从创业板的推出看我国中小企业融资——基于创业板与中小企业板块的比较及启示

本文通过对中小企业板和创业板在上市条件和上市规则上的比较,得出创业板与中小企业板块在提供中小企业融资机会,拓宽其融资渠道方面无明显差距的结论.为切实拓宽中小企业融资渠道,增加融资机会,笔者建议借鉴伦敦AIM市场运作的经验,逐步降低创业板上市条件;降低创业板发行市盈率,降低二级市场交易风险;明确中小板和创业板上市企业的行业分布及上市标准,体现创业板特色,增加中小企业进入创业板的机会;严格实施退市制度;强化投资者教育.     

创新和成长性才是关键

消息一出,不但国内众多中小企业显示出极大的上市热情,各地政府部门也开始行动起来．推波逐浪。于是,许多人都在大谈创业板将给中小企业融资带来立竿见影的效果．仿佛创业板成了解决中小企业融资问题的灵丹妙药。     

中小企业—进军创业板还需慎重考虑

中小企业进军创业板需慎重考虑。企业在计划到创业板上市前，首先应弄清创业板的服务对象，判断本企业上市的可能性，其次应评估企业的融资成本，包括各种咨询、评估、宣传费用。最后，还要考虑上市后需求承担的各种责任及风险。     

我国创业板上市公司资本结构影响因素研究

企业资本结构问题是一个具有重大理论价值和实践意义的研究课题。资本结构的选择在企业融资决策中占据着核心的地位,如何确定优化企业资本结构这一问题具有很强的现实意义。本文选取了2012年4月份前在创业板上市的300家公司为样本,进行回归分析,考察我国创业板上市公司资本结构的影响因素。     

无间隙市场可降低创业板市场风险

美洲投资银行高级副总裁姜礼斌认为．中国创业板司借鉴美国的经验：在美国无间隙的资本市场．企业无论地优劣均能上市融资．控制风险的关键是企业要充分披露信息．敢于自揭“家丑”，让投资人心甘情感地自担风险．这对于国内创业板设计上市门槛．控制风险有着深刻的启发意义。     

无间隙市场可降低企业板市场风险

美洲投资银行高级副总裁姜礼斌认为,中国创业板可借鉴美国的经验:在美国无间隙的资本市场,企业无论质地优劣均能上市融资,控制风险的关键是企业要充分披信息、敢于自揭"家丑",让投资人心甘情愿地自担风险,这对于国内创业板设计上市门槛、控制风险有着深刻的启发意义.     

家族企业家异质性特征与家族企业的融资决策——基于中小家族上市公司的实证研究

本文以高阶理论为依据，从管理者的角度研究家族企业家的异质性特征对家族融资决策的影响。通过对基于2004-2007年在深圳中小企业板上市的家族企业样本的实证研究发现，家族企业家的性别、任职年限、政治身份、企业家的风险偏好、个人财富集中度与家族企业融资决策之间存在显著的相关性，而没有发现企业家年龄与融资决策的相关性。本研究对高阶理论在我国中小家族企业中的应用是一个有益的补充，其启示意义在于，在研究家族企业的融资决策时，必须考虑到企业家的相关特征，也便于我们更好地理解家族企业的融资行为。     

会计稳健性与企业债务融资成本——基于创业板上市公司数据

会计稳健性作为会计信息质量的重要组成因素,其在收益和损失反映上的及时性和可验证性标准不同,对企业融资成本的影响也不同.以2011-2016年创业板上市公司为研究样本,利用C_Score模型衡量企业的会计稳健性,检验创业板上市公司的债务融资成本与会计稳健性之间的关系.研究结果表明:创业板上市公司上一年度的会计稳健性越高,在财务报告中体现为更高的资产负债率,导致较高的财务风险和较差的偿债能力,从而增大企业本期债务融资难度,提高债务融资成本.     

创业板与中小企业融资:比较分析、互动机制及政策建议

阐述了创业板市场的含义及市场定位,并在此基础上比较了我国创业板市场与三大海外创业板市场的上市条件,进而探讨了创业板市场与中小企业融资之间的互动机制,最后从政府和中小企业自身两个方面提出了促进创业板持续健康发展的政策建议.     

创业板给市场带来什么?

创业板上市公司是些啥模样 创业板市场最大的特点就是降低了企业上市的门槛,因此可以帮助有潜力的中小企业获得融资机会.有人形象地说,二板从来不看过去,它只盯着未来.     

