都是股权惹的祸?

股权激励的激励效果一直备受争议,2010年创业板公司高管的辞职浪潮将股权激励这个话题的热度推得更高。     

对上市公司高管辞职套现现象的反思

文章针对我国众多上市公司高管辞职套现的现实情况,分析了上市公司高管辞职套现的原因、影响,并提出了了几点对策。     

基于强度维度的高管激励与企业价值——高管特征的调节效应

立足于高层梯队理论并结合激励理论,选取2006-2015年上深交所主板公告的实施股权激励方案的制造业上市企业为研究样本,利用层次回归的分析方法,研究高管股权激励和货币薪酬激励强度维度对企业价值的影响及高管特征的调节作用。研究表明:股权激励强度与企业价值显著负相关,薪酬激励强度对企业价值产生显著正向影响;高管特征在不同的激励机制中表现出显著不同的调节作用。研究认为:企业应适当降低高管股权比例,增加货币薪酬激励比重,优化高管团队人员结构,并建立分层激励机制,最终实现激励效果最优。     

创业板的创富效应

创业板的成立,不仅带动相关创新型产业的发展,而且丰富了资本市场,拓宽了投资领域。一方面,为高成长高收益的创新型公司提供了融资平台,另一方面,为有高风险偏好的投资者提供了新的投资渠道。公司的核心是高管,他们稳定与否,直接影响到公司的未来发展。在公司上市前,大多会对高管实施股权激励制度,这是实现其稳定和进取的重要手段。然而,近期来看,高管在公司上市后,纷纷辞职套现,丝毫不顾及中小股东和上市公司的利益。这一现象越来越引起投资者和学者的关注和重视。本文通过对创业板高管辞职的调查,分析其背后原因,并提出相应解决对策。     

我看海尔高管辞职

2008年初，海尔五位高管辞职的消息一经爆出就引起业界的震动。其中三位还是海尔位高权重、为海尔发展立下汗马功劳的创业级元老——海尔空调的王召兴、海尔冰箱的张智春与张世玉三位高管。媒体和一些行业专家对海尔高管的辞职做出了各种猜测和判断。     

高管层股权激励的现状与效果——基于我国上市公司高管层股权激励应用情况问卷调查结果之一

笔者通过问卷调查分析,发现上市公司高管层对自身的薪酬水平和薪酬结构满意度不高,对实施股权激励充满了期待。实施股权激励能够较显著地提高高管层的工作积极性,使其更关注企业的长期可持续发展,公司的经营业绩有所提升,也更重视税收筹划工作。但是,我国国有控股上市公司现阶段实施股权激励的企业内部环境和外部环境并不成熟,国有控股上市公司的经营目标仍然受政府的干涉,从而影响了实施股权激励的效果.     

高管薪酬的影响因素——基于民营上市公司的研究

高管薪酬的影响因素有很多,本文主要从公司规模、公司业绩、股权集中度和高管权利的角度来分析高管薪酬的主要影响因素.     

并购/重组

SE中国总经理陈朝勋离职；ST远东四大高管集体辞职；日晖中国区总裁刘少伟辞职；麦当劳总裁罗伯茨辞职；     

高管薪酬激励对企业创新的影响研究

创新是提升企业核心竞争力的有力保障,文章研究企业高管薪酬对企业创新的影响发现,无论是通过货币薪酬、股权薪酬,还是通过在职消费激励高层管理人员努力工作,都能鼓励企业开展自主创新活动。此外,高管薪酬结构也会作用于企业创新,具体表现为高管薪酬中股权激励占有的份额越大,越能推动企业自主创新。     

上市公司高管层股权激励绩效的实证分析

本文采用实证研究和规范研究相结合的方法,以2000～2005年间已实施股权激励的深沪两市A股上市公司为样本,选择财务指标作为绩效评价指标,运用主成分分析法计算出企业各年综合绩效评价值,采用管理层平均持股比例作为股权激励指标,运用计量经济模型进行回归分析,推导高管层持股与上市公司绩效的关系,并且将实证过程细化到不同持股比例区间、不同的股权结构上.为进一步分析二者的关系,对实施股权激励前后业绩进行比较,并且对已实施与未实施股权激励的企业绩效进行统计描述.     

