金融环境、政治关系与融资约束

针对我国装备制造业产业升级的资金短缺瓶颈,探讨业内不同所有制企业所受的融资约束,从而为产业升级的融资推动提供微观证据。基于2004-2010年业内上市公司面板数据的实证结果显示：①国内装备制造上市企业中,非国有企业存在融资约束,国有装备制造业上市公司的融资软约束问题得到了证实;②随着银行与股市融资环境的改善,非国有装备制造企业的融资约束得到明显缓解,而国有装备制造企业的融资约束无明显缓解。     

我国上市公司融资行为、偏好分析与治理对策

我国上市公司的融资顺序与西方发达国家恰恰相反,表现为股权融资、短期债务融资、长期债务融资和内源融资。我国上市公司的融资顺序与现代资本结构理论关于融资顺序原则存在明显冲突;我国上市公司的融资结构与发达国家和一些发展中国家相比,也存在强烈的股权融资偏好。融资结构中股权融资比重偏高、内部融资比重偏低这种强烈的股权融资偏好,对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理及投资者利益等方面都有不利影响。分析了我国上市公司的融资特点及上市公司表现出强烈的股权融资偏好的原因,并探讨分析了当前股权分置改革对于上市公司的融资行为的影响,以及这种股权融资偏好带来的种种弊端,提出了抑制上市公司股权融资偏好的对策及建议。     

融资约束与中国企业规模分布研究——基于中国制造业上市公司数据的分析

关于企业规模分布的"融资约束"理论认为由于金融市场的不完善,融资约束会制约企业成长,从而影响整体企业规模分布状况。实证研究表明,中国制造业上市公司企业规模分布存在"年龄依赖"和"规模依赖",并非完全遵循Gibrat定律;融资约束制约企业成长,尤其显著影响了中国制造业上市公司中小企业的成长率;从总体上看,融资约束并不能决定中国制造业上市公司整体企业规模分布状况,然而融资约束却显著影响了中国制造业上市公司中小企业规模分布。本文的结果有助于我们深入理解中国金融市场的有效性与中国企业规模结构之间的内在联系,也为发展中国金融市场,削减企业融资约束,特别是减缓中国中小上市公司企业融资约束,促使中国上市公司企业规模结构合理化提供了经验证据。。     

我国高端装备制造业上市公司融资效率比较研究——基于2014年和2017年A股上市公司数据

以中国高端装备制造业30家上市公司2014年第一季度和2017年第一季度的财务数据为样本,文章采用DEA方法测算了这些公司融资的综合效率、纯技术效率和纯规模效率并进行了比较分析,发现样本公司虽然融资效率一直处于较高水平,但水平在下降、离散度在增加;虽然多数公司的融资规模收益处于递增阶段,但投入冗余也普遍存在。这些现象一方面反映了中国高端装备制造业融资效率整体较高,另一方面同时也反映了产业内部企业间竞争加剧,一部分企业的金融风险和经营风险加大。针对其融资效率上所反映出的问题,文章提出了改善产业融资的宏微观环境、建立企业风险预警系统、完善资本市场上市公司退出机制等政策建议。     

上市公司融资结构的国际比较

按照现代财务理论,企业融资首选内源融资,其次是债务融资,最后才是股权融资。这一理论在市场经济发达国家得到普遍验证;而由于种种原因,我国上市公司在融资顺序与融资结构选择方面表现出了与上述理论不相吻合的特征。本文分析这种差异形成的原因和产生的后果,并由此提出优化我国上市公司融资结构的对策建议。     

基于技术创新的辽宁装备制造业振兴途径研究

近年来,作为辽宁传统优势产业的装备制造业发展趋缓,其中一个重要原因是辽宁装备制造业技术创新水平不高。本文在综述装备制造业技术创新相关理论的基础之上,通过综合运用横向比较法和纵向比较法对辽宁装备制造业技术创新现状加以系统分析,探究辽宁装备制造业技术创新过程中存在的问题,并提出了提升辽宁装备制造业技术创新水平的对策建议。     

我国上市公司融资偏好问题研究

西方资本结构理论中优序理论提出了通常企业融资所应遵循的"啄食顺序",即先企业内部融资,再进行债券融资,最后才是股权融资.同时,西方的一些实证研究也证明了这一融资顺序.而我国上市公司表现出强烈的股权融资偏好.本文通过我国上市公司融资现状,系统分析融资偏好影响及其形成机理,并在此基础上提出针对我国上市公司融资偏好的政策建议,进一步规范我国上市公司的发展.     

