连锁董事对金融业上市公司价值影响分析

文章以中西方连锁董事实践及相关理论为背景,结合我国连锁董事现实情况分析连锁董事对金融业上市公司价值影响,通过运用描述性统计分析与回归分析的方法,以2008—2010年上市金融行业数据为样本,分析了连锁董事数量、连锁董事兼任数量对公司价值的影响关系。研究结果表明:连锁董事数量与公司价值负相关,连锁董事兼任数量与公司价值负相关,连锁董事数量与公司价值之间存在U型关系。     

连锁独立董事对公司绩效影响的实证研究

在独立董事与公司治理的研究范围内,关于独立董事兼职的经济后果研究尚未得出一致结论。本文在对我国2011年A股上市公司独立董事兼职现状分析基础上,实证检验了连锁独立董事对公司绩效的影响。研究发现,独立董事兼职数量与公司绩效具有u型关系,当独立董事兼职席位不超过3家时,二者呈显著的负相关关系;当独立董事兼职席位超过3家后,随着独立董事兼职席位的增加,公司绩效逐渐上升。     

连锁董事对中小企业技术创新影响研究

目前关于影响企业技术创新因素的研究主要集中在经济、技术、人才等传统影响因素上面,而忽视了企业间连锁董事关系的作用。本文以深交所中小板698家上市公司为样本,重点就连锁董事对中小企业技术创新影响进行了研究。结果发现：连锁董事薪酬、连锁董事学历、连锁董事规模和连锁董事占董事会比例均与企业技术创新投入呈显著正相关。     

连锁董事网络位置变动对企业绩效影响

企业核心竞争力的形成与可持续的发展都离不开资源的获取，在资源有限这个无法改变的条件下，如何更快速、简便、准确的获取资源是每个企业都必须面对的一大难题，而连锁董事便成为企业获取资源的一条途径。本文以江浙沪A股上市企业为研究对象，通过连锁董事网络位置变动对下期企业绩效及其变动分析发现，网络中心度的变动与下期的企业绩效显著正相关，中间度变动与下期的绩效则不具有显著关系；而网络中心度变动和中间度的变动与企业下期绩效的变动均显著正相关。     

董事网络、公司中心度与投资效率

本文使用2000—2013年沪深A股的董事会数据,借鉴社会网络研究方法,构建上市公司的董事网络,探索公司的董事网络与投资效率的关系。研究发现,公司在董事网络中的中心度越高,投资效率越高。结合地区市场化进一步分析发现,市场化程度低的地区,连锁董事网络对投资效率的促进作用越显著。同时,两者的相关关系主要体现在国有企业中,在非国有企业中不显著。本文的研究不仅丰富连锁董事的研究,并且验证了在市场的正式制度不够完善的情况下,公司的社会网络是一种重要的资源配置方式。     

论连锁董事网的稳定性及其影响

本文首先介绍了与连锁董事现象相关的理论及其发展,并根据自己的理解定义了连锁董事网稳定性,然后从三个方面分析了连锁董事网稳定性对企业的影响,最后根据我国国情从国家和企业两个角度提出了关于维护连锁董事网稳定性的相关建议。     

财务连锁董事能够抑制盈余管理行为吗?——基于A股上市公司的证据

自20世纪80年代,盈余管理一直是财务金融领域的热点问题。文章以2012年A股上市公司为样本,探索财务连锁董事对企业盈余管理的作用,实证数据表明:财务连锁董事抑制企业的盈余管理行为;独立财务连锁董事的盈余管理抑制效应强于执行财务连锁董事;财务连锁董事的职业背景影响其盈余管理抑制作用,高校背景财务连锁董事的盈余管理抑制效应强于其他职业背景的财务连锁董事。     

财务连锁董事能够抑制盈余管理行为吗？--基于A股上市公司的证据

自20世纪80年代,盈余管理一直是财务金融领域的热点问题。文章以2012年A股上市公司为样本,探索财务连锁董事对企业盈余管理的作用,实证数据表明：财务连锁董事抑制企业的盈余管理行为;独立财务连锁董事的盈余管理抑制效应强于执行财务连锁董事;财务连锁董事的职业背景影响其盈余管理抑制作用,高校背景财务连锁董事的盈余管理抑制效应强于其他职业背景的财务连锁董事。     

