对经理股票期权的冷思考

股票期权（Executive Stock Options，简称ESO）是公司激励安排的一部分，它通常是指公司经股东大会同意，将预留的已发行未公开上市的普通股股票作为“一揽子报酬”中的一部分，有条件地无偿授予或奖励给公司高层管理人员及有突出贡献（已经或在可预期的未来）者，以期最大限度地调动管理者积极性的一种激励制度。     

经理股票期权在中国的运用与思考

经理股票期权是西方发达国家一种常用的长期激励方式。由于股票期权制固有的缺陷以及我国客观环境的制约 ,中国目前推行的股票期权制与国外相比 ,存在不少差异。中国现行的股票期权制还存在不少需要改进的地方     

股票期权的利弊分析

股票期权作为一种新型的物质激励工具,它虽然具有能够调动经理人积极性,防止经理人短期经营行为等积极作用,同时也有易受企业外部因素影响,可能会使企业失去一些高风险、高报酬的机会等方面的缺点。股票期权的利弊分析对于我国目前的企业改革具有重要意义。     

艰难的中国股票期权之路

在目前阶段，股票期权制度在中国还只是局部试点，除了境外上市公司，境内上市公司在执行上还存在着诸多的法律和市场障碍。     

经理人股票期权的风险因素分析

股票期权是一种权利而不是义务,从表面上看,当行权价格低于当前市价时只要经理人放弃行权,股票期权不存在收入损失的风险。但由于经理人可能因为股票期权所对应的潜在财富的增加而接受一项低于基本薪资和福利的工作,仍然存在机会成本。另外,从委托代理理论视角看,相对于其他报酬方式,股票期权是使经理人的收入更具有风险性的,使用ESO时,如果公司的业绩没有增加,期权就不会给经理带来任何收益。本文将基于委托代理模型对经理人ESO风险因素进行分析。     

建立经理股票期权机制的设想与建议

一、经理股票期权概述作为知识和创新载体的人力资本是保险公司最为稀缺的资源，必须高度重视高级管理人员对公司发展所做出的重大贡献，及其对公司发展的重要指引作用。因此，进行长期激励机制创新，推行高管人员股票期权制度，让企业高级管理人员薪酬结构能够真正反映其经营绩效，并使优秀的经理人员通过股票期权获得相应的激励，这对提高入世后中国股份制保险公司市场竞争力，培育和发展职业保险经理人市场，推动中国保险事业的发展都是十分有利的。二、我国股份制保险公司激励机制现状及存在的问题管理层报酬结构调整和激励机制创新是股…     

股票期权激励机制对企业经营者的效应

股票期权制度是将股票作为薪酬支付给员工的一种长期激励机制。在中国企业引入股票期权制度十几年时间里,理论界和企业界对这一制度的评价褒贬不一。从股票期权激励机制在国外的应用实证分析来看,它确实对企业经营者有长期激励的作用;但中国企业实行这一制度的基本条件尚不成熟,公司治理机制、法律制度的不完善对其有明显的限制作用,因此,中国企业不应将期望全部寄托于单一的激励机制。     

股票期权风险防范机制的缺失与构建

一系列法律法规的颁布为股票期权的实施构造了良好的法律环境,但我国股票期权的风险防范机制并未同时确立。本文通过对股票期权风险的分析,指出股票期权风险防范机制应有的构成内容,针对我国股票期权风险防范机制的缺失,提出相应的构建策略。     

论股票期权在我国的适用性

80年代以来 ,许多西方国家 (尤其是美国 )出现了以股票期权方式作为企业职工 ,尤其是高级管理人员激励机制的薪酬制度。由于我国目前正处在国有企业改革的关键时期 ,激励机制对我国同样有现实意义。中共中央十五届四中全会通过《关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》指出 :建立和健全国有企业经营管理者的激励和约束机制 ,少数企业试行经理 (厂长 )年薪制、持有股权等分配方式 ,可以继续探索 ,及时总结经验 ,但不要刮风。最近有人提出我国上市公司采取股票期权激励机制的政策建议 ,那么股票期权目前在我国试行应具备什么样的条件呢 ?…     