中小家族企业融资决策：一个文献综述

融资问题是家族企业在发展过程中所遭遇难题之一,由于其重要性不容回避,从而日渐受到越来越多学者的关注,并形成了一些颇有见地的结论。本文对家族成员参与关键岗位对融资决策的利与弊、控制权收益与中小家族企业融资决策的关系、中小家族企业融资决策的影响因素、家族企业家融资决策的动机诉求等方面的主要观点作一梳理,以期给研究中小家族企业融资决策以及相关融资问题的学者提供一些借鉴和启示。     

风险投资对我国创业板IPO泡沫的影响研究

风险投资是具有高风险、高回报特点的投资方式,风险投资主要投资对象为产业规模扩张迅速、创新程度高的高新产业。风险投资所投资的企业大多为上市企业,上市企业在获得相应的融资后,就可以顺利开展一系列的商品生产、产业结构革新活动。本文主要探讨风险投资对我国创业板IPO泡沫的影响,通过风险投资背景、风险投资参与度等方面的分析,得出具有风险投资背景的公司更能够克服创业板IPO泡沫问题。而同一项目的风险投资参与者越多,创业板IPO泡沫的情况会越严重。     

结合自贸区建设要求 上海推出42条金融措施

<正>为贯彻落实《国务院办公厅关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》,上海近日出台42条实施意见。意见明确提出上海要结合中国(上海)自由贸易试验区建设的要求,争取先行先试,使国家金融改革、创新有关部署在上海最先落地。意见提出推进发展直接融资,并改善融资结构,以推进上海企业融资结构的调整和优化。积极跟进放宽创业板财务准入标准动态,鼓励上海符合条件的创新型、成长型企业在创业板上市。对实施产能整合的企业探索发行优     

投资—现金流敏感性衡量企业融资约束的有效性——基于我国创业板上市公司的实证分析

首先基于FHP与KZ对“投资—现金流敏感性”话题的争论,梳理并分析了两种观点的价值与分歧.然后基于2009-2013年我国创业板上市公司的数据,并根据规模大小将样本分为三个类别,实证研究了投资—现金流敏感性与融资约束的关系.结论表明:我国创业板上市公司普遍存在着融资约束;“公司规模越大、融资约束越小”的观点并不适用于我国的创业板上市公司;我国创业板上市公司的经验数据在一定程度上适用“KZ批判”;融资约束只是投资—现金流敏感性差异的原因之一,并不能用融资约束完全解释投资—现金流敏感性.     

中小企业创业板的研究

在本文中我们通过股票融资的基本原理,从经济学的角度对中小企业创业板的经营运作做了一些探讨,提出一些问题与解决方案。中小企业创业板可以使中小企业享受到通过股票从股市融资的权利,有助于中小企业的迅速发展壮大,但由于中小企业资本量少,在创业板运营中也会导致一些问题。本文提出了两个与创业板相关的问题：（1）大额资本对股价的控制;（2）企业本身的生产资本从创业板的过量摄取。这两个问题都会对中小股民和企业未来的发展带来不利的影响。针对提出的问题本文也给出了一些解决的方案和建议。我们相信通过企业、股民和政府的共同努力,创业板这一先进的融资模式必将引领中小企业做大做强,为促进中国经济的腾飞起到积极的作用。     

小型家族企业融资渠道选择的影响因素探析——以三明地区为例

小型家族企业在促进我国国民经济发展的同时也面临着融资难的问题。本文通过对三明地区小型家族企业融资情况进行调查,实证分析影响小型家族企业融资渠道选择的因素。结果表明:银行贷款政策及贷款利率、企业成长性、家族独立性偏好、家族利益和企业规模是影响企业融资选择的关键因素。最后本文提出改变当前小型家族企业融资现状的对策建议。     

民营企业香港上市对创业板设立的启示

本文探讨了我国民营经济发展与资本市场创新一创业板的设立之间的关系,指出创业板的推出可以拓宽民营企业的融资渠道,保证民营经济的可持续发展并维持其后续发展的潜能。在此基础上,文章对民营企业香港上市做了多层次的分析,从融资、公司治理等方面论证了多层次的证券市场的缺位对民营经济的发展所带来的负面效应。     

境外交易所狂揽中国企业

来自东京、新加坡、纽约、香港的交易所代表近日在第二届中国企业国际融资洽谈会上都表示，非常欢迎中国的企业能在自己的交易所上市。东京证券交易所北京代表处首席代表山本秀树介绍，目前已有2家中国企业分别在东京证券交易所的主板和创业板上市。新加坡交易所北京代表处首席代表罗怡德在接受本报记者采访时指出，只要是好企业，他们都很欢迎。中新天津生态城项目正是一个好的案例。     

中小家族企业融资困境原因探讨

中小家族企业在我国的经济发展中有着特殊的贡献,数量增长较快。在运营过程中,面临融资困境。本文在利他理论的基础上,就造成中小家族企业融资困境的原因进行分析,旨在为解决中小家族企业融资难问题提供帮助。     

创业板市场IPO规则的财务特点及中小企业的财务策划

在现时的多层次资本市场体系的构架下,对于尚未达到主板上市标准的中小企业来说,如何通过创业板这个直接融资场所,使企业在发展期保持资金链运转顺畅,促进企业的发展壮大是一个重要的课题。本文对创业板的财务特点从五个方面进行了分析,同时对筹备创业板IPO的中小企业财务策划提出了针对性的建议。