扩大内需政策下的投资机会选择——2009年度A股市场投资策略报告

从目前的数据来看，全球主要经济区金融部门杠杆比率继续下降，生产者和消费者信心下挫，世界经济未来增长前景不容乐观。而中国经济内外需下滑、出口增长模式难以为继。通过积极政策措施来刺激经济增长已刻不容缓。在悲观的宏观经济运行趋势、上市公司盈利状况继续下滑以及显见的供求失衡背景下，2009年对A股市场投资机会的把握与投资标的的选择仍然不是一件容易的事。四季度以来，中央政府密集出台了一系列扩大内需、刺激经济增长的政策，我们对这些政策进行了详细地分析和测算，希望能够从中寻找到投资机会。     

声音

7.6%是水分较少的增长率,是在潜在增长水平区间内的增长率,充分反映了全球经济态势,显示两会报告设定的7.5%增长目标是合理的。而去掉了超过正常投资增长的过度依靠投资增长的增速部分后,是更扎实的、"水分"较少的增速。——经济学家左小蕾表示,为防止经济增长进一步下滑,确有必要实施有针对性的政策,但稳增长的政策与经济结构调整要高度一致,切忌过度的刺激违反规律推动短期过高增长。     

加强政策微调预调 促进经济增长回稳——当前经济形势分析及预测

今年二季度,我国经济增长总体仍呈下滑态势,但政策调整的作用开始显现,经济增长出现了一些回稳迹象,已接近或达到本轮经济下行的低点。但受到国内外各种因素的制约,经济回升的力度将有限。预计全年经济增长8%左右,物价涨幅回落到3%左右。在当前外部市场疲软、内需增长动力不足的态势下,宏观调控要加强政策的微调预调。同时,要留有余地,形成更加有利于稳增长、调结构、防风险的政策环境。一、对当前经济运行态势判断由于受内外需增长放缓、企业     

GOOD PRODUCT INFO

20国集团财长峰会近日在巴黎举行。峰会就建立衡量全球经济失衡指标达成共识。同意就各指标评估方法制定方针，通过国际多边合作缩小全球经济过度失衡，促进可持续发展。G20财长和央行行长在两天会议后发表联合声明。阐述与会各方就全球经济复苏和经济增长形势，推进国际货币体系改革，加强全球流动性管理，抑制大宗商品价格过度波动问题加强协调等问题达成一致。而中国财政部部长谢旭人就呼吁G20继续加强国际经济政策协调，巩固全球经济复苏势头，防范经济下行风险。     

注重调控节奏 实现稳中求进——当前宏观经济形势的分析与建议

我国宏观经济在2010年成功实现"V型"反弹后,于2011年步入增速下行的区间。2012年上半年,宏观经济不仅延续了2011年逐季回落的趋势,而且在多重因素的持续作用下,呈现出加速回落的态势。欧洲主权债务危机、美国债务上限问题以及全球不平衡的逆转,意味着世界经济步入结构重构和格局转换时期,决定了世界经济改善的步伐不仅十分缓慢,还充满了不确定性。受此影响,我国外部环境将面临持续的外需下滑和资本外逃的冲击,输入性衰退与波动具有中期化的趋势。因此,应关注宏观经济政策短期"稳增长"与中期"调结构"之间的矛盾,短期应利用刺激内需弥补外需的下滑,但刺激力度不宜过大,不宜对宏观经济增速回落做出过激反应,宏观政策的转向不能过猛。一、宏观经济走势预测与分析(一)宏观经济运行的主要特征     

深化改革,释放稳投资、稳增长潜力

正上半年,受短周期调整和中长期增长阶段转换共同影响,经济下行压力加大。同时,结构调整和改革措施初见成效,企业利润、财政收入等效益性指标有所好转。展望下半年,国际经济环境改善,国内稳增长政策效应集中显现,下行压力可能有所缓解,全年经济增长有望处在预期目标的合理区间。在保持宏观政策连续性、稳定性的同时,将稳投资作为重点,着力推进相关领域改革,释放经济内在增长潜力,促使经济向新常态平     