股票期权激励机制问题研究

现代公司制度的一个显著特征是公司的经营权与所有权相分离,这种分离在一定程度上提高了公司的治理效率,但同时由于企业经理人与企业所有者形成了委托代理关系,可能会导致经理人从自身利益出发,从而侵害股东权益等一系列问题的产生。为了解决上述问题,股票期权激励制度便应运而生。股票期权激励早在上个世纪80年代就已经在西方企业广泛实施,并取得了极大成果。上个世纪90年代,我国也开始引入这种激励机制,但由于我国企业实施股票期权激励现状存在一些障碍,真正应用到实践中去,便发现取得的效果不是十分理想。由此提出了相关建议,旨在推动股票期权激励机制在我国发挥更大效用。     

经理人的“金手铐”——经理股票期权

从1997年开始，我国部分城市开始了股权激励探索，武汉、上海、北京、天津、浙江等地先后出台了各自相关政策，数十家企业率先进入试点，从试点比较成熟的企业看，股票期权激励机制的模式主要有以下几种。     

股票期权的实践与探讨

作为分配制度变革的股权计划 ,在发达国家运用已有近 30年的历史 ,并成为企业一种有效的激励机制。在我国现行的法律体系下 ,股票期权计划这种长期激励机制吸引了越来越大的注意力。本文对我国在推行股票期权计划的实践中所产生的一些问题作了初步的探讨。     

民营企业实施股票期权的思考

当前,我国的民营企业存在着人才危机主要源于激励约束的失败。股票期权作为一种长期激励制度设计,除了激励约束作用以外,同样有其本质的缺陷。我国大部分民营企业由于其自身的条件限制和外部的环境约束,并不适用实施股票期权来解决企业的人才长期激励约束问题。外部环境约束包括我国证券市场有效性弱;相关法律法规不健全;没有开放的职业经理人市场。民营企业自身的障碍为上市的民营企业少;民营企业管理难以制度化;家族制传统模式的制约     

试论经理股票期权在我国的实践

怎样建立对经理人员的激烈与约束机制一直是我国国有企业改革的核心问题。纵观西方企业近30年的发展，股权激励，尤其是股票期权制，对企业的快速发展和国民经济的持续增长产生了显著的推动作用。本文通过对股票期权激励机制在我国的发展现状分析，指出目前在我国推行经理股票期权制存在的一系列障碍，并就股票期权制的实施如何与国际接轨进行了初步探讨。     

股票期权在我国运行的分析

随着企业所有权和经营权的分离，使企业所有者和经营者之间成为了一种委托／代理关系，由此而产生了代理成本。由于管理层股票期权不仅将经营者的利益和公司业绩联系起来，而且将管理层的报酬与企业的长期发展联系起来，可以较全面地实现企业激励机制的目标，减少代理成本，因而成为实现企业激励机制目的之理想手段。[编者按]     

经理人股票期权:激励效应、实施难点及政策建议

本文对经营者股票期权激励机制与传统报酬激励机制进行了对比研究,发现股票期权制能使企业经营者的利益和所有者的利益结合紧密,且有助于解决企业长期发展问题。接着分析了股票期权激励机制缺陷及实施难点问题,并提出了我国实施股票期权制度相关政策建议。     

股票期权—激励机制的王牌

早在明清时期,我国历史上被称为晋商的山西钱庄就在全世界率先采用了类似今天西方盛行的股权激励办法,从而为晋商带来了整整一个世纪的辉煌.人们比较熟悉春秋战国时期"田忌赛马"的决策论、北宋真宗年间丁渭"挖沟修宫"的系统工程,不曾想到在行为科学上我国也是领风骚之先.     

股票期权激励制度在我国的实施分析

随着社会主义市场经济的发展,为了确保企业员工队伍的稳定性,吸引更多的优秀人才,我国各类企业逐渐接受采用股票期权激励制度。在以英美为代表的资本主义国家,股票期权激励机制在很大程度上已被认作是当代企业制度的首要构成,是当代企业获得成长与发展的重要保证。但是由于安然事件的影响,股票期权激励制度又被许多学者和实务届人士所诟病。为此,探讨如何建立健全这一制度。