从行为金融角度解释我国上市公司股权融资偏好

上市公司的融资偏好与融资结构密切相关,有什么样的融资偏好就会有什么样的融资结构。按经济学家梅耶斯和梅杰尔夫提出的啄食顺序理论,企业优序融资顺序的选择应是内部融资-债务融资-股权融资,内部融资排在第一位,股权融资排在最后。几十年来,这种融资顺序理论在西方发达国家得到了普遍印证（见表1）。而我国国内上市公司融资的啄食顺序和成熟市场经济国家相反,股权融资比重明显偏高,内部融资比重明显偏低（见表2）。     

辽宁国有装备制造企业的产权改革研究

国有装备制造企业的产权制度不合理,严重制约了辽宁装备制造业的发展。因此,振兴辽宁装备制造业,首先要对辽宁国有装备制造企业进行产权制度改革。本文在综述产权理论和国有企业产权改革文献的基础上,通过横向比较法分析了辽宁装备制造业国有及国有控股工业企业的经营现状,接着分析了辽宁国有装备制造企业的产权特征,并探讨了辽宁国有装备制造企业产权改革的对策建议。     

两化融合推动辽宁省装备制造业转型升级的对策建议

装备制造业是辽宁省的支柱性产业,深入研究两化融合推动辽宁省装备制造业转型升级的对策建议,如政府各部门要联系辽宁装备制造业实际制定规划与实施方案;推动信息技术向传统装备制造业广泛渗透;两化融合助推新兴业态的培育;深入开展两化融合示范工程,大力推广成功经验;加快辽宁装备制造业信息化发展步伐等,具有一定的现实指导意义。     

我国房地产税制的现状及改革构想

房地产税制是维护房地产市场公平竞争，实现国家对房地产业宏观调控的有力杠杆。然而，我国现行的房地产税制却存在税费不分、税制不统一、税制结构不合理等诸多问题。严重影响了其对房地产业应有的宏观调控作用。因此，适时地推进房地产税制的改革应是当务之急，应统一内外税制，合理界定税费的范围，建立统一、规范、合理的房地产税收体系。     

The Change in Productive Efficiency in Telecommunications in the United States

The question addressed here is whether the adoption of incentive regulation, which has become an important regulatory tool in the telecommunications industry in the USA, has resulted in a change in the technical efficiency of local exchange carriers in the USA. After providing an overview of the nature of incentive regulation, a methodology for measuring technical efficiency and its change is introduced. This is a multiple-output/multiple-input distance function approach to measuring technical efficiency. The results of implementing this approach for 19 local exchange carriers for the 1988-2001 period indicate that in the production of local service, intrastate toll/access service, and interstate access to local loops, there was no change in technical efficiency between the 1988-1990 period and the 1991- 2001 period, something that incentive regulation was specifically designed to promote.     

西部地区人力资本投资与知识化发展

人力资本投资在推动知识化发展的过程中存在自增强机制，通过促进人力资本保值增值，进行人力资源合理配置，改善配置环境和配置政策、完善配套措施，有助于充分发挥这一机制的功能，从而实现西部地区知识化发展。     

Age Discrimination in Employment in Canada

Issues pertaining to age discrimination in employment in Canada are analyzed with a view toward highlighting lessons that may be learned from the Canadian experience—an experience that is taking on increased policy importance. Reasons for the increased attention to age discrimination issues are outlined, followed by a portrayal of the age discrimination legislation and court interpretations in Canada, especially as they pertain to mandatory retirement. Enforcement aspects are discussed, as is the evidence on age discrimination in employment and the effectiveness of legislation with respect to age discrimination and mandatory retirement. The article concludes with a discussion of the lessons to be learned from the Canadian experience, especially with respect to the poorly understood but complicated relationship between age discrimination and mandatory retirement. Policy recommendations for strengthening age discrimination legislation are also outlined. (JEL J14 , J24 , J71 )     

Inequalities in Income Distribution in Slovenia

This article presents an empirical analysis of income distribution based on income tax data for Slovenia in 1991-2000. It presents evidence of rising inequalities in income distribution (gross income, gross wages and pensions). These results are supported by coefficients of variation, Gini coefficients and by the Lorenz curves. Inequalities increased rapidly in the 1991 to 1993 period. After a significant decrease in 1994 and a steady increase from 1995 to 2000, the peak value from 1993 was not surpassed. Atkinson's requirements for dominance comparisons are not violated. Inequalities are also present in the distribution of the benefits of economic growth among income groups.     

上海生态农业发展影响因素研究

文章分析了上海生态农业发展的影响因素,并利用计量模型进行检验,认为影响上海生态农业发展的主要因素有农业基础设施、农业劳动力资源、农业产业化水平、农业科技实力状况。     

Public participation in forestry in Turkey

Recently public participation in forestry has been seriously considered in Turkey. Participation is however quite a challenge for a country with a long tradition of top-down management and a strong bottom-up dependence on public provisioning. In such a setting, it may not be surprising that the experiences with public participation in forestry in Turkey are mixed. There are some positive initiatives like the creation of farmer's cooperatives and NGOs, but their role is quite limited and small of scale. This paper is bringing together different views based on existing studies in Turkish related to Turkey's experience with implementing public participation in forestry.     

Inter-enterprise arrears in economies in transition

In the context of economies in transition, the paper argues that an excessive liquidity squeeze could throw the economy into a persistent state of low economic activity. In such bad equilibrium, enterprise transactions become largely demonetized, with a chain of arrears, a form of involuntary credit, spreading over the entire system. The empirical analysis of the Romanian experience seems to support the view advanced in the paper.