美国通胀走势对美联储加息决策的影响分析

<正>美联储当前货币政策高度锚定通货膨胀指标,甚至不惜以经济放缓及衰退为代价,全力以赴将通胀控制在目标区间。据此,文章以通货膨胀指标为研究基点,首先论证了CPI作为通胀研究指标的原因及合理性,接着通过对CPI构成的拆分,构建CPI各分项与基准利率之间的回归模型,分析通货膨胀与美联储货币政策之间的关联关系,发掘影响联邦基金目标利率的核心变量。     

浅谈美联储加息

在2015年12月份的美联储议息会议中,美联储决议将基准联邦基金利率上调25个基点,这是继2008年全球金融危机之后,美国首次加息,标志着美国经济的回暖和加息时代的到来,这一举动不仅对美国国内甚至对全世界的经济将产生一系列的影响。本文就美联储的经济现状,加息原因及产生的效应进行浅析。     

美联储加息效应面面观

2004年6月30日，美联储决定加息25个基点，将联邦基金利率目标值由1％提高至1．25％。这是美联储自2000年5月以来第一次调高利率，美联储在声明中指出：“虽然如此，委员会将根据经济状况的变化作出必要反应，以履行维持物价稳定的职责。”看来美联储还将逐步有序地提高美元利率，这次加息意味着美元加息周期开始降临。     

美联储最快下半年加息

<正>全球通胀进一步加剧,美国下半年加息概率增加。全球经济走入拐点,以美国为首的发达国家必须在经济高速增长与货币紧缩之间进行选择,否则全球通胀将会恶化。     

担忧通胀，欧元区或将加息？

就在1月27日瑞士达沃斯的世界经济论坛（WEF,又称“冬季达沃斯”）开幕之前,特里谢在接受《华尔街日报》采访时警告,必须要“密切监督”欧元区的通胀压力。特里谢发出的警告正值全球投资者担忧通胀的情绪日益加强之际。在迅猛发展的新兴市场国家,通胀压力与日俱增,而与此同时这些国家对于大宗商品的需求也正在推高全球价格。     

美联储加息外溢影响几何

2017年12月14日,美联储公开市场委员会FOMC宣布将联邦基金利率上调25个基点,联邦基金利率上调到1.25%-1.50%的水平,这也是美联储年内第三次加息。这只是美联储持续加息的又一次行动。点阵图显示,美联储预计将在2018年加息三次,利率在2020年将达到3%。维持2018年PCE通胀预期为1.9%,上调2018年GDP增速由2.1%至2.5%,但预计2019年和2020年经济增速将放缓至2.1%和2.0%,2018年失业率将回落至3.9%。     

美联储加息“疑云”

尽管加息预期升温,现在担心还为时过早,在就业动力不足通胀风险不减的今天,美联储既无压力也无动力提前加息。 一边是欧洲央行的负利率政策,另一边是如坐针毡又略显若即若离的美联储。9月17日美联储召开年内第六次FOMC会议,QE再次缩减100亿美元,购债速度降至每月150亿美元（50亿美元MBS＋100亿美元国债）,维持利率0—0．25%不变。     

美联储何时会停止加息

2004年6月美联储第一次加息之后，笔在《中国外汇管理》上发表的评述章曾提出，“这标志着以后我们可以会进入一个利率逐渐攀升的新时期。”此后一年多来，美国连续13次加息，联邦基金利率已从近六十年的最低位1％上调至4.25％。     

2010年各国加息难，退出更难

2月4日,欧洲央行称欧元区16国主导利率维持在1％的历史最低水平。英国中央银行当天也决定将主导利率维持在0．5％的历史最低水平。     

略论美联储快速加息策略

<正>美联储快速加息策略与美联储及时引导市场预期转向、果断处置金融风险等因素密切相关。但美联储在与财政部的政策协调、启动缩表时机等方面的表现不利于通胀的快速回落。新冠疫情暴发后,美国政府推出大规模刺激性政策,经济快速复苏,通胀水平持续上升。为了避免经济过热,抑制高通胀,美联储于2022年3月开始加息。此后,在短短一年半的时间内美联储连续11次加息,加息幅度高达525个基点,加息速度和加息幅度均创过去40年以来最高水平。     

