利用金融衍生工具规避石油价格风险

在石油的金融特性日益显现,石油期货具备金融衍生品特点的情况下,利用金融衍生工具规避石油价格风险显得尤为必要.本文试图利用金融衍生工具,探讨通过套期保值方法规避石油价格风险.     

金融衍生工具利弊简析

金融衍生工具已经不是新鲜事物了，在我们的市场上发挥了巨大作用，也掀起过风浪，其作用不能小觑。但是正如任何事物都有两面性一样，衍生工具在给我们的经济交易避险的同时，也在考验并冲击着我们的市场。本文着重从利与弊两方面谈金融衍生工具的作用。     

应用衍生工具管理汇率风险

自2002年以来,我国外贸已连续4年保持2O%以上的高速增长,2005年达到1.4万亿美元,继续稳居全球第3位,对外贸易中由于人民币升值所引起的外汇风险必须得到有效的管理.本文通过对人民币汇率风险的作出简要介绍,阐明我国应用衍生金融工具管理汇率风险的现状,并主要介绍了四种基本方法:期货、远期、互换和期权.     

利用金融衍生工具规避汇率风险

面对人民币可能持续升值的趋势，如何规避汇率风险已成为涉外企业风险管理的重要研究问题。因此，笔者就外经企业如何利用金融衍生工具规避汇率风险做简单分析。     

浅议企业经营与金融衍生工具

金融衍生工具作为金融工具创新,在世界范围内都是一个前沿领域。其适应了客观经济环境的需要,在现代经济生活中显示出强大的生命力,因此,已成为当今“风险社会”中人们规避风险和投机获利的最佳工具。本文主要阐述了金融衍生工具的功能以及其在企业经营中的具体作用。     

金融衍生工具市场的经济功能

20世纪70年代以来,随着布雷顿体系的崩溃,现代意义上的金融衍生工具在过去的三十多年来得到了非常迅速地发展。本文主要采用文字论述的方式从明确金融衍生工具的概念入手,介绍其含义、分类、和跨期性、联动性、高杠杆性、高风险性及零和博弈这五个主要特点,阐述了金融衍生工具市场的两个基本经济功能:对冲风险和价格发现,最后根据上述功能介绍了金融衍生工具市场在宏微观经济中的作用并进行了总结。     

利用金融衍生工具规避汇率风险

自人民币汇率改革以来,中信银行一直致力于规避汇率风险的研究与管理,坚持以企业需求为导向,努力为企业外汇业务提供服务咨询与解决方案。     

运用金融衍生工具规避企业外汇风险

近年来,我国企业涉外业务稳定快速增长,在汇率制度改革的背景下,企业面临的外汇风险越来越不容忽视。本文从利用金融衍生工具的角度出发,介绍了远期、期货、期权和掉期在规避企业外汇交易风险中的应用及其优缺点。     

中国民航业金融衍生工具现状及其发展

随着20世纪70年代布雷顿森林体系的瓦解,“双挂钩”的国际货币体系成为历史,金融衍生工具应运而生。为了降低经济活动的不确定性和风险,金融衍生工具在国际民航行业迅速发展。相比而言,国内民航企业对金融衍生工具认识范围不全面、风险管控不到位、操作程序不规范、内部审批不严格,致使金融衍生品在中国民航业的交易规模极为有限,且无法充分发挥套期保值作用。本文就金融衍生工具在国内民航业的现状、存在的问题进行分析,并提出相应的缓解措施,以促进形成具有中国特色和符合中国国情的航空金融衍生品市场。     

上市公司关联方交易的审计风险及其规避

文章分析了我国上市公司关联方交易主要手段以及由此产生的审计风险 ,并将关联方交易审计风险按风险要素进行定义和划分 ,对防范和化解我国上市公司关联方交易审计风险进行了探讨。     

MODEL UNCERTAINTY AND ITS IMPACT ON THE PRICING OF DERIVATIVE INSTRUMENTS

Uncertainty on the choice of an option pricing model can lead to "model risk" in the valuation of portfolios of options. After discussing some properties which a quantitative measure of model uncertainty should verify in order to be useful and relevant in the context of risk management of derivative instruments, we introduce a quantitative framework for measuring model uncertainty in the context of derivative pricing. Two methods are proposed: the first method is based on a coherent risk measure compatible with market prices of derivatives, while the second method is based on a convex risk measure. Our measures of model risk lead to a premium for model uncertainty which is comparable to other risk measures and compatible with observations of market prices of a set of benchmark derivatives. Finally, we discuss some implications for the management of "model risk."     

