基于GARCH模型的A股市场波动研究与危机预警——以中国石化为例

本文以中国石化公司2012年1月至2017年10月30日的股票交易数据为研究对象,采用GARCH模型对中国石化股价的波动特性进行了研究,并结合Var值对其风险进行了预警。     

人民币汇率波动性特征的实证分析——基于GARCH模型

本文基于2011年8月-2017年8月人民币兑美元日汇率中间价数据,通过描述性统计、正态性检验、自相关检验、平稳性检验等方法实证分析了人民币汇率的波动性特征,并建立GARCH(1,1)模型,归纳出影响人民币汇率波动性的主要经济因素,最后针对如何化解人民币汇率的波动风险给出了相关政策建议.     

金融市场协同波动溢出分析及实证研究

对于动态投资组合与风险管理来说，测定金融市场之间的波动溢出是非常重要的。在已有的文献中往往是研究两个金融市场之间是否存在波动溢出，多个金融市场对一个金融市场的协同波动溢出则未提及。本文使用独立成分分析（ICA）来消除多个金融市场波动之间的相关性，使用GARCH模型研究多个金融市场对一个金融市场的协同波动溢出，并进行了实证分析。     

随机波动率LIBOR市场利率动态模型的理论估计与蒙特卡罗模拟

本文首先基于诸多Libor市场模型改进方法的基础之上,在标准市场模型中加入Heston随机波动率过程,建立随机波动率假设的新型Libor市场模型;其次,运用Black逆推参数校正方法和MCMC参数估计方法对该Libor利率市场模型中的局部波动率和随机波动率过程中的参数进行校正和估计;最后是实证模拟。研究结论认为,在构建Libor利率动态模型时,若在单因子Libor利率市场模型基础上引入随机波动率过程,可大大提高利率模型的解释力。     

SHIBOR作为我国基准利率的实证研究

利率市场化是我国金融体制改革的必然趋势,这要求我国金融市场应有一个合适的基准利率。本文从货币市场基准利率的定义与货币市场基准利率的一般原则出发,对上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)作为我国基准利率进行了相关的实证分析,得出SHIBOR要做我国基准利率还需时日。     

浅议利率波动对房地产投资信托基金的影响

房地产投资信托基金(Real estate investment trusts,REITs)的高分配收益特征使其对利率波动的敏感性较强,而房地产业自身也易受利率变化的影响。1973年和2005年美国联邦局对利率的上调对REITs价格和收益都造成了重大影响,利率上调,REITs经营成本增加,REITs的总体回报率减少,直接影响到其投资价值和回报率。     

基于GARCH模型的股市收益与股指波动的实证研究

文章采用四个市场指数建立以来至2010年12月30日止,运用传统的最小二乘法和改进的自回归条件异方差模型( GARCH),从A股市场指数的波动性入手,研究四个市场收益率的特征,对指教序列的分布、序列的平稳性和异方差进行检验,从而对A股市场指教的波动有更深刻的认识和把握.     

论SHIBOR利率的形成机制对我国利率市场化优化作用

SHIBOR利率是在已有银行间同业拆借利率运行基础上形成的,SHIBOR利率的形成机制已经运作过程,都对我国利率市场化的进程起到了重要作用,本文从SHIBOR利率形成机制的基本内涵出发,对SHIBOR利率形成机制对我国利率市场化的优化作用以及如何发挥SHIBOR利率的更大的作用,提出了自己的建议和对策.     

用改进的蒙特卡罗模拟估计我国商业银行操作风险

运用蒙特卡罗模拟方法估计银行业操作风险时,对于事件发生频率,一般不考虑预测模型参数的时变性,致使预测结果存在较大偏差。针对这一不足,建立了灰色动态残差GM(1,1)模型来估计与预测损失事件的发生频率,并通过对起始时点的比较选择和残差的修正,进一步改进了预测模型。再用蒙特卡罗方法对操作风险的损失金额进行模拟,配合使用所建立的损失事件发生频率预测模型,得到商业银行操作风险的损失值,并据以确定监管资本和减少商业银行操作风险的对策。     

我国沪深证券市场流动性实证研究

流动性是一个市场的生命力所在。一个流动性好的市场才能很好的满足投资者的交易需求,减少投资者流动性风险是市场应该提供的功能之一。随着我国资本市场的逐步发展和成熟,投资者越来越注意到市场流动性的重要性。如何准确的界定流动性,如何用一系列的指标体系,来衡量一个市场的流动性,是理论界和市场投资者都很关注的问题。国内外对流动性的研究也很多,本文在借鉴前人研究成果的基础上,提出了自己对于流动性测量的一种观点,通过建立一个基于收益率和相对交易量基础之上的模型,来探讨关于市场流动性的问题。     

