发展中国家证券投资流入的新形势与我国证券市场的国际化

发展中国家证券投资流入的新形势与我国证券市场的国际化袁堂好，赵岳在过去的五年里，流向发展中国家的私人证券投资飞速发展，成为这些国家融资的重要来源。一、发展中国家证券投资流入的新特点１．流量迅速增长。从９０年代初开始，流向发展中国家的证券投资流量迅速增...     

发展中国家金融开放的外汇市场风险测算及资本流入影响北大核心

利用全球65个发展中国家1999-2019年的样本数据,以外汇市场压力指数测算发展中国家金融开放的外汇市场风险,并以金融发展水平和制度质量为门槛变量,基于动态面板双门槛回归模型分析了FDI流入、债券组合投资流入、股票组合投资流入等三种跨境资本流入的影响.实证结果表明,跨境资本流入对发展中国家金融外汇市场具有非线性风险促进效应,不同金融发展初始水平的东道国金融开放存在"U"型跨境资本流入风险促进效应,而东道国制度质量初始水平与跨境资本流入风险效应负相关.替换关键核心解释变量和利用子样本检验后发现实证结论是稳健的.     

论外资的引进——兼评我国的投资环境及其利用外资模式的选择

一、国际资本流向发生偏移的作用机制 进入八十年代后,国际资本流向发生偏移,出现了多极化,多层次的态势。一方面,国际直接投资加速向发达国家转移,发达国家的融资总额比重不断增大、相互间的投资日趋高涨;另方面是发展中国家(地区)在国际直接投资流入减少、融资比重不断下降的同时,积极地拓展海外投资。     

发展中国家外资政策走势浅析

<正> 进入90年代,发展中国家步入更为艰难的发展时期。面对总额超过1.3万亿美元的巨额外债,发展中国家需要吸收大最长期资本。尽管发展中国家在80年代同跨国公司讨价还价的能力有了增强,但80年代后期国际形势的剧变,为发展中国家吸收长期资本增添了许多困难。因此,90年代,发展中国家不得不将采取重大行动,谋求更多的外资流入,以弥补国内生产要素的严重不足。作为构成有利投资环境要素之一的外资政策,尤其是规范外国直接投资关系的外国投资法,必将作相应调整,以进一步适应变化的国际政治、经济形势。笔者认为,90年代,发展中国家的外资政策有可能出现如下发展趋势。     

发展中国家资本流入的管理政策

20世纪90年代初，大量的国际资本流向发展中国家，在促进经济发展的同时，也引发了很多问题，甚至是代价高昂的金融危机。经济学界和政策制订者不得不重新审视国际资本流入对一国经济的影响。如何使用合理的管理工具来管理资本流入，是本文讨论的重点。对症下药是管理资本流入的关键，只有从分析资本流入的原因入手，同时结合一国的汇率制度、宏观经济政策以及政策工具的可用性和灵活性，才能找到管理资本流入的合理政策搭配．     

外国直接投资（FDI）偏爱谁？

世界银行的《世界投资报告-外国直接投资与发展的挑战》最近指出:以前的分析表明,外资的流入能补充发展中国家国内金融资源的不足,并以直接或间接的方式使许多发展中国家的国内投资得到增加。FDI(外国直接投资)的流入带来外汇,这些外汇增加了东道国国际收支平衡表的资本流入项。跨国     

国际资本流动与我国引进外资的思考

<正> 国际资本流动的增长速度超过国际商品和劳务贸易的增长速度,是当今世界经济发展的重要特征。发展中国家更是积极利用国际资本的流入,促进资本形成和经济增长。因此,国际资本流动的变化趋势,成为发展中国家密切关注的重要课题。一、国际资本流动的新格局90年代以来,随着世界经济一体化的不断加深,发展中国家对外开放的进一步扩大和新兴工业化国家和地区经济的持续发展,发展中国家的国家资本流入稳步增     

中国经常项目顺差原因探析——基于人口年龄结构视角

当前全球经济发展不平衡问题日益凸显，大量资本从发展中国家或新兴国家流向发达国家。中国作为世界上最大的发展中国家之一，从经济发展水平及其特点来看，应该正处于通过外国资本的流入来促进经济增长的阶段，然而事实上，自进入上世纪90年代以来，中国的一个突出问题就是＂双盈余＂--＂储蓄盈余＂和＂经常项目盈余＂。本文从人口年龄结构角度入手，分析其对储蓄和投资的影响，进而为中国经常项目顺差的产生提出一种新的解释。     

证券市场开放与金融稳定关系理论分析

东道国由于资本短缺开放证券市场,因为信息不对称导致的逆向选择,导致跨境证券投资资本中小主体规模(不稳定、流入形势易于反转的次品)比重越来越大,资金量大的主体的规模(相对稳定,便于政府管理)的比重降低,从而导致跨境证券投资资本的单个主体规模在下降,也就是说证券市场开放后金融市场不稳定隐患在上升。随着东道国采取政策措施改善信息不对称情况,跨境证券投资主体的小资金主体增长幅度相比于大资金主体的资金增长幅度在下降,从而导致小资金主体资金在跨境证券投资资本中比例下降,东道国的金融稳定程度得到提高。     

国际资本流入与经济增长的关系--来自中国和印度的比较研究

本文以中国和印度为研究对象，从资本总量和结构上考查了国际资本流入对两国经济增长的影响，通过理论分析和计量模型检验得出结论；在中国，外商直接投资与经济增长同向变动，外国证券投资与经济增长反向变动；在印度，外商直接投资与经济增长之间的关系不稳定，外国证券投资以及外债等其他投资与经济增长有稳定的同向变动关系，外资在两国经济增长过程中发挥作用的途径有明显区别，中国主要通过吸引外商直接投资，提高企业竞争力，刺激出口来拉动经济增长；印度主要是通过借外债和吸引外国证券投资，补充本国资金不足，增加本国的消费和投资，刺激内需来拉动经济增长。     