高管团队特征、股权激励与经营活动营运资金管理绩效

基于2011~2015年沪深两市A股上市公司经验数据,研究高管团队特征、股权激励及其交互作用与经营活动营运资金管理绩效的关系。研究表明,高管团队特征是影响经营活动营运资金管理绩效的路径之一;在我国当前市场环境之下,股权激励政策的使用对经营活动营运资金管理绩效存在促进作用;高管特征与股权激励之间的匹配性会在影响高管行为的基础上,进一步影响股权激励的实施效用,最终作用于企业经营活动营运资金管理绩效。最后,本文提出企业可以通过优化高管团队内部结构、将股权激励纳入高管薪酬体系和提高股权制度设计的匹配性来提高经营活动营运资金管理绩效。     

高管团队管理能力与IPO抑价关系的博弈分析

本文假定发行人比投资者拥有更多有关企业价值的信息,并在分析高管团队管理能力充当企业价值信号的理论依据基础上,建立高管团队管理能力与IPO抑价关系的信号传递博弈模型,分析结果表明:高管团队管理能力对企业价值具有认证效应,管理能力强的高管团队可以更好地向外部投资者传递企业的真实价值信息,减少企业在股票市场上的信息不对称,从而降低IPO抑价。     

高管行为视角下的股权激励研究述评

关于高管股权激励的研究文献很多,大多数研究文献都是以委托代理理论为基础,但近年来,越来越多的学者运用行为理论,研究股权激励与高管行为的关系。文章试图对这些研究成果进行梳理,总结现有的研究成果及不足,并探索高管股权激励进一步研究的方向。     

上市公司货币薪酬与股权激励模式的比较研究

薪酬激励问题是影响现代公司发展的核心问题之一。以往针对高管薪酬的研究主要集中在探讨高管薪酬与企业绩效的相关性,文章在这些研究成果的基础上,研究适合我国上市公司高管薪酬激励的不同模式,通过上市公司高管人员激励制度的相关数据分析,进行货币薪酬与股权激励两种激励模式的比较,为上市公司高管薪酬激励制度决策提供建议,从而改善公司治理,增强竞争力。     

上市公司高管股权激励动态博弈

运用博弈论基本原理对上市公司高管的股权激励机制进行了分析,探讨了公司产出与高管的努力程度之间的关系,对股东对高管进行股权激励时的股权比例、股票行权价值等变量的选择进行研究,并针对给高管股权激励现状提出建议。     

高管报酬、行为选择与公司绩效——基于中国上市公司的经验数据

本文以2007～2010年沪深A股上市公司为样本,运用结构方程模型,实证分析了高管年薪和股权激励对投资和在职消费行为的影响,以及投资和在职消费行为对公司绩效影响的关系路径。研究发现,增加股权报酬能够激励高管增加投资和减少在职消费,进而提高公司绩效;增加年薪报酬却刺激高管增加在职消费和减少投资,进而降低公司绩效等。     

高管薪酬激励对上市公司业绩影响的实证研究

以我国A股市场2008年至2011年上市公司年度数据作为研究样本,对我国上市公司的高管薪酬激励和企业业绩的关系进行实证研究,研究发现:我国上市公司高管薪酬与公司业绩呈显著正相关关系;高管股权激励与公司业绩呈显著的负相关关系。表明我国上市公司高管薪酬激励方式并没得到充分的应用,高管股权激励机制有待加强。     

诚征稿件

国有上市公司高管中长期激励方案的选择据报道,2011年二季度以来,有超过400位上市公司高管辞职。虽然出现高管辞职的上市公司中,中小板和创业板的公司居多,而且反映出的是一些中小上市公司的高管激励机制设计上存在严重的技术缺陷,短期激励明显不足,但对国有上市公司并非没有警示之用。在后危机时代,国有上市公司高管中长期激     

高管薪酬的影响因素——基于民营上市公司的研究

高管薪酬的影响因素有很多,本文主要从公司规模、公司业绩、股权集中度和高管权利的角度来分析高管薪酬的主要影响因素。     

股权制衡、董事会特征与高管薪酬——来自中国上市公司的经验研究

本文以2007年至2009年的777家上市公司为样本从上市公司股权结构为大股东相互制衡的特征出发,探讨股权制衡对董事会特征-高管薪酬的调节作用。结果表明,股权制衡度及其与董事会特征的交互作用仅在国有企业中会对高管的薪酬水平产生影响,说明在国有企业中股权制衡和董事会的治理是有效的。