短期融资券发行定价浅析

中国人民银行于2005年5月24日正式颁布了《短期融资券管理办法》，首批五家企业七只短期融资券已于近日成功发行并于5月30日正式上市流通。由于短期融资券与当前货币市场中流通的央行票据在期限上相似，在信用级别和流动性方面存在一定差距，因而高超普遍以同期央行票据的收益率水平作为基准并向上浮动，以此来对短期融资券进行定价。从首批七只融资券情况来看，     

企业短期融资券发行浅析

2005年5月23日，央行发布《短期融资券管理办法》以及《短期融资券承销规程》、《短期融资券信息披露规程》两个配套文件，允许符合条件的企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券。几乎同时，华能、国家开发银行、国航、五矿和振华港机五家企业就在市场上推出了不同期限的短期融资券，受到了投资者的热烈追捧。     

关于发行短期融资券的思考

正长期以来,企业融资方式一直以间接融资方式银行贷款为主,直接融资渠道狭窄。自2005年5月25日中国人民银行颁布了《短期融资券管理方法》以来,推出了新的债券市场创新品种——短期融资券。短期融资券的适时推出对拓宽企业直接融资渠道、改变直接融资与间接融资比例失调、疏通货币政策传导机制、防止广义货币供应量过快增长、促进货币市场与资本市场协调发展、维护金融整体稳定具有重要的战略意义。短期融资券作为一种无担保的信用产品,是直接融资方式的重大突破和金融市场建设的重要举措。     

短期融资券发行利差结构分析

本文选取175只短期融资券为样本，研究各主要因素对短期融资券发行利差的影响。实证分析发现，短期融资券发行利差具有明显的期限结构，并受到发行规模、央票利率水平、企业性质和重大信用风险事件的显著影响，个另4行业和超大型企业也能享受一定的利差优惠。研究还表明，现阶段在发行人个体层面没有明显的利差结构性差异，表现为发行人财务指标对发行利差的影响不显著。     

中小企业短期融资券缘何难以推广发行

2008年央行发布了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》,没有对短期融资券发行企业在政策准人上设置“门槛”,这就是说中小企业可以进入银行间债券市场发行短期融资债券,并积极鼓励具备条件的中小企业到银行间债券市场融资,这为中小企业拓宽直接融资渠道开辟出了一条新路。但是,好的政策却是“叫好不叫座”,     

发行短期融资券促进信贷资金的余缺调剂

逐步扩大运用间接调控方式,更多地通过市场渠道进行金融适时调节,是当前各级人民银行面临的重要课题。去年第四季度以来,江苏省人民银行积极探索发行人民银行短期融资券,促进地区间、银行间信贷资金的余缺调剂,平衡重点产区农副产品收购资金缺口,取得了较好的成效。     

影响企业短期融资券发行定价的因素

本文运用偏相关分析、多元回归方法等对企业短期融资券发行定价的各种影响因素进行分析,试图找出我国承销商和发行人在确定发行价格时应考虑的主要因素,以及这些因素对发行定价的影响程度,从而为首次公开发行定价真正走向市场化提供指导.研究结果表明,企业所有制性质、央行票据发行利率、行业特征、发行规模等因素显著影响发行价格,流动性风险是发行市场考虑的重要因素,而发行主体的偿债能力、主承销商声誉等级等对发行价格的影响不显著.     

对发行短期融资券的几点思考

5月24日，中国人民银行分别发布了《短期融资券管理办法》以及《短期融资券承销规程》、《短期融资券信息披露规程》两个配套文件，允许符合条件的企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券。这是继2004年10月中旬《证券公司短期融资券管理办法》出台以来，央行为改善企业融资渠道、解决间接融资比例过高问题所作出的又一尝试。     

影响企业短期融资券发行定价的因素

本文运用偏相关分析、多元回归方法等对企业短期融资券发行定价的各种影响因素进行分析,试图找出我国承销商和发行人在确定发行价格时应考虑的主要因素,以及这些因素对发行定价的影响程度,从而为首次公开发行定价真正走向市场化提供指导。研究结果表明,企业所有制性质、央行票据发行利率、行业特征、发行规模等因素显著影响发行价格,流动性风险是发行市场考虑的重要因素,而发行主体的偿债能力、主承销商声誉等级等对发行价格的影响不显著。     

为集团企业发行短期融资券营销案例

江苏沙钢集团自1975年建厂以来,经过30多年的发展,已具有年产铁1500万吨、钢1800万吨、材1800万吨的生产能力,成为全国最大的电炉钢和优特钢材生产基地、全国最大的民营钢铁企业。     

昆明中信银行发行云投集团短期融资券

<正>6月,中信银行昆明分行直接融资业务再次发力,接连落地2个项目,其中与民生银行联合主承销的云南省投资控股集团有限公司2015年度第一期20亿元短期融资券于6月4日成功发行,票面利率为4.10%。6月15日,中信银行昆明分行作为独家主承销商再次为云投集团成功发行     

企业短期融资券发行成本与策略初探

本文通过分析短期融资券发行成本的构成、发行利率的影响因素,对目前市场条件下企业发行短期融资券的策略进行初步探讨,以期能更好地协助企业提高发行效率、降低财务成本。     

短期融资券发行的成效及存在的问题

<正> 企业短期融资券是短期债券的一种,是企业为解决短期流动资金需要而向社会直接发行的一种有价证券。它是在金融宏观紧缩政策下,适应经济体制改革和金融体制改革需要而开辟的新的融资工具。我市自1988年3月以来发行的短期融资券深受企业欢迎,发行企业迅速增加,发行规模不断扩大,呈现出良好的发展趋势,对活跃金融、支持我市经济发展方面起到积极作用。但总的来说,它还处在萌发和探索阶段,仍需进一步完善和提高。     

华海药业 发行融资券助力发展

涨升空间和盈利动能均有所下降是华海药业被剔除出I66的主要原因。近一周内宏源证券将其2011年盈利预测由0.39元调低至0.36元。此外,分析师给出的12个月综合目标价为18.45元,涨升空间为20.04%。     

短期融资券的定义和特征

短期融资券,是指企业依照《短期融资券管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。     

短期融资券业务

一、定义：短期融资券是指中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业，依照《短期融资券管理办法》规定的条件和程序，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。     

短期融资券修炼

我国中小企业发行短期融资券存在着较大的风险,稍有不慎,就会危及企业生存。因此,无论在具体条款设计,还是操作细则上,中小企业都需有切实之举。     

短期融资券的风险

短期融资券在国际金融市场上被称为商业票据,实际上是短期债券.在我国,短期融资券是指境内具有法人资格的非金融企业,按规定条件和程序,在银行间债券市场发行,并在一年内还本付息的有价证券.     

发展我国短期融资券市场的思考

短期融资券,是指企业依照一定的条件和程序,在银行间债券市场上发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券.中国人民银行于2005年5月颁布了<短期融资券管理办法>,允许符合条件的非金融企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券.发行短期融资券填补了我国短期信用产品市场的空白,是我国融资方式的重大突破和金融市场建设的重要举措.     

短期融资券在美国

面向银行间市场机构投资人发行的短期融资券实质上就是发达国家货币市场中的融资性商业票据 (Commercial Papers)。融资性商业票据是一种以融资为目的,直接向货币市场投资者发行的无担保的本