上海楼市未来走势：平稳运行

国家统计局近期公布的各项数据表明,今年10月份我国的工业产出、投资、消费、物价数据的表现均不理想,表明我国经济放缓趋势已经延续到了年末。而房地产市场分化所导致的交易量骤减以及带来的投资增速显著下滑,是今年三季度GDP增速放缓的主要原因。三季度GDP同比增长7.3%,为5年来的最低增速,着实让人担忧将难以实现7.5%左右的年度经济增长目标。     

银行业亟须加快转型发展

随着经济增长放缓,银行业出现了利润增速下滑、不良资产攀升的态势。与此同时,今年政府工作报告再一次明确了推进利率市场化改革。利率市场化已经到了"临门一脚"的关键时刻,将对银行业带来新的冲击。多位金融业代表委员对银行业的现状进行了客观深入的分析,并对转型发展提出了建议。全国人大代表、国有重点金融机构监事会主席于学军指出,近年来我国经济下行压力持续增大,尽管定向调控政策的力度不断加强,但是由     

宏观经济好于预期 增长基础仍不稳固

今年一季度,在国家一揽子刺激经济增长的宏观政策作用下,经济急剧下滑的势头明显缓解,经济运行中出现了一些积极因素,但基础并不牢固.从基础面分析,一季度有望成为本轮经济周期的阶段性底部,但整个经济企稳回升、走出低谷仍需时日.随着国家各项调控政策的逐步到位,上半年,我国经济增长有望出现反弹,但难度依然较大,短期刺激政策可以缓解或抑制经济惯性下调,却无法扭转外部需求萎缩和经济周期性调整带来的下行压力,全年实现8%的经济增长预期目标仍有一定难度.     

G20:点赞中国经济“阳光”迹象

4月14日至15日,二十国集团(G20)财长和央行行长会议在美国华盛顿举行。财政部部长楼继伟和中国人民银行行长周小川共同主持会议。会议认为,全球经济继续复苏,金融市场基本恢复到今年年初以前的水平。但增长依然温和且不均衡,全球经济前景持续面临下行风险和不确定性。会议重申将各自以及共同使用货币、财政和结构性改革政策等所有政策工具来增强信心和促进增长;     

当前我国经济保增长与调结构的几点理论思考

当前席卷全球的危机可分为次贷,金融和经济危机三个阶段,在前两个阶段对中国影响较小,当危机波及到实体经济时才对中国产生实质性影响。前些年发达经济体的金融泡沫通过进口需求虚增拉动了中国的出口,外汇储备猛增迫使中国购买大量美元资产,资本回流又助推了美国的金融泡沫,同时出口剧增也拉动了中国经济趋热。2007年中国自身的调整与2008年9月危机全面爆发成为中国经济下滑的内外原因。应对危机在短期主要得依靠扩大投资来弥补出口的下降,且应主要依靠积极的财政政策而非宽松的货币政策;中期则应依靠调整"两高一低"的经济结构;在长期中还应依靠包括政治体制改革在内的全面改革。     

宏观调控政策须警惕“内忧外患”

在前一阶段宏观调控政策以及全球经济复苏步伐放慢等因素作用下，下半年经济增长适当放缓已成必然，国内外各种风险因素集聚，使得我国经济运行的不确定性和复杂性增加。结构调整仍是全年政策目标，但下半年调控将保持经济适度增长，同时抑制价格过快上涨，新刺激政策年内不宜出台。     

注重政策微调 保持经济平稳发展

2012年,我国经济运行面临着国内外众多的风险和挑战,经济下行压力加大。为此,要在保持宏观政策取向基本稳定的前提下,注重政策的微调预调,以防止经济增长过快下滑,并积极化解各类潜在风险,继续控制物价上涨,大力发掘中长期增长潜力,保持经济增长后劲,加     

