战略差异度对企业创新绩效的影响：融资约束的中介作用与财务柔性的调节作用

企业为了满足不断变化的市场需求,适当调整战略差异度是可供选择的现实路径。然而,战略差异度变化带来的风险可能影响企业创新绩效的持续性和稳定性,与企业初衷背离。为了探究战略差异度对企业创新绩效的影响,选择2012—2019年我国沪深A股上市公司为研究样本进行分析。结果发现：提升战略差异度会加剧企业融资约束,不利于财务资源向创新领域倾斜,战略差异度对企业创新绩效具有负向影响,融资约束在其中发挥部分中介作用;适度的财务柔性能够为企业提供更多资金支持,缓解战略差异度对企业创新绩效的抑制作用。进一步研究发现：财务柔性的调节作用在高股权激励企业、非国有企业中更为显著。结论可丰富战略差异度对企业创新绩效影响的研究,也可为企业通过战略规划实现转型升级,充分利用财务优势提升创新绩效提供对策建议。     

战略差异度与企业数字化转型：阻碍还是激励？

数字化转型作为一项需要资源长期稳定投入的深层次变革,将不可避免地受到企业战略定位的影响。以2007—2022年A股企业数据为样本,基于战略差异度视角探究企业战略定位对数字化转型的影响。研究表明：第一,战略差异度阻碍了企业数字化转型;第二,战略差异度的提升会使企业融资环境复杂化、加剧代理冲突,进而抑制企业数字化转型;第三,在弱市场地位、资本劳动密集型、低审计质量以及市场化水平较低的企业中,战略差异度对企业数字化转型的抑制作用更明显;第四,相较于数字技术应用,战略差异度对数字技术嵌入的阻碍作用更强,而战略动态变化能够缓解战略差异度对企业数字化转型的影响。研究结论为增强企业战略与数字化变革的适配性,推进企业数字化转型的顺利实施提供了决策参考。     

产品市场竞争对公司代理成本和代理效率的影响

从总体上看,产品市场竞争能有效地降低上市公司代理成本,抑制管理层过度消费现象,同时激烈的市场竞争也能促使管理层更加努力工作,客观上提高了上市公司的代理效率。加入产权因素进行分析发现,产品市场竞争对不同产权性质背景的上市公司的治理作用存在差异性。相对于国有企业,产品市场竞争对非国有企业代理成本、代理效率影响更显著。面对激烈的市场竞争,非国有上市公司代理成本将会显著降低,同时代理效率将会显著提高。     

房地产企业社会责任对企业金融化的影响机制研究——基于代理成本和融资约束的中介效应

基于2010-2020年沪深A股上市房地产企业数据,通过对代理成本和融资约束的中介效应进行回归分析,对房地产企业社会责任与企业金融化的关系及其影响机制展开实证检验。研究发现,房地产企业高质量履行社会责任能够抑制其金融化,且过度金融化企业的效果更为显著,其中一个重要原因是履行社会责任能够减小其融资约束,从而降低企业过多配置金融资产的意愿,但履行社会责任并不能通过减少代理成本来显著降低企业金融化程度。从企业社会责任的具体维度来看,员工、供应商、客户、消费者、环境与社会等维度均能显著抑制企业金融化,而股东维度则不能。并且,非国有房地产企业履行社会责任更能抑制其金融化,而经济政策不确定性则会减弱社会责任对遏制企业金融化的主效应。上述发现对房地产企业优化资产配置、防止脱实向虚具有借鉴意义。     

财政补贴对企业绿色技术创新的影响研究

财政补贴作为一种重要的宏观调控手段,对中国经济绿色可持续发展具有重要意义。文章基于2011—2020年沪深A股上市企业数据,实证检验财政补贴对企业绿色技术创新的影响机制。结果表明：财政补贴有助于提升企业绿色技术创新水平,且这一结果在经过稳健性检验后依然成立;财政补贴可通过缓解融资约束推动企业绿色技术创新;财政补贴对企业绿色技术创新的影响作用存在异质性特征,在非国有企业、高科技企业与投资者持股比例较高的企业中促进效果更强。因此,应加大绿色信贷贴息力度,降低企业绿色技术创新融资成本;加强政府财政补贴监管力度,保障企业绿色创新技术财政补贴落实;构建数字化政府财政补贴管理平台,畅通政企补贴信息对接渠道。     

