响了公司的投资效率。风投的网络中心度越高,越有可能抑制投资不足,但也推动了公司的投资过度;联合投资可能影响风投网络位置的上述作用。当风投采取联合投资时,网络中心度对投资不足的抑制作用以及对投资过度的推动作用,都要强于风投独立出资的情况;并且,当风险投资退出公司、关系网络断裂时,公司投资效率受到的上述影响也随之消失。上述研究结论表明,关系网络带来的信息优势将影响风险投资对所投资的公司产生的作用。此外,风投在IPO后进入、公司产权性质、公司现金流情况等也会对网络作用产生一定影响。     

轻松筹:从源头解决医疗资金问题

美国创投研究机构CB Insights7月3日发布2017年全球金融科技250强榜单,选出了250家用软件技术改变金融服务行业的公司.中国有28家企业进入榜单,其中包括蚂蚁金服、陆金所、京东金融、宜信等多家国内知名企业,全民众筹平台轻松筹也强势入选. 此榜单的发布者CB Insights是全球知名风投调研机构,其投资分析报告不仅经常被各类科技媒体引用,也是硅谷绝大多数VC进行决策所参考的数据智库.同时,在CB Insights所公布榜单内被提名的企业,都是明日之星、行业翘楚和"独角兽",使榜单堪称行业风向标.     

投资风标

TPG出售联想集团1．01亿股,涉资最高超5亿元,英特尔联合24家风投拟在科技领域投资35亿美元,谷歌前高管将任时尚购物网CEO。曾获810万风投     

什么样的股权结构才算合理?

三则案例的启示 案例一 2007年7月,真功夫引入了两家风投,今日资本投资一(香港)有限公司和中山市联动创业投资有限公司联合向真功夫投资1.2亿元人民币,引资后的真功夫餐饮管理有限公司注册资本为6813.1868万元人民币.     

各有所图,各有所需——中国与外资大博弈

<正> 中国利用外资,外资利用中国?这个问题就像硬币的两面:中国希望利用外资把国民经济的蛋糕做大,而外资逐鹿中原则着眼瓜分奶酪——资本的回报。综观上半年中国利用外资的态势,以及外商在中国的攻略,堪称各有所图,各取所需。 外商在华投资保持强劲增势 中国外经贸部和国家统计局统计结果显示,今年上半年,外商在华新设立投资企业15000家,比去年同期增长二成六;外资直接投资合同金额440亿美