发展中国家资本流入管理:资本流入征税的模型分析

20世纪90年代发展中国家的金融危机,特别是1997年的东亚金融危机,使各国重新认识资本流入对一国宏观经济的冲击。在资本流入管理的实践中,拉美和亚洲的一些国家采取了对居民和非居民之间金融资产的转移征税的措施。本文建立了一个开放的小国模型,对资本流入征收利息税的实施效果进行了定量分析。     

国际资本流动趋势--中国资本市场的新机遇

国际资本流动新趋势 在经济全球化加速过程中,国际资本流动出现了一些新的特点:一是短期投机性资本活跃,资本流动的速度加快,流动周期缩短;二是高技术资本剩余增加,跨国公司资本向外扩张的要求增加;三是资本流入的技术用途(对传统产业技术改造和对新兴产业投资)增加,也就是技术资本投资扩张加快;四是在FDI(外商直接投资)流入中,并购资本流入份额增加,股权投资规模扩大,但在前期快速增长后会面临短期调整;五是流入发达国家的资本有所减少,更多国际资本正在加快流向发展中国家(包括中国、俄罗斯、印度和越南等)和地区;六是从区域分布上看,国际资本流入亚洲地区的数量正在逐渐增加,主要是那些市场容量和潜在需求比较大的经济体;七是在发达国家中,资本流入欧、日的速度正在加快,而流入美国的速度正在降低,美国经济可能会因资本流入减少而放慢增长.     

新兴股市缘何发展迅速

90年代以来,国际金融领域的一个新发展是,发展中国家股票市场的膨胀。国际证券市场活动不仅在发达国家十分活跃,也成为发展中国家资本流入的主要渠道。由于发展极为迅速,人们称发展中国家的股票市场为“新兴股票市场”。     

中国企业：“走出去”海阔天高

根据《世界投资报告》，截至去年底，全球国际直接投资的68.1%流入了发达国家，29.8%流入了发展中国家，2.1%流入了中东欧国家。发达国家既是对外直接投资大国。也是吸收直接投资大国。不仅如此，就发达国家而言，全球国际直接投资存量的38.4%流向了西欧，24.9%流向了美、加；就发展中国家而言，全球直接投资存量的17.5%流向了亚洲，10.2%流向了拉美与加勒比地区。     

中国对美直接投资逆转考验美国决策

美中两国的经济关系正处于一个转抚点。过去，直接投资主要是从发达国家流入发展中国家，从美国这样的国家流入中国这样的国家。未来，中国在海外的投资额会与外商投入中国的资本规模相当。美国如何应对这一巨变，将对美国未来几十年的经济利益有深远影响，也会为更广义的中美关系奠定基调。     

1996年国际资本流动新格局

１９９６年国际资本流动新格局中南财经大学投资经济研究所陈全伟进入９０年代以来，随着全球经济一体化发展，全球资本市场一体化的进程日趋加快。无论是发达国家，还是发展中国家都大力推行金融自由化，放宽了对资本输入输出的限制。国际资本供给和需求出现双膨胀，流动...     

论东亚各国资本移动自由化的影响——资本移动自由化的文献综述

亚洲各国的资本移动自由化开始于20世纪80年代后期至90年代之间。历经90年代后期的金融危机,亚洲各国的资本移动情况各不相同。以韩国为例,亚洲危机之后,外资流入股市的比例激增;另一方面,流入印尼和菲律宾的外资则多为外债的借入,投入股市及直接投资的比例几无成长。在中国,以其独特的外资管制政策抑制投入股市的总额之外,90年代后期起,更快速的开放国外直接投资的资本进入。文章拟就有关国际资本移动自由化既存的研究作简单回顾,同时考察亚洲各国对外资管制多样化的各种重要论述。     

中国资本账户开放的有关思考

资本账户开放已成为全球金融一体化一个事实,开放资本账户也是中国自身经济发展的客观要求。但一直以来对资本账户开放持支持与反对的观点均有。中国资本账户开放面临的一个直接而首要的问题,就是国际资本流入流出中国资本市场的数量、速度大不同于以往。证券投资成为最显著的不同于资本账户开放前的一种国际流动资本在中国境内的资本活动形式。     

开放条件下我国宏观经济的模型分析

1994年我国进行外汇体制改革，建立了强制性结售汇制以及有管理的浮动汇率制，人民币开始并轨，因而本文以1994年作为我国IS—LM—FE模型研究的起点。该模型描述了一国经济在产品市场、资本市场与外汇市场三市场的均衡。其中，FE曲线的斜率取决于国际资本对本国利率变化是否敏感。我国资本项目下实行严格管制，外资流入主要是外国直接投资，证券投资和其他投资规模都很小，利率政策对资本琉出入作用不大，因此在模型中FE曲线几乎是垂直的。1994年以来，国民经济的宏观调控主要经历了如下3个阶段：     

中国企业联合会副会长艾丰谈西部大开发——资本流动是核心

“西部大开发核心是造就资本流入和流动的条件。”这是在日前结束的“ 2000年北京经济论坛”期间,中国企业联合会副会长艾丰在“西部大开发与北京的新机遇”专题论坛上做主题发言时提出的观点。 　　艾丰说,任何地区的开发和经济发展,核心问题是资本问题。从世界范围看,一些国家和地区的经济快速发展,都是资本流入的结果。进入 80年代以后,中国成为资本流入最多的发展中国家,中国的经济取得了世界最快的经济发展速度。从国内看也是这样,广东、深圳发展得快,主要原因也是资本的流入,不仅是外资的流入,也包括内资的流入。西部开发…