关于IPOs初始高收益率问题的最新理论观点评述

IPOs的上市初始收益率过高，是一个世界性的异常现象，其理论解释基本经历了一个从效率市场和完全理性假设下的信息不对称模型到逐渐承认行为为金融分析和非理性解释的过程，这也为我们研究为国的IPOs问题提供了更广阔的视角和更深刻的思路。     

中国股票市场IPOs超额初始报酬率实证分析

无论是成熟的还是不成熟的股票市场，IPOs发行抑价普遍存在。衡量发行抑价程度的一个重要指标就是初始报酬率。对于股票市场IPOs存在的超额初始报酬率问题，本文先总结了关于导致超额初始报酬率的发行抑价理论，然后对本文研究期(2001～2003年)的中国股票市场的初始报酬率进行统计描述，最后对导致中国股票市场出现超额初始报酬率的因素运用多元回归方程进行了实证分析，得出结论：我国股票市场表现出来的“发行抑价”，是由一级市场中信息披露的不完全与供需失衡和二级市场“懒惰者”的存在与投机泡沫共同作用形成。     

我国中小投资者法律保护历史实践的实证检验

本文实证检验我国不同历史阶段中的中小投资者法律保护问题。检验结果发现 ,在我国中小投资者法律保护的不同阶段 ,首次公开发行 (IPOs)的初始收益率存在显著的差别 ,说明在中小投资者法律保护的不同阶段里 ,中小投资者的市场保护意识不同 ,两者之间存在显著的负相关关系。中小投资者得到法律保护较好的阶段 ,其对市场保护的依赖性较低 ,即所要求的IPOs的初始收益率较高。反之 ,在法律保护不健全的情况下 ,中小投资者往往首先寻求市场保护。随着中小投资者法律保护的逐步完善 ,中小投资者对市场保护的依赖性会逐步减少。随着中小投资者法律保护从初始阶段进入发展与完善阶段之后 ,IPOs的初始收益率会有所降低。本文从完全不同的角度支持了LaPorta等人的主要观点。     

对中国司法解释的研究

司法解释一向被人们视为法律解释中最经常和最重要的法律解释方法,它的重要性从理论上而言仅次于立法解释,而立法者对法律的解释往往非常谨慎,因此,司法的解释就变得更经常和更重要了。     

After-market liquidity and IPOs underpricing： Evidence from Shari＇ah and non Shari＇ah-based firms

The underpricing of initial public offerings （IPOs） is generally explained with asymmetric information and risk. We complement these traditional explanations with a new theory proposed by Ellul and Pagano （2006） where investors worry also about the after-market illiquidity that may result from asymmetric information after the IPO. The less liquid the after-market is expected to be, the larger will be the IPO underpricing. The samples are the 41 IPOs carried out between 2001-2005. The samples are 7 Shari＇ah-based firms and 34 non Shariah-based firms. Shariah-based firms are those included in Jakarta Islamic Index （JII）, at least one period （one semester）. Regression results show that the relationship between after-market liquidity and underpricing is insignificant unless we use trading frequency as proxy for liquidity for non Shariah-based firms.     

承销商询价过程的保守偏差与IPOs抑价分析

运用行为金融学的认知理论对承销商询价过程进行分析,发现承销商询价过程中存在保守偏差。保守偏差使得承销商制定询价区间过窄、预期发行价相对过低。其次,将承销商保守因子对初始回报率进行回归分析,结果表明承销商询价过程中的保守偏差是导致IPOs抑价的因素之一。     

城乡转换、经济开放与收入分配的变动趋势--理论假说与双二元动态框架

居民收入分配的变动趋势要受到城乡转换和经济开放的双重约束,而已有研究局限在发展经济学和国际贸易学两个不同的分析框架中,由此影响到其现实解释能力。文章结合二元经济和国际贸易价值增值理论,提出了两个理论假说,并在此基础上构建了一个包含三条劳动力转移路线的四部门、双二元动态分析框架,新分析框架将可以更全面地解释双重约束下居民收入分配的实际变动趋势,并具有更强的现实兼容性,从而丰富和发展了Kuznets“倒U”假说。     

造成的不平均：美国的工薪危机：评论

奥卡姆的威廉的警句经常被乱用，当这位哲人说：“不要增殖假设”时。他的意思可能不是说。任何现象的第一个似乎合理的解释在所有其它的解释之上。经济学职业是那些用似乎合理代替研究，用重复代替证据，最知名的集中的一个产地。在加尔布雷斯新近的一本著作中。他揭露了近来经济的神话中更固执的且更有突害的一个。     

会计诚信缺失的机理分析

试图建立一个解释会计诚信缺失的理论模型,希望从中能更深刻地理解会计诚信的缺失原因,更重要的是寻找重塑会计诚信体系的方法,从而对完善会计诚信机制有所裨益。     

希克斯的经济史理论解析

经济史学家希克斯所著《经济史理论》一书,从一个独特的视角来解释市场的起源、出现、发展以及商业的进化,揭示市场经济发展的过程。希克斯的经济史分析方法侧重于从一种更宽泛的角度来解释经济史,倡导跨学科的交流,且注重历史方法与经济方法的结合和统一。     

回归凯恩斯-写于《通论》发表70周年

"充分信心的预期"是新古典经济学理论的一个基本假设。《通论》可以看成是对新古典这一假设之革命。凯恩斯的产量决定过程可以理解为一个乘数过程,该乘数过程也同时反映为一个市场交易过程:Javits中心的交易日。与新古典理论所隐含的交易过程,即瓦尔拉斯的交易过程相比,Javits中心的交易日似乎更接近现实,而这样一个过程也能很好地解释了货币的循环。对于凯恩斯理论缺乏微观基础的批判并不意味着其微观基础不存在,而这恰恰是经济学的研究方向。与新古典理论相比,凯恩斯理论更适合于解释中国当前的市场经济。     

