浅析次级债对我国保险公司治理结构的影响

我国保险公司治理结构还很不健全。次级债作为保险公司的一种融资方式,它有助于保险公司优化资本结构和加强对保险公司的市场约束,有力地促进了我国保险公司治理结构的改革。     

我国商业银行次级债发行及存在的问题

次级债作为商业银行的一种主动负债工具,近年来得到了国际银行界的广泛认同和青睐,将其视为商业银行筹资的重要举措。兴业银行完成30亿元次级债务的发行后,成为国内首家实现次级债务补充资本的商业银行。随后,各家银行纷纷加入到发债银行的行列,掀起了一股发行次级债的高潮。但是,和国外商业银行相比,中国商业银行目前的次级债发行刚刚处于起步阶段,国内次级债在各方面来看,仍存在不少问题。     

对扣除商业银行问相互持有次级债的思考

去年8月中旬,银监会对商业银行资本补充提出新要求,在计算资本充足率时,次级债务及混合资本债券应从附属资本中全额扣减。笔者认为这将会利大于弊。因为我国目前次级债的发行结构不合理,银行间交叉持有现象严重,从而银行体系风险较大。因此扣除银行间交叉持有次级债将会优化投资结构,提高银行等金融机构对风险的抵抗能力。     

高度关注主权债务危机

次级债危机从本质上讲属于企业层面的债务危机,而主权债务危机是政府层面的债务危机。目前真正的危险在美国和日本。     

促进资本市场和保险市场

促进资本市场和保险市场的对接、互动、协调发展的问题，实际上在前几年已经提出来了。从1995年保险资金可以买国债，到1999年保险资金通过基金可以间接入市，到去年两家保险公司在海外上市，尤其是最近国务院公布了《推进和稳定市场改革发展方向的若干意见》，提出了保险公司成为资本市场的主导机构投资之一，支持保险资金以多种方式直接进入股市，可以说，资本市场和保险市场的对接、互动或协调发展已进入了一个新的阶段。     

促进资本市场和保险市场协调发展

促进资本市场和保险市场的对接、互动、协调发展的问题,实际上在前几年已经提出来了。从1995年保险资金可以买国债,到1999年保险资金通过基金可以间接入市,到去年两家保险公司在海外上市,尤其是最近国务院公布了《推进和稳定市场改革发展方向的若干意见》,提出了保险公司成为资本市场的主导机构投资之一,支持保险资金以多种方式直接进入股市,可以说,资本市场和保险市场的对接、互动或协调发展已进入了一个新的阶段。     

结构、行为和绩效:保险产业组织分析

<正> 计划经济时代,政府用行政手段直接分配稀缺的资本,因而改革开放前几乎停办了保险业务。直到1980年中国人民保险公司才在全国恢复国内保险业务。当时人保独家垄断经营。到1999年初对中保(集团)分解时,我国已有25家保险公司。其中,国有独资公司4家,股份制保险公司9家,中外合资保险公司3家,外资保险分公司9家。保险市场初步形成以商业保险公司为主,中外保险公司并存,多家保险公司竞争的新格局。但是,量的扩张并不意味着我     

中国:次级债风暴旁观者?

<正>美国次级债危机是否会伤害中国经济?有关专家说:中国不会受到什么影响。一是美国次级债是局部的危机,不至于影响全球经济的增长。二是中国还是一个封闭的市场,资本帐户还没有开放。     

拓宽我国保险次级债投资主体研究

近年来,国内越来越多的保险公司加入了发行次级债的行列。本文从保险次级债的作用入手,分析其因为投资主体单一引发的诸多问题,进而就拓宽投资主体方面提出了解决问题的方法。     

保险资金投资对保险公司发展的双重效应分析

保险资金投资对保险公司的发展是双刃剑:首先,有效的投资能够提高保险公司的投资收益率,弥补承保利润的亏损;其次,资本市场的金融风险,可以通过保险公司在资本市场的大量投资而传递给保险行业,从而引起保险公司资产的变动,影响公司发展。     

国际经验对我国商业银行发行次级债的启示

次级债是一种快速、高效、便捷的补充商业银行资本金的方式。我国商业银行资本充足率的现状和发展趋势预示着我国次级债的发行将呈上升趋势。同国外商业银行相比,我国商业银行的次级债发行尚处于起步阶段,国外商业银行的许多成熟的经验和做法值得我们借鉴。本文在分析我国次级债发行现状的基础上,结合国外商业银行发行次级债的做法,提出了现阶段可供我国商业银行借鉴之处。     