沪深300指数日收益率随机波动模型实证研究

本文利用SV-MT、杠杆SV两种随机波动模型实证分析了2009年7月1日至2010年9月30日间沪深300指数日收益率的波动性。实证比较发现,杠杆SV模型拟合效果最好。其结果表明,沪深300指数收益率具有尖峰厚尾特性,波动存在不对称性,但存在明显的杠杆效应。     

我国物价总水平波动路径研究

利用时间序列分析方法研究了PPI和CPI的结构突变特征,并通过建立时间序列模型刻画了我国物价水平(CPI)的波动路径。结果表明,CPI序列在2003年7月、2007年5月以及2008年7月三个时间点上存在结构突变现象,从而将CPI的运行过程分为四个阶段。另外,PPI的结构突变时点一般较CPI滞后1-2个月,这说明CPI触发了PPI的上涨,而PPI又会给予CPI以上涨支撑。最后,分别对以上四个子样本区的CPI序列波动性进行了建模研究,结果表明1997年1月至2003年6月间的CPI波动具有条件异方差性,可由GARCH(1,1)模型来描述。而其他阶段的CPI波动均可由AR(1)模型描述。     

金融时间序列中加性异常值的鉴别与校正

借鉴Franses and Ghijsel[1](1999)和Charles and Darne[2](2005)提出的鉴别和校正金融序列加性异常值的方法,以GARCH模型为例,对我国的上证综合指数和深圳成分指数进行了加性异常值的鉴定与校正,并对校正后的残差进行了正态检验。结果表明该方法效果显著,进行异常值校正后的GARCH(1,1),更好地拟合金融时间序列中的尖峰厚尾和波动丛聚性的特性,纠正了正态分布的GARCH(1,1)对时间序列拟合的偏误。     

我国上市公司可转债定价及实证研究

院可转债是由债券和奇异期权组成的混合金融衍生工具.文章运用蒙特卡洛模拟方法模拟股价运动路径并在此基础上为可转债定价.其中,运用GARCH（1,1）模型对股票价格的波动率进行动态刻画,并考虑了利率的期限结构和违约风险对贴现率的影响.实证结果表明,此模型对可转债的定价表现较好.     

重大风险事件对中国商品期货市场的冲击效应——基于学生分布的随机波动模型

为检验重大风险事件对我国商品期货市场的冲击效应,本文在构建基于重大风险事件的随机波动模型的基础上,运用贝叶斯MCMC推断技术对中国商品期货市场进行了实证研究。实证结果表明:经济事件、政治事件和自然灾害对中国商品期货市场的收益和波动均存在显著的冲击,并且,"利好事件"和"利空事件"对收益和波动的影响均具有显著的不对称特征;相对而言,各类事件对期货市场影响的显著性、程度和方向既存在一定共性,也具有个体差异。     

基于GM(1,1)航天装备保障需求研究

应用灰色理论建立GM(1,1)模型对航天装备保障物资需求量进行预测,对模型进行检验,说明模型具有较高的准确性。模型的建立能够用于研究航天装备保障资源需求数量的预测,并为各级合理决策、提高装备保障效率提供参考和数据支撑。     

基于银行间7天回购定盘利率波动性的实证分析

本文旨在用离散化的CIR模型对7天回购定盘利率动态变化进行回归分析,并引入GARCH模型对离散化的CIR模型进行修正。分析结果显示7天回购定盘利率存在明显的GARCH效应,利用GARCH模型能较好的刻画7天回购定盘利率的动态变化。     

GM(1,1)预测模型中原始数据的函数变换研究

灰色预测模型是灰色系统理论的重要内容之一,也是预测理论中被广泛使用的一种预测方法。为了提高预测精度,需要对原始数据序列作数据处理,提高数据序列的光滑度,本文主要是对灰色预测GM(1,1)模型利用函数变换理论对其原始数据函数变换处理进行研究,并对进过函数变换原的数据精度进行比较。     

矿井绝对瓦斯涌出量的新陈代谢GM(1,1)预测

简要论述了瓦斯涌出量预测方法,结合国内实际,提出灰色模型预测方法,并根据该矿过去十年的瓦斯绝对涌出量资料建立了新陈代谢GM(1,1)模型。通过模型的求解,给出预测结果,并对结果进行检验。而且将未来5年的瓦斯绝对涌出量预测值用折线图画出,分析了其总体趋势并给出大体的建议。     

基于灰色系统理论的江苏省入境旅游研究

入境旅游是旅游业的重要组成部分,本文运用灰色系统理论中的灰色关联度分析方法对江苏省旅游外汇收入与主要客源国入境旅游人次数之间的关联性进行分析,并建立了GM(1,1)灰色预测模型对江苏省典型创汇国未来的入境旅游客流规模进行预测,为江苏省入境旅游提供决策依据和方法参考。