连锁董事关系网络中企业绩效的中介效应分析

本文基于资源依赖理论和阶层领导理论,对连锁董事关系网络中企业绩效的中介效应进行检验。结果表明不管是用资产报酬率还是用净资产收益率测度,企业绩效的中介效应均不显著,主要原因是企业绩效对CEO薪酬的影响作用不显著。     

连锁董事网络与中国上市公司违规

上市公司违规一直是困扰中国资本市场发展的顽疾，与当前高质量发展要求相违背。本文以2006—2017年沪深A股非金融类上市公司为研究样本，借鉴社会网络研究方法，构建上市公司的连锁董事网络，采用双变量概率单位估计方法，分别探究连锁董事网络与公司违规发生和稽查两过程的关系。研究发现公司的连锁董事网络中心度指标与公司违规后被稽查的概率显著负相关，与公司实施违规的倾向不存在显著关系。本文进行多种拓展性分析，考虑公司间的连锁董事网络构建的差异以及公司个体的财务特征，所得结论与基准回归一致。连锁董事网络作为公司间自发形成的一种组织形式，在预防和打击上市公司违规方面带来了负的外部性，本文间接地为上市公司和监管机构提供了治理和防范公司违规的线索。     

连锁董事联结对审计质量的影响研究

本文以2010年沪市A股853家上市公司的数据为样本，利用社会网络分析法研究连锁董事联结对企业审计质量的影响，并运用QAP回归分析进行实证检验。结果表明：如果企业间为直接连锁董事联结关系，该联结关系将导致目标企业与联结企业的审计质量水平保持一致，表现为目标企业的审计质量降低；由内部董事形成的连锁董事联结对审计质量的影响程度将更大；联结关系对审计质量的影响随着距离的加大而减弱，董事间的社会关系在很大程度上影响着企业审计质量的高低。     

不同类型外部投资者的投资特征与中小企业绩效的关系

基于2009-2016年我国创业板IPO企业的经验数据,实证探讨了不同类型外部投资者的投资特征(持股比例、派驻董事监事人数、数量)对中小企业绩效的影响。研究结果表明:战略投资者持股比例与企业绩效负相关;战略投资者派驻董事监事人数与企业绩效无统计上的显著关系;战略投资者数量与企业绩效正相关;财务投资者持股比例与企业绩效正相关;财务投资者派驻董事监事人数与企业绩效负相关;财务投资者数量与企业绩效负相关。因此,中小企业应根据发展目标来引入不同类型的外部投资者,引入战略投资者时可考虑同时引入多家,但也应避免出让过多的股权;而在引入财务投资者时可考虑出让较多的股权,但也应避免同时引入多家或接收较多董事监事。     

女性董事、市场竞争强度对上市公司绩效影响

本文利用2011-2015年中国上市公司A股数据,研究了上市公司女性董事在市场竞争与公司绩效关系之间的作用机制。研究结果表明:女性董事在市场竞争与公司绩效之间的作用机制与公司所处的生命周期阶段有关。在成长期企业中女性董事比例并不会对公司绩效产生直接影响,而是提高了公司绩效对市场竞争强度的敏感程度,而女性董事的绝对人力资本和相对人力资本水平并不会对成长期公司的绩效产生影响。进一步研究表明,对于成熟期企业,女性董事比例的提高会对公司绩效造成负面影响;女性董事的绝对人力资本水平的提高能促进公司绩效,而女性董事的相对人力资本水平的提高则会对公司绩效造成负面影响。根据以上结论,本文提出以下建议:企业处于不同的市场竞争强度下,应关注女性董事战略决策特征对公司绩效的不同影响,选择最利于其发展的董事会成员构成;同时,企业还应该关注女性董事与男性董事人力水平之间的差异,提高男性董事的人力资本水平,以获得更好的公司绩效。     

独立董事特征与公司绩效的相关性研究——来自中国上市公司的经验证据

随着独立董事制度的发展,有关独立董事制度与公司绩效之间关系的研究日趋增多,旨在探讨中国独立董事制度的有效性,即独立董事特征与公司绩效之间的相关性问题。以净资产收益率和托宾Q作为公司绩效的衡量指标,以超过法定独立董事所占比例、独立董事参会比率、独立董事薪酬水平、独立董事兼职家数和独立董事异地化程度作为独立董事特征的衡量指标,对独立董事特征与公司绩效之间的关系进行实证检验后发现,除独立董事参会比率与公司绩效之间不存在相关关系外,其他解释变量与公司绩效均显著相关。     

