结构性金融衍生产品之探讨

结构性金融衍生产品是把固定收益金融产品和金融衍生品进行组合设计出的一种新型金融产品,种类繁多、结构多样。在美洲、欧洲和亚洲都有非常大的市场规模和繁多的产品种类。结构性金融衍生产品增加了资本市场的完备性、深化了市场的风险配置功能、增强了资本的流动性以及提高了金融衍生市场的信用水平。在我国结构性金融衍生产品首先以外币结构性存款的形式出现,自2003年来得到快速发展。借鉴国际经验,应在鼓励结构性衍生产品发展的同时,着重加速金融衍生品交易所市场的发展。     

结构性产品在国际金融衍生品市场上的发展及其启示

结构性产品市场是国际金融衍生品市场的重要组成部分,在欧洲、亚洲都有非常大的市场规模和繁多的产品种类。结构性产品增加了资本市场的完备性、深化了市场的风险配置功能,并对基础市场产生重要影响。我国的结构性产品首先以外币结构性存款的形式出现,并得到快速发展。借鉴国际经验,应在鼓励结构性产品发展的同时,关注监管、会计制度等方面的问题,加速金融衍生品交易所市场的发展,促进场内、场外市场的良性互动。     

金融改革促进衍生产品创新

原油、焦煤、生猪等期货品种正在研究与审批过程中,随着金融改革的推进,金融衍生品的创新速度将大幅提升金融衍生品在金融市场中具有桥梁与纽带作用:商品期货连通期货市场与商品市场,股权类衍生品连通期货市场与股票市场,利率衍生产品连通银行间市场与资本市场,外汇衍生产品连通国内外金融市场。金融衍生品的风险规避、价格发现、投机与套利功能,有助于金融中介机构和投资者规避利率风险、汇率风险、     

金融衍生产品：良好的风险管理工具

1995年巴林银行在衍生交易损失数亿英镑而破产，交易主管里森也因此锒铛入狱；2004年中航油（新加坡）在石油期货市场上巨额亏损而遭破产重组。2000年以来．国内以外汇结构性存款为主导的外汇理财产品不断推出，因其高收益性．得到市场的广泛认同。衍生产品给大众这样的印象：它是一种投资产品．具有高收益和高风险，十分复杂，风险难以控制。事实上衍生产品的发展源自规避风险，它是一种良好的风险管理工具。     

VaR在结构性衍生产品市场中的定位与运用

近年来，结构性金融工具和基于多重资产的金融衍生品发展迅速，对市场风险管理提出了新的问题，使得银行将客户整体风险视作信贷风险和市场风险的组合。风险管理整体观念正在改变，这将令减少相关性和风险的方法发生巨大变化。     

美国金融业发展运用金融衍生产品的启示

<正>一、美国金融业发展运用金融衍生产品的经验和教训20世纪70年代,布雷顿森林货币体系崩溃,在金融自由化和金融全球创新浪潮的冲击下,金融市场的剧烈波动更加频繁。金融衍生产品作为抵御波动的工具应运而生。1972年美国芝加哥商品交易所率先推出了以英镑等6种货币为标的的外汇期货合约,引领金融市场迈向了新的时代。随后金融期货、期权、互换等多种衍生产品在国际金融市场上兴起,极大地促进     

人民币与外币衍生产品运作状况解析

金融衍生产品作为规避金融风险的资金运作方式,是伴随着汇率、利率等经济变动因素出现的。本文以山西省为例,主要探讨金融衍生产品在实际运作中的基本状况和特点．以及存在的主要问题,旨在进一步推动我国金融衍生产品在国际收支业务中良性发展。     

金融衍生产品的特性及功能

<正> 金融衍生产品是在金融基础工具如利率、汇率、股价等基础上派生而来的,主要包括远期、期货、期权和互换等品种。近年来,金融衍生产品一直是国际金融界引人注目的焦点。由金融衍生产品交易所导致的风波不断发生,英国巴林银行的倒闭、日本大和银行的巨额亏损以及一直以经营衍生产品交易著称的长期资本管理公司1998年出现43亿美元亏损导致的濒临破产。更加引起人们对金融衍生产品的关注。在我国1995年也发生过万国证券公司炒作国债期货交易损失达10亿元人民币事件,使我国政府当年关闭了国债期货市场,使这一有利于我国金融市场发展的新生事物出生不久便夭折。一系列交易风波使国际社会对衍生产品交易的风险愈加重视,但衍生产品的交易并没有因此停止,以金融衍生产品为主要操作工具的对冲基金组织日渐活跃。随着我国加入WTO步     

论述金融衍生产品风险防范与管理

如今金融市场的投资有着国际化和全球化的趋势,在这样的形势下,金融衍生产品在金融工具创新中也越来越重要。宏观经济因素的波动,可能导致市场风险也越来越大。这样,市场对金融衍生品的需求量也会变大,从而也扩大了衍生品的市场交易规模。正因为这样,我们需要针对一系列的具有风险的衍生品和资产组合进行有效的管理,找到更加有用的风险管理方法。     

