略论QFII对我国证券市场的影响

QFII(外国机构投资者机制，即Qualified Foreign Institutional Investors)，意思是指合格的外国投资者制度，是QDII的反向制度。在一些国家和地区，特别是新兴市场经济的国家和地区，由于货币没有完全可自由兑换、资本项目尚未开放，外资介入有可能对其证券市场带来较大的负面；中击，因此QFII制度是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性的制度。它是资本项目尚未完全开放的国家和地区，实现有序、稳妥开放证券市场的一种重大举措，对国内证券市场的长远发展将产生深远的影响。     

QFII制度对我国证券市场的有利影响

QFII是开放资本市场的一项过渡性制度安排。2002年l2月1日,我国正式施行QFII制度。经过三年多的实践,QFII机构以其成熟的国际资本市场运作方式、先进的管理模式对中国证券市场在投资理念和盈利模式等方面产生积极影响。     

我国QFⅡ制度之反思

合格外国机构投资者（QFⅡ）制度对于新兴证券市场而言是一块宝玉，是在资本项目尚未开放的情况下有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性制度。QFⅡ制度的引入给我国证券市场带来了屡屡清风和阵阵活力，同时也带来了新的全球化下的挑战。本文结合三年来QFⅡ在我国证券市场的运行，分析QFⅡ制度存在的利弊，不断完善QFⅡ制度，为证券市场下一步开放奠定基础。     

论QFII与我国证券市场的开放

截至2006年10月10日,我国的QFII已扩容至50家,获得批准的投资额度也达到80.45亿美元。QFII作为证券市场开放的过渡性形式,将对我国资本项目的开放起到重要的作用。在目前我国还处于外汇管制的情况下,要达到在开放证券市场的同时又能防止大量外资涌入冲击市场的目的,国际上某些成功的QFII经验值得我们学习借鉴。本文通过对QFII与我国证券市场开放的研究,使人们能更好的认识QFII,同时通过其他国家QFII的经验,给我们一点启示。     

QFII投资行为对中国证券市场稳定性影响分析

现阶段,我国将引入QFII制度作为一项战略性举措。QFII作为一项成熟的开放证券市场过渡性制度,已经在多个国家成功实施,相关国家希望在引入QFII后,能够对证券市场产生积极影响。特别是提高市场的稳定性水平。而理论界也比较公认,QFII制度能够提高一国证券市场的稳定性水平。本文以中国A股为考察对象,运用GAKCH模型对以15支QFII重仓股为代表的资产池进行研究发现,在QFII介入后。这一资产池的稳定性不但没有提高,反而有所降低,QFII稳定市场的作用尚不明显。因此,不能过分夸大QFII的积极作用。而要继续研究我国QFII制度,完善相关法律,以控制风险并提升QFII的积极作用。     

QFII投资范围进一步扩大对金融市场的影响研究

在中国金融市场加速对外开放、资本市场开放口径逐渐拓宽的背景下,QFII制度也随之不断完善,一系列有关于金融开放政策的落实,表明了中国资本市场对外深度开放的决心。鉴于QFII在中国资本市场的重要地位,以2021年10月证监会发布有关增加QFII在衍生品市场交易品种的公告为切入点,在总结QFII发展历程中历次改革重点及发展现状的基础上,分析QFII的层层改革可能给中国金融市场带来的机遇与挑战。研究得出,QFII投资范围进一步扩大会在引入中长期资金、深化市场互联互通、优化投资者结构和推动债市开放方面带来发展机遇,同时也会带来一定的挑战。探讨QFII投资范围进一步扩大后中国金融市场的走向,对防范金融风险并稳固金融市场发展具有重要意义。     

正确认识和积极防范QFII制度的运作风险

QFII制度作为一种外资进入我国证券市场的制度,如果利用得当会促进本地资本市场稳定发展,会改变中国证券市场的投资者结构,会影响中国证券市场投资策略与投资理念的转变,有利于中国证券市场监管模式向市场导向化转变,有利于改善我国上市公司的一些不良行为.     

我国QFII发展及相关法律问题研究

QFII是我国在限制人民币资本项目自由兑换的背景下，为了适应资本市场开放的需要而采取的一个过渡性的法律政策。但是由于资本市场环境限制、市场门槛过高以及缺乏相应的配套法律措施，致使目前国内QFII制度并没有完全发挥出制度效应。我国应当借鉴台湾地区和韩国的成功经验，创新监管制度，加强与其它证券法律规范的配合以解决QFII相关法律问题。     

QFII制度:台湾经验及对大陆的启示

QFII制度是一种有限度的引进外资、开放资本市场的过渡性制度,已经被广泛运用于一些新兴工业化国家与地区,并积累了丰富的实践经验.本文首先分析了台湾推行QFII制度的措施及其绩效,其次详述了大陆现行QFII制度的特点与不足之处,并在此基础上提出大陆应借鉴台湾的成功经验,坚定地推行并循序渐进地调整大陆的QFII制度.     

我国QFII制度的特点和引入QFII的应对措施

引入QFII是规范我国证券市场发展、推进人民币资本项目可兑换的重要举措。在引入的过程中我们必须注意以下几个问题：防范国际投机资本冲击；加快QFII的配套制度建设，做好操作层面的制度安排；加强与境外监管机构的监管合作，加强对投资托管人的监管；加快人才培养。