投资期权与最佳投资准则

本文从项目投资的不可逆性和可延迟性出发,指出不可逆的投资机会相当于永恒的投资看涨期权,项目投资决策相当于用估价金融期权的方法估价投资期权,并确定使投资者取得的项目价值最大化的投资期权执行时间;根据项目价值随机变化的特征,按金融期权定价的方法,导出了投资期权价值遵循的微分方程及相应的边界条件,并着重对求解获得的结果进行了讨论,为修正现金流折现分析法提供了依据。文中采用的分析方法可广泛应用于各种不可逆     

经营管理型人力资本定价研究——基于实物期权理论

目前人力资本价值计量很少考虑人力资本的实物期权价值。文章回顾了人力资本价值计量模式,分析了经营管理型人力资本实物期权定价的合理性,运用欧式看涨期权模型对人力资本价值计量进行了探讨,并提出了会计记录方法。     

无形资产价值评估中的实物期权方法

无形资产是企业资产的重要组成部分,它在一定程度上代表着企业的竞争实力。无形资产的价值评估是无形资产转让过程中的核心问题,现行无形资产价值评估方法大多仅考虑无形资产的重置成本现值和未来收益现值,而忽视未来投资时机的最优选择问题。实物期权方法是对传统的无形资产价值评估方法的有益补充和完善。本文介绍了典型的实物期权模型以及运用实物期权进行无形资产价值评估的方法,分析了这些方法的利弊。在此基础上给出了一种简便的运用实物期权理论进行无形资产价值评估的方法,期望能为无形资产价值评估提供一种新的思路和方法。     

基于跳扩散过程下的保险商偿债率模型探究

本文探讨了金融困境成本成本影响时,具有跳扩散过程特点的保险商偿债率模型的相关问题。本文同时阐述了利用Girsanov定理对保险商终期收益现值进行测度变换的方法,以及跳扩散过程下的看涨期权定价公式,通过一系列推导,获得了保险商终期收益现值的结果依赖性条件。     

期望值模型较少应用于期权估值的成因分析

期望值模型即未来收益折现模型，因其符合经济学资产观，广泛应用于投资项目分析和基础金融工具的估值，但却很少直接应用于期权的价值评估，成因何在呢？本文将期望值模型应用于欧武看涨期权的单步二叉树和两步二又树的价值评估，通过深入分析，揭示其在应用过程中面临的巨大困难，为理解广泛应用于金融衍生品的无套利定价方法打下基础。     

基于实物期权的智力资产价值分析

分析了智力资产的特点,简要讨论了传统历史成本法、重置成本法和收益现值法的优缺点。根据智力资产的实物期权特性,本文建立了智力资产实物期权价值评价模型,并运用具体算例验证了模型的有用性。     

应用实物期权方法评估专利价值

企业持有专利进行生产决策时具有灵活性,可以根据市场行情来决定是否实施该专利技术。当市场行情好时,专利成果能带来可观收益,进行投资,实施专利;否则,就可以等待暂不实施。专利具有类似于金融市场中的看涨期权的特性,可以应用期权方法对其评估。本文考虑到专利技术的生命周期特征,运用实物期权方法中的动态规划方法倒推计算出任意时点的专利价值和专利实施临界值,并给出了具体的计算方法。     

初创生物企业的价值评估

本文从初创生物企业的财务特征——平台型投资、不可预见性强的实际出发,在比较了三种估价方法之后,认为对初创生物企业应采取期权估价法,并结合期权估价方法对初创生物企业价值的影响因素进行了分析,最后用一个例子来说明怎样用期权估价法对初创生物企业进行价值评估。     

基于期限结构理论的碳排放权定价研究

文章通过研究碳排放权的特性,引入了基于期限结构理论的期货定价模型,利用期货的价格发现功能来解决碳排放权的定价问题。研究发现,欧盟碳交易体系(EU-ETS)对于碳排放权跨阶段交易的禁令,在很大程度上影响着期货的价格。所以,文章对于单期合约和跨期合约的期货价格采用了两种不同的模型。单期合约的便利收益为零,可以采用单因素模型;跨期合约存在变动的便利收益,应该采用双因素模型。实证结果显示,所选用的期货定价模型具有很高的精确度。     

基于TSOPM模型的两状态期权定价

文章主要阐述了基本两状态期权定价模型(Two-State Option Pricing Model, TSOPM)。该模型在数学上是比较简单的,但能运用到很多复杂的期权定价问题中去。TSO PM没有使用随机微分方程的求解,而是从代数方法中得到结论。首先,文章给出模型的数学表达,并阐述其在简单形式期权定价问题中的运用;其次,讨论了模型的统计特征,说明了模型中的参数如何估计并运用于实际问题的求解;最后,将模型运用于无分红、有分红股票的欧式与美式看涨期权、看跌期权的定价问题。此外,文章还将模型运用于其他估值问题:一个含有息票支付债券的公司,对其股权和债券进行估值;债务证券的期权估值;固定利率银行贷款承诺的定价。在附注中,还运用两状态接近法推导了Black-Scholes公式。     

煤、气矿权之争:法律困局的解析与反思

煤炭与煤层气两种矿产资源物理上的伴生属性,决定了"采煤采气一体化"的综合开发模式是最为科学合理的.然而,当前煤炭矿权和煤层气矿权分置的立法体制和煤层气对外合作专营权的设置则给"采煤采气一体化"设置了诸多障碍.煤、气矿权冲突暴露出现行矿产资源立法和管理体制中的弊端,解决的根本途径在于立法上权利初始配置机制与矿业权市场流转机制的完善与协调.     