独立董事特征与公司绩效的相关性研究——来自中国上市公司的经验证据

随着独立董事制度的发展,有关独立董事制度与公司绩效之间关系的研究日趋增多,旨在探讨中国独立董事制度的有效性,即独立董事特征与公司绩效之间的相关性问题。以净资产收益率和托宾Q作为公司绩效的衡量指标,以超过法定独立董事所占比例、独立董事参会比率、独立董事薪酬水平、独立董事兼职家数和独立董事异地化程度作为独立董事特征的衡量指标,对独立董事特征与公司绩效之间的关系进行实证检验后发现,除独立董事参会比率与公司绩效之间不存在相关关系外,其他解释变量与公司绩效均显著相关。     

上市公司独立董事对公司绩效影响研究

随着独立董事制度的发展,为探讨中国独立董事制度的有效性,有关独立董事制度与公司绩效之间关系的研究日趋增加。在证监会的强制性要求下,我国上市公司建立了独立董事制度。然而,新建的独立董事制度,在中国这个特殊的背景下能否发挥其应有的作用,独立董事与公司绩效之间存在何种相关关系,一直是学术界研究的焦点问题。本文以2013年深沪两市所有A股上市公司作为研究样本,采用多元回归的方法对独立董事与公司绩效之间关系进行研究。结果显示,除董事会下设委员会个数与公司绩效相关关系不显著外,独立董事的薪酬、比例以及人数均与公司绩效有显著相关关系。     

独立董事制度特征与公司绩效——基于中国上市公司的实证研究

本文以2004年沪深A股全部上市公司 (金融类公司除外) 为样本,研究我国上市公司独立董事制度的特征--独立董事薪酬、年龄、出席会议比例、独立董事比例等对公司绩效的影响.研究发现:在考虑了独立董事比例与其他独立董事制度特征的交叉影响后,独立董事比例与公司绩效之间存在正的相关关系;独立董事的薪酬、年龄、出席会议比率、居住地与上市公司注册地(办公地)的一致性与公司绩效之间显著正相关.     

董事高管责任险对企业创新的影响

利用我国2002~2017年A股上市公司样本,验证董事高管责任险对企业创新的影响及其内在机理.研究结果表明,购买董事高管责任险可以显著增加企业创新产出,对创新投入影响微弱且不显著.进一步研究发现,企业创新产出与企业市场绩效及财务绩效均呈显著正相关关系,但购买董事高管责任险会增强企业创新产出与市场绩效敏感性,削弱企业创新产出与财务绩效敏感性,说明董事高管责任险的激励效应可能会助长机会主义行为,其监督效应不足.该结论为董事高管责任险在我国的推行提供了实证依据.     

独立董事制度研究述评

现阶段,建立健全独立董事制度是完善我国公司内部治理,提高企业绩效的一项重要措施。目前国内外关于独立董事制度的研究已经积累了丰富的成果,研究内容主要涉及独立董事特征,独立董事制度与公司绩效、公司会计信息质量、企业购并等多方面,对这些文献进行回顾、梳理和述评,有助于对我国独立董事研究中的一些问题进行思考。     

自主创新能力对企业绩效的影响——基于技术型董事和知识产权保护的调节作用

在深化供给侧结构性改革进程中如何激发市场创新活力,促进企业绩效提升,成为当前亟待解决的问题。文章以高新技术企业为研究样本,探讨了自主创新能力对企业绩效的影响,并检验了技术型董事和知识产权保护对二者关系的调节作用。实证结果表明:自主创新能力对企业绩效产生积极的影响;技术型董事正向促进了二者间的关系;知识产权保护在自主创新能力与企业绩效之间发挥了正向调节作用。进一步研究发现,发明专利、实用新型专利和外观设计专利科技含量和市场导向性不同,但是都显著提升了企业绩效。研究结论可为企业提高自主创新能力和发挥技术型董事作用提供理论支撑,为政府部门完善知识产权保护体系提供借鉴。