调整证券交易印花税对中国股市波动的非对称——影响的实证研究

本文检验了我国股市从1991年到2008年历次证券交易印花税税率变动对市场波动性的影响,发现上调证券交易印花税和下调证券交易印花税对股市波动性产生的是非对称影响。简言之,在短期内,提高证券交易印花税税率会显著影响股市波动性,而降低税率则不必然引起波动性在统计意义上的显著变化。此外,上调税率反而会加剧股市的不稳定性,这与该政策试图遏制过度投机、保持股市平稳发展的初衷是相违的。     

印花税下调：一石激起千层浪

自去年5月份上调印花税和10月份股市展开大幅调整以来，呼吁印花税下调甚至取消的声音就一直此起彼伏。今年4月下旬，印花税大幅下调，股市应声暴涨。     

股市投机客：投机也是一种投资

证券交易印花税的上调在市场中引起轩然大波。有人认为,管理层此番重拳出击的目的就是打击投机。但是,市场运行有其自身规律,投机真的需要非市场行为来“打击”么,真正需要管理层打击的又是什么     

香港楼市怪象

港府近期出台新一轮打击楼市炒卖措施,全面提高楼宇买卖印花税。财政司司长曾俊华表示,香港楼价1月再升2%,需要推出新措施,以免楼市泡沫影响本地经济。防范楼市过热风险根据香港新出台的政策,200万元(港币,下同)或以下住宅,买卖印花税由100元增至交易额的1.5%;更高交易额的住宅楼宇印花税相应上调一倍,最高税率由4.25%增至     

财经资讯

证监会规范大小非解禁；3月房价继续上涨；一季度印花税同比增长近4倍；央行年内第三次上调存款准备金率；一季度CPI同比上涨8％。     

媒体扫描

德意志银行上调中国GDP预期至10.7％;企税负增长成财政收入增速放缓主因;2030年前全球粮食需增产50％;灾后重建也是一次难得的经济社会发展契机;印花税利好已经消化完毕;     

股市一天跌去市值9300亿 专家热论“市值管理”

5月28日，上证综指突破4300点关口! 5月30日，在财政部印花税上调的影响下，上证指数当天狂跌6．50％，收盘于4053．09点。     

一周要闻榜

温总理陕西调研猪肉市场；证券交易印花税税率从1‰上调为3‰；国务院决定今年试点向国企提取分红；国内用人单位不得拒收乙肝病毒携带者；社会对职业院校歧视严重     

月度事件

证券交易印花税税率下调为千分之一；人民币汇率中间价“破7”；聚首博鳌谋求合作；央行：4月25日起上调存款准备金率0.5个百分点;三大行重排座次中行退居末席     

政府管理不能只拿钱说事

5月30日,财政部半夜推出证券交易印花税税率上调政策,使几乎是日日蹿红的股市应声而下,当日跌幅在9%以上的个股达925只,深沪股市短短三个交易日蒸发了1.65万亿市值,而政府从每个交易日中可增加税