并购融资决策影响下的企业技术创新

以我国 A 股上市公司并购融资事件作为研究样本,对并购融资决策如何影响企业技术创新这一问题做出分析。结果表明：在并购融资中,如果企业越偏好债权融资,技术创新就越弱。产权性质具有调节作用,国有产权能够减弱并购债权融资决策对技术创新的负面影响。并购债权融资决策对企业技术创新的影响以及产权性质的调节作用,主要在成长期企业和高新技术企业中得到体现。并购债权融资决策显著影响的是企业的中级和初级技术创新活动,产权性质的调节作用也集中体现在上述关系中。研究的启示是：第一,具有研发需求的企业,特别是成长期企业、高新技术企业、小步快跑式创新企业,要慎重对待并购债权融资;第二,创新金融体制机制,为企业并购提供更多的融资方式选择。     

技术创新对实施企业战略的影响

从企业战略的高度看技术创新,使我们认识到:技术创新是实现企业战略的重要手段,将技术创新纳入企业战略是企业作为技术创新主体的要求和重要标志,只有纳入企业战略的技术创新才能持续、有效地开展下去。     

关于现代企业代理成本的控制

现代企业的两权分离产生了委托代理关系,文章在阐述代理成本的产生及其表现形式的基础上,从企业的激励机制和约束机制两方面,提出了降低代理成本的途径。     

自由贸易试验区设立与企业技术创新

本文基于2012～2018年沪深A股上市公司数据,采用多期双重差分模型检验中国自贸区设立对企业技术创新的影响及其传导机制。研究发现:相对于未处于自贸区内的上市公司,处于自贸区内的上市公司在自贸区设立后各类专利申请数量显著增加,表明自贸区的设立促进了企业技术创新。该结论在经过一系列稳健性检验后依旧成立。同时,市场竞争与融资约束是自贸区影响企业技术创新的中介路径,发挥了部分中介效应的作用。进一步研究发现,自贸区设立对企业技术创新的促进作用主要体现在非国有企业与高新技术企业之中。本文研究为自贸区影响企业技术创新提供了微观层面的经验证据,对中国现阶段深化对外开放有一定的参考价值。     

上市公司实际控制权对代理成本的影响

文章利用深市2003年数据研究实际控制权对代理成本的影响。发现国家控制71.37%的上市公司,平均控制权比例为44.30%;非国家控制28.63%的上市公司,平均控制权比例为28.72%。控制权性质对代理成本没有显著影响,但控制权比例对代理成本有显著的反向影响,即控制权比例越高,代理成本越低。这说明"私有化"或"国退民进"并非国企改革的必然方向,在国有产权体制下,可通过引入科学的治理机制,提高国有产权的效率;也说明保持较高的控制权集中度可以解决经理人代理问题。     

技术创新对股权结构与企业绩效的中介效应

基于2013-2017年我国277家创业板上市制造业企业数据,采用中介效应检验方法分析股权结构、技术创新与企业绩效三者间的相互关系。结果表明：①第一大股东持股比例与技术创新、企业绩效间均呈显著正相关关系;②股权集中度与技术创新、企业绩效间均呈显著正相关关系;③在股权适度集中的基础上,股权制衡度与技术创新和企业绩效均呈显著正相关关系;④技术创新部分中介了股权结构对企业绩效的影响。研究结果有助于厘清股权结构、技术创新与企业绩效三者间的相互关系,对于我国企业自主创新能力提升及企业绩效可持续增长具有重要意义。     

军工企业竞争战略对技术创新的影响——股权激励视角

军工企业技术创新能力既影响着国民经济发展,又关乎国防安全。以2013—2017年80家上市军工企业数据为样本,分析军工企业竞争战略对技术创新的影响,以及股权激励在其中的作用路径。研究结果表明,差异化战略和成本领先战略对技术创新均有直接正向影响,差异化战略影响更大,且股权激励在差异化战略对技术创新的影响中发挥部分中介作用。     