数据喜忧参半 紧缩之弦难松 2006年四季度A股市场投资分析

从截至8月末公布的数据来看,我国宏观经济状况应该讲是喜忧参半。紧缩政策在投资方面的效果已经有所体现,但下一阶段在控制过剩产能、防止出口失控以及控制过剩流动性方面的调控之弦仍难放松。投资总规模的控制固然是宏观调控的主要方向,但调控的主旨则是要通过结构调整实现GDP增长的可持续性。只有出口与投资的增长让位于消费的增长,经济增长的可持续性才能最终得以实现。具体来说:(一)信贷快增势头略降,调控任务仍艰巨。根据央行公布的金融数据,8月份新增贷款1895亿元左右,同比增长16.13%,月度新增贷款略高于7月份的1718亿元,但远低于6…     

靠房地产救经济是饮鸩止渴

在中国二季度GDP增速3年来又跌破8%后,持续低迷的房地产市场能否再度引领经济上涨引发了公众的广泛关注,呼唤楼市调控政策放松的声音不绝于耳。近日,有学者甚至公开表示"放松调控信心","地产才是大救星"。对此,大多数专家认为,房地产调控政策绝不能放松,要谨防房地产借机要挟中国经济。只有转变经济增长方式、调整经济结构才是中国经济长期可持续发展的正确道路,仍然走依靠房地产带动经济增长的老路无疑是饮鸩止渴。     

IMF年度报告:供给侧改革有助于缓解增长疲软

4月15日,国际货币基金组织(IMF)2016年《世界经济展望报告》发布会在中国人民大学成功举行。报告针对经济增长持续疲软提出了解决方案,其中包括放松对产品市场的管制,采取措施提高劳动力市场的参与率。指出供给侧改革配合财政刺激举措,可以提振短期需求并缓解负面冲击。报告称,世界经济正在缓慢增长,国与国之前存在较大差距。但是,新兴市场下行压力逐渐减少,对世界经济增长做出的贡献也将越来越大。建议发展中国家采取更加灵活的     

困难时期做好思想政治工作的思考

思想政治工作是我们党的优良传统和政治优势，也是企业统一思想、凝聚人心、化解矛盾、理顺情绪，激励员工团结奋斗的重要途径。当前，受全球金融危机向实体经济蔓延及中国经济增长周期进入下行阶段的双重影响，我国钢铁市场进入新一轮调整期，钢材价格持续下滑，许多企业处于停产半停产状态。     

全球经济热度趋减

过去两年,全球经济呈现出强劲的增长。与此同时,也存在对未来经济构成下行压力的一系列问题。目前,经济学家对作为全球最大经济体的美国经济前景预期不乐观,并担忧由此引发全球经济的下滑。     

斜坡上的中国经济——八省区经济现状与应对调查

进入减速换挡的"新常态"以来,中国经济在斜坡上艰难前行。2015年,面对十分复杂而严峻的局面,全年经济增长6.9%,创25年来新低。局部地区的经济出现大幅滑坡,陷入罕见的"寒冬"。尽管如此,中国经济增长速度在全球来说仍然不低,对世界经济增长的贡献达25%以上;而且,这是在全球经济复苏乏力的背景下取得的,实属不易。去年年底,中国经济时报调研组选取八个经济下行最为严重的省区作为样本,深入实地进行调查采访,广泛听取各界人士的看法,试图全面描述其现状,探寻问题、原因、出路之所在。值此"两会"召开、勾画"十三五"蓝图之际,我们特别策划了这组     

澳经济受洪灾影响收缩今年首季GDP下挫1.2％

今年初以来的洪水等自然灾害使澳大利亚经济增长受到影响，澳大利亚统计局公布的数据显示，一季度澳大利亚GDP下挫1．2％，是2008年底全球应对金融危机以来首次出现的经济下滑。