浅析贷款风险的防范与化解

目前我国银行存在贷款风险隐患 ,解决贷款风险的根本出路在于深化改革 ,建立起符合市场经济要求的银企关系、信用体系、法制体系和培养一支高素质的金融队伍。由体制转型带来的贷款风险问题 ,将随着市场经济和金融事业的进一步发展而得到根本解决。     

MAXIMUM LIKELIHOOD ESTIMATION USING PRICE DATA OF THE DERIVATIVE CONTRACT

This article develops a general methodology that uses the observed prices of a derivative contract to compute maximum likelihood parameter estimates for an unobserved asset value process. the use of this estimation methodology is demonstrated in two applications: Vasicek's term structure model and deposit insurance pricing. This methodology can also be useful in the empirical analysis of complex financial contracts involving embedded options.     

金融控股集团的双重财务杠杆风险分析

国内商业银行近年资产扩张迅速且坏账率居高不下,普遍出现了资本充足率不足的情况,一些新兴的金融控股集团开始效仿国外的做法,采用风险较大的双重财务杠杆来为子银行补充资本金。本文以中信控股有限责任公司2003年底为中信实业银行融资补充60亿资本金为案例,介绍双重财务杠杆的使用手法和潜在的风险,以期为认识和防范双重财务杠杠风险提供借鉴。     

A FAMILY OF TERM-STRUCTURE MODELS FOR LONG-TERM RISK MANAGEMENT AND DERIVATIVE PRICING

In this paper we propose a new family of term-structure models based on the Flesaker and Hughston (1996) positive-interest framework. The models are Markov and time homogeneous, with correlated Ornstein-Uhlenbeck processes as state variables. We provide a theoretical analysis of the one-factor model and a thorough emprical analysis of the two-factor model. This allows us to identify the key factors in the model affecting interest-rate dynamics. We conclude that the new family of models should provide a useful tool for use in long-term risk management. Suitably parameterized, they can satisfy a wide range of desirable criteria, including:

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  sustained periods of both high and low interest rates similar to the cycle lengths we have observed over the course of the 20th century in the United Kingdom and the United States

       
  
  

论金融监管的法制化

本文通过对我国金融监管实践出现的问题进行法律分析 ,着重从明确金融监管法律体系的目标 ,重构金融监管组织体系 ,规范法规体系 ,提高监管人员素质等方面提出加强金融监管的法律对策。     

委托—代理投资与金融危机的形成

回顾 2 0世纪 80年代以来发生的主要金融危机 ,作者认为委托—代理投资及其引发的道德风险是导致资产泡沫形成、膨胀和破灭并最终引发金融危机的重要原因 ,最后给出相关结论。     

企业财务预警系统研究

随着国际竞争的加剧和市场环境的多变 ,企业经营将不可避免地面临着各种各样的财务危机 ,财务预警体系的建立将有助于企业防范和化解财务危机。通过对财务预警基础理论的研究 ,探讨财务预警的程序和机制 ,将为企业财务预警系统的建立提供借鉴。     

浅谈金融生态环境的构成及建设

近年来,为提升金融业的实力、满足经济发展的需要和应对未来外资金融机构的挑战,中国政府加大了银行、保险、证券等金融机构的改革力度。但是,单纯地对金融企业进行改革,不涉及到其生存环境的改善,效果难以显现。文章借用生物学的生态环境概念,分析了中国金融生态环境的构成要素,强调在加强金融企业自身建设的同时,不应忽视外部生态环境的建设,并给出了改善金融生态环境的几点对策。