基于技术创新能力系统构架的中小企业技术战略

技术创新能力是由相互处于互补关系的技术研发能力、配套产品开发能力、市场扩张能力、品牌建设和维护能力、售后服务能力、适应性学习能力、自我改进能力、合作能力和社会资源调动能力组成的一个系统性能力集合。从分析技术创新能力的系统性特征及其对技术创新成功的影响机制入手,探讨了其对中小企业技术发展战略的启示。     

营商环境、金融发展与企业技术创新

当前中国以建设创新型国家为发展目标,如何实现信贷资源配置向技术创新转移已成为当前我国经济发展亟待解决的重大问题。在对营商环境影响金融发展与企业技术创新进行理论分析的基础上,选取2007-2017年1 660家企业样本数据进行实证检验。结果表明,优化营商环境可以提升金融发展对创新项目的资本配置总量和效率,进而促进企业技术创新。同时,基于产权异质性的结果显示,上述结论对非国有企业更为显著。     

技术选择、技术替代与技术创新战略选择

技术创新是目前推动经济增长的最主要因素,高新技术中小企业要在技术选择和技术替代中,根据我国高新技术产业技术创新的特点和企业自身资源优势,选择合适的技术创新战略,推动企业发展.     

基于知识产权制度的企业技术创新动力系统研究

简要回顾了知识产权制度在国家创新体系中的地位与作用,知识产权制度对技术创新的作用以及企业技术创新动力系统模型与其构成要素的研究。在国家创新系统理论框架下,分析了知识产权制度与技术创新各动力要素的协同作用,认为知识产权制度是技术创新动力系统的重要构成,对技术创新动力系统的其它构成要素有积极的引导与促进作用,并在此基础上提出基于知识产权制度的企业技术创新动力系统模型。     

基于创新诊断的企业科技创新发展对策研究

企业创新诊断是提升企业科技创新能力、加快企业转型升级的重要助力。以企业创新诊断为切入点,从技术创新、组织创新和制度创新三方面构建了企业科技创新能力指标体系,并用加权平均法和SWOT分析法对江苏省中小企业创新能力及创新发展战略进行了案例分析,提出了促进企业科技创新发展的对策建议。     

基于云创新的企业低碳技术创新模式实证研究

云创新作为一种群智性创新模式,其社会性与开放性、低成本与高效率、边界模糊与价值多元等特征为解决我国企业低碳技术创新基础薄弱、国际贸易垄断等问题提供了新路径。在分析企业内部云要素、外部云参与主体与企业低碳技术创新间关系的基础上,引入云创新理念构建企业低碳技术创新模式,并利用低碳上市公司数据检验内外部云对企业低碳技术创新能力的作用机理。结果表明,内部云及外部云要素均对提升企业低碳研发能力、创新资源投入有积极作用,其中内部云要素的影响程度较之外部云更为明显;而在外部云要素中,区域低碳创新环境、金融环境的影响效果优于政府政策引导。     

我国外贸企业技术创新相关问题探讨

本文在论述技术创新对我国外贸企业发展重要性的基础上，探讨了目前我国外贸企业技术创新存在的主要问题以及解决这些问题的主要思路。     

金融结构对技术创新效率的影响效应 ——不同金融发展模式对比分析

以技术创新阶段细分为研究基点,利用2009—2018年省级面板数据,构建超越对数随机前沿分析模型,实证检验技术研发阶段和创新市场化阶段不同金融发展模式下金融结构对创新产出与技术创新效率的影响效应。结果发现：在创新增量方面,银行体系发展对创新产出的正向激励效应显著优于股票市场发展,银行主导型金融结构对创新产出发挥着重要支撑作用。在创新增效方面,股票市场发展对技术创新效率的正向激励效应尤为显著,银行体系发展对技术创新效率产生抑制效应,造成较大程度的技术效率损失。结果表明,技术创新量高多产、提质增效依赖于金融结构持续优化和金融发展模式优势互补。