等待温和加息——对美联储加息的评论

2003年第二季度以来美国经济逐渐出现复苏迹象。尤其是2004年以来复苏势头更加明显。截至3月底的九个月内，美国国内生产总值增长速度为20年来最高，一季度增长达4.2％，消费信心指数高达92.9。随着消费信心的增加，房地产销售升温，一季度固定资产投资增长速度大干10％。就业市场也有了改善。3月份美国非农就业人口增加30.8万，4月非农就业人口增加28.8万，失业率降至5.6％。这些迹象表明，美联储已经不再需要采用低利率政策刺激经济，近期面临着一定的加息压力。     

美联储开始更担心通胀

抑制通胀,显然已经成为美联储接下来工作的重点。市场的普遍观点得到了印证,美联储的减息已告一段落,美元颓势也有望扭转。美联储主席伯南克6月3日在巴塞罗那国际货币大会上的讲话中,大篇幅地提及对通胀问题的考虑。     

美联储加息引领国际资金流动

本期关注美元加息及其对全球资本流动的影响3月28日,美联储货币政策决议将基准的联邦基金利率上调25个基点至4.75%,这是美联储新任主席伯南克上任后的首次加息。至此,美联储已经连续第15次加息,是25年以来持续时间最长的加息周期。美联储在货币政策会议后的声明中称,未来或许进     

美联储宣布加息25个基点

北京时间2016年12月17日凌晨,美联储正式宣布加息25个基点,联邦基金利率从0.25%-0.5%调升.5%-0.75%,这是自2006年6月以来美联储的第一次加息.这意味着美国将进入加息周期,美联储宣称2017年可能加息3次.美联储的加息,对世界的经济金融将带来较大的影响.     

美联储近十年首次加息及其影响

从2015年第二季度起,美联储在谈及狭义货币政策“正常化过程”时,提到在完成退出QE后即将进入第二项内容—结束零利率政策.美联邦公开市场委员会例会(FOMC)暗示,美联储首次加息时间将取决于对当时和预期的美国就业市场状况和2％的通胀目标的评估结果,以及美联储对金融和国际市场发展的各类信息.2015年8月国际金融市场动荡意外地把美联储货币正常化日程延后.2015年9月FOMC例会结束以来,政策层面、宏观经济和市场最近发生的重要事件表明,2015年12月中旬美联储首次加息已成必然.     

三因素决定美联储加息时点

美联储继续维持现行低利率区间0-0.25%,并重申在较长时间内维持低利率。我们认为就业市场、房地产市场以及通胀的未来走势将决定美联储加息时点。     

美联储:加息之路远未了

2005年6月30日,美联储决定将基准利率再度提高25个基点,达到3.25%,这是美联储自2004年6月30日以来连续第9次加息。同时,美联储将商业银行拆借利率的重贴现率也调高25个基点,至4.25%。联储在这次加息后的声明,几乎与5月份一模一样, 只是对于经济增长的预期更加乐观。美联储在声明中表示,将坚持其货币政策维持于“适当”的水平,并继续引用“循序渐进”的办法来继续其加息的步伐,目前的货币政策依然是“刺激性”的,通过这些表述,市场认为美联储将不会很快停止加息的步伐。具体理由如下:     

美联储加息、缩表前瞻

2022年美联储非常规货币政策退出已成定局,但是,其退出的次序与节奏还存在变数. 当下,市场关心的都是美联储加息、缩表的进程,那么,其非常规货币政策退出的进度和次序是什么,又会怎样影响市场呢?     

美联储加息会否引发金融危机

<正>从新兴经济体看,就美联储加息引发金融危机的风险而言,土耳其明显是高危经济体,埃及、沙特、俄罗斯也需予以密切关注。当前情况下,美国本土发生金融危机的概率不大。为了对抗高通胀,美联储于2022年3月开启新一轮加息周期,且不断加快加息节奏,6、7月份单次加息幅度均已达到75个基点,为1994年11月以来最大单次加息幅度。从历史上看,美联储加息往往引致部分经济体乃至区域性金融危机。本轮加息是否会再次引发金融危机？哪些经济体相对更危险？本文试图就上述问题进行深入分析。     

以历史数据挖掘美联储加息线索

展望未来,美国经济仍将保持较快增长,预计2014年四季度增速将达到3．4％,2015年将实现约3％的增长,同时核心PCE有望在2015年三季度以前达到2％的目标水平。美国经济加速反弹的明明态势已然全面点燃市场对美联储提前加息的忧虑．受此影响．美元指数持续U组蹿升．已达2010年7月以来的最高水平。