关于劳动力市场分割动因的三种解释——评述与拓展

20世纪80年代中期以来,新古典经济学凭借对内部劳动力市场理论的深入拓展,在SLM理论的研究中日益占据主导地位,然而均衡分析的思路却打破了资本主义生产关系制造分割的劳动力市场这一根本性的矛盾。以激进政治经济学派为代表的西方马克思主义经济学研究,通过对资本主义劳动过程和积累的社会结构的分析,在生产关系的层面对劳动力市场分割的形成和延续提供了进一步解释。而剑桥学派秉持的社会经济因素作用于劳动力市场结构形成的思路,无疑有助于解释劳动力供给和需求的结构如何"天然地"制造分割,将更广泛的社会经济因素引入了讨论。在全球化生产的背景下对上述理论进行评析、互动与拓展,可以为解释中国的劳动力市场分割提供一个更有益的方法论参考。     

财政分权、制度关联与区域投资格局分析——一个比较制度分析的框架

考虑人口流动性所带来的人力资本的转移效应,建立了一个以财政分权为核心,包含中央政府、地方政府和区域居民三方互动的完整框架,解释了财政分权下我国整体投资格局呈现重物质资本而轻人力资本,并且落后地区更倾向于轻视人力资本投资特征的原因。首先构建了一个多任务委托代理模型分析了政治域中的博弈,然后构建了一个封闭的区域模型分析了组织域中的博弈,基于二者分离解释的不足,进一步对组织域和政治域进行了关联分析。这种比较制度分析框架下基于域之间关联作用的分析表明,以上现象的出现是财政分权下经济分权与政治集权相互矛盾的结果。     

最优消费、经济增长与经常账户动态--从跨期角度对中国开放经济的思考

本文尝试构建一个开放条件下的消费行为、经济增长和经常账户动态的跨期均衡分析框架,以便从更广义的范畴来解释中国宏观经济运行的微观机制.而对政策和制度的分析也在本文讨论的范畴之内.     

回归凯恩斯——写于《通论》发表70周年

“充分信心的预期”是新古典经济学理论的一个基本假设。《通论》可以看成是对新古典这一假设之革命。凯恩斯的产量决定过程可以理解为一个乘数过程，该乘数过程也同时反映为一个市场交易过程：Javits中心的交易日。与新古典理论所隐含的交易过程，即瓦尔拉斯的交易过程相比，Javits中心的交易日似乎更接近现实，而这样一个过程也能很好地解释了货币的循环。对于凯恩斯理论缺乏微观基础的批判并不意味着其微观基础不存在，而这恰恰是经济学的研究方向。与新古典理论相比，凯恩斯理论更适合于解释中国当前的市场经济。     

对中国移动、中国联通价格竞争的一种解释--存在转换成本的双寡头价格博弈

本文建立了一个存在转换成本的双寡头价格博弈模型,用以解释我国移动通信市场中中国移动和中国联通的价格竞争行为。研究认为,在用户数量增长的市场中,初始市场份额小的企业将制定相对于初始市场份额大的企业更低的价格,博弈的结果会导致初始市场份额大的企业的市场份额下降。     

人力资本、最低就业工资和工作竞争：再释赫克曼模型的λ

一、前言 本文的宗旨是:将出自三种理论的深刻见解整合为一个单一的用以解释就业和工资联合分布的模型。本研究用人力资本理论作为总框架、用搜索论和更时新的“工作竞争”或“拥挤”假设来解释就业选择性和工资回归线的上偏和下偏。本文目的分析焦点在于解释选择项(赫克曼模型的λ)大小和带正、负符号的选择项系数。尽管多尔顿和梅克皮斯已把精力集中在含     

最优消费、经济增长与经常帐户动态——从跨期角度对中国开放经济的思考

本文尝试构建一个开放条件下的消费行为、经济增长和经常帐户动态的跨期均衡分析框架，以便从更广大的范畴来解释中国宏观经济运行的微观机制。而对政策和制度的分析也在本文讨论的范畴之内。     

文史训练与社会学想象力的养成

在社会学的众多概念术语中,"社会学想象力"占据着一个非常独特的地位.它不是一个用来解释社会现象的具体概念,而更像是对观察和解释社会这种知识活动本身特质的刻画.与其他社会学概念相比,社会学想象力的用词带有很强的玄虚色彩,语义也略显暧昧朦胧,但它对社会学志业特质的构想却激励了无数社会学人,从刚刚迈入社会学门槛的大学新生,到巨作等身的资深学者,莫不如此.可以毫不夸张地说,它已经成为社会学人建立对于社会学学科认同的最为重要的思想资源.     

基于公司价值的股利理论及其政策的教学设计研究

股利政策是一个谜,财务管理理论中很多股利理论对它进行了不同解释。为了使应用型本科学生更好地理解并应用股利理论和股利政策,在基于公司价值的股利理论教学设计中,按股利支付是否与公司价值相关将股利理论进行了分类介绍。虽然每个解释都不全面,但总体上形成了相对系统的理论体系。为了使学生更生动具体地理解股利政策,文章对用友软件公司2001年至2011年的现金股利支付进行了分析,要求应用型本科学生根据股利生命周期理论进行股利政策选择,以促进公司价值增值。