违约边界条件下的次级债定价研究

如何对次级债合理定价已成为我国金融机构考虑的一个非常重要的问题。本文利用Menon的未定权益方法，将次级债券看成以企业资产为标的的期权头寸组合，研究了次级债的定价问题。模型将普通债务总额作为企业内生违约边界，得到了次级债的解析定价公式。以我国银行次级债为例研究了信用利差，得到我国银行次级债价值被高估的结论并分析了原因。     

商业连锁遭遇资本“冬眠”

<正> 9月,是一个让全球资本市场感到恐惧的一个月。雷曼兄弟的破产,让美国人尝到了次级债的教训。随着这个资本巨人的倒下,全球的资本市场被提前带入了"冬眠期"。资本入冬,让中国的商业连锁企业开始觉得找钱越来越困难,那些原本可以顺利进入二级市场的连锁企业也因为受到外界的影响而停滞不前。《中国商贸》本月     

美次级债危机影响中国出口几何

美国次级债危机自2007年夏天爆发以来，迄今不仅没有缓和，反而有愈演愈烈之势。次级债危机爆发的背景，一是在房地产繁荣时期，逐利的房地产金融机构向原本缺乏购买力的人群发放了大量贷款，积累了巨额信用风险；二是在资本市场繁荣时期，信用评级机构严重低估了次级债支持金融产品背后隐藏的信用风险，大量机构投资者在次级债金融产品优厚的历史回报诱惑下大举购入，     

中小企业资本结构影响因素分析——基于中小企业板的实证研究

资本结构是企业利益相关者权利义务的集中体现,决定着企业价值和公司治理结构。因此资本结构合理,对企业发展至关重要。本文以2004年中小企业板开盘上市的36家中小企业为研究对象,根据它们2004—2008年的年报数据,采用主成分分析从净资产收益率、主营业务收入增长率等12个指标中提取出五个代表资本结构影响因素的主成分,然后将这五个主成分与资本结构进行回归分析,发现资本结构主要受到赢利能力、资本成本、企业规模、非债务税盾的影响。     

次级债券在提高我国银行资本充足率中的作用与风险

1988年7月,由西方十二国的央行在瑞士通过的《巴塞尔协议》统一了国际银行业的资本衡量和资本标准,此后,由其制定的资本充足率测定方法逐渐成为世界各国普遍实行的考核商业银行经营安全性的重要监测指标。各银行采用了各类方法以使其达到资本充足率8%的最低要求,其中,发行长期次级债券成为了银行补充资本金的通用做法。然而,在这种做法的背后还蕴藏着风险,银行应充分衡量其作用与风险的代价,慎用次级债。     

全球金融危机对世界资本市场的影响

07年金融危机自爆发以来已经经历了6年.这6年对世界经济的发展产生了举足轻重的影响.本文从危机爆发的背景和原因出发,结合大量数据从资本流动、金融资产、债务市场三方面简要分析了危机爆发后世界资本市场的变化.     

走进鼠年的中国资本

猪年的中国资本市场让人感慨万千。“有形之手”和“无形之手”的较量给人留下了深刻印象。两市市值屡创新高，股市规模进一步扩大是中国资本市场配置资源能力的提高，是市场深度和投资环境的日臻完善，显现了中国股市经济“晴雨表”的功能。但同时，新股发行的弊端、中石油独霸熊头以及指数失真、美国次级债风暴等问题也暴露出了监管层的监管空白。[编者按]     

我国银行业次级债特征及其市场约束效应分析

商业银行发行的次级债不仅具有弥补资本金功能,还具有特殊的市场约束效应。本文首先对2003-2010年间我国商业银行发行的次级债特征进行了统计分析,在与美国银行次级债券特征比较的基础上揭示这些特征对次级债市场约束效应的影响,然后从市场约束的角度总结了我国银行业次级债存在的主要问题,最后提出了进一步完善我国银行业次级债市场约束效应的政策建议。     

2004-2014年我国上市银行次级债市场约束作用分析

我国次级债券发行从2009年开始进入了快速发展的通道,而上市商业银行发行及风险指标数据较易获得,本文利用2004年至2014年的相关数据对次级债的市场约束作用进行实证研究。研究发现:一是在全样本中上市银行次级债的市场约束作用是存在的;二是我国上市银行次级债市场约束作用在发行初期并不明显,在2009年后才逐渐变得显著起来。