矿业权出让网上交易的实践与思考

矿业权出让公开透明运行是矿产资源管理的重要内容。国土资源部部署建立矿业权有形市场后,有的地方积极探索创新推进矿业权出让网上交易,在公开透明、降低运行成本、减少人为干扰等方面取得了初步成效。通过对各地推行矿业权网上试点工作进行深入总结,分析了在网上交易运行中存在的一些问题,并对如何更好地推进矿业权出让网上交易工作提出了几点建议。     

循环经济理论在唐山市采煤塌陷地复垦中的应用

唐山市境内由于煤炭开采造成大面积的塌陷地,引起了严重的环境问题,塌陷地的复垦工作势在必行。文章分析了唐山市土地复垦的现状、问题,应用循环经济理论作为指导,提出了几种行之有效的生态复垦模式,这些模式有助于唐山市复垦事业的健康发展。     

中国矿业税费法律制度的重构——以矿产所有权出让为视角

从实证分析的角度而言,在采矿权出让中,国家出让的是矿产的所有权而非用益物权。采矿权价款作为矿产的用益物权的对价,占矿产品的实际销售收入的比例太低。按矿产品的实际销售收入征收矿产资源补偿费和税收,国有矿产资源资产和税收大量流失。我国应实行矿产所有权出让,向受让人收取矿产所有权出让金、矿区国有土地使用费、矿山环境恢复费。根据矿产所有权出让金的数学模型,确定它的合理金额。按照同矿产的可采储量等量的矿产品的销售收入,征收环境税、增殖税,取消矿产资源补偿费和资源税。     

自然保护地自然资源资产产权制度现状辨析

“建立以国家公园为主体的自然保护地体系”是党的十九大所提出的国家公园体制建设的新方向。实现自然保护地的有效保护管理是其重要内容，关键在于通过改革形成科学、合理的自然资源资产产权制度，而厘清自然资源资产产权制度的现状则是进行改革的前提。首先，对现行法律进行系统梳理，明确法律所认定的自然保护地中的自然资源类型。其次，从自然资源的产权种类及所有权改变、用益物权流转三方面总结了自然保护地自然资源资产的产权制度现状。再者，从各类自然保护地申报设立的条件和环保督查中反映出来的问题两方面入手分析了自然保护地的自然资源保护管理现状，从国家公园体制试点采取的措施出发分析了目前的改革探索，并提炼出自然保护地自然资源资产产权制度存在的四大问题，即自然资源资产产权的界定和要求较局限、自然资源所有权行使人虚位、公权与私权的利益协调机制不健全、改革探索中物权途径面临制度障碍。最后，从自然资源资产产权制度设计的角度提出了改革的4个方向。     

转变煤炭产业经济发展新模式的思考

我国是能源消费大国,＂富煤贫油少气＂是我国能源资源分布的突出特点。当前,我国煤炭资源利用以直接燃烧和传统煤化工为主,能源转化效率和资源综合利用水平极低,环境污染较大。过度依赖于能源的煤炭产业结构和经济发展方式,导致煤炭产业初级化、重型化、单一化问题突出。因此,实现绿色采矿、发展循环经济、开展煤炭深加工、提高煤炭资源就地转化水平等一系列转变煤炭产业经济的新发展模式,已成为实现我国经济发展方式转变、实现资源型国家可持续发展的最现实有效的选择。     

网络购物中消费者权益保护法律问题研究

随着互联网技术的不断普及,网络购物作为一种新型的购物模式已经为广大的消费者所接受.网络购物给我们的生活带来了极大便利,但也增加了消费者购物的风险,容易侵犯消费者的合法权益.在对网络购物的基本理论进行阐述之后,详细分析了网络购物中消费者的知情权、隐私权和求偿权受到侵犯的现状,最后提出完善我国网络消费者权益保护的措施,以期望网络消费者合法权益受到应有的保护,促进我国网络购物市场健康有序的发展.     

企业技术创新的虚拟与实体产权激励

企业技术创新激励制度的核心是保护创新者的利益,产权激励制度是一种合理的方式。企业技术创新的产权激励制度设计原则是保证创新收益与风险的均衡。知识产权激励是产权激励的重要内容。对技术创新的产权激励不仅仅是企业内部人员的激励或者外围环境的激励,本文力图建立一个以企业作为分析边界的产权激励模式。对技术创新的产权激励从产权形式角度划分为虚拟和实体产权。企业主体虚拟产权包括以品牌价值增值权为体现的声誉收益权,企业内部成员虚拟产权体现为以影子股票或者股票期权等形式的远期剩余索取权。从企业边界角度,内部产权激励中股权激励包括虚拟股权激励和现实股权激励,外部产权激励包括政府的知识产权制度。此外,企业技术创新的产权界定与保护制度是虚拟与实体产权激励制唐的保证．     

基于经济法视角对我国矿难问题的思考

矿难频发是当前我国经济与社会发展过程中一个严峻的问题,尤以煤矿矿难最为突出。在分析和总结法律与矿难的关系时,我们不得不反思经济法律体系中某些制度中的缺失或不足。为了有效地减少矿难的发生,我们可以采取的经济法律对策有完善矿产资源法律体系;理顺矿产资源法律关系中国家、地方政府和各开发利用人之间的法律关系;完善税法,发挥税收杠杆对矿业市场的宏观调控功能;完善矿业权市场化法律机制;实现有效的政府监管,发挥政府对矿业安全投资的宏观调控功能等。     

基于产权理论的森林资源管理模式研究

森林资源是一种可再生的公共资源,无效的管理将导致资源的稀缺性进一步加剧。有效管理的前提是对资源产权的正确界定,国家管理与私人管理无法有效地解决森林资源的危机,多样性的参与式社区共管方式是森林资源管理模式的一个新选择。