衍生品合约失败案例研究及其启示

开发新衍生品合约需要耗费大量资源,且并不是每一个新合约都会成功。本文对全球部分失败衍生品合约分析发现,现货保值需求不足、交易成本过高、合约规模太大以及交割规则不合理等因素,都可能导致合约交易量偏低甚至退市。文章最后还分析了沪深300指数可能影响交易量的潜伏缺陷。     

从繁复向简单回归:全球金融衍生品市场发展展望

金融危机之后,全球金融衍生品市场经历了下调到反弹的过程。场内市场交易量的放大、买卖价差的收窄,以及OTC市场的未偿付合约名义价值等指标都表明了这一走势。同时,金融衍生品市场也将呈现结构性分化:一是基础性衍生品将成为未来一段时期衍生品发展的主流;二是结构简单、标准化程度高的单一卖方CDS将受欢迎;三是亚太地区金融衍生品市场表现出巨大的潜力。最后,中央交易机制的建立和合约标准化的加强都将成为金融衍生品监管的趋势。     

金融衍生工具与银行系统性风险

从巴林银行倒闭到中航油、中石化衍生品交易巨亏,重新审视金融衍生工具与系统性风险的关系成为必然。金融衍生工具运用规模和比例呈急剧上升趋势,其初衷为对冲风险,契合金融服务实体经济功能,但由于其交易规则具有复杂性和不透明性,实施效果亟待检验。本文采用金融衍生工具视角,探索了分类金融衍生工具对银行系统性风险的影响及作用机理。结果表明,金融衍生工具会加剧银行系统性风险,包括外汇类和利率类金融衍生工具。金融衍生工具运用总体效果并不理想,且存在情境依赖,作用发挥呈现异质性。在后金融危机时代以及股市处于熊市时,金融衍生工具均加剧了银行系统性风险,在危机前则降低了银行系统性风险,但当处于牛市时则无显著影响。此外,在市场化进程高、机构持股比例高时,金融衍生工具加剧银行系统性风险的作用更为明显。本文从一个新的视角检验了银行系统性风险的影响因素,为探究其成因提供了新解释,也为未来系统性风险防控提供了新思路。     

The Determinants of Financial Derivatives Use in the United Kingdom Life Insurance Industry

This paper examines the determinants of financial derivatives use in the United Kingdom life insurance industry. We estimate a probit regression model and a Heckman two-stage sample selection regression model using a sample of eighty-eight U.K. life insurers in 1995. Our results indicate that the propensity to use derivative instruments is positively related to a firm's size, leverage and international links, and negatively related to the extent of reinsurance. We also find that mutual life insurance firms have a greater propensity than stock firms to use derivatives. The positive relation with leverage and the negative relation with reinsurance support the hypothesis that U.K. life insurers use derivatives to offset risk, rather than as a speculative means of income generation. Firm size and organizational form are the main influences on the extent of financial derivatives use.     

美国金融衍生工具市场的发展、运作及监管研究

20世纪70年代以来,以资产证券化为主的金融创新从供给和需求两个角度推动了金融衍生工具市场的发展,该市场对于降低交易成本、削弱信息不对称以及提高资源配置效率发挥了重要的作用,并促使商业银行经营模式的转变和金融体系结构的变迁。但由于监管的疏漏,衍生工具市场对金融稳定带来了巨大威胁。鉴于此,美国金融监管部门加强了对该市场的监管改革,但关于改革的必要性和力度成为学术界和业界争议的焦点。就我国而言,发展衍生工具市场虽然有助于多元化融资渠道的构建,但以审慎原则为基础构建相应的监管体系也是十分必要的。     

保本型股票挂钩结构性外汇理财产品定价研究

内容本文首先针对单资产股票挂钩保本型结构性产品的期权特性,在一定的假设前提下,根据风险中性定价原理,借鉴Black-Scholes期权定价方法,对受汇率波动影响的外汇理财产品进行定价研究,并得出定价公式,然后运用中国民生银行非凡理财第四期的两年期产品为案例进行定价分析,结果表明该产品收益率设计是合理的。     

美国次贷危机中的金融衍生品及其风险传递研究

美国次贷危机愈演愈烈已造成了全球金融危机,究其原因在于其中的金融衍生品运用与监管不当。本文对该危机中的主要金融衍生品一次级按揭贷款、按揭贷款抵押支持债券、资产支持债券型抵押债务权益、信用违约互换等及其风险传递机制进行了深入分析,探讨了其对我国金融创新的启示。     

金融衍生产品对上市公司风险管理影响实证研究

论文选取有色金属矿产行业以及能源交通运输行业229家上市公司作为样本,以上市公司是否使用衍生产品为解释变量,同时引用一系列控制变量,通过实证分析上市公司使用衍生产品是否会有效降低公司风险。实证过程涉及参数检验、非参数检验、相关性分析和回归分析,实证结果显示我国上市公司使用衍生产品会降低公司风险,这与西方主流的财务管理理论相一致而与我国学者以前的研究相反,由此推测我国上市公司运用衍生产品的能力逐渐娴熟。     

金融衍生产品发展及其有效管理

随着我国金融自由化及汇率、利率改革,金融衍生产品发展步伐日益加快。在国内金融衍生产品市场存在基础性缺陷的条件下,金融衍生产品的内在风险因素将有可能转化为系统风险,故要在“有节制发展”的指导思想下对金融衍生产品进行有效管理。