7月机构与分析师显分歧

时至年中，新财富投资者信心指数已运行过半。将其自2012年1月以来走势的环比变动与同期上证综指环比变动对比，显示出新财富投资者信心指数具备较好的预测性，投资参考价值充分（附图）。     

悲观迎接2012

“新财富投资者信心指数”于2009年2月推出,至2011年底已运行35个月。将指数自创建以来走势的环比变动与同期上证综指对比显示,除个别月份外,新财富投资者信心指数具有鲜明的预测性,对投资具参考意义（附图）。     

新财富投资者信心指数：二月预期偏弱且分歧较大

“新财富投资者信心指数”由《新财富》分别对机构投资者、个人投资者和券商分析师等资本市场核心参与主体进行月度调查并发布。该指数由“新财富投资者满意指数”和“新财富投资者预期指数”以一定权重汇总而成。其中，“新财富投资者满意指数”是投资者过去一个月自身投资收益满意指标和上证综指收益满意指标的加权平均值。“新财富投资者预期指数”由6个分指标构成，即投资者对未来一个月自身收益预期指标和对未来上证综指收益预期的5个指标（分别为一个月上证综指乐观指标、六个月上证综指乐观指标、     

乐观趋势迎开年

“新财富投资者信心指数”自2009年2月推出，至2012年底已运行47个月。将指数自创建以来走势的环比变动与同期上证综指变动对比显示，除个别月份外，祈财富投资者信心指数具有较好的预测性，对投资具有一定参考意义（附图）。     

7月信心不足

回顾2011年上半年的新财富投资者信心指数走势，将其与同期上证综指对比显示，投资者信心指数较好的反映出上证综指先扬后抑的走势（表1）。     

新财富投资者信心指数

机构投资者乐观程度显著下降2009年7月以来股指屡创新高。截至发稿的7月16日，当日沪指再创2008年6月以来新高，达3221．07点，7月新财富投资者信心指数显示出的偏乐观预期再次得到市场验证。新财富投资者信心指数创立至今已运行半年，回顾过去6个月的指数运行情况及其对应的实际市场走势，可以看出新财富投资者信心指数是较好的先行指标，     

个人带动2月悲观情绪重现

进入2011年，新财富投资者信心1月指数，特别是机构投资者信心下降趋势得到了市场走势验证，2011年1月4日至11日，上证综指曾最高攀升至2868点，但最终仍以回落告终，下跌117％。从2月新财富投资者信心指数的惰况看，较1月指数进一步大幅下跌24％，至47的悲观值。     

11月中性偏乐观

国庆长假前最后两个交易日，A股市场以累计超过4％的涨幅亮丽收官，然而进入10月后市场维持震荡行情。这一走势与机构投资者信心恢复趋势相契合，同时机构投资者也是对过去一个月投资收益满意度最高的群体（38％）。整体而言，11月新财富投资者信心指数较上月小幅回落至50的中性值，环比下降7％。     

指数现年内最低值

2011国庆长假过后,市场颓势依然,截至2011年10月24日,上证综指最低仅为2307．15点,这也与10月新财富投资者信心指数大幅下挫相印证。市场低迷促使悲观气氛进一步加重,11月新财富投资者信心指数降至36,较10月下降22％,为2011年以来最低值。     

二三季度行情可期

清明假期后,市场似乎一改3月颓势,截至2012年4月16日,上证综指报收2357．03点,较3月末上涨4％。截至目前的4月行情走势似乎与机构投资者信心指数更趋一致。5月的新财富投资者信心指数为74,较上月上升16％,投资者信心指数也有回暖趋势,整体偏乐观。     

4月机构投资者与分析师存分歧

2012年3月，市场似乎并未迎来久违的“两会”行情，截至3月15日，上证综指报收2373．77点，较3月初跌2个百分点。然市场人气较旺，个股较为活跃，这与新财富投资者信心指数3月调查的中性偏乐观相呼应。4月的新财富投资者信心指数为64，较3月微升3％，投资者整体信心仍维持中性偏乐观。     

五月指数呼应二季度偏乐观情绪

回顾4月新财富投资者信心指数,看多二、三季度的情绪弼漫市场,3月中旬到4月初的大盘也确实在乐观情绪中震荡上扬,2009年3月16日至4月10日,上证综指上涨了14％。机构与分析师偏乐观带动下的4月新财富投资者信心指数再次得到了市场印证。4月投资收益满意度的调查也显示,机构投资者的收益满意度要高于个人投资者,且前者较后者高出50％。     

3月维持偏乐观

2012年3月新财富投资者信心指数为62,与2月持平,全体投资者信心维持中性偏乐观。然而,当前实体经济的前景仍不明朗,反映在股市上,尽管大盘指数有所反弹,但投资者仍是“战战兢兢,如履薄冰”。     

5月信心犹在

地产调控的系列重拳并未影响投资者的谨慎乐观情绪，5月的新财富投资者信心指数较4月指数进一步攀升了4％．至70的偏乐观值。     

关注5月机构与分析师的悲观预期

延续3月股市的震荡下行,2013年4月上半月（截至4月19日）,上证综指较月初微升0．5％。上月调查中,机构投资者乐观情绪明显下降以及分析师对4月市场的悲观预期在本月行情中得到印证。5月新财富投资者信心指数为55,较上月降30％。     

12月维持积极乐观

11月,受到央行宣布不对称降息的刺激,券商、地产等受降息利好直接刺激的板块大幅走强。截至26日．上证综指上涨7％至2604．35点,投资者对未来市场预期积极乐观。上月机构和券商分析师信心指数回升得到市场验证。12月调查显示,新财富信心指数为71,较上月降8％。     

投资者对年底行情充满信心

延续调整，还是重拾升势演绎年底反转行情，是市场共同关心的问题。12月的新财富投资者信心指数似乎给出了明确的解答，较11月大幅上涨24％，达77，乐观情绪大幅攀升，表明全体投资者对年底行惰充满信心。回顾11月以来的市场走努，也正呼应了新财富信心指数所表现出的乐观情绪。从2009年11月2日至2009年11月20日，上证综指上涨了8％。     

2月不容乐观

时隔一年半，中国人民银行出乎市场普遍预期，再度上调存款准备金率，加之刚刚迈人2010年就有针对房地产市场的偏紧政策出台，一系列政策大幅冲淡了原本对2010年一季度充满期待的投资者乐观情绪。2月新财富投资者信心指数调查显示，信心指数较1月下降12％，至65的中性偏乐观。     

6月市场情绪回升

5月市场走出一波震荡上行行情，五一小长假后，截至5月23日，上证综指上涨4．67％。6月新财富投资者信心指数为71，较上月升29％。     

三月一致看多

进入2009年,股市一扫2008年颓势经历了一轮上涨行情,截至2009年2月16日上证综指较2008年底上涨了30％,其中农历新年后进入2月以来的10个交易日上证综指即上涨了18％。回顾2月信心指数,机构坚定看多的观点得到了市场验证。全体投资者情绪随股市的活跃而逐渐高涨,这在新财富投资者信心指数3月的表现中得到充分体现,信心指数由2月的49蹿升至本月的62,提高了27％。